<div>회사채 시장이 5월 들어서도 안정적인 모습을 보이는 가운데, 1분기 실적 공시 시즌과 함께 업체별 차별화 현상이 나타날 전망이다.11일 에프앤가이드에 따르면 지난 8일 기준 3년 만기 국고채와 회사채(무보증·AA-) 간 금리 차이인 크레딧 스프레드는 58.0bp(1bp=0.01%포인트)를 기록했다. 한 달 전 56.7bp보다 다소 확대되긴 했지만, 연초 68.4bp였던 것과 비교하면 오히려 축소됐다. 통상 1~2월 기관 투자자가 적극적으로 채권을 매수하는 '연초 효과' 이후에도 채권 시장으로 자금이 지속 유입되면서 크레딧(신용 채권) 수요를 지탱하고 있기 때문으로 해석된다.실제 국내 채권형 펀드 360개의 설정액은 8일 현재 83조 9419억 원으로, 한 달 동안 3조 6898억 원 증가했다. 이는 국내 경기 침체 우려에 한국은행의 기준 금리 인하 기대감이 더해져 채권 시장으로 자금이 몰린 영향이다. 이에 우량 등급은 물론, 비우량 등급 회사채도 최근 수요 예측에 잇달아 성공하고 있다.증권가는 아직 크레딧 스프레드 축소 여력이 있는 만큼 5월에도 크레딧 시장이 양호한 흐름을 이어갈 것으로 내다봤다. 다만 관세 영향에 따른 업종별, 기업별 차별화는 심화할 가능성이 높다고 예측했다.</div>

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/05/12/2GSRQ6WAXS_1.jpg" /></figure>KCC글라스(344820)는 연결기준 올해 1분기 연결 영업손실이 56억 2500만 원으로 전년 동기 대비 적자 전환한 것으로 집계됐다고 12일 공시했다. 같은 기간 매출액은 4486억 원으로 전년 동기 대비 15.3% 증가했다.실적 악화의 주요 요인은 국내 건설 경기 침체 장기화로 분석된다. KCC글라스는 유리, 인테리어, 파일 등 3개 사업 부문을 영위하는 대표적인 건자재 기업이다. 국내 건설 시장이 악화일로를 걸으면서 수익창출에 어려움을 겪은 것으로 추정된다.지난해 4분기 도널드 트럼프 미국 대통령 당선과 국내 정치적 불확실성 확대 등으로 달러·원 환율이 급등한 부분도 부정적인 영향을 끼친 것으로 추정된다. 환율상승으로 인한 원부자재 가격 상승과 산업용 전기료 인상 등도 이익감소의 원인으로 풀이된다.KCC글라스는 지난 해 연결 기준 영업이익이 580억 원을 기록해 전년 동기(950억 원) 대비 39% 감소한 바 있다. 같은 기간 매출액은 1조 9029억 원으로 전년(1조 6801억 원) 대비 13.3% 증가했다. 당기순이익은 384억 원으로 전년(817억 원) 대비 53.1% 감소했다. </div>

KCC글라스(344820)는 연결기준 올해 1분기 연결 영업손실이 56억 2500만 원으로 전년 동기 대비 적자 전환한 것으로 집계됐다고 12일 공시했다. 같은 기간 매출액은 4486억 원으로 전년 동기 대비 15.3% 증가했다.

