<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2024/12/23/2DI8FQIEUM_2.jpg" /></figure>올 기업공개(IPO) 시장에서 사업 ‘가성비’가 가장 좋았던 증권사는 공모 물량 인수액의 5%가 넘는 금액을 수수료로 챙긴 신영증권으로 나타났다.23일 전자공시시스템에 따르면 신영증권은 올 IPO 시장에서 5개 종목의 주관사, 1개 종목의 인수사를 맡아 총 1141억 원어치를 인수했다. 신영증권은 이 과정에서 수수료로 약 62억 원을 챙겼다. 인수 수수료는 상장 전 지분 투자와 함께 증권사 IPO 사업부의 주요 수입원이다.신영증권의 인수액 대비 수수료율은 5.4%로 국내 증권사 중 가장 높다. 올 IPO 시장 실적 1위를 차지한 KB증권의 수수료율이 2.2%(152억 원)였고, 2위인 한국투자증권의 수수료율도 3.3%(225억 원)에 불과하다. 이는 대형 공모주들이 발행액의 1~2%라는 ‘짠물’ 수수료를 지급하는 반면 상장 불확실성이 대형사보다 더 큰 중소형 종목들은 비교적 높은 수수료를 지급하기 때문이다.신영증권의 IPO 수수료가 타 증권사 대비 높다는 분석도 나온다. 신영증권은 11월 에어레인(공모액 276억 원) 상장을 단독 주관해 수수료로 약 17억 원을 챙겼다. 에어레인과 공모액이 비슷한 피앤에스미캐닉스(297억 원)를 주관한 키움증권은 수수료로 약 12억 원을 받았다.단일 종목으로 최대 수수료를 챙긴 증권사는 미래에셋증권이다. 미래에셋증권은 산일전기 단독 대표 주관사로서 공모 물량 약 2554억 원어치를 인수하면서 수수료로 약 51억 원을 받았다. 한국투자증권도 더본코리아와 성우 상장 과정에서 각각 수수료로 35억 원, 31억 원을 벌었다.</div>

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2024/12/23/2DI8EMW6P7_1.jpg" /></figure>공모주 투자 심리가 롤러코스터처럼 요동쳤던 올해 국내 증시에서 KB증권이 HD현대마린솔루션(443060), 엠앤씨솔루션(484870)(MNC솔루션) 같은 ‘대어’ 상장을 이끌며 기업공개(IPO) 왕좌를 탈환했다. 하반기 유망 기업들조차 줄줄이 상장을 철회하는 상황에서도 안정적인 세일즈 능력이 돋보였다는 평가다. 전통의 강호인 NH투자증권(005940)이 대어의 상장 철회 여파로 실적이 부진했던 가운데 굵직한 코스닥 딜을 완수한 삼성증권의 약진도 두드러졌다.23일 서울경제신문이 올 국내 증시에 상장했거나 연내 상장을 완료할 118개 종목(스팩, 리츠, 공모펀드 포함)을 분석한 결과 공모물량 인수액 기준 KB증권이 6812억 원으로 국내 증권사 중 1위를 차지했다. KB증권은 2위인 한국투자증권(6732억 원)을 간발의 차이로 따돌렸다. 2022년 LG에너지솔루션(373220) 대표 주관으로 IPO 실적 1위에 오른 뒤 2년 만이다.3위는 지난해 1위였던 미래에셋증권(006800)(6171억 원)이었으며 NH투자증권(4901억 원), 삼성증권(3418억 원), 신한투자증권(2996억 원), 대신증권(003540)(2506억 원), 하나증권(1729억 원), 키움증권(039490)(1207억 원) 등이 뒤를 이었다.KB증권의 상장 주관 및 인수 건수는 13건으로 한국투자증권(18건)에 비해 다소 적었지만 비교적 규모가 큰 종목의 주관·인수 업무를 맡았다는 점이 실적 개선에 주효하게 작용했다. 지난해에는 단일 종목 기준 인수액이 1000억 원이 넘는 딜이 한 건도 없었지만 올해에는 HD현대마린솔루션(인수액 2153억 원), MNC솔루션(1404억 원), KB발해인프라(415640)펀드(960억 원) 등 코스피 ‘대어’들이 효자 노릇을 했다. 특히 MNC솔루션과 발해인프라 상장은 공모주 투자 심리가 급격하게 얼어붙은 상황에서 진행됐다는 점이 높이 평가 받는다. KB증권은 코스닥 IPO에서도 제일엠앤에스(412540)(528억 원), 탑런토탈솔루션(336680)(450억 원), 와이제이링크(209640)(427억 원) 등 중형급 딜에 집중했다.다만 업계에서는 올 상반기까지만 해도 KB증권의 압도적인 1위를 전망했던 만큼 다소 아쉬움이 남는 성적표라는 해석도 나온다. 공모가 하단 기준 인수 물량만 2337억 원어치였던 케이뱅크의 상장 철회가 대표적이다. 12·3 계엄 사태 여파로 KB증권이 단독 주관을 맡은 삼양엔씨켐(공모액 176억 원)도 내년 1월로 상장을 미뤘다. 또 KB금융그룹이 야심차게 준비했던 발해인프라가 일반 청약서 대규모 미달을 기록하면서 KB증권은 실권주 상당수를 떠안아야 했다.케이뱅크 같은 대어들의 상장 철회는 다른 증권사들의 순위에도 직접적인 영향을 미쳤다. 특히 한국투자증권의 경우 바이오 대어이자 단독 대표 주관사를 맡았던 오름테라퓨틱(공모액 900억 원)의 상장 연기에 아쉬움이 클 수 밖에 없다. IPO 하우스 ‘빅3(한국투자증권·미래에셋증권·NH투자증권)’로 꼽히는 NH투자증권은 케이뱅크 철회로 나머지 빅2에 비해 실적이 1000억 원 이상 벌어졌다. 키움증권의 경우 씨케이솔루션이 수요예측 부진에 상장을 철회하면서 창사 이래 첫 코스피 IPO 주관을 내년으로 미루게 됐다.올해부터 본격적으로 IPO 사업 확장에 나선 중소형 증권사도 눈에 띈다. 유진투자증권(001200)은 올 공동 주관 1건(씨메스), 스팩 상장 2건, 인수 2건(M83, 한켐)을 진행했다. 2022년, 2023년에는 IPO 실적이 없었지만 지난해 조직 개편 이후 성과가 점차 나타나고 있다. 올 LS그룹에 편입 후 IB부문을 재건 중인 LS증권도 올 7월 이베스트스팩6호(478110)를 상장시켰다. 2020년 이베스트스팩5호 상장 후 약 4년 만이다.내년에는 연초부터 LG CNS, DN솔루션즈, 서울보증보험, 케이뱅크 등 대어들이 상장에 추진하는 만큼 증권사간 실적 경쟁이 더욱 치열하게 펼쳐질 전망이다. 연말 상장을 연기했던 코스닥 종목들도 줄줄이 재도전을 준비하고 있다. 특히 한국투자증권과 NH투자증권은 IPO본부장을 수년 만에 교체하면서 왕좌 탈환 의지를 불태우고 있다. 업계 관계자는 “어떤 딜을 성공시켰느냐보다는 어떤 딜이 망가지지 않았느냐가 올 IPO 시장의 순위를 갈랐다”며 “증시 불확실성이 장기화하고 있는 만큼 내년 상반기까지도 위기관리능력이 뛰어난 증권사가 좋은 성과를 거둘 것”이라고 말했다.</div>

