<div>미래에셋자산운용은 ‘TIGER 우주방산 ETF(463250)’의 명칭을 ‘TIGER K방산&우주 ETF’로 변경한다고 28일 밝혔다.<img src="https://www.fintechtimes.co.kr/data/photos/20250313/art_17431251519209_bb1e7f.jpg" />‘TIGER K방산&우주 ETF’는 국내 대표 방산 기업 및 성장성을 갖춘 항공우주산업 기업에 투자하는 ETF다. 27일 기준 한화에어로스페이스, 한국항공우주, 현대로템, LIG넥스원, 한화시스템 5개 대표 방산 기업에 약 91% 집중 투자한다. 그 외 쎄트렉아이, 인텔리안테크, AP위성, 이노스페이스 등 위성 등 우주항공 산업 분야 기업들을 편입한다.미래에셋자산운용은 이번 명칭 변경으로 대한민국 대표 방산 기업에 집중 투자하는 해당 ETF의 포트폴리오를 투자자에게 직관적으로 전달할 수 있을 것으로 기대하고 있다. 나아가 미래 방위 산업인 항공 우주 분야까지 활약할 ‘K방산&우주’ 기업들의 장기 성장성에 주목할 수 있을 것으로 예상한다.미래에셋자산운용 ETF운용본부 정의현 본부장은 “분쟁 지역의 국가들이 미국 외에도 한국 시장 등에 주목하고 있으며, 러시아-우크라이나 전쟁에서 무인기와 저궤도 위성이 가장 중요한 역할을 하고 있다는 것을 고려하면 미래 방위 산업은 항공우주 분야로 확대될 것”이라며 “’TIGER K방산&우주 ETF’는 지주회사 등 다른 산업 군의 기업을 포함하지 않고 국내 대표 방산기업과 항공우주산업 기업들만으로 포트폴리오를 구성하고 있어 향후 성장 가능성에 주목해볼만하다”고 말했다.</div>

