5월 기준금리 인하 시그널···은행권 저금리 체력시험 본격화

다음달 기준금리 추가 인하가 유력해지면서 은행권은 마진 축소와 리스크 확대라는 구조적 시험대에 올랐다. 한동안 고금리에 기대온 이자 중심 모델로는 더 이상 버티기 어렵다는 위기감이 확산되는 모양새다. 이에 은행권은 수익 포트폴리오와 리스크 관리 체계 전반을 다시 다듬어야 하는 무거운 과제를 떠안게 됐다.

이창용 한국은행 총재는 지난 17일 한국은행 본관에서 열린 금통위 통화정책방향 회의 직후 기자간담회에서 "모든 위원들이 3개월 내 인하 가능성에 공감했다"고 밝혔다. 이날 한은 금통위는 기준금리를 2.75%로 묶었지만 경기 둔화와 물가 안정을 감안해 통화정책 완화 가능성을 열어뒀다. 한은의 성장 전망치 하향이 불가피한 만큼 다음달 기준금리 0.25%포인트(p) 인하에 무게가 실리는 분위기다.

오는 5월 말 금통위에서 기준금리가 2.50%로 내려갈 경우 은행권은 전방위적인 압박을 받게 될 전망이다. 연체율 상승과 외화조달 부담이 겹치면서 기존 전략만으론 대응이 어렵다는 지적이다.

기준금리 2.50%는 한국은행이 추정하는 명목 중립금리(2.5~3.0%)의 하단에 해당한다. 통화정책적으로는 '완화적 금리 구간' 진입으로 해석되며, 이는 경제에 유동성을 공급해 경기를 부양하겠다는 뜻이기도 하다.

한국은행 기준금리는 2008년 글로벌 금융위기 직전 5.25%까지 올랐고 2021년 7월엔 코로나19 팬데믹 여파로 사상 최저치인 0.50%까지 떨어진 바 있다. 현재의 2.75%는 역사적 평균보다는 낮고, 중립금리 수준과 비교해도 하단에 가까운 수치다. 은행권 입장에서는 실질적인 저금리 체력시험 단계에 돌입한 셈이다.

이자마진 줄고 건전성 관리는 더 어려워져···체력 부담 심화

은행의 예금금리는 이미 선제적으로 하락해왔기 때문에 추가 기준금리 인하 시에도 더 낮출 수 있는 폭은 제한적이다. 반면 대출금리는 금리 인하분을 더 빠르게 반영하면서 예대금리차가 더욱 축소될 가능성이 크다. 지난해 4분기 기준 국내 4대 시중은행의 평균 순이자마진(NIM)은 1.53%로, 전년 동기 대비 0.09%포인트(p) 하락했다.

기준금리 인하는 주택담보대출과 기업대출 수요 증가로 이어지지만 문제는 높은 연체율이다. 금융감독원에 따르면 지난 1월 말 은행권 기업대출 연체율은 0.61%로 전월 대비 0.11%p 높아졌다. 대기업 대출 연체율(0.05%)은 비교적 양호했으나 중소기업 대출 연체율(0.77%)은 한 달 만에 0.15%p 상승했다.

기준금리가 내려간다고 해서 대출 자산 증가를 확신하기도 어려운 상황이다. 금융당국의 가계부채 관리 기조가 여전히 강한 만큼 은행권이 주담대 취급을 크게 늘리기는 쉽지 않을 것이란 평가가 우세하다.

기준금리 인하에 따라 부실채권 정리 속도가 더뎌질 가능성도 점쳐진다. 금융권에 따르면 부실채권의 할인율은 기준금리와 연동된 시장금리에 따라 움직이며, 금리가 하락하면 할인율도 낮아져 현재가치는 이론상 상승하게 된다. 하지만 실제 시장에선 수익률 저하로 투자 수요가 줄면서 부실채권의 가격이 떨어지고 매각속도도 늦어질 수 있다.

비이자 확대가 답이지만···경쟁·규제 리스크 부담도

이에 은행들은 WM, 외환, 연금 등 비이자이익 확대에 나서고 있다. 지난해 '리딩뱅크' 자리에 오른 신한은행은 신탁 수수료 확대, 외환거래이익 확대, 퇴직연금 적립금 성장 등을 통해 비이자이익 기반을 다각화하고 있다. 또한 인터넷전문은행인 토스뱅크는 해외 진출을 적극 검토 중이다. 다만 수수료 경쟁이 심화되고 고위험 상품에 대한 규제 강화 가능성도 배제할 수 없다.

기준금리 인하는 은행의 외화조달 비용 증가로도 이어진다. 현재 미국 연방준비제도(Fed)의 기준금리는 4.25~4.50%로, 한국은행의 2.75%와 최대 1.75%p 차이다. 미국이 금리인하 속도조절에 나선 상황에서 한국만 금리를 더 내릴 경우 원화 약세를 심화시키고, 이는 외화 유출과 외환시장 불안정성으로 이어진다. 외화차입 비중이 높은 은행일수록 수익성과 안정성 모두 압박이 커질 수밖에 없다는 얘기다.

4대 은행 대비 고객 기반과 수신 경쟁력에서 취약한 지방·특수은행은 금리인하기에 더욱 불리한 위치에 있다. 중소기업 대상 우대금리 대출이 많고 지역은행도 지자체 정책에 따라 특정 대출을 늘려야 하는 경우가 있어 마진을 방어하기가 어려운 구조다. 급여이체·정부기관 예치금 등 핵심예금 비중이 상대적으로 낮아 금리인하 시 수신금리 조정 폭도 제한적이다.

금융권 관계자는 "기준금리 2.50%는 중립금리 하단에 가까운 완화적 수준"이라며 "금리인하에 따른 수혜보다 구조적인 압박이 앞서는 시점에서 은행별 차별화된 생존공식이 요구된다"고 말했다.