KCC글라스, 1분기 연결 영업손실 56억… 전년비 적자전환

<div><figure><img src="https://nimage.newsway.co.kr/photo/2024/12/24/20241224000064_0700.jpg" /></figure>K-뷰티가 길었던 침체의 터널을 지나 본격적인 회복 국면에 진입했다. 미국발 보편관세 부과라는 악재 속에서도 화장품 수출은 두 달 연속 증가했고, 일부 주요 기업들의 1분기 실적은 시장 기대를 웃돌며 '어닝 서프라이즈' 수준을 기록했다. 증시에서는 대형 브랜드뿐 아니라 ODM·유통사를 중심으로 주가가 신고가를 경신했고, 테마형 상장지수펀드(ETF) 수익률도 단기 급등세를 나타내며 뚜렷한 업황 반등 신호를 보내고 있다. 또한 하반기에는 중국 시장의 실질적 회복과 함께 한한령 해제 기대감이 맞물리며 K-뷰티 업종 전반의 재평가가 본격화될 것이라는 전망이 증권가를 중심으로 확산되고 있다. 12일 산업통상자원부에 따르면 지난 4월 한국의 화장품 수출은 전년 동월 대비 5.3% 증가하며 두 달 연속 플러스 전환에 성공했다. 미국향 수출에 대한 10%의 보편관세가 적용된 가운데에도 증가세를 기록한 것. 일반 소비재 품목이 줄줄이 역성장을 면치 못한 것과 달리, 화장품은 상대적으로 단가가 낮고 브랜드 충성도가 높아 가격 저항이 크지 않았다는 것이 전문가들의 분석이다. 여기에 유럽과 동남아를 중심으로 시장 다변화를 이룬 기업들이 실적 회복세를 견인하며 수출 구조가 보다 안정적으로 재편되고 있다는 평가도 제기된다. 전망도 긍정적인 상태다. 하반기 중국 시장 회복에 대한 기대감이 높다. 4월 한국의 대중국 화장품 수출은 전년 동기 대비 7.7% 증가해 3월(10.9%)에 이어 두 달 연속 상승세를 기록했다. 2021년 12월 이후 지속된 역성장을 처음으로 뒤집은 것으로, 한한령 해제 기대감과 단체관광 재개 조치가 맞물리며 구조적 회복이 가능하다는 신호로 해석된다. 여기에 정부는 오는 3분기부터 중국 단체관광객을 대상으로 한시적 비자 면제를 추진 중이며, K-팝 아티스트들의 중국 현지 공연과 팬미팅 일정도 속속 재개되며 기대감을 키우고 있다. 이 같은 분위기는 K-뷰티 선두업체들의 주가에 즉각 반영됐다. 아모레퍼시픽은 지난달 10만5900원 수준에서 이달 초 12만5600원까지 상승하며 한 달 사이 주가가 18.6% 뛰었다. LG생활건강 역시 같은 기간 8.0% 상승했고, 한국콜마와 코스맥스는 각각 16.3%, 2.4% 상승하며 OEM 업종 전반의 반등을 이끌었다. 화장품·미용기기 브랜드 에이피알은 1분기 매출 2660억원, 영업이익 546억원으로 전년 대비 각각 79%, 97% 증가한 최대 실적을 발표, 주가는 올해 들어서만 100% 이상 폭등했다. 글로벌 유통 플랫폼 실리콘투도 올해 25% 이상 오르며 시장의 주목을 받았다. 투자자금도 빠르게 유입되는 분위기다. KG제로인에 따르면 신한자산운용의 'SOL 화장품TOP3' ETF는 최근 한 주간 수익률이 10.04%에 달하며 국내 주식형 펀드 중 가장 높은 수익률을 기록했다. 이 ETF는 실리콘투, 코스맥스, 아모레퍼시픽 등 밸류체인 내 시가총액 상위 종목들을 집중 편입하고 있으며, 글로벌 매출 비중이 높은 에이피알과 브이티 등을 포함해 총 10개 종목으로 구성된다. 미래에셋자산운용의 'TIGER 화장품' ETF도 같은 기간 8.58% 상승하며 K-뷰티 테마에 대한 시장 관심이 재확산되고 있음을 입증했다. 증권가에서는 실적 기반의 랠리가 하반기 들어 더욱 가속화될 수 있다고 전망했다. 한국투자증권 관계자는 "한국 화장품 기업의 대중 수출이 3~4월 연속 성장세를 보인 것은 팬데믹 이후 처음 있는 일"이라며 "중국 내 브랜드 회복세와 유통망 정상화가 실적에 반영되는 시점이 머지않았다"고 분석했다. 대신증권 연구원도 "중국 정부가 비공식적으로 한한령을 해제한 것으로 추정된다"며 "중국과의 외교 및 경제 관계 정상화는 K-뷰티 산업에 구조적인 우호 환경을 제공할 것"이라고 내다봤다. 다만 일각에선 기대감에만 의존한 추격 매수에 신중해야 한다는 목소리도 나온다. 최근 주가 급등이 일시적 호재에 따른 단기 반등에 그칠 수 있으니 투자 판단은 중장기 실적 회복 가능성에 근거해야 한다는 지적이다. 앞으로는 브랜드사, OEM 업체, 유통 플랫폼 간 펀더멘털 격차가 뚜렷해지면서 옥석 가리기가 본격화될 것이란 분석도 뒤따른다. 메리츠증권 관계자는 "미국과 유럽 시장의 매출 비중이 높은 실리콘투, 에이피알, 아모레퍼시픽은 구조적 반등을 이끌 수 있는 대표 종목"이라며 "다만 중국 의존도가 높은 중소 브랜드는 규제 리스크와 마케팅 비용 부담 등 약점이 상존한다"고 말했다. </div>

K-뷰티가 길었던 침체의 터널을 지나 본격적인 회복 국면에 진입했다. 미국발 보편관세 부과라는 악재 속에서도 화장품 수출은 두 달 연속 증가했고, 일부 주요 기업들의 1분기 실적은 시장 기대를 웃돌며 '어닝 서프라이즈' 수준을 기록했다.