<div><h2>국내 운용사들이 꼽은 유망 미국기업 </h2>경제+지난해까지 미국 주식은 ‘투자 불패’로 통했다. 엔비디아·테슬라 등 대형 기술주만 사도 높은 수익률을 낼 수 있었다. 올해는 상황이 다르다. 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책이나 중국의 첨단 기술 추격 등 변수가 많아졌다. 그렇다고 세계 최대 시장인 미국을 외면할 순 없다. 성장하는 첨단 기술 기업이 몰려있는 데다 소비도 여전히 탄탄해서다. 이에 머니랩은 복잡한 투자 지형 속에서 성장성과 안정성 두 마리 토끼를 잡을 수 있는 미국 대표주를 소개하는 [서학톱픽] 시리즈를 준비했다. 국내 5대 운용사(삼성자산운용·미래에셋자산운용·KB자산운용·한국투자신탁운용·신한자산운용)에 의뢰해 유망 기업 10곳씩을 추천받아 공통된 종목을 골랐다. 이 중 가장 많은 3곳의 추천을 받은 브로드컴과 일라이릴리를 소개한다.엔비디아보다 표 더 받은 브로드컴<figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202503/31/17053b65-127e-469f-8a52-3563d8ce349e.jpg" /></figure>‘AI 반도체 투자=엔비디아’였던 투자 공식에 변화가 감지된다. 국내 5대 운용사가 꼽은 올해 유망 주식에서 브로드컴(3곳)은 엔비디아(2곳)를 제쳤다. 브로드컴은 이름처럼 ‘넓은(Broad)’ 사업 영역을 갖고 있다. 크게 맞춤형 반도체(ASIC·Application-Specific Integrated Circuits)를 중심으로 하는 ‘반도체 솔루션 분야’와 보안·데이터센터 가상화 등을 담당하는 ‘인프라 소프트웨어’로 나뉜다.이 중 투자자들이 눈여겨봐야 할 영역은 ASIC이다. 각 기업이 가진 애플리케이션(소프트웨어)이나 서비스에 맞는 반도체를 설계한다. 엔비디아가 ‘명품 기성복’이라면 브로드컴의 ASIC는 ‘맞춤 정장’이라 할 수 있다. 엔비디아의 범용 제품은 다양한 고객과 프로그램을 지원하지만, 필요 없는 기능에도 비용을 지불해야 하고 전력 소모가 많다는 단점이 있다. 문준호 삼성증권 연구원은 “훈련은 1년에 한두 번 진행되지만, 추론은 실시간 연산이 필요해 비용 부담이 클 수 있다”며 “추론 시장이 커지면 맞춤형 반도체 수요가 더 늘어날 것”이라고 말했다.<figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202503/31/c937ac8b-ed30-484e-ba98-42e15fcb3ee1.jpg" /></figure>브로드컴의 현재 고객은 알파벳, 메타, 바이트댄스(틱톡의 모회사) 등 3곳이다. 최근 구글 등 신규 고객 4곳을 추가한 것으로 알려졌다. 브로드컴은 기존 3개 고객사만으로 현재 150억~200억 달러(지난해 기준) 수준인 매출을 2027년 최대 600억~900억 달러까지 끌어 올릴 수 있다고 자신한다. 혹 탄 CEO는 “4곳의 신규 고객 매출이 2027년 매출 전망에 포함되지 않은 만큼 앞으로의 성장 가능성이 더 크다”고 말했다. 현재 브로드컴의 ASIC 업계 점유율은 1위로, 속도전이 생명인 빅테크 기업은 ASIC을 만들기 위해 브로드컴을 찾을 가능성이 높다.상대적으로 주목을 덜받은 인프라 소프트웨어 분야도 성장성이 기대된다. 브로드컴은 최근 소프트웨어 기업을 집중적으로 인수하고 있다. 주력 사업인 반도체 솔루션보다 마진이 높은 데다 구독 모델을 통해 매출을 안정적으로 이어갈 수 있기 때문이다. 특히 한 대의 서버를 여러 개처럼 나눠 쓰는 ‘서버 가상화’를 실현할 수 있는 브이엠웨어를 인수하면서 기대를 모았다. 브로드컴은 브이엠웨어를 인수한 뒤 절반 가까운 인원을 해고하고, 상품군을 고가의 구독형 모델로 재편했다. 브로드컴의 1분기 영업이익률이 65.9%까지 올라간 이유다. 신한자산운용 오규찬 글로벌투자운용본부장은 “기업을 인수해 구조조정을 통해 효율화시킨다는 점에서 ‘사모펀드 역할을 하는 테크 기업’으로 볼 수 있다”고 분석했다.<figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202503/31/a37561a9-c312-45be-b520-af87f8f66566.jpg" /></figure>다만 최근 몇 년간 주가가 빠르게 올라 ‘고평가’라는 지적도 나온다. 2024년 초 주가수익비율(PER)은 24배였는데, 연말엔 36배로 높아졌다. 올해 들어 주가가 하락하며 PER이 28배로 낮아졌다. 최민규 한국투자신탁운용 글로벌주식운용담당은 “트럼프발 관세정책 불확실성 등으로 수급에 영향을 받아 주가가 하락한 것일 뿐 기업의 펀더멘털(기초 체력)이 무너진 게 아니다”라며 “최근의 하락은 오히려 매수 기회가 될 수 있다”고 말했다. 