<div><figure><img src="https://img.khan.co.kr/news/r/700xX/2025/05/15/news-p.v1.20250515.e8748f14672b4707bfe36b7414e376b9_P1.webp" /></figure>15일 서울 외환시장에서 원·달러 환율은 전날보다 9.3원 내린 1410.9원에서 거래를 시작했다.전날 한·미 양국이 지난 5일 이탈리아 밀라노에서 환율 협의를 했다는 소식이 전해지면서 원·달러 환율은 야간거래에서 가파르게 하락해 1400원대를 밑돌았다. 미국이 협의에서 원화 가치 절상을 요구했을 수 있다는 가능성만으로도 원화 가치가 급등한 것이다.하지만 미국이 무역협정에 환율 관련 조항을 넣으려는 움직임은 없다는 외신 보도가 나오면서 환율은 반등했다.김서재 신한은행 이코노미스트는 “관세 및 환율 정책과 관련한 불확실성이 시장을 지배하고 있어 새로운 소식이 들릴 때마다 환율이 큰 폭의 움직임을 보이고 있다”고 말했다.</div>

<div>[서울=뉴스핌] 고인원 기자= 한국과 미국 경제 당국이 지난 5일 이탈리아 밀라노에서 환율 시장 안정을 위한 양자 협의를 진행한 것으로 확인됐다. 최근 급등락을 반복해온 원/달러 환율은 이날 심리적 지지선인 1400원을 하향 돌파했다. 로이터 통신은 14일(현지시간) 한국 정부 당국자를 인용해 "지난 5일 최지영 국제경제관리관(차관보급)가 미국 재무부의 아시아 담당 부차관보인 로버트 캐프로스와 밀라노에서 만나 (양국의) 환율 시장에 대해 논의했다"고 보도했다.두 사람은 지난 5일 밀라노에서 열린 제58차 아시아개발은행(ADB) 연차총회 참석을 계기로 회동한 것으로 전해졌다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2023/12/06/2312061425266120.jpg" /></figure>이번 협의는 지난 4월 말 양국이 관세 유예 조치 종료를 앞두고 상호 보복 관세 철회를 위한 포괄적 무역 패키지 협상을 시작하기로 합의한 데 따른 후속 조치다. 당시 양국은 관세, 경제안보, 투자, 외환정책 등을 망라한 논의를 이어가기로 했다.환율 시장은 이번 논의 소식에 민감하게 반응했다. 이날 원화는 달러 대비 한때 1,398.40원까지 급등(원화 가치 상승)하며 1,400원 선을 하회했다. 이는 아시아 신흥국 통화 중에서도 두드러진 강세다.한 외환딜러는 로이터에 "한미가 외환정책 관련 논의를 시작했다는 소식이 원화 강세 배경 중 하나일 수 있다"면서도 "오후 들어 상승 폭이 컸던 만큼 실제 자금 흐름을 좀 더 지켜볼 필요가 있다"고 말했다. 그는 사안의 민감성을 이유로 익명을 요청했다.원화는 지난해 신흥국 통화 중 최악의 성적을 기록했다. 달러 대비 연간 낙폭은 14%를 웃돌며 글로벌 투자자들의 '기피 통화'로 낙인찍힌 바 있다.한편, 미국 무역대표부(USTR)의 제이미슨 그리어 대표보는 오는 10일 한국에서 열리는 아시아태평양경제협력체(APEC) 회담을 계기로 안덕근 산업통상자원부 장관과 만나 무역 현안 전반을 논의할 예정이다.koinwon@newspim.com</div>

[서울=뉴스핌] 고인원 기자= 한국과 미국 경제 당국이 지난 5일 이탈리아 밀라노에서 환율 시장 안정을 위한 양자 협의를 진행한 것으로 확인됐다. 최근 급등락을 반복해온 원/달러 환율은 이날 심리적 지지선인 1400원을 하향 돌파했다.