공모주 투자 심리가 롤러코스터처럼 요동쳤던 올해 국내 증시에서 KB증권이 HD현대마린솔루션(443060), 엠앤씨솔루션(484870)(MNC솔루션) 같은 ‘대어’ 상장을 이끌며 기업공개(IPO) 왕좌를 탈환했다. 하반기 유망 기업들조차 줄줄이 상장을 철회하는 상황에서도 안정적인 세일즈 능력이 돋보였다는 평가다. 전통의 강호인 NH투자증권(005940)이 대어의 상장 철회 여파로 실적이 부진했던 가운데 굵직한 코스닥 딜을 완수한 삼성증권의 약진도 두드러졌다.

[서울경제 2024 리그테이블] KB증권, 올 IPO 1위…투심 악화에 '씁쓸한 뒷맛' [시그널]

<div><figure><img src="https://nimage.newsway.co.kr/photo/2024/10/17/20241017000032_0700.png" /></figure>증권사들이 SBS에 대해 넷플릭스와의 계약 체결로 시가총액 1조원을 전망했다. 이에 하나증권은 SBS에 대해 목표주가를 기존 2만원에서 4만원으로 상향하고 '매수'의견을 유지했고, 대신증권도 목표주가를 기존 2만6000원에서 2만9000원으로 올리고 '매수'의견을 유지했다. 23일 이기훈 하나증권 연구원은 "SBS가 넷플릭스와 계약 금액이 비공개라 실적 추정도 보수적이지만, 광고 업황의 특별한 회복 없이도 2027년 내 영업이익 1000억원 내외가 가능할 것"이라며 "해당 계약은 최소 넷플릭스의 스튜디오드래곤향 투자 금액과 유사한 규모로 추정된다"며 "일부 할인 요소를 감안하더라도 궁극적으로는 시가총액 1조5000억원까지 도달할 수 있을 전망"이라고 분석했다. 이어 이 연구원은 "보수적 실적 상향과 목표 주가수익비율(PER) 13배를 적용해 목표주가 4만원을 제시하고, 미디어 신규 톱픽으로 제시한다"며 "1분기부터 실적이 바로 확인되기 때문에 이후 실적 전망을 추가 상향할 계획"이라고 말했다. 앞서 SBS는 넷플릭스와 6년 계약을 맺었다고 공시했다. 이는 국내 최장 기간이다. 또한 SBS는 지난해 디즈니플러스와 연간 3편 수준의 콘텐츠 공급 계약을 체결, 이번 넥플릭스와의 계약으로 글로벌 1, 2위 OTT와 모두 계약 체결하게 됐다. 최용현 KB증권 연구원은 "SBS 주가는 국내 전통 사업자로서 영향력이 줄면서 밸류에이션 할인을 받아왔지만, 이번 기회로 다시 협상력이 높아졌다"며 "해외 매출 부문에서 실적 성장 가능성이 높아졌다는 점에서 밸류에이션 정상화 근거는 충분하다"고 설명했다. 그러면서 "SBS는 단기적으로 웨이브와 넷플릭스에 동시에 콘텐츠를 공급하지만 티빙과 웨이브 합병 이후에는 합병 법인과 넷플릭스에 공급하거나 넷플릭스에만 공급할 것"이라며 "SBS 수익성 개선에 긍정적으로 작용할 것"이라고 분석했다. </div>

