<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/06/19/2GU4V9Q0E9_1.png" /></figure>키움투자자산운용이 자사 상품인 ‘KIWOOM 고배당’ 상장지수펀드(ETF)가 국내 주식형 고배당 ETF 중 최근 3·6개월 등을 포함한 주요 수익률 구간에서 1위를 차지했다고 19일 밝혔다. 금융정보 업체 에프앤가이드에 따르면 전날 기준 KIWOOM 고배당 ETF의 올해 수익률은 31.99%로 동일 유형 중 1위를 차지했다. 최근 3개월과 6개월 수익률도 각각 25.70%와 29.00%의 우수한 성과를 기록하며 1위를 차지했다. 장기 성과도 돋보인다. 최근 3년과 5년 기준 수익률은 각각 92.97%와 194.34%로 모두 1위에 해당한다. 2008년 7월 상장된 KIWOOM 고배당 ETF는 국내 최초의 고배당 ETF다. 17년간 운용된 최장수 고배당 ETF로, 단기부터 장기까지 전 구간에서 안정적인 성과를 입증해 왔다. KIWOOM 고배당 ETF는 MKF 웰스 고배당 20 지수를 추종한다. 4개년 연속 흑자와 일정 수준 이상의 배당 실적을 충족하며 배당 지속성과 현금 흐름 안정성이 검증된 상위 20개 종목에 투자한다. 특히 금융 업종 편입 비중이 약 60%에 달해 최근 주주환원 기대감과 상법 개정 모멘텀 수혜를 톡톡히 누리고 있다. 전날 기준 KIWOOM 고배당 ETF의 최근 12개월 기준 연 환산 분배율은 약 5.31%다.키움투자자산운용 관계자는 “국내 증시 전반에 배당 확대와 기업가치 제고에 대한 기대감이 커지는 가운데 KIWOOM 고배당 ETF는 국내 최초의 고배당 ETF로 상장된 이후 17년간 꾸준한 운용 성과와 안정적인 분배 이력을 바탕으로 신뢰를 쌓아왔다”고 설명했다.</div>

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/06/18/2GU4DMVX0W_1.jpg" /></figure>삼성자산운용이 자사 고배당 상장지수펀드(ETF)인 ‘KODEX 고배당’의 배당 수익률을 올리기 위해 지수 방법론을 전면 개편했다고 18일 밝혔다. 종목 선정 방식을 기존 중소형주 위주에서 대형 우량주 중심으로 바꾸며 안정성과 수익성 두 마리 토끼 모두를 잡겠다는 의도다. 삼성자산운용은 이번 지수 방법론 개편과 더불어 ETF 이름도 오는 25일 ‘KODEX 고배당주’로 변경할 예정이다. 포트폴리오 개편으로 기존 상품 대비 업그레이드한 만큼 새로운 상품명으로 고객을 찾아간다는 취지다.KODEX 고배당주는 시장에서 실제 자금 유입이 활발한 종목과 타 고배당 ETF 대비 상대적으로 높은 경기민감 섹터로 구성되어, 시장 랠리 구간에서 더 높은 상승 여력을 기대할 수 있는 구조로 자산 재조정(리밸런싱)을 완료했다.종목 선정 방식에 변화가 있다. 과거에는 전년도 배당수익률을 기준으로 종목을 선별했지만 개편 이후에는 다음 회계연도(FY1) 기준의 예상 배당수익률 기준으로 종목을 선정함으로써 실제 투자자들이 받을 수 있는 미래 배당 수익률에 기반한 선제적 투자 전략을 도입했다. 삼성자산운용 관계자는 “과거 데이터를 분석해 본 결과 FY1 기준의 예상 배당수익률을 적용할 경우 전년도 배당수익률 대비 연평균 약 3.8%의 초과 수익률을 기록했으며, 배당수익률 또한 5%에서 6%로 상향됐다”고 설명했다.비중 전략 또한 기존 동일 가중 50종목 구조에서, 집중형 20종목 구성으로 변경했다. 고배당 종목 중에서도 높은 예상 배당수익률을 보이는 기업에 집중해 코스피 지수가 빠르게 상승하는 국면에서 더욱 높은 성과를 얻을 수 있다.기존엔 금융주에 집중적으로 투자했던 KODEX 고배당주는 개편 이후 종전보다 더 다양한 섹터의 대표적인 고배당주에 집중적으로 투자한다. 대표적인 편입 종목으로 △현대엘리베이터 △기아 △DB손해보험 △SK텔레콤 △제일기획 등이 있다. 은행을 중심으로 하는 금융주의 경우 지난해부터 주주환원 기대감으로 이미 상당 수준 주가가 상승한 상태라 추가적인 상승에 어려움이 있을 수 있는 반면 은행을 제외한 고배당주의 경우 상대적으로 덜 상승한 상태로 국내 및 글로벌 경기 개선 시 추가적인 상승 여력이 존재한다고 판단했기 때문이다.마승현 삼성자산운용 매니저는 “단순히 과거 배당 데이터를 추종하는 것이 아닌, 예상 배당수익률을 활용하여 시장에 컨센서스가 일치하는 배당수익률이 높은 우수한 기업을 선정하고, 더 많은 배당을 주는 기업에 비중을 집중한 전략형 고배당 ETF로 새롭게 포지셔닝했다”고 설명했다.</div>