한미, 밀라노서 환율 논의…환율 1400원 아래로 급락

<div>美, 강달러가 무역 적자의 원인 판단대만과 협상 중 대만달러 10% 폭등환율 관찰대상국 韓, 다음 타깃 우려미국의 상호관세 협상이 본격화하면서 일본의 ‘잃어버린 30년’을 촉발한 ‘제2 플라자 합의’에 대한 공포가 커지고 있다. 미국이 쌍둥이 적자(재정적자·무역적자) 탈피를 위해 협상 대상국의 통화 절상을 압박하고 있다는 의심이 현실화하는 모양새여서다.<figure><img src="https://img.segye.com/content/image/2025/05/13/20250513516016.jpg" /></figure>미국과 대만이 관세협상 중이던 지난 2일과 5일 이틀(영업일 기준) 사이 미국 달러 대비 대만달러가 10% 가까이 폭등했다. 이는 보통 연간 변동폭 수준이자 1988년 이후 최대 상승폭이다. 역외시장에서 한국 원화와 중국 위안, 홍콩 달러 등 다른 아시아 통화도 덩달아 급등하며 외환시장 변동성이 극도로 확대됐다. 특히 원·달러 환율은 1370원까지 떨어졌는데, 지난달 초 1487원까지 올랐던 것과 비교하면 한 달 새 100원 이상 내린 셈이다.시장에선 1985년 미국이 무역적자 해소를 위해 일본 엔화와 독일 마르크화 절상을 요구했던 ‘플라자 합의(Plaza Accord)’가 ‘마러라고 합의(Mar-a-Lago Accord)’로 재연될 수 있다는 우려가 나왔다.백악관 경제자문위원장인 스티븐 미란은 지난해 11월 발표한 ‘글로벌 무역시스템 재구성 사용자 가이드’라는 보고서에서 미국의 쌍둥이 적자가 기축통화인 달러의 구조적 강세 때문이라고 주장했다. 관세만으로는 무역적자를 해결할 수 없으므로 환율 조정을 통해 미국 제품의 수출 경쟁력을 높여야 한다는 의미다. 보고서가 나온 후 미국이 플라자 합의 때처럼 도널드 트럼프 대통령의 플로리다 저택인 마러라고에 각국 대표를 불러모아 관세와 안보 우산을 무기로 달러화 약세를 압박할 것이라는 우려가 확산했다.플라자 합의 후 달러 대비 엔화 환율은 235엔에서 1년 만에 120엔대까지 떨어졌다. 엔고(엔화 강세)로 인해 일본 수출은 타격을 입었고, 이를 타개하기 위해 저금리 정책을 펼치다 부동산·주식 버블이 발생하며 장기 침체에 빠졌다.<figure><img src="https://img.segye.com/content/image/2025/05/13/20250513516043.jpg" /></figure>대만 정부는 부인했지만 시장에선 미국의 압박에 대만 정부가 대만달러의 절상을 용인했다는 의심을 거두지 않고 있다. 문제는 대만 다음 타깃이 한국이 될 가능성이 크다는 점이다. 우리나라의 대미 무역수지 흑자 규모는 지난해 556억달러로, 미국은 지난해 11월 한국을 환율 관찰 대상국으로 지정했다.그러나 40년 전 플라자 합의와 같은 형태의 마러라고 회의는 불가능할 것이란 전망이 지배적이다.오건영 신한 프리미어 패스파인더 단장은 “미국이 환율 절상 압력을 넣었는지 여부는 확인이 안 된다”며 “다만, 미국은 협상에서 무역적자를 줄여야 한다고 하고 이는 결국 상대국 통화가 절상되고 달러를 약세로 전환시켜야 가능하기 때문에 시장에서 이를 기대하고 먼저 움직인 영향”이라고 분석했다. 이어 “지난 4월 미 국채 금리가 엄청 뛰었는데 중국이 미 국채를 던져서가 아니라 헤지펀드들이 그렇게 될까봐 먼저 움직였기 때문”이라며 “지금의 환율 변동은 무역협정에 대한 시장의 기대감이 미리 반영된 것”이라고 설명했다.이화여대 석병훈 교수(경제학)는 “달러 약세를 만들려면 대규모 개방경제 국가가 움직여야 하는데 40년 전에는 일본과 독일, 프랑스, 영국 등 주요 5개국(G5)이 움직였지만, 지금은 대규모 개방경제 중 하나인 중국이 미국 뜻대로 움직이지 않을 것”이라고 말했다. 그러면서 “중국엔 희토류라는 무기가 있고, 일본과 유럽연합도 냉전시대 때처럼 미국에 무역과 안보를 의존하지 않는다”며 “의존도가 높은 우리와 대만은 소규모 개방경제여서 달러 약세를 유도하기엔 역부족”이라고 부연했다.김수미 선임기자 [ⓒ 세계일보 & Segye.com, 무단전재 및 재배포 금지]</div>

미국의 상호관세 협상이 본격화하면서 일본의 ‘잃어버린 30년’을 촉발한 ‘제2 플라자 합의’에 대한 공포가 커지고 있다. 미국이 쌍둥이 적자(재정적자·무역적자) 탈피를 위해 협상 대상국의 통화 절상을 압박하고 있다는 의심이 현실화하는 모양새여서다.

美, 亞에 통화 절상 압박?… ‘제 2플라자 합의’ 공포 [심층기획-시험대 오른 '달러 패권']

<div>[서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 14일 닛케이주가는 차익실현 매도가 우세를 보인 가운데 5영업일 만에 소폭 반락했다. 전일까지 2주 넘게 상승세를 지속했던 토픽스는 14영업일 만에 내림세로 마감했다.이날 닛케이225평균주가지수는 전일 종가보다 0.14%(55.13엔) 하락한 3만8128.13엔에 거래를 마쳤다. 도쿄증권거래소주가지수(TOPIX, 토픽스)는 0.32%(8.85포인트) 내린 2763.29포인트로 마감했다.간밤 미국 증시에서 기술주 비중이 높은 나스닥지수와 주요 반도체 관련 종목으로 구성된 필라델피아 반도체주가지수(SOX)가 상승한 흐름을 이어받아 도쿄 시장에서도 어드밴테스트와 도쿄일렉트론 등 반도체주에 매수세가 유입되며 상승세로 출발했다.하지만 닛케이주가가 전날 심리적 경계선인 3만8000엔을 회복한 데 따라 차츰 차익실현 매도세가 우세해지며 주가는 내림세로 돌아섰다. 닛케이주가는 전일까지 4일 연속 상승했고, 토픽스는 15년 9개월 만에 13일 연속 상승을 기록했다.여기에 외환시장에서 엔화가 달러 대비 한때 1달러=146엔대까지 오르며 엔화 강세·달러화 약세가 진행된 것도 토요타 등 수출 관련 종목에 부담으로 작용했다.SMBC신탁은행의 야마구치 마사히로 투자조사부장은 "관세를 둘러싼 미중 합의에 대한 시장의 호응이 일단락된 가운데, 미일 간 관세 협상이 아직 마무리되지 않아 주가가 3만8000엔선을 상향 돌파할 에너지는 부족하다"며 "다만 환율이 엔고로 움직였음에도 불구하고 시장은 견고한 인상을 줬다"고 평가했다.도쿄증권거래소 프라임 시장의 매매 대금은 약 5조4483억엔, 매매량은 22억6098만주였다. 프라임 시장에서 하락한 종목 수는 1033개, 상승은 570개, 보합은 30개였다.올림푸스, 다이이찌산쿄, 니토리홀딩스 등이 하락했다. 한편, 소니그룹, 후지쿠라, 미쓰코시 이세탄 등은 상승했다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/05/14/2505141626127610.jpg" /></figure>goldendog@newspim.com</div>