증권사들이 SBS에 대해 넷플릭스와의 계약 체결로 시가총액 1조원을 전망했다. 이에 하나증권은 SBS에 대해 목표주가를 기존 2만원에서 4만원으로 상향하고 '매수'의견을 유지했고, 대신증권도 목표주가를 기존 2만6000원에서 2만9000원으로 올리고 '매수'의견을 유지했다.

증권가 "SBS, 넷플릭스와 계약···목표주가 100% 상향"

<div>매출 급감 예상 숨기고 상장…투자자 피해 발생주관사, 공모가 산정 과정서 파두와 공모 혐의<figure><img src="https://cdnimage.dailian.co.kr/news/202412/news_1734834478_1444069_m_1.jpeg" /></figure>금융감독원은 코스닥 상장 과정에서 매출급감 사실을 숨기고 기업가치를 부풀려 상장한 파두와 기업공개(IPO) 주관사인 NH투자증권 관계자 등에 대한 수사결과를 검찰에 송치했다.금감원 자본시장특별사법경찰(특사경)은 22일 서울남부지검의 지휘에 따라 수사를 진행한 파두와 주관사 관련자에 대한 수사결과를 검찰에 ‘기소의견’으로 송치했다고 밝혔다. 금감원은 IPO 주관사에 대한 검사도 실시해 검사과정에서 발견된 위반사항에 대해 엄중조치할 예정이다.앞서 금감원은 지난해 11월 파두의 실적 발표로 주가가 급락한 것을 계기로 해당사건을 인지해 신속한 조사·수사를 실시했다. 이어 올해 2월 증권선물위원회 패스트트랙(Fast-track)으로 사건에 대한 조사결과를 검찰에 통보했다.특사경 수사결과에 따르면 작년 코스닥에 신규 상장한 파두 경영진들은 향후 일정 기업가치 이상으로 상장하겠다는 기존 투자자들과의 약정을 이행하는 한편 상장을 통한 투자수익 등을 목적으로 신규상장을 추진했다.파두 경영진들은 2022년 말경부터 주요 거래처들의 발주 감소 및 중단으로 향후 매출이 급감할 것으로 예상되는 상태에서 당초 약정한 시기 내 목표한 기업가치 이상으로 상장하기 어려울 것으로 예상되는 상황이었음에도 이를 숨겼다.또 상장예비심사 신청 직전인 지난해 2월 발주 감소 및 중단 등 사실을 숨긴 채 사전 자금조달(프리IPO)를 통한 투자유치를 하며 보유주식의 일부를 매도해 개인적 매매차익을 실현했다.아울러 지난해 3~6월 상장예비심사 및 자금모집을 위한 증권신고서 제출 등의 과정에서 주요 거래처의 발주 중단 등에 따른 향후 매출급감 영향을 반영하지 않고 예상 매출액을 산정했으며 이를 근거로 공모가를 산정해 코스닥 시장에 상장했다.주관사인 NH투자증권은 상장예비심사 시 기재한 예상 매출액보다 더 큰 금액을 증권신고서에 기재하고 이를 근거로 공모가를 산정하는 과정에서 파두와 공모한 혐의를 받는다.파두는 상장한 후 분기보고서를 공시했으며 분기보고서 상 실제 실적이 당초 파두가 상장 과정에서 제시했던 예상 실적에 현저히 미치지 못한다는 사실이 드러나 주가가 폭락했다.이에 따라 파두 주식 투자자들에게 재산상 피해가 발생하는 한편 상장을 준비하고 있거나 상장절차를 진행중인 기업들에 대한 시장의 신뢰를 떨어뜨리고 기업들이 제시하는 향후 예상 매출전망 등에 대한 투자자들의 불신을 야기했다.금감원은 IPO 시장의 신뢰회복을 위해 주관증권사 책임강화와 증권신고서 공시서식 개정 등 공시제도를 개선하는 한편 향후 상장 전·후 회계심사를 강화하는 등 IPO 시장의 건전한 업무관행이 정착되도록 지속적으로 노력해 나갈 예정이다.</div>

매출 급감 예상 숨기고 상장…투자자 피해 발생. 주관사, 공모가 산정 과정서 파두와 공모 혐의. 금융감독원은 코스닥 상장 과정에서 매출급감 사실을 숨기고 기업가치를 부풀려 상장한 파두와 기업공개(IPO) 주관사인 NH투자증권 관계자 등에 대한 수사결과를 검찰에 송치했다.