엔비디아와의 경쟁 구도도 리스크 요인으로 꼽힌다. 모건스탠리는 지난 2월 보고서를 통해 ASIC이 저비용을 내세우고 있지만, 개발 비용과 성능 등을 고려하면 실제 비용은 엔비디아의 범용 칩과 큰 차이가 나지 않을 수 있다는 분석을 내놨다.노보보다 성장 가파른 일라이릴리올해 미국 주식시장이 조정받는 상황에서 저력을 보여준 분야는 헬스케어 업종이다. 올해 미국의 헬스케어 섹터는 나 홀로 5.1% 상승하면서 에너지, 금융 등 내로라하는 업종의 상승률을 제쳤다. 헬스케어 업종 중 운용사들의 가장 많은 추천을 받은 종목은 일라이릴리다. 릴리는 덴마크 기업인 ‘노보노디스크(노보)’에 이어 비만·당뇨치료제 시장 2위 기업이다. 노보는 ‘위고비(Wegovy, 성분 세마글루타이드)’를, 릴리는 ‘젭바운드(Zepbound, 성분 티르제파타이드)’를 주력으로 내세운다.<figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202503/31/4b5bb94e-8dc7-4d5c-8466-94f6f13997be.jpg" /></figure>지난 5년간 480%나 넘게 오른 주가에도 릴리가 주목받는 이유는 약효에 있다. 젭바운드는 장에 음식이 들어왔을 때 분비되는 호르몬인 ‘GLP-1’을 활성화해 인슐린 분비를 돕고, 혈당을 낮추며 식욕을 줄인다. 여기에 장이 지방과 탄수화물을 감지했을 때 분비하는 호르몬인 ‘GIP’도 활성화해 인슐린 분비 효과를 더 높이고, 지방까지 태우는 효과를 낸다. 이렇게 두 종류의 호르몬을 한꺼번에 활성화하는 비만약을 ‘이중작용제’라고 한다. 이중작용제인 젭바운드는 임상시험 결과 위고비(약 15%)보다 높은 최대 22.5%(당뇨 없는 과체중 환자 기준)의 체중 감소 효과를 보였다.이로 인해 젭바운드 매출은 2024년 4분기 19억720만 달러(약 2조8000억원)로 1분기보다 3.6배 이상 늘었다. 위고비 매출이 2024년 4분기 198억6600만 크로네(약 4조2000억원)로 1분기보다 약 두 배 는 것에 비하면 가파른 성장세다.<figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202503/31/edf93779-5de5-464a-9103-1858f1a2f4ee.jpg" /></figure>노보 역시 1위 굳히기 전략으로 ‘차세대 위고비’로 불리는 ‘카그리세마(CagriSema)’를 개발 중이다. 문제는 최근 발표된 임상 결과가 썩 좋지 않았다는 점이다. 올해 3월 발표된 카그리세마 임상시험 3상 결과에 따르면, 카그리세마는 제2형 당뇨 과체중 환자 대상으로 15.7%의 체중 감량 효과를 보이는 것으로 나타났다. 기대보다 한참 못 미치는 수치인 데다 젭바운드의 당뇨 환자 대상 체중 감량 효과(약 22%)보다도 낮았다. 노보는 젭바운드와 비슷한 이중작용제도 개발 중이지만 아직 2상 단계라 상용화가 멀다. 김동희 KB자산운용 미국대표성장주 펀드 부매니저는 “그동안 ‘패스트 팔로어’였던 릴리가 지금은 최고 수준의 기술만 놓고 봤을 때 오히려 조금 더 우위인 상황”이라고 말했다.이에 비해 릴리는 올해 굵직한 임상 결과 발표를 앞두고 있다. 알약 형태로 간편하게 먹을 수 있는 비만약인 ‘오르포글리프론(Orforglipron)’의 제2형 당뇨 환자 대상 3상 임상 중간 결과(2025년 2분기 중), 비만 환자 대상 3상 임상 중간 결과(3분기 중) 등이 줄줄이 대기 중이다. 임상 결과 발표 이전부터 기대감이 반영되며 서서히 주가가 오를 가능성이 크다. 모건스탠리는 최근 보고서에서 “(노보의) 경구형 위고비는 기존 위고비보다 73배나 많은 원료가 필요해 대량 출시가 제한적인 데 비해 릴리의 오르포글리프론은 글로벌 시장에서 대규모 공급이 가능할 것으로 본다”고 분석했다.릴리의 12개월 선행 PER은 35.9배로 2024년 6월 말(66.23배)보다 크게 낮아진 상태다. 김동희 부매니저는 “성장주보다는 방어주로 관심이 쏠리면서 헬스케어 섹터가 더 나은 흐름을 보이는 국면이 적어도 한두 분기 정도 더 지속할 것”이라며 “릴리는 성장주이면서 헬스케어 섹터의 방어적 성격을 동시에 지니고 있다”고 했다.당신의 돈에 관한 모든 이야기, 투자 인사이트를 드립니다. 돈 되는 '머니 정보' 더중플에서 더 많이 확인할 수 있습니다.<figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202503/31/5a648b67-ebcc-4e0a-8663-9cef6bdc22db.jpg" /></figure></div>