[서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 14일 닛케이주가는 차익실현 매도가 우세를 보인 가운데 5영업일 만에 소폭 반락했다. 전일까지 2주 넘게 상승세를 지속했던 토픽스는 14영업일 만에 내림세로 마감했다.

[일본 증시] 차익실현 매도에 5일 만에 반락...토픽스는 14일 만에 ↓

<div>"VIX지수 초단기 급반락은 강세장 전조"등돌렸던 펀드매니저들 '울상'…뒤늦게 합류 시 추가 상승 재료[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 도널드 트럼프 미국 대통령이 시작한 관세 전쟁에서 가장 풀기 어려운 숙제로 여겨졌던 미중 간 협상이 예상보다 빠르게, 파격적 수준의 합의를 도출하면서 월가 분위기가 공포에서 축제로 순식간에 바뀌었다.13일(현지시간) 뉴욕증시에서 S&P500지수는 5886.55로 마감되며 연간 누적 기준 플러스 전환에 성공했다. 4월 2일 '해방의 날' 상호관세가 충격과 공포를 불러온 뒤 나타났던 하락폭을 모두 만회한 것이다.미국 시장 공포지수로 알려진 CBOE 변동성지수(VIX)는 이날 18.22로 떨어졌다.데이터트렉 리서치 공동창립자 니콜라스 콜라스는 이날 투자 노트에서 장기평균인 19.5 밑으로 내려온 VIX를 가리키며 시장이 "강세장 영역으로 확실히 복귀했다는 신호"라고 평가했다.앞서 무역전쟁 격화로 '미국 우선주의'는 끝났다며 미국 자산에서 등을 돌리던 투자은행(IB)들도 서둘러 증시 전망치를 높여 잡기 시작했고, 일각에서는 매매 기회를 놓쳤던 펀드매니저들이 뒤늦게 거래에 합류하면서 주가지수를 추가로 밀어 올릴 것이란 전망도 나오고 있다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/05/14/2505141011344380.jpg" /></figure>◆ 초고속 투심 변화는 증시에 '청신호'미·중 무역 긴장이 완화되면서 증시가 급등하자 기술적 분석가들은 S&P500 지수의 사상 최고치 경신 가능성에 주목하고 있다.비스포크 인베스트먼트는 VIX(변동성 지수)가 40을 넘겼다가 20 아래로 떨어지는 데 단 21거래일밖에 걸리지 않았다면서, S&P500지수 추가 상승에 긍정적 신호라고 주장했다.지난 4월 초 증시 급락과 함께 VIX는 60 이상으로 치솟았으며, 마지막으로 40 이상에서 마감한 날은 4월 10일이었다. 이후 불과 한 달도 안 돼 VIX가 20 이하로 내려오면서 시장의 불안이 빠르게 가라앉은 것이다.이러한 지수 변화는 VIX가 도입된 1990년 이후 가장 빠른 속도로 공포가 진정된 사례다.비스포크는 과거 VIX가 단기간에 40에서 20 이하로 떨어졌을 때 S&P500이 1개월, 3개월, 6개월, 1년 후 모두 양호한 수익률을 보였다면서, 이번 역시 강세장 지속 가능성을 시사한다고 주장했다.웰스파고 투자연구소 글로벌 투자 전략 책임자인 폴 크리스토퍼는 이날 마켓워치와의 전화 인터뷰에서 "시장이 과도한 공포로 반응하던 때에서 이제는 과도한 낙관론으로 돌아선 것 같다"고 말했다. 이어 관세 수준은 여전히 높은 편이나 미중 무역 긴장 완화는 "확실히 반가운 소식"이라고 덧붙였다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2021/06/05/2106050818541430_w.jpg" /></figure>◆ 월가, 서둘러 전망치 상향…울며 '추격 매수' 나설 듯무역 전쟁이라는 최대 시장 악재가 수면 아래로 가라앉자, 투자은행들도 증시 전망을 빠르게 수정 중이다.뱅크오브아메리카(BofA)는 미중 합의 소식이 나오기 전 실시한 설문조사에서 미국 주식에 대해 비중을 축소했다는 펀드매니저 응답 비율이 비중 확대보다 38%포인트 많았다면서, 대부분 지난달 반등장에 제대로 올라타지 못했던 투자자들은 결국 이번 랠리를 뒤쫓게 될 가능성이 크다고 분석했다.블룸버그통신은 주식 익스포저가 이처럼 낮은 상황에서 증시 랠리가 지속될 경우, 숏(매도) 포지션을 잡고 있던 투자자들은 큰 손실을 볼 수 있다고 설명했다.BofA의 마이클 하트넷 전략가는 메모에서 "미·중 간 무역 합의가 경기침체나 신용시장 충격을 막아줄 수 있다는 점을 고려하면, 이번 설문조사 결과는 고통스럽지만 추격 매수에 나설 가능성(pain trade)이 여전히 유효함을 시사한다"고 말했다.그는 이어, 경제가 침체 없이 순항하는 '노 랜딩(no landing)' 시나리오가 실현될 경우 미국 주식, 이머징마켓, 중소형주, 에너지 섹터에 가장 긍정적이며, 금에는 가장 부정적인 영향을 미칠 것이라고 전망했다.BBVA 전략가 미할리스 오니시포루도 "헤지펀드의 순 레버리지는 최근 5년래 최저 수준에 가깝고, 대부분 미국 주식에 대해 숏 포지션을 취하고 있다"며 "시스템 트레이딩 전략들도 아직 주식 비중을 충분히 늘리지 못한 상태"라고 말했다.매크로 리스크 어드바이저스의 수석 기술 전략가 존 콜로보스는 "이제 2월 19일 기록한 6144까지는 주요 저항선이 남아 있지 않다"면서 "S&P500이 200일 이동평균선 위에서 거래되고 있는 것은 추세가 상승세로 전환됐음을 보여주는 또 다른 신호"라고 말했다. 그러면서 "이제 조정이 나와도 매수세가 유입될 가능성이 높고, 이는 전략을 바꿔야 함을 뜻한다"며 "약세장은 끝났다는 신호"라고 덧붙였다.골드만삭스는 미중 합의 소식 후 S&P500지수의 12개월 목표치를 기존 6200포인트에서 6500포인트로 상향 조정했고, 월가 베테랑 에드 야데니도 S&P500이 연말까지 6000을 넘어설 수 있다고 전망했다.씨티그룹의 지표에 따르면 실적 추정치 상향 조정도 하향 조정보다 많은 것으로 나타나는 등 기업 실적에 대한 기대도 개선되고 있다.다만 월가 내 경계감도 사라지진 않은 상황으로, UBS 글로벌 웰스 매니지먼트는 지난달 주가 반등으로 인해 위험 대비 수익률(risk-reward)이 보다 균형 잡힌 수준으로 이동했다며, 주식 자산에 대한 투자의견을 '매력적'에서 '중립'으로 하향 조정했다.UBS 최고투자책임자 마크 헤펠레는 "(하향 조정이) 약세장 전망이거나 매도 신호는 아니다"라면서 "미국 주식에 대한 전략적 비중은 유지할 것을 권고한다"고 밝혔다. 다만 그는 "불확실성은 여전히 높으며, 궁극적으로는 지속 가능한 무역합의 여부가 초점이 될 것"이라고 덧붙였다.kwonjiun@newspim.com</div>