금감원, ‘뻥튀기 상장’ 파두 검찰 송치…NH證 ‘엄중조치’ 예고

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2024/12/23/2DI8EFTGY0_1.jpg" /></figure>대체거래소(ATS) 설립을 추진 중인 넥스트레이드가 지난달 본인가 신청을 완료했다.23일 금융투자업계에 따르면 넥스트레이드는 지난달 29일 금융위원회에 본인가를 신청했다. 이에 따라 금융위는 1개월 이내에 금융투자업 인가 여부를 결정해야한다. 자료 보완 요구가 추가될 경우 심사 기간이 연장될 수 있다.넥스트레이드는 지난해 7월 상장 주식, 증권예탁증권 등에 대한 ATS 투자중개업 예비인가를 취득했다. 2013년 자본시장법이 개정됐지만 예비인가를 획득한 것은 넥스트레이드가 최초다. 거래소 독점 체제가 공고한 만큼 그간 인허가까지 이어지지 못한 것이다. 넥스트레이드는 내년 3월부터 ATS를 운영할 계획이다. 한국 자본시장에 두 개의 거래소가 생기게 되고, 거래 시간은 오전 8시부터 오후 8시까지 늘어나게 된다. 현재까지 미래에셋증권(006800) 등 증권사 30여 곳이 ATS에 참여할 방침이다.</div>

대체거래소(ATS) 설립을 추진 중인 넥스트레이드가 지난달 본인가 신청을 완료했다. 23일 금융투자업계에 따르면 넥스트레이드는 지난달 29일 금융위원회에 본인가를 신청했다. 이에 따라 금융위는 1개월 이내에 금융투자업 인가 여부를 결정해야한다. 자료 보완 요구가 추가될 경우 심사 기간이 연장될 수 있다.

넥스트레이드, 본인가 신청…대체거래소, 내년 3월 출범

<div><figure><img src="https://www.youthdaily.co.kr/data/photos/20241252/art_17349168332577_6074b0.jpg" /></figure>【 청년일보 】 지난해 '뻥튀기 상장'으로 논란을 빚은 반도체 기술 업체 파두가 검찰에 송치됐다는 소식에 주가가 장 초반 급락하고 있다. 23일 한국거래소에 따르면 이날 오전 10시 15분 기준 파두는 전 거래일 대비 2.99%(440원) 하락한 1만4천270원에 거래되고 있다. 특히 개장 직후에는 전장 대비 6.93% 내린 1만3천690원에 거래되기도 했다. 이 같은 하락세는 전날 금융감독원 자본시장특별사법경찰(특사경)은 매출 급감 사실을 숨기고 기업가치를 부풀려 상장한 파두와 기업공개(IPO) 주관사인 NH투자증권 관련자를 자본시장법 위반 혐의로 검찰에 기소 의견으로 송치했다고 밝혔기 때문이다. 앞서 파두는 지난해 8월 상장 당시 1조원이 넘는 몸값을 자랑하며 코스닥시장에 입성했으나 이후 급감한 실적을 공시하면서 기업 가치를 부풀려 상장한 것 아니냐는 논란이 일었다.파두가 제출한 증권신고서상 2023년 연간 매출액 자체 추정치는 1천202억원에 달했지만, 2분기(4∼6월) 매출은 5천900만원, 3분기(7∼9월)는 3억2천만원에 그쳤다.【 청년일보=신한나 기자 】</div>

【 청년일보 】 지난해 '뻥튀기 상장'으로 논란을 빚은 반도체 기술 업체 파두가 검찰에 송치됐다는 소식에 주가가 장 초반 급락하고 있다.

[특징주] "뻥튀기 상장 논란"...파두, 검찰 송치에 6%대 급락

<div>슬금슬금 오른 애플 주가, 어느덧 시총 4조 달러 '눈앞' 10월말 이후 12.3% 꾸준한 상승…아이폰 판매 증가 기대 (샌프란시스코=연합뉴스) 김태종 특파원 = 아이폰 제조업체 애플 주가가 최근 상승세를 이어가면서 시가총액이 사상 첫 4조 달러 돌파를 눈앞에 두고 있다. 21일(현지시간) 뉴욕증권거래소에 따르면 지난 20일 애플 주가는 254.49달러(36만8천883원)에 마감하며 지난 17일 세웠던 종가 기준 역대 최고가(253.48달러)를 다시 갈아치웠다. 시가총액도 3조8천460억 달러로 불어나며 4조 달러에 한 걸음 다가섰다. 앞으로 주가가 4%만 더 오르면 전 세계 기업 중 처음으로 시총 4조 달러를 터치하게 된다. 애플은 2022년 1월 장중 3조 달러를 처음 넘어선 이후 종가 기준으로는 지난해 6월 30일 3조 달러를 처음 돌파한 바 있다. 한때 인공지능(AI) 칩 대장주 엔비디아(3조2천980억 달러)에 내줬던 시총 순위 1위 자리도 지난 11월 5일 탈환한 데 이어 격차를 벌리고 있다. 그동안 애플은 큰 폭의 주가 상승을 이끌만한 눈에 띄는 호재는 없었다. 지난달 분기 실적을 발표한 엔비디아나, 미 대선 이후 주가가 급등한 테슬라처럼 시장에서도 큰 주목을 받지 못했다. 오히려 '투자의 대가' 워런 버핏이 이끄는 버크셔 해서웨이는 2분기에 이어 3분기에도 애플 지분을 25% 팔아치운 것으로 나타났다. 그러나 주가는 천천히 우상향하면서 저력을 보여왔다. 지난 10월 말 225.66달러였던 주가는 약 50일 동안 12.3% 상승했다. 애플 주가의 꾸준한 상승은 AI 기능 탑재 효과와 함께 2∼3년마다 찾아오는 스마트폰 교체 주기로 아이폰 판매가 늘어날 수 있다는 전망 때문으로 풀이된다. 미 증권사 웨드부시는 "아이폰 16의 중국 판매량은 AI 기반 '슈퍼사이클'이 시작되면서 내년에 강한 반등세를 보일 것"이라고 전망하기도 했다. 실제 애플은 지난 11일 아이폰 등 자사의 기기에 AI 모델인 챗GPT를 탑재한 기능을 출시했다. 또 챗GPT를 사용할 수 없는 중국에서는 거대 정보기술(IT) 기업인 텐센트, 틱톡 소유주 바이트댄스와 협상하며 중국에서도 AI 기능 아이폰을 내놓기 위해 박차를 가하고 있다. 팀 쿡 애플 최고경영자(CEO)도 지난 10월 분기 실적 발표에서 "(지난해 출시한) 아이폰15의 판매량이 아이폰14보다 좋았고, (올해 9월 출시한) 아이폰 16은 전작보다 강세를 보이고 있다"고 말한 바 있다. 여기에 지난 2월 출시 이후 판매가 부진했던 혼합현실(MR) 헤드셋 '비전 프로'가 경쟁사의 진입으로 시장이 확대될 수 있다는 기대감도 나온다. 삼성과 구글이 손잡고 개발한 확장현실(XR) 헤드셋은 내년에 출시될 예정이라고 구글이 지난 12일 밝힌 바 있다. (끝) <저작권자(c) 연합뉴스, 무단 전재-재배포, AI 학습 및 활용 금지> 김태종 </div>