지난해까지 미국 주식은 ‘투자 불패’로 통했다. 엔비디아·테슬라 등 대형 기술주만 사도 높은 수익률을 낼 수 있었다. 올해는 상황이 다르다. 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책이나 중국의 첨단 기술 추격 등 변수가 많아졌다. 그렇다고 세계 최대 시장인 미국을 외면할 순 없다. 성장하는 첨단 기술 기업이 몰려있는 데다 소비도 여전히 탄탄해서다. 이에 머니랩은 복잡한 투자 지형 속에서 성장성과 안정성 두 마리 토끼를 잡을 수 있는 미국 대표주를 소개하는 [서학톱픽] 시리즈를 준비했다. 국내 5대 운용사(삼성자산운용·미래에셋자산운용·KB자산운용·한국투자신탁운용·신한자산운용)에 의뢰해 유망 기업 10곳씩을 추천받아 공통된 종목을 골랐다. 이 중 가장 많은 3곳의 추천을 받은 브로드컴과 일라이릴리를 소개한다.

위고비, 미국인은 갈아타고 있다?…주가 570% 뛴 이곳 어디

<div>한화자산운용 최영진 마케팅부문장 인터뷰세계 방위산업 규모 10년간 15배 커져인공지능 등 첨단 기술 접목 성장 전망한화에어로스페이스 등 핵심기업 투자한국서 ETF시장 수익률 1위 기록도<figure><img src="https://www.koreadaily.com/data/photo/202503/31/1787faf3-11c6-45e7-b924-5a2e81ad356e.jpg" /></figure><figure><img src="https://www.koreadaily.com/data/photo/202503/31/97fc8cd2-7fb7-47f2-a67f-caba22447ed5.jpg" /></figure>한화자산운용이 한국 방위산업 분야에 집중적으로 투자하며 한국에서 큰 인기를 끌었던 'K방산 ETF'의 국내 주식시장 상장과 그 배경을 알리기 위하여 투자 세미나를 개최했다. 지난 25일 부에나파크에서 개최된 세미나에는 200여 명의 참석자가 몰리는 등 투자자들로부터 높은 관심을 받았다. 방위산업 전반과 ETF에 대해 한인들에게 알리기 위해 한국에서 온 최영진 한화자산운용 마케팅부문장의 이야기를 들어봤다. <figure><img src="https://www.koreadaily.com/data/photo/202503/31/e47c3682-158e-47c6-8841-1b29f9615f3e.jpg" /></figure>- ETF라는 투자상품에 관해 설명하면. "간단하게 이야기하면 주식처럼 거래할 수 있는 펀드상품이다. 전문가에게 자금을 맡겨서 투자한다는 점은 기존 펀드와 동일하지만, 주식처럼 간편하고 빠르게 거래할 수 있다. 즉, 운용은 전문가에게 믿고 맡겨두어 투자금의 안정성은 확보되지만 주식거래와 동일하게 환금성이 우수하다. 최근 투자자들의 관심이 집중되어 ETF시장 규모도 급성장하고 있다. 운용사의 투자방법도 업종 전반에 분산투자 되어 특정 주식을 사는 개별투자보다 안정적인 운용이 가능하다." - 뉴욕증시에 상장된 'K방산 ETF(KDEF)'를 소개하면. "한화자산운용이 한국에서 운용해온 ETF상품인 'PLUS K방산'과 유사하다. 한화에어로스페이스, 한화오션, 현대로템, LIG넥스원 등 한국 방위산업(K방산)의 핵심 기업에 투자하는 상품으로 국내에선 한화자산운용이 상장 라이선스가 없기에 국내 ETF 운용사인 'ETC'와 협업하여 상장했다. 어떤 기업에 투자할지 한화자산운용에서 결정하고 해당 지수를 ETC에 제공하는 구조로 한국에서 큰 수익률을 낸 기존 ETF와 맥락이 같다. 최근 방산기업이 주목을 받으면서 한국의 'PLUS K방산' ETF는 지난 3월 10일 기준 순자산총액이 5000억원을 돌파했다. 최근 한국 ETF수익률 1위를 기록하며 투자자의 관심이 더욱 몰려 국내시장에서 선보인 'K방산 ETF(KDEF)'에 대한 기대도 높다." - 최근 K방산이 크게 주목을 받는 이유는. "글로벌 방위산업 시장의 규모가 커졌기 때문이다. 2015년 1731억 달러였던 방위산업 시장 규모가 2025년에는 2조6887억 달러에 이를 것으로 예상한다. 10년 만에 15배가 커진 것이다. 특히 불안한 국제정세로 방위산업에 대한 수요가 크게 증가하고 드론이나 인공지능(AI)과 같은 첨단기술이 적용될 산업 분야로 미래 성장가치도 높다. 그 중 한국은 방위산업 수출 점유율 2.2%로 세계 10위를 기록하고 있지만 성장률은 상위권에 속하고 있어 더욱 기대되고 있다. 자주포, 잠수함, 군함, 전투기 등 다양한 분야에서 기술력을 인정받으면서 방위산업 시장에서는 K방산을 가성비 브랜드로 손 꼽고 있다. 거기에 빠르고 정확한 납품까지 보장되어 가파른 성장세로 수출을 늘려가고 있다." - 한인 투자자들에게 전하고 싶은 말은. "K방산에 대한 투자는 투자수익과 함께 역사적 맥락도 포함하고 있다. 1950년대 한국은 소총 하나 제대로 못 만들어서 6.25 전쟁에서 패배 직전까지 몰렸던 나라였다. 하지만 지금의 한국은 미사일 요격시스템부터 잠수함까지 최첨단 무기를 만들어내면서 전 세계의 러브콜을 받고 있다. K방산 자체가 한국의 발전을 상징적으로 보여준다고 생각한다. 이번 ETF는 대표 방산기업인 한화그룹의 자산운용사가 직접 참여해 국내 시장에 상장한 첫 사례로 산업 수출을 넘어 금융의 글로벌화라는 관점에서 더욱 의미가 깊다.고국에 대한 긍지와 자부심과 함께 꼭 관심을 가지고 지켜봐야 할 산업 분야다. 글로벌 무대에서 한국 방산과 금융이 함께 성장해 나가는 과정에 한인 투자자도 함께해 주길 바란다.” 글·사진= 조원희 기자 </div>

