[GAM]A주 전환점 도래했나② 10월 불마켓 지속 가능성 진단

국경절 이후 본격 시작될 10월 A주 장세 낙관론

정책 효과 이어지며 '기술적 불마켓' 장세 전망

'정책수혜+3Q 실적+밸류' 기준 10월 기관 추천주

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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 에서 이어짐.

◆ 10월 턴어라운드 기대, '기술적 불마켓' 전망

지난 10년(2014~2023년) 동안의 A주 장세를 분석해보면, 시장에 거대한 정책적 자극이 있은 후 대표지수들은 높은 확률로 상승하는 흐름을 보여왔다. 최근 A주에서 연출되는 불마켓 흐름 또한 9월 18일 바닥을 찍은 후 정책효과에 힘입어 반등하는 흐름을 보이고 있다.

다수 기관의 의견을 종합해보면, 최근 각종 정책의 효과가 지속적으로 발현되면서 시장의 중장기 전망이 크게 개선됐고 A주 시장은 긍정적인 투자 기회를 맞이했다는 진단이 나온다.

최근 시장의 급격한 상승세 이후에도 추가적인 지원책 랠리 시그널이 여전히 포착되고 있는 만큼, 시장의 위험 선호도가 크게 회복되고 A주는 새로운 상승 구간에 진입할 것이라는 기관의 관측이 나온다.

이와 함께 A주 상장사의 수익은 전환점을 지날 것으로 예상된다. 중국 당국이 끊임없이 내놓고 있는 강력한 부동산 지원책으로 소비자들의 순자산이 회복되고 이것이 소비 촉진으로 이어지는 가운데, 추가적인 재정 정책이 내수를 뒷받침하며 결국 상장사의 이익 확대로 이어질 것이라는 설명이다.

다수의 전문기관은 향후 A주가 '기술적 불마켓(技術性牛市)' 단계로 진입할 것이라는 전망을 내놓는다.

'기술적 불마켓'이란 주가가 최저점 대비 이미 20% 정도 오른 상태로, 완전한 불마켓은 아니지만 강세장의 특징을 드러내는 장세를 의미한다. 단기간 내 진정한 불마켓으로 전환되기는 어렵지만, 메인보드의 변동성이 크지 않은 가운데 저점 구간에서 주가가 지속 상승하며 비교적 강력한 반등 시그널이 나타나는 경우 이를 '기술적 불마켓' 장세로 판단한다.

◆ '증권∙비철금속∙부동산 등' 10월 A주 투자방향

2005년부터 2023년까지의 A주 데이터를 분석해보면, 10월에 높은 상승 확률을 보였던 섹터로는 은행, 비은행금융(증권∙보험), 통신, 자동차, 비철금속, 가전 등을 꼽을 수 있다.

전문가들은 향후 A주 시장의 안정적인 상승세 속에서 변화할 상장사들의 실적 펀더멘털(기초체력)과 지속적으로 마련될 정책적 수혜로 한층 더 개선될 투자자들의 신뢰도 변화를 관전 포인트로 꼽는다.

광대증권(光大證券)은 향후 A주 흐름에 가장 큰 영향을 미칠 변수는 일정 기간 동안 순차적으로 이행될 정책 흐름이 될 것이며, 정책 이행에 따른 수혜가 기대되는 부동산 산업체인과 연계된 섹터(대표적으로 고량주, 부동산, 건축자재)에 주목할 것을 권고한다.

또한, 시장의 위험 선호도 회복은 성장 기술주의 밸류에이션 개선세로 이어지면서 TMT(기술∙미디어∙통신) 섹터의 일부 종목들이 눈에 띄는 상승 흐름을 보일 것으로 내다봤다.

민생증권(民生證券)은 가격과 수요의 하락세를 방어하는 초기 단계에서 큰 타격을 입은 소비와 제조업의 반등폭이 큰 것은 정상적인 현상이며, 이후 시장은 다시 실물 소비로 회귀할 수 있다고 전망했다.

비은행금융 측면에서는 정책이 산업 모델 전환과 기업간 인수합병을 지원하고 있어 업계를 선도하는 증권사의 집중도가 높아질 것으로 예상되며, 중장기 자금의 시장 유입을 유도하는 배경 하에서 보험 업계의 '자산 부족' 현상도 개선될 것으로 내다봤다.