슬금슬금 오른 애플 주가, 어느덧 시총 4조 달러 '눈앞'. 10월말 이후 12.3% 꾸준한 상승…아이폰 판매 증가 기대. (샌프란시스코=연합뉴스) 김태종 특파원 = 아이폰 제조업체 애플 주가가 최근 상승세를 이어가면서 시가총액이 사상 첫 4조 달러 돌파를 눈앞에 두고 있다.

슬금슬금 오른 애플 주가, 어느덧 시총 4조 달러 '눈앞'

<div><figure><img src="https://www.youthdaily.co.kr/data/photos/20240727/shp_1719796284.jpg" /></figure>【 청년일보 】 신창재 교보생명 회장과 재무적 투자자(FI)인 어피니티컨소시엄(어피니티에쿼티파트너스·IMM PE·베어링 PE·싱가포르투자청)간 벌여온 풋옵션(특정 가격에 주식을 팔 수 있는 권리)을 둘러싼 국제분쟁 2차전에서 "제3의 기관을 통해 주식가치를 재산정하라"는 판정이 나와 주목된다.이를 주고 업계 일각에서는 양측간의 분쟁에 대해 중재를 맡아온 국제상업회의소(이하 ICC)가 어피니티측의 손을 들어준 셈이라는 분석이 나온다.이에 따라 신 회장은 향후 외부 자문기관 등을 통해 풋옵션 가격을 재산정하는 한편 어피니티 측이 보유 중인 교보생명의 지분 24%를 매입해야 한다. 다만 신 회장 측 법률 대리인은 중재판정 취소 등의 법적 절차도 고려하고 있다는 방침이라는 점에서 향후 양측간 공방전은 계속 이어질 것으로 전망되고 있다.보험업계 일각에서는 양측간 분쟁이 교보생명의 신창재 회장이 어피니티와 풋옵션 계약을 체결할 당시 미래 업황 예측 등 다양한 변수를 사전 면밀히 감안하지 않았던 점이 장기간 소송전으로 이어진 배경으로 보고 있다.한편 금융투자업계 일각에서는 최근 신세계그룹이 어피니티와의 풋옵션 관련 협의를 원만히 진행, 해결했다는 점에서 교보생명의 대응은 적극적인 협의보다는 다소 감정적으로 대응한 점이 장기간의 소송전으로 이어진 것 아니냐는 분석도 나온다.23일 보험업계에 따르면 ICC는 지난 17일(현지 시간) 어피니티 컨소시엄(어피너티·IMM PE·EQT파트너스 등, 이하 어피니티)과 교보생명 신창재 회장과의 2조원대 풋옵션을 쟁점으로 한 국제중재 사건에서 어피니티 측의 청구를 일부 인용하는 결정을 내렸다.이에 따르면 ICC는 30일 이내로 신 회장 측이 주주간 계약에 따른 감정평가인을 선임하고 평가보고서를 제출하도록 했다. 아울러 이를 어길 경우에는 이후 기간부터 하루에 20만달러 만큼의 간접강제금을 부과한다고 밝혔다.양측간 갈등의 발단이 된 시점은 약 12년 전으로 거슬러 올라간다. 어피니티는 2012년 대우인터내셔날이 보유하던 교보생명 지분 24%를 1조2천억원(주당 24만5천원)에 인수했다. 당시 체결된 주주간 계약에는 교보생명이 약속한 기한인 2015년 9월까지 기업공개(IPO)를 하지 못하면 어피니티가 신 회장을 상대로 풋옵션을 행사해 지분을 되팔 수 있다는 내용이 담겼다.어피니티는 2018년 안진회계법인을 통해 산정한 가격인 총 2조122억원(주당 41만원)에 달하는 풋옵션을 행사했고, 신 회장은 주주간 계약 자체가 무효라고 주장해왔다. 양측의 입장이 대립하면서 해당 사안은 2019년 3월 국제 중재에 넘겨졌다.ICC는 2019년 1차 판정에서 신 회장이 어피니티와 체결한 풋옵션 계약을 이행할 의무가 있다고 판결했다. 다만 어피니티가 주장한 가격을 그대로 이행할 의무는 없으며, 상호 합의에 따라 재산정한 가격을 지불하라고 결정했다.이를 이행하기 위해 신 회장은 별도의 회계법인을 선정하고 교보생명의 공정시장가격(FMV)를 산출해 어피니티측이 제시한 FMV와 비교, 평균값을 정해야 하지만, 신 회장은 이같은 절차를 거부해 왔다. 이에 어피니티는 2022년 2월 2차 중재 판정을 신청했다.이번 ICC의 중재 결과를 두고 어피니티 측은 "신 회장 측이 2차 중재 판정 결과에 승복하고 이를 신속히 이행해 교보생명을 둘러싼 분쟁 해결에 나설 것으로 기대한다"고 전했다.보험업계 일각에서는 이를 두고 신 회장의 대처방안에 다소 아쉬움이 있다는 평가가 나온다. FI와 주주간 계약을 체결할 당시 풋옵션 가격에 영향을 미칠 수 있는 여러 변수들에 대한 고려가 부족했다는 것이다.보험업계 관계자는 “어피니티와 교보생명 간의 분쟁이 지지부진하게 이어진 데는 신 회장이 어피니티와 풋옵션 계약을 체결할 당시 풋옵션 가격 산정에 변수가 될 수 있는 생보업계 상황 등 여러 요소를 사전에 면밀히 고려하지 못한 영향도 있지 않을까 한다”며 “어피니티도 FI로서 기대하는 수익률이 있었을 텐데, 계약의 당사자로서 이에 대한 고려가 다소 미진했기에 불가피한 마찰을 겪은 것으로도 보인다”고 말했다.