K-뷰티 기상도 '내일도 맑음'

<div>[서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책과 관련한 불확실성이 커지면서, 글로벌 투자자들이 미국 자산에서 이탈해 일본 시장으로 눈을 돌리고 있다.일본 재무성이 12일 발표한 자료에 따르면, 해외 투자자들은 지난 4월 일본의 주식과 채권을 합쳐 총 8조2130억엔(약 79조원)을 순매수한 것으로 나타났다. 이는 2005년 통계 집계 이래 가장 큰 규모다.투자 목적이 상대적으로 명확한 중장기 자산만을 기준으로 해도 일본 중장기채는 4조5371억엔, 주식 및 투자펀드는 3조6759억엔을 순매수했다. 각각 과거 두 번째, 세 번째로 큰 수준이다.이러한 대규모 자금 유입은 미국의 시장 혼란이 직접적인 원인으로 작용한 것으로 보인다.트럼프 대통령의 돌출적인 관세 조치와 연방준비제도(연준) 의장 해임 논란 등으로 미국 금융 시장의 불안정성이 확대되자, 투자자들은 비교적 안전자산으로 평가받는 일본 시장으로 방향을 틀었다.이 같은 자금 유입은 일본 주가와 국채 수요에도 즉각 반영됐다. 닛케이225평균주가는 4월 말 3만6000엔대를 회복했고, 일본 국채 역시 외국인의 매수세가 두드러졌다.한편, 일본 엔화는 다른 통화 대비 상대적으로 강세 폭이 크지 않았다. 같은 시기 대만 달러와 호주 달러 등은 큰 폭으로 상승하며 자금 유입을 반영했다. 시장에서는 일본은행(BOJ)의 금리 인상 기대가 약화된 점이 엔화 강세를 제한하는 요인으로 작용하고 있다고 보고 있다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/04/21/2504211017125390_w.jpg" /></figure>goldendog@newspim.com</div>

[서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책과 관련한 불확실성이 커지면서, 글로벌 투자자들이 미국 자산에서 이탈해 일본 시장으로 눈을 돌리고 있다.