한화자산운용 최영진 마케팅부문장 인터뷰. 인공지능 등 첨단 기술 접목 성장 전망. 한화에어로스페이스 등 핵심기업 투자. 한화자산운용이 한국 방위산업 분야에 집중적으로 투자하며 한국에서 큰 인기를 끌었던 'K방산 ETF'의 국내 주식시장 상장과 그 배경을 알리기 위하여 투자 세미나를 개최했다. 지난 25일 부에나파크에서 개최된 세미나에는 200여 명의 참석자가 몰리는 등 투자자들로부터 높은 관심을 받았다. 방위산업 전반과 ETF에 대해 한인들에게 알리기 위해 한국에서 온 최영진 한화자산운용 마케팅부문장의 이야기를 들어봤다.

글로벌 도약하는 K방산 ETF 상장

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/03/31/2GQGKTA67A_3.jpg" /></figure>미국의 상호 관세정책과 공매도 재개에 따른 불확실성이 국내 증시에 큰 충격을 주고 있는 상황에서도 31일 방산주가 나홀로 상승세를 이어가고 있다.한국거래소에 따르면 이날 오후 3시 15분 현재 엠앤씨솔루션(484870)은 전장 대비 2.47% 상승한 7만 8900원에 거래되고 있다. 같은 시각 현대로템(064350)(3.83%), LIG넥스원(079550)(1.85%), 한화비전(489790)(1.43%), 한국항공우주(047810)(0.67%) 등도 줄줄이 오름세다.이날 코스피 지수는 3% 가까이 하락하며 미국의 경기침체 우려와 공매도 재개 충격을 고스란히 소화해냈다. 과매도 양상이 나타나는 가운데 갈 곳을 잃은 투자금이 방산주로 피신한 것으로 풀이된다.방산주는 그간 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책으로부터 상대적으로 자유로운 업종으로 분류돼왔다. 미국이 대서양조약기구(NATO·나토) 등 다른 국가를 지키기 위해 사용하는 방위비를 줄이겠다고 공언하면서 유럽, 중동 등 각지에서 무기 수요가 늘어날 것으로 예상되면서다.안유동 교보증권 연구원은 “러시아-우크라이나 전쟁 이후 전세계는 유례없는 군비 무장 시대로 돌입하고 있다”며 “유럽이 발표한 무기 생산능력 기준으로 러시아 중장기 무기 생산능력은 감당할 수 없는 수준이다. 결국 한국을 비롯한 우방국 무기는 쓰일 수밖에 없다”고 설명했다.<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/03/31/2GQGKTA67A_4.jpg" /></figure></div>

미국의 상호 관세정책과 공매도 재개에 따른 불확실성이 국내 증시에 큰 충격을 주고 있는 상황에서도 31일 방산주가 나홀로 상승세를 이어가고 있다.

관세전쟁·공매도 충격 속에서도…방산株 나홀로 '훨훨'[줍줍 리포트]

<div>글로벌 직접투자 24%, 벤처자금 51% 美로민간 투자 경제성장 기여율 26% 달해<figure><img src="https://meconomynews.com/news/photo/202503/110291_131171_5839.jpg" /></figure>국회 기획재정위원회 소속 안도걸 의원(더불어민주당)이 미국 정부기관의 데이터를 분석한 결과, 글로벌 자본의 미국 집중 현상이 뚜렷했으며 이는 미국의 고도 경제성장에 크게 기여한 것으로 나타났다.미국 경제분석국(BEA)의 국제수지표를 보면, 미국에 대한 외국인 투자는 2016~2019년 연평균 9525억달러에서 2021~2023년 연평균 1조7994억 달러로 89% 상승했다. 세부항목별로 보면, 이 기간 직접투자(FDI)는 3465억달러에서 4112억달러로 19% 증가했다. 주식·채권 등 증권투자는 같은 기간 3897억달러에서 8685억달러로 123% 상승했다 .경영에 참여하는 외국인 직접투자에서도 미국 쏠림 현상이 뚜렷했다. 유엔무역개발회의(UNCTAD)의 외국인 직접투자 통계에 따르면, 전 세계 외국인 직접투자 중 미국에 유입된 직접투자 비중은 2016~2019 년 연평균 17%에서 2021~2023년 연평균 24%로 7%p 상승했다.미래 신성장 분야에 대한 벤처투자에서도 마찬가지였다. CB인사이트의 'State of Venture 2024' 보고서에 따르면, 미국은 최근 5년간(2020~2024년) 전 세계 벤처투자 금액 중 연평균 51%를 차지하며 최대 벤처투자 실적국 지위를 유지한 것으로 나타났다 .안 의원은 이런 미국으로의 자본 유입은 민간투자, 생산성 혁신, 소비 세 가지 경로를 통해 경제성장을 견인한 것으로 분석됐다고 밝혔다.외국인 직접투자는 미국 내 생산시설을 확충해 설비투자를 증가시킨다. 간접투자에 해당하는 증권투자는 기업의 투자자금 조달이 용이해져 민간투자가 확대되는 효과가 있다. 미국의 민간투자는 2016~2019년 연평균 5% 상승했지만, 2021~2023년에는 연평균 8% 증가했다. 민간투자의 실질 GDP 성장기여율은 같은 기간 22%에서 26%로 늘었다 .AI, 바이오 등 첨단산업 분야 스타트업에 대한 벤처투자는 신생 기업의 창업과 혁신기술 개발을 위한 자금을 제공한다. 구글, 아마존 등 빅테크 기업을 탄생시킨 원동력이다. 세인트루이스 연방준비은행은 벤처투자가 10% 증가하면 기업의 특허 출원이 8% 증가하는 것으로 분석했다.아울러 미국 증권시장으로의 자본 유입 확대는 주식 등 증권 자산 가격을 상승시키는 등 부의 효과로 가계 소비를 촉진한다. 실제 글로벌 자본의 미국 유입이 확대되면서 미국 주식시장은 크게 상승했다. 2023~2024년 S&P500 지수는 연평균 24% 성장하며, 최근 10년 평균 수익률이 10%를 웃돌았다. JP 모건에 따르면, 2024년 4분기 기준 미국 가계는 전체 금융자산 중 44%를 주식으로 보유하고 있다. 결국 주식 가격 상승은 가계 자산 증가로 이어져 소비를 확대한다. 전미 경제연구소(NBER)는 주식자산 가치가 1달러 상승할 때 가계의 소비는 3% 증가한다고 했다 .안 의원은 "한국의 경우 글로벌 자본의 순유입이 아닌 국내 자본의 순유출이 지속되고 있다"고 우려했다. 한국은행의 국제수지를 보면, 2021~2023 년 연평균 459억 달러 규모의 자본 순유출이 발생했다.특히, 미국으로의 직간접 투자가 모두 증가하고 있다. 미국으로의 직접투자 순유출은 2016~2019년 연평균 100억달러에서 2021~2023년 연평균 232억달러로 132%증가했다. 증권투자 순유출은 같은 기간 260억달러에서 303억달러로 17%상승했다.안 의원은 "우리나라가 저성장의 늪에서 벗어나 혁신적 성장을 이룩하려면 AI·바이오·문화콘텐츠 등 미래산업 분야에서 제2의 벤처·창업 붐을 일으켜야 한다"고 강조했다. 그는 "이를 위해 AI 기반 빅데이터센터, 바이오 연구개발·실증 랩, 융·복합 문화 공연 아레나 등 인프라를 구축하는 데 국가가 선제적 투자를 감행하고, 첨단기술과 경영을 동반한 외국인 투자를 적극 유치해야 한다"며 "글로벌 자금의 국내 증권투자를 활성화할 수 있는 획기적 조치가 필요하다"고 말했다.그러면서 "이번 상법 개정을 계기로 일반 주식투자자 보호 장치를 확실하게 강화해야 한다"며 "올해 11월 세계국채지수(WGBI) 편입에 따른 자금유입 효과를 극대화하기 위해서는 외국인의 국채 매입과 결제의 편의성을 보장할 수 있는 시스템을 신속히 구축해야 한다"고 덧붙였다.</div>