아울러 금융투자업계 일각에서는 최근 신세계그룹이 어피니티와의 풋옵션 관련 협의를 원만히 진행해 해결책을 찾은 반면, 교보생명 신창재 회장은 적극적 협의 보다는 다소 감정적으로 대응한 것이 장기간 소송으로 이어진 것 아니냐는 의견도 나온다.<figure><img src="https://www.youthdaily.co.kr/data/photos/20241251/art_17346834885907_9e0ee9.png" /></figure>유통업계 등에 따르면 신세계그룹은 올 4월 신세계그룹 계열사인 SSG닷컴에 투자한 어피너티와 풋옵션 행사 관련해 갈등을 빚은 바 있다. 신세계그룹은 2019년 어피니티 및 BRV캐피탈과 주주간 계약을 맺었다. 어피너티와 BRV캐피탈은 SSG닷컴에 2019년부터 2022년까지 총 1조원을 투자해 각각 지분 15%를 보유했다.신세계그룹과 어피너티 등이 맺었던 해당 풋옵션은 지난해 기준 SSG닷컴의 총거래액이 일정 수준을 넘지 못하거나 기업공개(IPO) 조건을 충족하지 못할 경우, 신세계그룹이 FI 지분을 웃돈으로 주고 되사가는 것이 골자다. 신세계그룹과 어피니피 간 논쟁의 핵심은 풋옵션의 유효성이었다. 신세계그룹은 거래액과 기업공개(IPO) 관련 조건을 모두 충족한 만큼 풋옵션 효력이 소멸됐다고 주장했지만, 어피니티 등은 SSG닷컴 자체 상품권 발행 등으로 거래액이 과대 계상된 점을 감안해 풋옵션 행사 요건이 충족됐다며 맞섰다.유통업계에선 양측의 입장 차가 큰 만큼 향후 법정 분쟁까지 이어질 수 있을 것으로 전망했다. 하지만 신세계그룹이 자칫 분쟁으로 치닫을 뻔한 기존 FI와의 풋옵션 문제를 어피니티 등 재무적 투자자들과 합의해 이들의 보유지분을 올해 말까지 제3자에 매각해 투자금 1조원을 반환하고, 합의금 형태로 1천500억원을 추가 지급하기로 약속하면서 일단락 지은 것이다.<figure><img src="https://www.youthdaily.co.kr/data/photos/20241251/art_17348392382909_75bd60.jpg" /></figure>이에 신세계그룹은 지난달 14일 어피니티 등이 보유한 SSG닷컴 지분 30%를 사들일 매수인으로 특수목적법인(SPC) 올림푸스제일차를 지정했다고 공시했다. 올림푸스제일차는 산업은행과 신한은행, NH투자증권 등 은행권 6곳과 증권사 4곳이 참여한 SPC다.금융투자업계 관계자는 "신장재 회장이 어피니티와 갈등이 불거질 당시 어떤 식으로든 적극적으로 해결을 하려고 했다면 좋았을텐데 결과적으로 감정적인 싸움으로까지 번진 것 같다"며 "FI들에게 투자금 관련해 신 회장 본인이 제시한 금액만 가지고 나가란 식으로 비춰진 측면이 있어 법정 다툼까지 간 것 같다"고 말했다.이어 "신세계 경우는 현재 증시 상장을 할 시장 상황이 아니라는 점을 인정하고 FI들과 원만한 합의점을 찾아 갈등을 해결했고, 이는 신창재 회장과 차이를 나타낸 부분이라고 본다"고 덧붙였다.아울러 "현재 신창재 회장이 FI들을 투자자 또는 파트너로 받아들인 게 아니라, 실패한 투자자쯤으로 인식식하는 태도로 나오니 FI 입장에서는 당혹스러울 수 있을 것"이라고 전했다.또 다른 금융투자업계 관계자는 "자세한 계약상 내막은 모르겠으나, 통상 보험사들은 계약서를 중시하는 특성이 있다"면서 "주주간 계약에 따라 되사주기로 했다면 사주는 것이 맞는 것 같다"고 말했다.이어 "당시 양측이 물가상승률 등 수익률에 변수가 될 다양한 요인을 면밀히 검토하고 입장을 조율했다면 장기간 소송에 따른 기업이미지 타격도 피해갈 수 있었을 것"이라고 덧붙였다.한편 교보생명은 이번 ICC의 판정에 따라 감정 평가기관을 선임해 FMV(공정시장가격)를 산정할 것이라는 입장이다.교보생명 관계자는 “신세계와 신창재 회장님과의 풋옵션 계약 자체가 근본적으로 다르다"며 "풋옵션이 회사와 계약했다면 충분히 매입해서 끝낼 수 있었을 것"이라고 말했다.이어 "신세계는 어피니티측에 투자원금에 이자 수준의 금액으로 합의한 것이고, 신창재 회장님한테는 41만원이라는 2배 이상을 요구해 협의 자체가 될 수가 없는 상황이었다"고 덧붙였다.또한 "어피니티측에서 합리적인 금액을 요구했다면 벌써 마무리됐을 문제였다"며 "초창기 신 회장님이 원금 보전에 추가 비용으로 협의 제안에 합의 후 변심해 41만원을 요구해 ICC에 제소한 상황"이라고 전했다.【 청년일보= 김두환 / 신정아 기자 】</div>