美시장 이탈 글로벌 자금, 일본 시장으로 대거 유입

<div><figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202505/12/ee3a9529-8137-449a-8444-dcfe92be880f.jpg" /></figure>5대 공공요금 관련 공기업 빚이 7년 만에 70% 가까이 불어 326조원을 돌파했다. 요금 인상을 거듭 미룬 탓이다.12일 공공기관 경영정보 공개시스템 등에 따르면 지난해 말 한국전력(전기요금)과 한국가스공사(가스요금), 한국도로공사(고속도로 통행료), 한국철도공사(철도요금), 한국수자원공사(상수도료)의 부채는 총 326조원에 달했다. 2017년 말 약 193조원과 비교해 68.7%가량 증가한 수치다. 부채는 이자를 주고 상환해야 하는 금융부채와 이자가 발생하지 않는 비금융부채로 구분된다. 같은 기간 5개 공기업의 금융부채는 142조원에서 256조원으로 약 79.8% 커졌다.이 가운데 한전의 부채(146조원) 비중이 가장 크다. 그다음 가스공사(43조원)·도로공사(40조원)·철도공사(17조원)·수자원공사(9조원) 순이다. 자본 대비 부채의 비율을 뜻하는 부채비율을 보면 한전 496.7%, 가스공사 432.7%, 철도공사 259.9% 순으로 나빴다.이렇게 된 직접적 원인은 이들 공기업이 장기간 원가보다 요금이 싼 ‘밑지는 장사’를 해왔기 때문이다. 정부가 장기간 공공요금을 묶어 놓은 결과다. 철도요금은 14년 가까이 동결됐다. 고속도로 요금은 10년가량, 상수도 요금은 약 9년간 요금 인상이 한 번도 없었다. 한전과 가스공사의 경우 2021~2022년 세계적인 에너지 가격 상승 국면 가운데에서도 요금을 묶어둔 탓에 타격을 크게 받았다.현 정부 들어 한전·가스공사를 중심으로 공공요금 현실화(인상)를 추진했다. 그 결과 한전이 지난해부터 밑지는 장사에서 벗어나는 데 성공했다. 그러나 천문학적인 부채 규모를 해소하기에는 갈 길이 멀다. 또한 가스공사를 포함한 나머지 4개 공기업은 여전히 손해 보는 장사를 하고 있다.특히 철도공사와 수자원공사의 볼멘소리가 크다. 한전의 전기요금 현실화에 따라 원가 부담이 급증했기 때문이다. 국내 전력 소비량 1위 공기업인 철도공사의 경우 연간 전기요금 지출액이 2020년 3637억원에서 올해 6375억원으로 급증할 전망이다. 이에 더해 철도공사는 “5조원 이상 소요되는 노후 KTX 차량 교체를 위해서라도 요금 인상이 필요하다”는 입장이다.<figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202505/12/d68cc788-9df5-49ca-8c3c-0c22fb2fbe12.jpg" /></figure>주요 공기업이 빚더미에 시달리고 있지만 정부나 정치권 움직임은 더디다. 정부로썬 공공요금 동결은 소비자물가 관리, 내수 경기 진작 등에 써먹기 좋은 수단이다. 지난달 2일 최상목 당시 부총리 겸 기획재정부 장관도 “전기·가스·철도 등 중앙부처가 관리하는 공공요금은 원가 절감과 자구 노력을 통해 인상 요인을 최대한 흡수해 상반기 중 동결하도록 하겠다”고 밝혔다.정치권 입장도 다르지 않다. 공공요금 인상은 소비자 입장에선 증세나 마찬가지인 인기 없는 정책이다. 대선을 전후해 지지율을 관리해야 하는 정치권이 적극적으로 나서지 않는 배경이다.공공 서비스를 이용하는 소비자는 적정 수준보다 낮은 가격을 지불하기 때문에 당장엔 이득을 본다. 그러나 이는 지속가능한 구조가 아니다. 공기업이 버티기 어려운 수준으로 빚이 불어나 있기 때문이다. 공기업이 지고 있는 부채는 결국 국가가 보증하고 갚아야 한다. 사실상 나랏빚이다. 구멍 난 공기업 재정을 요금 인상으로 막든 세금으로 막든, 결국 국민 주머니에서 나가는 돈이란 점은 차이가 없다.신현돈 인하대 에너지자원공학과 교수는 “시간이 갈수록 이자 비용까지 붙으므로 폭탄을 키우면서 돌리고 있는 것”이라며 “지나치게 싼 공공요금은 과소비를 부추기기도 한다”고 우려했다. 정연제 서울과학기술대 에너지정책학과 교수는 “공공요금 결정 구조를 선진화해야 한다”며 “정부 개입 없이 시장 상황에 맞춰 요금이 오르내리도록 해야 한다”고 말했다.5개 공기업 부채만 문제가 아니다. 지난해 말 328개 공공기관의 부채는 약 741조원, 부채비율은 180.6%를 기록했다. 2023년 말 기준 일반정부 부채(D2)에 비금융공기업 부채를 더한 공공부문 부채(D3)는 1673조원으로 국내총생산(GDP) 대비 70% 수준에 달했다.</div>

5대 공공요금 관련 공기업 빚이 7년 만에 70% 가까이 불어 326조원을 돌파했다. 요금 인상을 거듭 미룬 탓이다. 12일 공공기관 경영정보 공개시스템 등에 따르면 지난해 말 한국전력(전기요금)과 한국가스공사(가스요금), 한국도로공사(고속도로 통행료), 한국철도공사(철도요금), 한국수자원공사(상수도료)의 부채는 총 326조원에 달했다. 2017년 말 약 193조원과 비교해 68.7%가량 증가한 수치다. 부채는 이자를 주고 상환해야 하는 금융부채와 이자가 발생하지 않는 비금융부채로 구분된다. 같은 기간 5개 공기업의 금융부채는 142조원에서 256조원으로 약 79.8% 커졌다.