"VIX지수 초단기 급반락은 강세장 전조" 등돌렸던 펀드매니저들 '울상'…뒤늦게 합류 시 추가 상승 재료. [시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 도널드 트럼프 미국 대통령이 시작한 관세 전쟁에서 가장 풀기 어려운 숙제로 여겨졌던 미중 간 협상이 예상보다 빠르게, 파격적 수준의 합의를 도출하면서 월가 분위기가 공포에서 축제로 순식간에 바뀌었다.

美증시, 한달 만에 '공포'에서 '유포리아'로…월가의 향후 전망은

<div>[서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미국 국채 금리가 14일(현지시간) 수주 만에 최고 수준으로 상승했다. 도널드 트럼프 미 대통령의 예산안과 감세 법안을 둘러싼 의회 내 갈등이 격화되면서 재정건전성 우려가 커졌기 때문이다. 여기에 미·중 간 관세 유예 합의 이후 경기침체 가능성이 낮아졌다는 인식도 금리 상승을 부추겼다.이날 미 재무부 10년 만기 국채 수익률은 장중 4.5%선을 돌파해 6주 만에 최고치를 경신했다. 장 후반에는 전일보다 3.7bp(1bp=0.01%포인트) 오른 4.536%에 거래됐다. 미 연방준비제도(연준)의 통화 정책에 민감한 2년물 금리는 4.2bp 상승한 4.059%를 기록했다. 장중 일시 3월 말 이후 최고 수준까지 오르기도 했다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/05/15/2505150706050470.jpg" /></figure>채권시장 불안을 촉발한 것은 트럼프 행정부의 대규모 감세 법안과 예산안이다. 하원 세입위원회는 이날 예산안 초안을 통과시켰다. 이 법안은 수 조 달러에 달하는 감세를 포함하고 있어 향후 재정적자 급증이 불가피하다는 우려를 키우고 있다. 현재 이 법안은 하원 예산위원회로 넘어갔으며, 공화당 지도부는 메모리얼 데이(5월 26일) 이전에 하원 본회의에서 표결을 진행한다는 계획이다.액션이코노믹스의 킴 루퍼트 이사는 "예산안이 부채 통제 측면에서 일정 수준의 신호를 줄 경우, 시장의 우려가 과도했음이 입증돼 금리가 더 오르지 않을 수도 있다"고 진단했다.한편 미 연준 인사들은 관세가 인플레이션에 미칠 영향에 주목하고 있다. 필립 제퍼슨 연준 부의장은 "최근 물가 안정세에도 불구하고 관세가 추가 물가 압력을 유발할 가능성은 여전하다"고 밝혔다.시장에서는 오는 15일 발표되는 미국의 소매판매와 생산자물가지수(PPI)를 통해 관세가 실제 소비와 물가에 어떤 영향을 미쳤는지 확인할 수 있을 것으로 보고 있다.◆ 관세 완화 기대에 달러 소폭 반등…원화는 2% 가까이 급등이날 외환 시장에서는 미 달러화가 반등세를 보였다. 미·중 간 고율관세 일시 유예로 무역긴장 완화 기대가 커지며 달러 지수는 전날 하락을 딛고 0.06% 오른 101.04를 기록했다. 유로화는 0.06% 하락한 1.1177달러에 거래됐다.특히 한국 원화는 이날 장중 달러 대비 2.1% 급등했다가, 상승폭을 줄여 0.84% 오른 1,402.66원을 기록했다. 지난 5일 최지영 기획재정부 국제경제관리관(차관보)와 로버트 캐프로스 미 재무부 국제 차관보 간 외환시장 협의 소식이 알려진 뒤 원화 강세가 이어졌다.다맘 블룸버그 통신은 "미국 측이 이번 관세 협상 과정에서 '달러 약세 유도'를 별도로 추진하지 않고 있다"고 전하며 이번 회의가 미국 측이 관세 협상 과정에서 달러 약세를 유도하려는 협상을 벌이고 있다는 신호는 아니라고 보도했다.엔화에 대해서는 달러가 0.52% 하락한 146.71엔을 기록했다. 이날 장중 한때 1.2% 급락하기도 했다.시장에서는 연준이 금리인하를 서두르지 않을 것이라는 인식도 확산되고 있다. 금융정보업체 LSEG 자료에 따르면 연방기금선물시장에서 9월 기준금리 인하 가능성은 74%로, 이달 초의 7월 인하 예상에서 점차 밀리는 모습이다.골드만삭스, JP모간, 바클레이스 등 주요 투자은행들은 최근 미국 경기침체 가능성을 낮추며 연준의 정책 전환 시기를 9월 이후로 예상하고 있다.오스탄 굴스비 시카고 연방준비은행(연은) 총재는 "4월 소비자물가가 안정적인 모습을 보였지만, 관세가 실제 소비자 물가에 반영되기까지는 시차가 존재한다"고 말했다.koinwon@newspim.com</div>