【 청년일보 】 신창재 교보생명 회장과 재무적 투자자(FI)인 어피니티컨소시엄(어피니티에쿼티파트너스·IMM PE·베어링 PE·싱가포르투자청)간 벌여온 풋옵션(특정 가격에 주식을 팔 수 있는 권리)을 둘러싼 국제분쟁 2차전에서 "제3의 기관을 통해 주식가치를 재산정하라"는 판정이 나와 주목된다.

교보생명·신세계, 어피니티와의 엇갈린 대응 '재조명'

<div>올해 2차례 투자 단행, 성장둔화 위기감 방증투자 효과에 대한 시장의 의구심, 실효성 진단이 기사는 11월 26일 오전 11시05분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <중의약 귀주모태 '편자황'① 3Q 실적이 말해주는 도전과제>에서 이어짐.◆ 경쟁력 제고 위한 사업다각화, 그 실효성은?이러한 위기 상황 속 기업의 실적 성장을 유지하기 위해, 장주편자황제약주식유한공사(漳州片仔癀藥業股份有限公司 600436.SH, 이하 편자황)는 다른 의약 기업에 대한 투자를 통해 새로운 성장 방향을 모색하고 있다.올해 들어 편자황은 연이어 두 건의 투자를 단행했는데, 이는 편자황이 느끼는 도전의식과 불안감을 반영하고 있다는 점에서도 주목된다.1. 최근 편자황은 같은 푸젠(福建)성 제약기업이자 중국의 항바이러스 및 간 보호 의약품을 전문적으로 생산하는 광생당(廣生堂 300436.SZ)에 대한 간접 투자에 나섰다.광생당의 지배주주인 오화그룹(奧華集團)은 11월 14일 위안산펀드(圓山基金)와 주식 양도 계약을 체결했다. 오화그룹은 자사의 유통주 800만 주를 주당 24.5위안에 위안산펀드에 양도했으며, 이는 광생당의 11월 13일 종가인 주당 30.5위안의 80%에 해당하는 가격이다. 총 양도 대금은 1억 9600만 위안이다.양도 완료 후 위안산펀드는 광생당의 지분 5.02%를 보유한 주주로 이름을 올리게 된다. 반면, 오화그룹 측이 보유한 광생당의 지분은 기존의 49.41%에서 40.89%로 줄어들게 된다.올해 7월에 자본금 5억 위안에 설립된 위안산펀드는 5개의 합작 투자자로 구성돼 있는데, 대부분은 장저우(漳州)시 국유자산감독관리위원회(국자위)가 관리하는 국영 기업들이다.주목할 점은 5개의 합작 투자자 중 장저우편자황자산경영유한공사(이하, 편자황자산)과 장저우편자황투자관리유한공사(이하, 편자황투자)의 두 곳은 편자황과 연관이 있다는 것이다.편자황투자는 편자황의 전액 출자 자회사로 원산펀드의 최대 출자자이기도 하다. 편자황투자의 원산펀드에 대한 출자 비율은 전체 출자액의 40%로 가장 높고, 출자금은 2억 위안에 달한다. 원산펀드에 대한 출자 비율 30%의 편자황자산은 편자황 연계 기업이다. 편자황자산의 주주는 편자황의 대주주이기도 한 장저우 국자위 산하의 구룡강그룹(九龍江集團)이다. 결론적으로 지분 양도가 완료되면 편자황은 간접적으로 광생당의 지분을 보유하게 되는 것이다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2024/12/23/2412230945262570.jpg" /></figure>편자황의 광생당 투자로 양사는 대건강(大健康·Comprehensive Health, 신체적 건강뿐 아니라 정서적∙사회적∙환경적 건강을 포함하는 더욱 포괄적인 범위의 헬스케어 산업을 지칭함) 산업 밸류체인 관련 협력을 추진할 예정이다. 편자황 입장에서는 제품 개발 역량을 확대하고 광생당 입장에서는 장저우 국자위 지원 하에 연구개발 속도를 높이고 적자의 늪에서 벗어나는 것을 목표로 하고 있다.하지만, 시장에서는 두 기업의 합작이 어느 정도의 시너지 효과를 불러올 수 있을 지 의구심을 보이는 분위기다. 