글로벌 직접투자 24%, 벤처자금 51% 美로. 국회 기획재정위원회 소속 안도걸 의원(더불어민주당)이 미국 정부기관의 데이터를 분석한 결과, 글로벌 자본의 미국 집중 현상이 뚜렷했으며 이는 미국의 고도 경제성장에 크게 기여한 것으로 나타났다.

안도걸 의원 "글로벌 자본 美에 집중... 韓도 기술·자본 유치 총력"

<div>올해 들어 고공행진 이어가는 '금∙구리' 가격A주 대표 수혜주 '자금광업' 성장세 긍정론 자금광업에 대한 기관 평가, 경쟁우위 분석 금∙구리 가격 지속 상승 전망, 성장여력 진단이 기사는 3월 28일 오후 4시56분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 미국 도널드 트럼프 행정부의 관세정책 리스크로 최근 금∙은∙구리 가격이 크게 오른 가운데, 중국증시에서는 비철금속 섹터 대표 종목들의 상승모멘텀이 확대되고 있다.중국 국유 광물 개발업체 자금광업(紫金礦業·ZIJIN MINING 601899.SH/2899.HK)은 이러한 흐름의 중심에 선 대표 종목 중 하나다.방대한 자원 보유량과 안정적 실적 성장세, 탐사 장비 개발 기술력, 비용 관리 능력 등 다양한 측면에서 경쟁 우위를 보유하고 있는 귀금속·비철금속 섹터 대장주로, 금과 비철금속 가격 고공행진 속 그 성장성에 대한 긍정적 평가가 나와 주목된다. ◆ 해외기관 '자금광업 성장 긍정론', 그 배경은?글로벌 투자은행(IB) 모건스탠리는 3월 25일 발표한 연구보고서를 통해 구리 가격이 역대 최고치에 가까워진 상황이나 자금광업의 주가는 여전히 저평가되고 있다고 판단하면서 비중확대(Overweight) 투자 의견을 제시했다. 모건스탠리는 보고서에서 자금광업 수익 확대의 핵심 동력인 금과 구리 평균가가 전년 대비 두 자릿수의 성장률을 기록한 가운데, 높은 원가통제 능력 및 비용절감 효율이 자금광업의 실적 성장을 이끌었다고 판단했다.지난해 자금광업의 구리 생산 단위 원가는 전년 대비 1% 감소했고, 순 재무 비용이 12억 위안 감소하여 차입 비용 비율을 3.8%로 낮췄다. 모건스탠리는 2025년 채굴 단위 원가는 임금 비용 상승과 품위 저하로 약간 상승할 것으로 예상되지만, 자금광산의 판매, 관리 및 재무 비용 측면의 우수한 통제 능력이 안정적인 순이익률을 지탱해줄 것으로 내다봤다.자금광업은 광물 생산량을 안정적으로 늘리기 위해, 광산 확장 및 잠재적 인수 등을 계획 중이다.현재 추진 중인 주요 광산 확장 프로젝트로는 콩고의 카모아 카쿨라(Kamoa-Kakula) 구리 광산 3기 프로젝트(2025년 예상 생산량은 전년 대비 32% 증가), 시짱(西藏∙티베트) 쥐룽(巨龍) 구리 광산 2단계 프로젝트(2025년 말 생산 예정) 등을 들 수 있다.2025년 자금광업의 금 생산량은 85톤(t)으로 전년 대비 17% 증가하고, 구리 생산량은 115만 t으로 전년 대비 8% 늘어날 것으로 추산된다.모건스탠리는 자금광업이 광산 확장 측면에서 우수한 실적을 보였으며 원가 통제 측면에서도 뛰어난 성과를 보였다고 평했다. 이는 자금광업의 실적이 향후 몇 년간 8~10%의 연평균 성장률(CAGR)을 이어가는데 있어 큰 동력이 될 것으로 예상된다.이러한 긍정적 평가 속에 모건스탠리는 자금광업의 A주 목표가를 주당 25위안으로 상향 조정했다. 3월 27일 A주의 최신 종가는 A주는 17.86위안이다. 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 13배, 기업전체가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 밸류에이션 지표인 EV/EBITDA는 8.9배다.H주의 목표가는 23.7 홍콩달러(HKD)로 책정됐다. H주 최신 종가는 17.82 HKD다. 12개월 선행 PER은 12배, EV/EBITDA 배수는 7.7배다. 모건스탠리는 구리 가격이 이미 역사적 최고치에 근접했음에도 불구하고 자금광업의 밸류에이션은 여전히 매력적이라고 평가했다.모건스탠리는 자금광업의 2025년과 2026년 조정 후 주당순이익(EPS)은 각각 10%와 13% 증가할 것으로 예상했다. 이는 주로 구리와 금 가격에 대한 긍정적인 전망과 자금광업의 우수한 원가 통제 능력을 감안해 도출된 평가다. <figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/03/31/2503310839274470.jpg" /></figure>◆ '생산량+가격 상승, 원가 하락', 순익 최고치자금광업에 대한 긍정적 투자 평가가 나오는 배경 중 하나는 최근 공개된 자금광업의 우수한 2024년 실적이다.3월 21일 공개된 자금광업의 2024년 실적 성적표에 따르면 연간 영업수익(매출)은 3036억 위안으로 3.5% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 320억5000만 위안으로 전년 대비 51.8% 증가, 역대 최고기록을 경신했다.4분기 단일 분기 기준으로 매출과 순이익은 각각 734억4000만 위안과 76억9000만 위안으로 각각 전년 동기 대비 7.1%와 55.3%의 성장률을 기록했다.화원증권(華源證券)에 따르면 2024년 구리, 금, 은과 철, 아연(납) 광물의 매출 비중은 각각 28%, 50%, 19%, 4%, 매출총이익률(GPR, 매출액에서 매출원가를 뺀 마진율)은 45%, 30%, 20%, 5%를 기록했다. 이처럼 우수한 실적을 기록할 수 있었던 것은 지난해 '자금광업 핵심 광물의 생산량과 가격 동시 상승+원가 절감'에 따른 결과다.1. 구리①생산량 증가 : 2024년 구리 생산량은 107만 톤(t)으로 전년 대비 5.9% 증가했다. 2025년 생산량 목표치는 전년 대비 7.5% 늘린 115만 t이다. 구리 생산량을 지탱해줄 주요 광산 프로젝트로는 세르비아에 위치한 추카루 페키(Čukaru Peki) 구리 광산과 보르 구리 광산, 콩고민주공화국의 카모아 카쿨라(Kamoa-Kakula) 구리 광산 3단계와 콜웨지(KOLWEZI) 구리∙코발트 광산, 그리고 시짱(西藏∙티베트) 쥐룽(巨龍) 구리 광산 등이다.②가격 상승 : 2024년 구리 정광 평균 가격은 t당 5만6000 위안으로, 전년 대비 14% 상승했다. 지난해 미국 연방준비제도(연준∙Fed)의 통화 완화 정책 전망이 이어진 가운데, 구리 광물 공급 부족 우려가 확대된 것이 가격 상승세를 이끌었다.③원가 하락 : 구리 정광의 단위당 원가는 t당 1만9000 위안으로, 전년 대비 4.3% 줄었다. 매출총이익률은 66%를 기록했다. 자재 구매 비용 감소와 채굴 외주 공사 비용 감소 등에 따른 결과다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/03/31/2503310839274471.jpg" /></figure>2. 금①생산량 증가 : 2024년 금 생산량은 73t 으로, 전년 대비 7.4% 증가했다. 2025년 생산량 목표치는 전년 대비 16.4% 늘린 85 t이다. 금 생산량을 지탱해줄 주요 프로젝트는 콜롬비아의 부리티카(Buritica) 금광, 가이아나의 아우로라(Aurora) 금광, 노튼골드필드, 룽난자금광업(隴南紫金) 등이다.②가격 상승 : 2024년 금 정광 평균 가격은 그램당 504위안으로, 전년 대비 33.2% 상승했다. 지정학적 갈등 심화, 미국 연방준비제도의 금리 인하 주기 시작, 각국 중앙은행의 지속적인 금 매입 등 다양한 요인이 금값을 끌어올렸다.③원가 하락 : 2024년 금 정광의 단위당 원가는 그램당 158위안으로, 전년 대비 0.43% 하락했다.<금∙구리 가격 지속 상승② 기관 긍정 평가 '자금광업'>으로 이어짐. pxx17@newspim.com</div>

올해 들어 고공행진 이어가는 '금∙구리' 가격. A주 대표 수혜주 '자금광업' 성장세 긍정론. 자금광업에 대한 기관 평가, 경쟁우위 분석

[GAM] ①금∙구리 가격 지속 상승, 기관 긍정 평가 '자금광업'