[서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미국 국채 금리가 14일(현지시간) 수주 만에 최고 수준으로 상승했다. 도널드 트럼프 미 대통령의 예산안과 감세 법안을 둘러싼 의회 내 갈등이 격화되면서 재정건전성 우려가 커졌기 때문이다. 여기에 미·중 간 관세 유예 합의 이후 경기침체 가능성이 낮아졌다는 인식도 금리 상승을 부추겼다.

[채권/외환] 美 국채금리 6주래 최고…트럼프 예산안 갈등에 재정 우려 고조

<div>베선트 재무장관, 공식 석상서 환율 논의 자제[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 도널드 트럼프 관세 정책의 핵심은 사실 환율 전쟁이라는 시장의 우려와 달리 달러 약세는 관세 논의에 포함되지 않고 있다는 트럼프 행정부 관계자의 주장이 나왔다.14일(현지시간) 블룸버그통신은 사안에 정통한 한 관계자를 인용, 트럼프 행정부가 전 세계와의 무역 협상에서 통화 정책 관련 내용을 협정에 포함시키려 하지 않고 있다고 전했다.그간 시장에서는 백악관 경제자문위원장 스티븐 미란이 작성한 '미란 리포트'에 담긴 트럼프 정책 청사진을 근거로, 강(强)달러 해소가 결국 트럼프 관세정책의 핵심이라는 주장에 힘을 실어 왔다.하지만 관계자는 트럼프 행정부가 교역국들이 자국 통화를 부당하게 절하하는 것을 자제하기를 원하긴 하나, 트럼프 초기 관세를 완화할 수 있는 향후 협정에 이러한 정책을 포함할 계획은 없다고 설명했다.관계자에 따르면 스콧 베선트 재무장관이 트럼프 행정부 경제팀에서 이 문제를 담당하는 유일한 인물이며, 그는 다른 관리들에게 무역 파트너와의 통화 정책 논의 권한을 위임하지 않고 있다. 또 환율 문제는 베선트 장관이 참석한 자리에서만 협상될 것이라고 덧붙였다.베선트 장관은 미국이 약(弱)달러를 적극 추구하고 있다는 국제적 불안을 해소하려 노력해왔다. 지난 2월 이후 그는 강한 달러 정책이 "유지되고 있다"고 반복해서 밝혔으며, 4월 2일 트럼프의 상호관세 발표 이후 미국 자산 전반이 대규모 투매에 휩싸였을 때도 마찬가지였다.지난 주말 중국과의 무역 협상에 참여한 후에도 베선트 장관은 베이징 대표단과 "통화(환율)에 관한 논의는 없었다"고 말했다.◆ 시장은 "약달러 기정사실" 분위기 다만 외환시장에서 펼쳐지는 불안정한 상황들은 환율이 공식 논의 대상은 아닐지라도 약달러 장기화는 기정사실이라는 주장에 힘을 싣고 있다.전날 한국 원화는 달러 대비 거의 2% 상승했고, 일본 엔화 가치도 덩달아 솟구쳤다.지난 5일 아시아개발은행(ADB) 연차총회 자리에서 최지영 기획재정부 국제경제관리관(차관보)이 로버트 캐프로스 미 재무부 국제차관보를 만나 1시간가량 환율 관련 실무 협상을 진행했다는 외신 보도에 따른 것이다.단스케은행의 분석가인 모하마드 알사라프는 "미국과 한국의 회담 소식은 트럼프 행정부가 달러 약세 쪽으로 기울고 있다는 시장의 우려를 강화하고 있다"고 말했다.이달 초에는 대만 달러가 1988년 이후 최대 폭으로 급등하며 혼란을 초래한 바 있는데, 참여자들은 이 역시 대만 당국이 미국과의 무역 협상을 돕기 위해 자국 통화의 절상을 허용할 것이라는 추측 때문인 것으로 보고 있다.카로바 캐피탈 최고투자책임자 하리스 쿠르시드는 "통화 조정 논의는 시기상조일 수 있지만, 외환 거래자들은 분명히 상황을 예의주시하고 있다"면서 "미국이 공식적으로 무역 협상에 통화를 포함하든 아니든, 시장은 이미 약한 달러를 예상하는 듯 거래하고 있다"고 말했다.아메리벳 증권의 미국 금리 트레이딩 및 전략 책임자 그레고리 파라넬로는 "시장이 불안한 것은 분명하다"면서 "극심한 환율 변동은 현재 무역 불확실성의 결과"라고 지적했다.이번 블룸버그통신 보도와 관련해 미국 재무부 대변인은 논평을 거부했다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/03/13/2503132358166060_w.jpg" /></figure>kwonjiun@newspim.com</div>