광생당은 편자황에 비해 인지도가 훨씬 낮고 심각한 실적 압박에도 직면해 있다. 여기에 중의약과 양약의 합작으로 어떠한 경쟁우위를 기대할 수 있을 지도 의문이라는 평가다. 2001년 설립된 광생당은 2015년 창업판에 상장됐다. 주요 생산 제품은 항 B형 간염 바이러스 의약품, 간 보호 의약품, 소화기 계통 의약품, 호흡기 계통 의약품, 심혈관 의약품, 의학 검진 서비스 등이다.설립 초기에는 복제의약품(제네릭) 위주의 제품을 생산했으며 뉴클레오시드계 B형 간염 바이러스 치료제의 연구개발, 생산 및 판매에 주력하면서 일정한 시장 점유율을 확보하기 시작했다.하지만 제네릭 의약품 시장은 유사 제품이 많아 치열한 시장 경쟁 국면의 도전에 맞닥뜨렸고, 지속적인 연구개발 투자와 전통 사업 시장 축소로 실적은 장기간 압박을 받고 있다. 여기에 생산 제품이 당국의 공동구매에 포함되면서 가격이 더욱 하락했고, 공동구매 의약품의 수익률은 더 이상 낮출 수 없을 정도로 떨어졌다.2021년 이후 광생당은 계속해서 적자를 기록 중이다. 2021~2023년 광생당은 연속 적자를 기록했고, 누적 손실액은 5억1100만 위안에 달한다. 올해 3개 분기는 3억2600만 위안의 매출을 달성해 전년 동기 대비 16.67% 성장했으나, 순이익은 7100만 위안의 순손실을 기록했다.2. 앞서 올해 8월 편자황은 2억5400만 위안을 출자해 장저우 국가투자공사(漳州國投公司)가 보유한 장저우명원향료유한공사(漳州明源香料有限公司, 이하 명원향료)의 100% 지분을 인수하고, 이를 통해 장저우수선약업주식유한공사(漳州水仙藥業股份有限公司, 이하 수선약업)의 지분 30%를 간접적으로 확보하겠다는 계획을 밝혔다. 명원향료는 중국에서 가장 오래된 풍유정(風油精, 가려움을 억제하고 소염∙진통 효과에 뛰어난 중국 약품) 브랜드다.하지만, 시장에서는 해당 투자에 대해서도 의구심을 보였다. 풍유정 시장의 추가적인 성장 잠재력이 제한적이고, 편자황의 사업과 시너지 효과를 창출하기 어려우며, 과도한 기업 가치 평가로 인해 의혹이 많았다.이에 상하이증권거래소는 편자황에 공문을 발송해 관련 문제에 대해 추가 확인 및 설명을 요구했고, 이후 편자황은 일부 문제에 대응한 후 해당 합작 거래의 시행을 일시 중단한다고 밝혔다.<div style="position:relative;width:100%; height:0; padding-bottom: 56.25%;"><iframe src="https://www.youtube.com/embed/Cr85zVyEw2Y" allowfullscreen="allowfullscreen" frameborder="0" style="width:100%; height:100%;top:0; left:0; position:absolute"></iframe></div><중의약 귀주모태 '편자황'③ 실적∙주가 도전 속 돌파구는?>으로 이어짐.pxx17@newspim.com</div>

올해 2차례 투자 단행, 성장둔화 위기감 방증. 투자 효과에 대한 시장의 의구심, 실효성 진단. 이 기사는 11월 26일 오전 11시05분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[GAM]중의약 귀주모태 '편자황'② 위기감 방증, 사업다각화 시도

올 기업공개(IPO) 시장에서 사업 ‘가성비’가 가장 좋았던 증권사는 공모 물량 인수액의 5%가 넘는 금액을 수수료로 챙긴 신영증권으로 나타났다.

신영證 “대형사 안부럽네”…IPO 수수료 62억 원 [시그널]

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