5대 공공요금 공기업 부채 326조원 돌파…7년새 70% 증가

<div><figure><img src="https://nimage.newsway.co.kr/photo/2025/01/02/20250102000098_0700.png" /></figure>우리 경제에 대한 눈높이가 낮아지고 대외 불확실성도 커지면서 국내 은행들의 자산 건전성 악화 우려가 커지고 있다. 올해 새롭게 지휘봉을 잡은 주요 행장들의 위험관리 역량이 본격 시험대에 오른 모습이다. 12일 한국은행에 따르면 올해 1분기 한국의 실질 국내총생산(GDP) 성장률(전 분기 대비)은 -0.246%로, 지금까지 1분기 성장률을 발표한 19개 나라 가운데 최하위를 기록했다. 특히 관세정책 혼란을 겪고 있는 미국(-0.069%)보다도 역성장 폭이 컸다. 민간 소비와 건설투자가 부진한 상황에서 12월 계엄과 탄핵정국까지 겹친 결과다. 주요 기관들은 내수 부진과 수출 둔화 우려를 고려할 때 내년 경제성장률이 잠재 수준을 크게 밑돌 것으로 전망하고 있다. 올해 연간 1%대 성장도 쉽지 않을 것이란 관측이 지배적이다. 한국은행의 기존 전망치는 1.5%지만 오는 29일 수정 경제전망을 통해 대폭 낮출 가능성이 높다. 지난달 말 기준 해외 투자은행(IB) 8곳이 제시한 올해 한국 경제성장률 평균 전망치는 0.8%에 그쳤다. 이는 전월 1.4%에서 0.6%p나 내려간 수치다. 현재 IB 8곳 가운데 6곳은 올해 한국의 성장률이 1%를 밑돌 것으로 예상하고 있다. 경기 침체가 장기화되면서 올해 실적파티를 벌인 은행들의 표정도 밝지만은 않다. 금융당국이 조사한 지난해 말 기준 국내 은행의 부실채권(NPL) 비율은 0.53%로, 지난해 같은 기간(0.47%) 대비 0.06%포인트(p) 상승했다. 국내 은행의 원화대출 연체율은 2022년 6월 말 0.2%까지 떨어졌지만 지난해 말 0.44%로 치솟았다. 특히 같은 기간 중소기업여신 연체율은 0.24%에서 0.62%로 높아졌다. 월별 기준으로 보면 2월 말 기준 국내은행 원화대출 연체율은 0.58%, 기업여신 연체율은 0.68%로 모두 6년 3개월 만에 최고치를 갈아치웠다. 중소기업여신 연체율(0.84%) 7년 9개월 만에 최고치다. 올해 2분기부터는 한계기업 비중이 더욱 늘어날 가능성이 높다. 미국의 고강도 통상 압박 등 대외 충격이 수출 의존도가 높은 국내 기업들을 옥죌 것이란 분석이 지배적이다. 아직 대출 부실 정도가 은행 건전성을 심각하게 위협할 정도는 아니지만, 관세 위협까지 현실화되면 기업대출 리스크가 부각될 수 있다는 얘기다. 은행의 위험가중자산(RWA)이 크게 늘어나면서 자본 건전성 관리 부담도 커지고 있다. 금감원이 집계한 지난해 4분기 기준 5대 은행(RWA 규모 기준)의 전체 RWA는 약 995조원을 기록해 1년 전보다 9.4% 증가했다. 은행별로 보면 KB국민은행이 234조4000억원으로 가장 많았고, 하나은행 201조400억원, 우리은행 192조원 순이었다. RWA 확대는 국제결제은행(BIS) 기준의 보통주자본비율(CET1)을 낮추는 요인이 된다. 실제로 지난해 말 은행권 CET1은 전분기 13.34%에서 13.07%로 하락했다. 높은 위험가중치를 부여받는 부동산 프로젝트 파이낸싱(PF)도 여전한 해결 과제로 남아있다. 지난해 말 기준 금융권의 PF 대출 연체율은 3.42%로 1년 전(2.70%)보다 크게 높아졌다. 대형 투자 건에 대한 위험관리가 미흡할 경우 건전성에 직격탄이 될 것이란 지적이다. 이에 따라 올해 새로 취임한 주요 은행장들은 위험관리 강화와 건전성 제고라는 막중한 숙제를 떠안게 됐다. 이환주 KB국민은행장, 이호성 하나은행장, 정진완 우리은행장은 취임사에서 공통적으로 고객 신뢰를 강조했지만, 경영 현장에선 위험관리 강화가 더 시급해졌다는 얘기다. 대표적으로 정진완 행장은 최근 조직 개편을 통해 준법감시와 리스크 관리에 방점을 찍었다. 자금세탁방지센터와 여신감리부를 본부급으로 격상하고 지주와 은행 통합조직으로 운영하던 리스크관리그룹은 분리해 운영하기로 했다. 변동성이 커지고 있는 금융시장 환경에 기민하게 대응하기 위한 조치다. 이병윤 한국금융연구원 선임연구위원은 "국내은행의 건전성이 개선되려면 향후 경제 상황이 개선되거나 이자율이 많이 하락해 기업들의 이자부담이 크게 줄어들어야 하지만 가능성이 높지 않다"며 "최근 들어 미국 정부가 고강도 관세부과 정책을 펴고 있어 올해 경제성장률이 당초 예상했던 것보다도 훨씬 더 악화될 수도 있는 상황"이라고 우려했다. 이어 "거시경제 여건이 안 좋은 데다 우리나라 금리도 빠른 하락세를 기대하기는 어려워 보인다"며 "따라서 국내 은행들은 리스크관리에 만전을 기해야 할 시점"이라고 덧붙였다. </div>

우리 경제에 대한 눈높이가 낮아지고 대외 불확실성도 커지면서 국내 은행들의 자산 건전성 악화 우려가 커지고 있다. 올해 새롭게 지휘봉을 잡은 주요 행장들의 위험관리 역량이 본격 시험대에 오른 모습이다.