베선트 재무장관, 공식 석상서 환율 논의 자제. [시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 도널드 트럼프 관세 정책의 핵심은 사실 환율 전쟁이라는 시장의 우려와 달리 달러 약세는 관세 논의에 포함되지 않고 있다는 트럼프 행정부 관계자의 주장이 나왔다.

미란 보고서? 베선트를 보라..."약달러, 관세협상 대상 아니다"

<div><figure><img src="https://www.blockchaintoday.co.kr/news/photo/202505/52199_62060_2444.jpg" /></figure>[블록체인투데이 디지털뉴스팀] 지난달 미국 소비자물가지수(CPI)가 4년 만에 최저치를 기록하면서 비트코인(BTC) 가격이 10만 4000달러까지 상승했다고 뉴스1이 보도했다.14일 오전 9시 40분 빗썸 기준 국내 비트코인 가격은 전날 같은 시간보다 0.28% 오른 1억 4601만 2000원을 기록 중이다.같은 시간 코인마켓캡에서 비트코인 가격은 전날 같은 시간보다 1.37% 높아진 10만 3829달러를 기록했다.비트코인은 전날 10만 3000달러 선에서 거래되다가 이날 오전 한때 10만 4000달러를 넘어섰다. 미국이 발표한 지난달 CPI가 시장의 예상보다 낮게 나오면서 가격이 올랐다.전날 미국 노동부에 따르면 지난달 CPI는 전년 동월 대비 2.3% 상승해 시장 예상치(2.4%)를 하회했다. 지난 2021년 2월 이후 4년 3개월 만에 최저치다.CPI는 미국 연방준비제도(연준)가 기준금리를 결정할 때 참고하는 경제 지표 중 하나다. 보통 CPI가 하락하면 연준의 기준금리 인하에 대한 기대로 위험자산인 가상자산 가격이 상승한다.가상자산 전문 매체 코인텔레그래프는 "CPI가 지난 2021년 이후 최저치를 기록하면서 연준의 금리 인하 가능성이 커졌다"며 "당분간 위험 자산 선호 심리가 이어질 것"이라고 분석했다.info@blockchaintoday.co.kr</div>

[블록체인투데이 디지털뉴스팀] 지난달 미국 소비자물가지수(CPI)가 4년 만에 최저치를 기록하면서 비트코인(BTC) 가격이 10만 4000달러까지 상승했다고 뉴스1이 보도했다.