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/03/30/2GQG3U64AA_8.png" /></figure><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/03/30/2GQG3U64AA_9.jpg" /></figure>올해 1분기 기업 인수합병(M＆A) 시장은 1조 원 이상의 ‘빅딜’을 놓고 사모펀드(PEF)와 중국이 인수 주도권을 다투면서 국내 대기업이 내놓은 매물을 속속 사들였다. MBK파트너스의 홈플러스 사태로 PEF에 대한 비판이 거세지고 있지만 기업 구조조정에서 PEF의 역할을 배제할 수 없는 현실을 여실히 보여줬다. 그나마 국내 기업 중에는 유일하게 한화그룹이 적극적인 투자 행보로 눈에 띄었다.올해는 PEF가 수년 전 사들인 기업이 몸값을 높여 다시 시장에 등장하고 해외 PEF의 진출이 늘어나면서 하반기로 갈수록 가격 경쟁에 따른 대형 거래가 늘어날 것으로 예상된다. 현재 나와 있는 주요 매물 상당수가 ‘조 단위’로 예상돼 국내에서는 MBK와 한앤컴퍼니, IMM프라이빗에쿼티(PE), 스틱인베스트먼트 외에는 펀딩 제약으로 인해 인수전 참여에 한계가 있다는 관측이 나온다.30일 서울경제신문 시그널이 집계한 2025년 1분기 리그테이블에 따르면 인수와 매각 양 측면에서 국내 PEF 한앤코가 단연 눈에 띈다. 한앤코는 현재 진행 중인 거래에서 SK스페셜티 지분 85%를 2조 7008억 원에 인수하며 최대 거래 투자자가 됐고 한온시스템은 1조 8277억 원에 한국타이어앤테크놀로지에 팔았다. SK스페셜티는 SK그룹이 투자에서 운영으로 중심을 옮기며 나온 매물이었고 한온시스템은 과거 한라그룹에서 한앤코에 매각될 당시부터 인수를 점찍은 한국타이어에 넘긴 사례다. 출자금 기준 국내 최대 PEF인 한앤컴퍼니의 자금력이 있었기에 가능한 거래였다. 다만 한온시스템은 한국타이어로 넘어가자마자 27년 만에 당기손익 적자를 기록했고 늘어난 차입금과 배당금이 원인으로 지목된 만큼 ‘PEF 경영’에 대한 평가는 엇갈린다.국내 대기업 사업 재편의 또 다른 파트너는 중국이다. 삼성SDI의 편광필름사업부 매각, LG화학 편광판과 소재사업부 매각은 각각 1조 원이 넘는 대규모였지만 중국의 동종 업계 기업이 인수했다. 중국과 주변 국가의 중화권 자본은 한국 투자로 미국의 관세 장벽을 피하려 하고 국내 석유화학·유통 등 자금줄이 말라버린 업계 역시 이들을 반기면서 당분간 이 같은 투자는 이어질 것으로 예상된다.국내 대기업 다수는 매각에 몰두한 반면 한화그룹은 빅딜 2건을 한꺼번에 소화하며 그룹 기준 최대 투자자가 됐다. 한화에어로스페이스와 한화오션은 싱가포르 부유식해양설비 제조사 다이나맥홀딩스를 8624억 원에 인수했다. 한화오션은 미국에 자산이 있는 호주 오스탈조선소 인수도 지난해 무산된 뒤 최근 재추진하고 있다. 또 한화호텔앤리조트는 아워홈 경영권을 8694억 원에 인수했고 남은 대주주의 지분까지 사들일 계획이다.K뷰티를 향한 국내외 투자가 이어진 것도 두드러진 특징이다. 글로벌 뷰티 기업 로레알이 ‘닥터지’로 알려진 고운세상코스메틱을 2550억 원에 인수하며 6년 만에 국내 시장을 두드렸고 PEF 케이엘앤파트너스는 마녀공장 경영권을 1900억 원에 인수했다. 글랜우드크레딧은 실리콘투에 1440억 원을 투자했다.2분기에는 1분기보다 큰 거래가 기다리고 있다. 미국의 ‘관세 전쟁’ 본격화로 경기 둔화 우려가 커지며 대기업발 매물은 더 늘어날 것으로 전망된다. 무역 의존도가 높은 한국 경제성장률이 0%대까지 떨어질 것이라는 분석이 나오며 우리 기업들은 경영 효율화 속도를 높여 유동성 확보에 힘쓰는 중이다.최대 6조 원이 예상되는 CJ제일제당 그린사업부를 MBK가 인수할 수 있을지 또는 중국 기업을 새 주인으로 맞을지 결론을 앞두고 있다. 5조 원의 DIG에어가스도 6월께 인수자를 확정할 계획이다. SK그룹의 남은 구조조정 매물인 SK에코플랜트의 환경 사업부도 2조 원 안팎에서 조만간 인수자를 결정할 것으로 보인다. 초기 단계를 밟고 있는 클래시스 역시 3조 원의 몸값을 기대하고 있다. 이들 매물 대부분이 PEF가 관심을 갖고 있는 만큼 여전히 거래 주도권은 기업보다 PEF가 쥐고 있되 국내보다 해외 PEF가 활개 치는 시장이 될 것으로 전망된다.<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/03/30/2GQG3U64AA_10.jpg" /></figure>대형 거래를 성사시키기 위해 뛰는 자문사 중에는 모건스탠리가 존재감을 과시했다. 총 5조 2519억 원의 거래에서 금융 자문을 맡으면서 2위권 자문사와 2배 이상 격차를 벌렸다. 한온시스템에서는 매각과 인수 자문을 동시에 맡았고 삼성SDI 편광필름사업부 매각 자문과 MBK 측에서 일본 후지쓰인터커넥트테크놀로지스 인수를 도왔다. 업계 1세대인 조상욱 한국대표와 새로 합류한 김세원 전무가 M＆A뿐만 아니라 기업공개(IPO)에도 적극적으로 뛰어들고 있다. 뒤이어 삼정·삼일회계법인, HSBC, 골드만삭스가 이름을 올렸다.회계 자문은 한온시스템 매각에 참여한 삼일(자문 규모, 5조 9356억 원)과 LG화학 편광판사업부 매각을 도운 삼정(5조 6869억 원)이 박빙의 차이로 1·2위를 차지했고 나머지 주자와 격차가 컸다. 법률 자문은 김앤장 법률사무소가 부동의 1위를 기록한 가운데 세종·광장·태평양·율촌이 뒤를 이었다. 주요 거래 중에는 구대훈 광장 변호사가 한화호텔앤리조트의 아워홈 인수를 법률 조언했고 장재영 세종 변호사는 PEF 케이스톤파트너스의 가영세라믹스·성장세라믹스 인수를 자문했다.</div>

올해 1분기 기업 인수합병(M＆A) 시장은 1조 원 이상의 ‘빅딜’을 놓고 사모펀드(PEF)와 중국이 인수 주도권을 다투면서 국내 대기업이 내놓은 매물을 속속 사들였다. MBK파트너스의 홈플러스 사태로 PEF에 대한 비판이 거세지고 있지만 기업 구조조정에서 PEF의 역할을 배제할 수 없는 현실을 여실히 보여줬다. 그나마 국내 기업 중에는 유일하게 한화그룹이 적극적인 투자 행보로 눈에 띄었다.