'R의 공포' 덮친 은행권···새 행장 위험관리 역량 시험대

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/05/11/2GSR9O5CC1_1.jpg" /></figure>국내 증권사들은 올해 코웨이의 주가가 호실적을 바탕으로 10만 원 이상을 기록할 것으로 내다봤다. 코웨이가 경쟁사 대비 적극적인 기업가치 제고(밸류업) 정책을 펴고 있는 점 또한 주가에 긍정적으로 작용할 것이란 전망이다.11일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 이날 기준 국내 증권사 3곳이 제시한 코웨이의 적정 주가 평균은 10만 3333원으로 1분기 실적을 발표한 9일 종가(8만 9300원) 대비 21.71% 높다. 증권사들이 책정한 적정 주가가 올해 1분기 실적 발표 전에 제시된 수치임을 감안하면 코웨이의 목표 주가는 상향 조정될 가능성이 크다. 코웨이 1분기 실적은 증권가의 시장예측평균치를 웃돌며 역대 분기 최고치를 기록했다.증권가에서는 올해에도 코웨이의 밸류에이션(가치) 확장을 높게 점치고 있다. 경기 불황에도 불구하고 지속적인 실적 개선과 안정적인 현금 흐름을 보이면서 성장성이 뒷받침된 가치주라는 평가를 받는다. 이진협 한화투자증권 연구원은 “렌탈 계정 순증과 해외 법인 성장 확대에 가속도가 붙을 것”이라며 “올해 매출 성장률도 전년 대비 12% 이상 늘어날 것”이라고 말했다.증권사들은 코웨이의 밸류업 계획도 주가를 끌어올리는 요인이라고 짚었다. 코웨이는 주주가치 제고를 위해 총 1100억 원 상당의 자사주를 취득한다고 8일 공시했다. 자사주 취득 및 소각은 시장의 유통 주식 수를 줄여 기존 주주들의 주식 가치를 높이는 대표적인 주주 환원책이다. 조상훈 신한투자증권 연구원은 “양호한 펀더멘털에 더해 공격적인 주주환원 정책 시행으로 기업가치 상승 사이클의 초입에 있다”고 분석했다. 코웨이는 지난 2월 총주주환원율을 연결 기준 당기순이익의 20%에서 40%로 상향하는 내용을 담은 밸류업 계획을 발표했다.</div>

국내 증권사들은 올해 코웨이의 주가가 호실적을 바탕으로 10만 원 이상을 기록할 것으로 내다봤다. 코웨이가 경쟁사 대비 적극적인 기업가치 제고(밸류업) 정책을 펴고 있는 점 또한 주가에 긍정적으로 작용할 것이란 전망이다.

"코웨이, 성장성 뒷받침된 가치주…공격적 밸류업 정책도 매력"[애널리스트 뷰]

