[2025결산-금융④]금리 인하 이후 4연속 동결…'신중모드' 이어졌다

올해 주요 금융지주들은 사상 최대 실적을 냈지만, 가계부채 총량 관리 강화와 '생산적 금융' 전환이라는 정책 환경 속에 수익 구조 다변화라는 과제를 동시에 안게 됐다. 진옥동 신한금융 회장의 연임을 비롯한 연말 계열사 인사도 불확실한 경영환경을 고려해 쇄신보다는 안정에 방점이 찍혔다. 한국은행은 지난 5월 기준금리를 인하한 뒤 네 차례 연속 금리를 동결하며 신중한 통화정책 기조를 유지했다. [편집자주]

[미디어펜=백지현 기자] 올해 통화정책은 '속도 조절' 요약된다. 한국은행은 지난해 10월부터 올해 5월까지 총 네 차례에 걸쳐 기준금리를 총 1.00%포인트(p) 인하한 뒤, 네 차례 연속 동결을 선택하며 완화 기조에 신중한 태도를 유지했다. 수도권 집값 상승과 환율 변동성 등 금융 불안 요인이 상존하면서, 경기 부양보다는 금융 안정에 정책의 무게를 둔 것으로 해석된다.

한은은 지난 5월 29일 열린 통화정책방향 회의에서 연 2.75% 수준의 기준금리를 0.25%p 인하해 연 2.50%로 결정했다. 앞서 한은은 지난해 10월과 11월, 올해 2월과 5월 각각 0.25%p씩 네 차례에 걸쳐 기준금리를 인하했다.

한은이 금리인하를 결정한 배경에는 대내외 불확실성 확대로 경기 하방 압력이 커지고, 경기회복 속도가 예상보다 더딜 것이란 인식이 반영됐다. 특히 하반기로 갈수록 미국의 관세정책 영향에 수출둔화 가능성이 커지면서 경기 하방 리스크가 확대됐다는 판단이 작용했다.

실제로 올해 1분기 실질 국내총생산(GDP) 성장률(속보치)은 전 분기보다 0.2% 감소해, 한은이 지난 2월 제시했던 전망치(0.2%)보다 0.4%p 낮았다. 이는 지난해 2분기(-0.2%) 역성장 이후 뚜렷한 반등에 성공하지 못한 채 세 분기 만에 다시 마이너스 성장으로 돌아선 결과였다.

이후 한은은 금리 인하 사이클을 일단락하고, 기준금리를 4회 연속 동결하며 추가 완화에 신중한 태도를 유지했다. 수도권 집값 상승과 가계부채 누증, 환율 변동성 등 금융 불안 요인이 해소되지 않은 상황에서 경기 부양 필요성과 금융 안정 리스크를 동시에 고려해야 했던 만큼, 통화정책은 속도 조절에 방점이 찍혔다는 평가다.

이 같은 통화정책 판단에는 연중 물가 흐름이 비교적 안정세를 보였다는 점도 영향을 미쳤다. 올해 물가 상황은 1~11월 소비자물가 상승률은 전년 동기 대비 2.1%로 지난해보다 둔화됐다. 2분기까지 유가 하락과 낮은 수요압력이 물가를 끌어내린 반면 고환율 영향이 이를 일부 상쇄했다. 하반기 농축수산물과 에너지 가격상승으로 물가가 다시 오르며 소비자물가 상승률은 2% 중반으로 높아졌다.

식료품과 에너지를 제외한 근원물가 상승률은 연중 데체로 안정적인 흐름을 보였다. 상반기에는 2% 내외에서 움직였고, 8월에는 통신요금 할인, 10월에는 여행 수요 증가의 영향을 받았다. 일시적 요인이 소멸되면서 최근 근원물가 상승률은 다시 2.0% 수준으로 낮아졌다. 기조적 물가 지표들 역시 변동성이 낮은 흐름을 이어가며 11월 기준 2% 부근을 유지했다.

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