◆ '정책+3Q 실적+밸류' 기준 10월 기관 추천주

은하증권(據銀河證)은 향후 지원 정책 여력이 더욱 확대되는 가운데 3분기 실적 촉매제 등의 여러 영향이 함께 작용하면서 A주 밸류에이션이 한 단계 더 개선될 것으로 내다봤다.

이와 함께 정책적 수혜가 예상되며 3분기 실적 개선이 예상되는 성장형 가치주에 집중할 것을 권고하면서 전력, 비철금속, 비은행금융, 기계 섹터를 핵심 투자방향으로 꼽았다.

은하증권이 선정한 10월 A주 추천주 리스트 중에서는 대표적으로 중국 3대 국영 통신사 중 하나인 차이나모바일(600941.SH, 0941.HK)을 주목할 필요가 있다. 스마트화와 인공지능(AI) 기술과의 융합이라는 통신 섹터의 최신 트렌드를 선도하는 기업인 동시에, 최근 배당 매력 또한 더욱 높아져 있다는 점에서 높은 점수를 받았다.

수익성 판단 지표인 주당순이익(EPS, 당기순이익/주식수) 기준으로 차이나모바일의 올해 예상 EPS는 6.5위안으로 작년(6.14위안) 대비 개선될 것으로 예상된다. 2024년 예상 주가수익비율(PER, 주가/주당순이익 = 시가총액/순이익)은 16배로 업계 평균치를 크게 밑돈다.

중국 최대 배터리 제조업체 닝더스다이(CATL 300750.SZ)는 9월 30일 기준 6개 기관으로부터 10월 주 추천주로 선정됐다.

업계 선도기업으로서 ①비교적 확실한 성장성이 보장된 종목이라는 점 ②크게 낮아진 밸류에이션 매력 ③△기업 가치와 주가 상승 △투자자 신뢰 강화 △자본 구조 최적화 △주식 시장의 활성화와 안정성 촉진 등에 도움을 줄 수 있는 자사주 환매(매입)에 적극 나서고 있다는 점 등이 긍정적 요인으로 평가됐다.

무엇보다 최근 A주 불마켓 장세 속에서 가장 큰 주목을 받고 있는 것은 '강세장의 기수'로 불리는 증권주다.

통상 증권주가 크게 오르면 머지 않아 시장 전체가 강세장으로 전환되는 흐름이 연출된다는 점에서 '강세장의 기수'로 불린다. 이러한 의미로 A주 시장은 최근 증권주의 주가 변동에 큰 의미를 부여하고 있다.

현지 전문가들은 거래액이 역대 최고치를 경신하는 등 A주와 홍콩증시를 향한 투자 열기가 고조되고 있는 현 상황에서 증권사가 가장 먼저 이익을 볼 것으로 예상한다.

실제로 최근 중국증시는 물론 홍콩증시에서도 증권섹터의 강세 흐름이 눈에 띄게 나타나고 있다. 앞서 큰 하방압력을 받으며 전반적인 밸류에이션도 매우 낮아졌기 때문에 이번 상승 장세에서 증권 섹터의 주가 반등이 비교적 급격히 나타나고 있다는 평가가 나온다.

10월 기관 추천주에도 포함된 중국 최대 규모를 자랑하는 중신증권(600030.SH/6030.HK)은 최근 증권섹터의 강세장을 주도하고 있다. 9월 18일부터 9월 30일까지 44%에 달하는 주가 상승폭을 기록했다. 기관들은 정책적 수혜를 입으며 업계 리더 입지를 더욱 공고히 할 것으로 기대된다는 점을 추천 배경으로 꼽고 있다.

증권주가 향후 상승세를 지속할 수 있을 지 그 가능성에 대해 현지 기관들은 장세의 강도와 속도가 시장의 예상을 뛰어넘을 수 있으며, 이번 정책 전환의 핵심 수혜 섹터가 될 것으로 진단하고 있다. 정책의 적극적인 방향 전환과 유동성 개선이라는 촉매제 하에 더욱 강한 시장 민감성을 보일 것이라는 설명이다.

개원증권(開源證券)은 당국의 안정적 성장과 자본시장 진작에 대한 부양 의지가 증권주의 상승모멘텀을 확대하는 가운데, 시장 변동성에 대해 매우 민감하고 현재 밸류에이션과 기관 보유 비중이 여전히 낮은 증권주에 대한 적극적인 매수를 추천한다고 강조했다.

pxx17@newspim.com