<div><figure><img src="https://img.khan.co.kr/news/r/700xX/2025/05/12/rcv.YNA.20250430.PYH2025043018740005100_P1.webp" /></figure>미국과 중국이 100%가 넘는 상호관세를 10~30% 수준으로 크게 낮추기로 합의하면서 한국경제도 최악은 피했다는 평가가 나온다. 무역 불확실성이 해소되면서 한국 수출의 하락 폭을 방어할 수 있어 ‘급한 불’은 껐다는 분석이다. 그러나 완화된 관세율도 지난해에 비하면 높은 수준이라 한국 경제 회복에 미치는 영향은 제한적일 것이라는 전망도 나온다.미·중 양국은 12일 향후 90일 간 미국은 145%인 대중관세를 30%로 낮추고, 중국은 대미관세를 기존 125%에서 10%로 낮추기로 합의했다. 트럼프 미국 대통령이 지난 9일 언급한 대중 관세율(80%)보다 크게 낮다. 한시적이라는 조건이 붙었지만 관세 인하 폭은 예상보다 크다.이에 한국 경제도 최악은 피했다는 분석이 나온다. 당초 미중 관세전쟁이 심화될 경우 무역 불확실성이 커지면서 한국 수출이 타격을 받을 수 있다는 전망이 지배적이었다. 씨티은행은 미국과 중국이 올해 2분기부터 서로 100%가 넘는 관세를 부과할 경우 한국 경제 성장률을 0.5%포인트 떨어뜨린다고 전망했다.이날 합의로 불확실성이 줄어들어 한국 경제성장률 하락 폭을 일정 부분 방어할 수 있다는 전망도 나온다. 한국은행은 지난 2월 올해 한국의 경제성장률을 1.5%로 낮춰 잡으면서 무역 갈등이 조기완화될 경우 0.1%포인트 오른 1.6% 성장할 것으로 내다봤다.정부도 긍정적으로 평가했다. 기획재정부 관계자는 “바이든 행정부 당시 부과됐던 관세에 더해 지난 4월2일 부과했던 34%의 상호 관세 중 24%만 유예한 상황인 만큼 이제야 본격적인 협상이 시작됐다고 볼 수 있다“면서도 “미국과 중국이 상호 간에 매긴 보복성 고율 관세를 완화한 것만으로도 한국에는 긍정적”이라고 했다.이날 코스피 지수도 협상 타결에 대한 기대감으로 지난 3월27일 이후 처음으로 2600선을 돌파했다. 코스피는 전장보다 30.06포인트(1.17%) 오른 2607.33에 거래를 마감했다. 다만 협상 소식 이후 달러화가 강세를 나타내 이날 오후 6시8분 기준 원·달러 환율은 전날보다 18.50원 오른 1418.50원에 거래됐다.그러나 아직 안심하기에는 이르다. 미·중 갈등이 다소 완화되더라도 경제에 미치는 영향은 제한적일 수 있다. 이미 양국의 관세율이 지난해보다 높은 수준이고 한국의 전체 수출액에서 미국과 중국이 차지하는 비중이 약 40%에 달하기 때문이다. 향후 다시 갈등이 격화될 여지도 남아있다.김학균 신영증권 리서치센터장은 “미국이 관세율을 다소 낮췄지만 30%도 적지 않은 숫자”라며 “예정됐던 악재가 다소 완화된 수준이어서 경제 불확실성을 해소하는 데에는 제한적으로 보인다”고 말했다.나원준 경북대 경제통상학부 교수는 “관세 장벽이 두 국가 간 무역을 금지하던 수준에서 다소 완화된 것일 뿐 아직 국면이 바뀐 것은 아니다”며 “결과적으로 트럼프 1기 수준의 관세 장벽으로 회귀하는 정도가 될 것으로 전망한다”고 했다.</div>

미국과 중국이 100%가 넘는 상호관세를 10~30% 수준으로 크게 낮추기로 합의하면서 한국경제도 최악은 피했다는 평가가 나온다. 무역 불확실성이 해소되면서 한국 수출의 하락 폭을 방어할 수 있어 ‘급한 불’은 껐다는 분석이다. 그러나 완화된 관세율도 지난해에 비하면 높은 수준이라 한국 경제 회복에 미치는 영향은 제한적일 것이라는 전망도 나온다.

미-중 관세 파격 합의에 한국 경제, 최악은 피했다

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/05/12/2GSRPEOMS5_1.png" /></figure>한달 사이 건설기업들의 경기 상황 인식이 개선됐지만 부정적 전망이 여전히 우세한 것으로 나타났다.한국건설산업연구원은 12일 올해 4월 건설기업 경기실사지수(CBSI)가 전월 대비 6.7p 상승한 74.8을 기록했고 밝혔다.CBSI가 기준선인 100을 밑돌면 현재의 건설경기 상황을 비관적으로 보는 기업이 낙관적으로 보는 기업보다 많다는 것을 의미한다. 100을 넘으면 그 반대다.5월 전망지수는 4월 실적지수보다 2.9p 낮은 71.9으로 예상됐다. 이지혜 건산연 연구위원은 “3월에 비해 체감 건설경기는 다소 개선된 것으로 나타났으나 여전히 부정적인 응답이 우세해 건설경기 부진이 지속되는 양상”이라고 말했다.</div>

한달 사이 건설기업들의 경기 상황 인식이 개선됐지만 부정적 전망이 여전히 우세한 것으로 나타났다. 한국건설산업연구원은 12일 올해 4월 건설기업 경기실사지수(CBSI)가 전월 대비 6.7p 상승한 74.8을 기록했고 밝혔다.