PEF·中 주도 속 한화 '눈에 띄는 행보'…하반기 더 큰 빅딜 온다[시그널]

<div><figure><img src="https://www.inthenews.co.kr/data/photos/20250313/art_17431318987167_43a315.png" /></figure>인더뉴스 권용희 기자ㅣ인텔리안테크가 평판형 안테나를 중심으로 성장에 나설 것으로 보인다. 지난해 수주 물량이 올해 반영될 것으로 예상되는 가운데, 관련 공급 확대가 이뤄질 것이라는 분석이다.지난 2004년 설립된 인텔리안테크는 2016년 코스닥 시장에 상장됐다. 해상용과 지상용 위성통신 안테나 생산을 주력으로 하고 있다.금융투자업계에서는 인텔리안테크가 평판형·게이트웨이 안테나 대량 양산 및 공급 확대로 지상용 안테나 매출이 늘어날 것이라는 전망이 나온다. 저궤도 위성통신 서비스 출시로 인한 관련 수요가 늘어날 것이라는 분석이다.이나연 한국IR협의회 연구원은 "유텔샛 원웹의 저궤도 위성통신 서비스의 글로벌 출시와 함께 미국향 저궤도 위성통신 인프라 구축 가속화에 따른 수혜가 본격화할 것으로 전망된다"며 "글로벌 저궤도 위성통신 서비스 본격화에 따른 기업가치 재평가가 기대된다"고 설명했다.심의섭 NH투자증권 연구원은 "최근 정치적 이슈로 인해 스타링크의 대안으로 원웹이 부각되는 중"이라며 “이에 유럽지역을 중심으로 서비스 확대 및 수혜가 예상된다"고 말했다. 이어 "위성통신 사업자들과 저궤도 통신 인프라 및 평판형 안테나 개발 관련 논의를 지속하고 있어 향후 위성통신 산업 내 입지 확대가 지속될 것으로 기대된다"고 설명했다.배성조 한화투자증권 연구원은 "유텔샛 원웹의 하반기 글로벌 커버리지 완성이 기대됨에 따라 원웹에 대한 우려가 기회로 바뀌는 시점이라고 판단한다"며 "최근 유럽을 중심으로 미국 의존도를 낮추고 국방 지출을 늘리는 추세 또한 긍정적"이라고 말했다.지상용 안테나 매출 확대로 인한 실적 개선 흐름을 보일 것이라는 관측도 나온다. 정의훈 유진투자증권 연구원은 "지난해 9월 수주한 게이트웨이 물량이 반영되는 효과에 힘입어 지상용 안테나 매출이 증가할 전망"이라며 "해상용 안테나 매출의 하락세는 진정되는 상황에서 지상용 안테나 매출 확대가 예상된다"고 설명했다.인텔리안테크의 지난해 매출액과 영업적자는 각각 2578억원, 194억원을 기록했다. 심의섭 연구원은 "스타링크, 원웹 등 저궤도 위성통신 서비스 기대에 따른 대기수요로 인해 기존 사업인 해상용 VSAT(중·정지궤도 통신용 안테나) 매출이 큰 폭으로 감소했다"며 "주요 고객사인 원웹의 저궤도 서비스 개시 일정 지연에 따른 수주 공백과 평판형 안테나 양산·인증·공급 지연 영향으로 부진한 것으로 보인다"고 말했다.금융투자업계에서는 올해 하반기 실적 턴어라운드에 나설 것이라는 전망이 나온다. 한화투자증권은 올해 매출액과 영업이익을 각각 3434억원, 154억원으로 예상했고, NH투자증권은 매출액과 영업이익을 각각 3614억원, 182억원으로 추정했다. 유진투자증권은 올해 매출액과 영업이익을 각각 3450억원, 160억원으로 내다봤다.배성조 연구원은 "올해 상저하고의 실적 흐름을 예상한다"고 말했다. 이어 "원웹의 하반기 글로벌 커버리지 서비스 개시 및 ESA(평판형 안테나) 제품 출시가 기대된다"며 "A사 게이트웨이 관련 설치 가속화 및 기수주 물량을 바탕으로 한 매출 실현이 이뤄질 것으로 보인다"고 덧붙였다.한편 인텔리안테크의 주가는 올해 들어 횡보하는 모습을 보이고 있다. 연초 3만원 후반대를 기록하던 주가는 지난 3월 4만원 초반대까지 올랐지만, 이후 소폭 내림세를 보이며 최근 3만원 중후반대를 기록 중이다.</div>

인더뉴스 권용희 기자ㅣ인텔리안테크가 평판형 안테나를 중심으로 성장에 나설 것으로 보인다. 지난해 수주 물량이 올해 반영될 것으로 예상되는 가운데, 관련 공급 확대가 이뤄질 것이라는 분석이다.

[스몰캡 터치] 인텔리안테크, 평판형 안테나 중심 턴어라운드 ‘주목’

미래에셋자산운용은 ‘TIGER 우주방산 ETF(463250)’의 명칭을 ‘TIGER K방산&우주 ETF’로 변경한다고 28일 밝혔다. ‘TIGER K방산&우주 ETF’는 국내 대표 방산 기업 및 성장성을 갖춘 항공우주산업 기업에 투자하는 ETF다. 27일 기준 한화에어로스페이스, 한국항공우주, 현대로템, LIG넥스원, 한화시스템 5개 대표 방산 기업에 약 91% 집중 투자한다. 그 외 쎄트렉아이, 인텔리안테크, AP위성, 이노스페이스 등 위성 등 우주항공 산업 분야 기업들을 편입한다.

미래에셋, ‘TIGER 우주방산’→ ‘TIGER K방산&우주’로 명칭 변경

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