美 CPI, 4년 만에 최저… 비트코인 10만4000달러 상승

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/05/14/2GSSNKOZ8C_1.jpg" /></figure>1985년 뉴욕 플라자 호텔에 모인 미국, 일본, 프랑스, 독일(당시 서독), 영국 등 주요 5개국(G5) 정상은 달러화의 지나친 강세로 인한 무역 불균형을 바로잡기 위해 역사적인 ‘플라자 합의’를 체결했다. 해당 환율 조정 합의로 달러 가치는 6주 만에 10~12% 하락했으며 이후 2년간 엔화와 마르크화 등 주요 통화 대비 50% 가까이 절하됐다. 달러화 급락 영향으로 전 세계 자산 시장 역시 큰 충격을 받았다.최근 미국의 주요 통상국들과 관세 협상 과정에서 환율 조정 논의가 있었음이 알려지면서 이른바 현대판 플라자 합의 가능성이 언급되고 있다. 5월초 대만과 미국의 무역협상 과정에서 통화 절상 논의에 대한 시장루머와 함께 달러대비 대만통화 환율이 2거래일 만에 6% 급등하는 모습을 보였다. 대만 중앙은행이 자국통화 강세를 용인하지 않을 것이란 기대로 달러자산에 대한 환헤지 비중을 낮춰두었던 대만 보험사들이 급하게 환헤지 비중을 확대하면서 단기 변동성이 극대화된 것이다. 다시 한번 환율이 예측 불가능한 위험 요소로 떠오르자 투자자들의 포트폴리오도 위협을 받고 있다.대만 보험사만의 문제일까? 은퇴 자금 관리 역시 ‘최고의 수익추구’보다 ‘최악을 막는 것’이 중요하다. 특히 연금과 같이 은퇴 후 생활비를 찾아 쓰고 있거나 장기 적립을 통해 자산 규모가 커진 경우 높은 환율 변동성은 간과할 수 없는 위험이다. 환 노출형 펀드는 글로벌 자산 수익률에 환율 변화에 따른 손익까지 더해지기 때문에 투자자는 자산 변동성에 더불어 환율 변동성이라는 위험까지 이중으로 부담하게 된다.지난 10년간 글로벌주식시장(ACWI)에 투자해 은퇴를 준비한 한국 투자자라면 환 노출 투자 시 12%대 수익을, 환 헤지 투자 시 7%대 수익을 거뒀을 것이다. 10년간의 원화 약세로 33% 이상 달러가 상승한 영향이다. 만약에 달러 강세 되돌림이 발생한다면 환 노출 투자자는 그동안 쌓아온 성과를 일정 부분 반납해야 하는 상황에 직면할 수밖에 없다. 반면 환헤지 투자자는 상대적으로 원화 약세를 편안하게 지켜볼 수 있다.연금 개시까지 20~30년 이상 투자할 사회 초년생들은 긍정적인 환율 전망에 기대어 환 노출 펀드로 연금 자산을 운용할 수도 있겠다. 그러나 은퇴를 앞두고 있거나, 은퇴한 투자자들은 환위험 노출 지속 여부를 반드시 점검해야 한다.연금 자산은 은퇴 이후 삶을 지키는 근간인 만큼 안정성과 예측 가능성이 무엇보다 중요하다. 환율의 급격한 변동 시 투자자의 심리적 불안으로 투자 유지가 어려워지는 위험까지 고려해야 하는 이유다.연금이라는 장기 투자 항해에서 환 헤지 전략은 ‘암초를 피하기 위한 레이더’와 같은 역할을 한다. 최악의 경우를 피해야 하는 은퇴자라면 환율 예측보다 환율 리스크를 관리하는 환 헤지형 펀드 투자에 대한 진지한 고민이 필요하다.</div>

1985년 뉴욕 플라자 호텔에 모인 미국, 일본, 프랑스, 독일(당시 서독), 영국 등 주요 5개국(G5) 정상은 달러화의 지나친 강세로 인한 무역 불균형을 바로잡기 위해 역사적인 ‘플라자 합의’를 체결했다. 해당 환율 조정 합의로 달러 가치는 6주 만에 10~12% 하락했으며 이후 2년간 엔화와 마르크화 등 주요 통화 대비 50% 가까이 절하됐다. 달러화 급락 영향으로 전 세계 자산 시장 역시 큰 충격을 받았다.