4월 건설기업 경기실사지수 소폭 상승

<div>에이피알, 한국콜마 등 국내 주요 화장품 기업들이 시장의 예상을 뛰어넘는 분기 실적을 발표하자 국내 화장품 업종 전반에 대한 실적 기대감이 높아지며 관련주가 강하게 반등하고 있다. 이에 따라 국내 화장품 밸류체인별 핵심기업에 투자하는 SOL 화장품TOP3플러스(종목코드: 0008T0) ETF도 지난 한 주 동안 10% 이상 상승했다. 최근 1개월 수익률은 34.24%에 달한다. (5/9 Dataguide 기준) <figure><img src="https://www.fintechtimes.co.kr/data/photos/20250520/art_17470219431386_aa7481.jpg" /></figure>같은 기간, ETF의 상위 편입 종목인 에이피알은 63.3%, Top3 종목에 해당하는 실리콘투, 코스맥스, 아모레퍼시픽이 각각57.7%, 29.1%, 24%의 수익률을 기록하며 화장품 업종이 국내 시장에서 가장 주목 받는 섹터 중 하나로 떠오르고 있다. (5/9 Dataguide 기준)신한자산운용 김정현 ETF사업총괄본부장은 “비즈니스 구조의 변화, 미국 등 글로벌 전역으로 다변화되고 있는 수출, 지속 성장하는 해외매출 등 국내 화장품 산업을 둘러싼 변화요인에 주목할 필요가 있다.” 며 “기본적인 가격경쟁력과 함께 유연한 비용구조, 현지 법인을 활용한 유통 전략 등으로 인해 미국의 관세 정책 변화에도 상대적으로 자유롭다는 점이 한국 화장품 산업의 핵심 기회요인이다.” 고 설명했다.특히 K-콘텐츠의 글로벌 확산에 따라 한국식 화장법과 브랜드에 대한 수요가 크게 증가하며, ‘K-뷰티’는 글로벌 트렌드로 자리잡고 있다. 2024년 국내 화장품 수출액은 사상 처음으로 100억 달러를 돌파했고, 뷰티 강국인 프랑스를 제치고 미국 시장 수입 점유율 1위를 기록했다.이러한 흐름은 2025년 1분기에도 이어지고 있다. 1~3월 한국 화장품 수출은 동월 기준 사상 최고치를 기록했고, 보편관세 이슈에도 불구하고 4월 미국 수출은 오히려 전년 대비 6% 증가하는 등 모멘텀이 지속되고 있다.김 본부장은 “올해 시장은 조선, 방산과 함께 화장품처럼 수익성과 성장성이 견조한 업종을 주목해야 한다.” 며 “중국의 경기 부양 정책과 한한령 해제 기대감, 그리고 화장품 수요 회복의 조짐이 함께 맞물리고 있어 화장품 업종의 추가적인 상승여력이 기대되고 있다.” 고 말했다.SOL 화장품TOP3플러스 ETF는 국내 화장품 밸류체인 중 유통, ODM, 브랜드 각 분야 1위 기업인 실리콘투, 코스맥스, 아모레퍼시픽을 Top3 종목으로 약 60% 비중으로 투자하며, 이외에도 한국콜마, 코스메카코리아등의 ODM 기업과 브이티, 에이피알 등 글로벌 매출이 두드러진 브랜드 기업들을 선별하여 담는다.과거와는 완전히 다른 비즈니스라고 해도 무방한 새로운 K-뷰티 사이클에 대응할 수 있는 ETF로 화장품 산업의 구조적 전환에 효과적으로 투자할 수 있는 상품이다.</div>

에이피알, 한국콜마 등 국내 주요 화장품 기업들이 시장의 예상을 뛰어넘는 분기 실적을 발표하자 국내 화장품 업종 전반에 대한 실적 기대감이 높아지며 관련주가 강하게 반등하고 있다. 이에 따라 국내 화장품 밸류체인별 핵심기업에 투자하는 SOL 화장품TOP3플러스(종목코드: 0008T0) ETF도 지난 한 주 동안 10% 이상 상승했다. 최근 1개월 수익률은 34.24%에 달한다. (5/9 Dataguide 기준)

실적 등에 업고 강하게 반등하는 화장품주 SOL 화장품TOP3플러스 1개월 수익률 30% 돌파

회사채 시장이 5월 들어서도 안정적인 모습을 보이는 가운데, 1분기 실적 공시 시즌과 함께 업체별 차별화 현상이 나타날 전망이다. 11일 에프앤가이드에 따르면 지난 8일 기준 3년 만기 국고채와 회사채(무보증·AA-) 간 금리 차이인 크레딧 스프레드는 58.0bp(1bp=0.01%포인트)를 기록했다. 한 달 전 56.7bp보다 다소 확대되긴 했지만, 연초 68.4bp였던 것과 비교하면 오히려 축소됐다. 통상 1~2월 기관 투자자가 적극적으로 채권을 매수하는 '연초 효과' 이후에도 채권 시장으로 자금이 지속 유입되면서 크레딧(신용 채권) 수요를 지탱하고 있기 때문으로 해석된다.

관세 파고에도 회사채 시장은 순항

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