[투자의 창] '암초 피하기 위한 레이더' 환 헤지 전략

<div><figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202505/14/6eb2066a-d37f-43ea-a0ca-4f69dfa33d10.jpg" /></figure>북한에서 지난해 말부터 환율이 급격하게 치솟고 물가도 크게 오른 가운데 장마당 물가의 핵심 지표인 쌀값이 역대 최고치를 기록한 것으로 나타났다. 만성적인 경제난을 극복하고 통치력을 강화하기 위해 당국이 직접 시장 통제에 나서 '보이는 손'(visible hand)을 움직인 게 김정은 국무위원장에게 역풍으로 돌아왔다는 분석이다.14일 일본의 북한 전문매체인 아시아프레스에 따르면 북한 장마당에서 2021년 3~5월 1㎏당 4000~5000원이었던 쌀값은 올해 3월부터 현재 8800~9500원으로 두 배 가까이 폭등했다. 코로나19 확산에 따른 국경 봉쇄 기간에도 안정적으로 관리되던 쌀값이 급격하게 오르는 이상 징후가 포착되는 셈이다.일반적으로 시장에서의 가격 상승은 수요의 증가나 공급량 감소에 따른 결과로 나타난다. 그런데 북한에선 식량 수요가 폭발적으로 증가할 만한 특별한 요인이 없다. 지난해 작황도 폭우와 해충 피해로 소폭 줄어들었으나, 예년과 비교할 때 전반적인 생산량에 큰 영향은 없었던 것으로 파악됐다. 농촌진흥청은 지난해 북한의 쌀·옥수수 등 식량 작물 생산량은 2023년보다 소폭(4만t) 줄어든 478만t으로 추정된다고 지난해 12월 밝혔다.<figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202505/14/4b5609e2-33d3-4ef0-b241-cfdae9fab3fa.jpg" /></figure>전문가들은 북한의 쌀값 폭등에는 기본적으로 북한이 양곡 및 소비재 유통에 '국가판매' 원칙을 적용한 게 영향을 미쳤다는 분석을 내놓고 있다.북한은 지난 2022년 양곡의 수매 관리 등에 관한 규율을 담은 법률인 양정법, 사회주의 상업법, 가격법 등을 개정해 쌀의 판로를 국가가 운영하는 양곡판매소로 제한했다. 또 가격까지 인위적으로 장마당에 근접하게 올렸다. 당국이 그간 암묵적으로 허용했던 장마당에서의 쌀 유통을 본격적으로 통제하고 재정을 확보하려는 의도다. 이런 여파로 장마당에서 쌀 유통량이 급격하게 줄어들자 장마당 쌀 가격이 크게 올랐을 수 있다는 이야기다.북한 경제 전문가인 최지영 통일연구원 연구위원이 지난해 12월 발표한 '북한의 국가 유통 강화 정책과 시장지표의 변동' 보고서에 따르면 2023년 12월 기준 북한 신의주 지역의 쌀값은 1㎏당 기존 식량공급소(옛 배급소) 기준 판매 가격이 2000원이다. 그런데 당국이 도입한 양곡판매소는 가격을 3700원까지 올려 책정했다. 장마당의 시장 매대 판매가(4800원)에 근접하는 수준이다.여기에 북한이 2023년 말부터 국영기업소 등을 시작으로 주민 임금(생활비)를 10~20배 가량 인상한 것도 일정 부분 영향을 끼쳤을 것으로 보인다. 주민 생활 개선을 위해 임금을 인상했으나, 오히려 인플레이션을 촉발하는 역효과를 가져온 것이다. 이런 현상은 임금과 국정환율 인상 등을 골자로 한 2002년 7·1 경제관리 개선 조치 당시에도 유사하게 나타났다.<figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202505/14/1bb78806-5fe9-4940-a248-46aaf70e19e6.jpg" /></figure>특히 이런 북한 당국의 시장 통제 조치는 장마당에서 각종 경제 활동을 통해 소득을 창출해온 주민들에게 직격타를 입혔을 것이란 게 전문가들의 대체적인 지적이다. 특히 북한에서 쌀은 주식일 뿐만 아니라 언제든 시장에서 현금화할 수 있는 자산으로서 가치를 지니는 상징적인 식량 작물이다. 이 때문에 북한에선 '쌀값이 미국의 전략자산보다 무섭다'는 말도 공공연히 나온다.통치력 강화를 위한 방안으로 장마당의 핵심 품목에 손을 댄 김정은이 오히려 쌀값을 올려 민심이반을 조장하는 결과를 초래한 셈이다. 당국의 통제가 상대적으로 느슨한 옥수수 등 다른 대체 작물의 가격은 안정적인데 쌀값만 폭등한 게 이를 방증한다.국가정보원도 지난달 30일 국회 정보위원회 보고에서 무리한 지방건설, 러시아 지원을 위한 군수생산 강행으로 원자재, 자금 부족이 심각하기 때문에 민생과 직결된 환율, 물가 불안이 이어지고 있다는 분석을 내놨다.<figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202505/14/f76b70e9-ff03-4fb7-87ce-e31c649c9619.jpg" /></figure>오경섭 통일연구원 선임연구위원은 "쌀값 폭등은 간부나 돈주 같은 특권층보다 취약한 일반 주민들의 생계를 위협할 가능성이 있다"며 "김정은 입장에선 미국 전략자산의 한반도 전개보다 민심을 직접 위협하는 쌀값 폭등이 정권 안정에 더 큰 위협으로 다가올 수 있다"고 진단했다.다만 일각에선 장마당 쌀값이 앞으로도 하락하지 않고 현 상태로 고착될 가능성이 크다는 분석이 나온다. 지금의 1㎏당 9000원 전후에서 나름 안정세를 찾을 것이란 뜻이다.탈북민 출신인 김영희 동국대 북한학연구소 객원연구위원은 "2002년 '7·1조치'를 통해 임금과 환율, 국정가격을 크게 인상했던 상황과 비슷하다"며 "임금과 국정가격이 인상되면 시장가격은 당연히 상승하지만, 당장 심각한 문제로 이어질 가능성은 작다"고 말했다.</div>

북한에서 지난해 말부터 환율이 급격하게 치솟고 물가도 크게 오른 가운데 장마당 물가의 핵심 지표인 쌀값이 역대 최고치를 기록한 것으로 나타났다. 만성적인 경제난을 극복하고 통치력을 강화하기 위해 당국이 직접 시장 통제에 나서 '보이는 손'(visible hand)을 움직인 게 김정은 국무위원장에게 역풍으로 돌아왔다는 분석이다.

"美보다 무섭다"…김정은 손대자 값 두배 폭등, 北 쌀 딜레마 [심상찮은 北 쌀값 폭등①]

15일 서울 외환시장에서 원·달러 환율은 전날보다 9.3원 내린 1410.9원에서 거래를 시작했다. 전날 한·미 양국이 지난 5일 이탈리아 밀라노에서 환율 협의를 했다는 소식이 전해지면서 원·달러 환율은 야간거래에서 가파르게 하락해 1400원대를 밑돌았다. 미국이 협의에서 원화 가치 절상을 요구했을 수 있다는 가능성만으로도 원화 가치가 급등한 것이다.

냉온탕 오가는 원·달러 환율…9.3원 내린 1410.9원으로 출발

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