삼성자산운용이 자사 고배당 상장지수펀드(ETF)인 ‘KODEX 고배당’의 배당 수익률을 올리기 위해 지수 방법론을 전면 개편했다고 18일 밝혔다. 종목 선정 방식을 기존 중소형주 위주에서 대형 우량주 중심으로 바꾸며 안정성과 수익성 두 마리 토끼 모두를 잡겠다는 의도다.

우량 고배당 종목만 담는다…삼성 고배당 ETF, 지수 방법론 개편

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/06/19/2GU4V485ES_1.jpg" /></figure>현대차증권은 한화의 목표주가를 19일 기존 8만 6000원에서 10만 8000원으로 올려잡았다. 투자의견 ‘매수(BUY)’도 유지했다. 김한이 현대차증권 연구원은 “최근 증시가 강한 상승 랠리에도 실적 추정치 상승은 제한적인 상황에서 '자산가치 대비 저평가'된 지주회사 종목들의 투자 매력이 유례없이 돋보이고 있다”며 “현재 한화의 순자산가치(NAV)는 17조 4000억 원 수준으로, 이를 기준으로 목표 할인율을 기존 63%에서 53.5%로 축소 적용해 목표주가를 산정했다”고 설명했다. 이어 “최근 한화 시가총액은 NAV 및 상장지분가치의 상승에 힘입어 최고 할인율이었던 5월 7일 77.8%에서 현재 59.8%까지 축소됐다”며 “이는 지주회사에 대한 재평가 기대를 반영한 흐름”이라고 덧붙였다.특히 한화의 경우 상장지분 대부분이 기계·자본재 업종에 집중돼 있어, 향후 실적 추정치 변화에 따른 부담도 크지 않다는 점이 긍정적으로 작용할 수 있다는 분석이다. 김 연구원은 “최근 증시 강세 국면에서 실적 추정치는 제한적으로 오르고 있어, 상대적으로 실적 불확실성이 적은 지주사 종목들의 투자 매력이 두드러지는 상황”이라며 “지주회사는 실적보다는 보유자산 가치 증감이 주가 변동 요인이기 때문에, 2분기 실적 시즌을 앞두고 밸류에이션 조정 가능성도 낮다”고 분석했다.김 연구원은 “상장지분가치 역시 5월 초 이후 변동성은 있으나 평균 18조 원 수준을 견조하게 유지 중”이라며 “자산가치 대비 저평가 상태 자체가 매력이 되는 국면이 이어지는 한, 한화는 시장 내에서 돋보이는 대안으로 계속 부각될 수 있다”고 내다봤다. </div>

현대차증권은 한화의 목표주가를 19일 기존 8만 6000원에서 10만 8000원으로 올려잡았다. 투자의견 ‘매수(BUY)’도 유지했다. 김한이 현대차증권 연구원은 “최근 증시가 강한 상승 랠리에도 실적 추정치 상승은 제한적인 상황에서 '자산가치 대비 저평가'된 지주회사 종목들의 투자 매력이 유례없이 돋보이고 있다”며 “현재 한화의 순자산가치(NAV)는 17조 4000억 원 수준으로, 이를 기준으로 목표 할인율을 기존 63%에서 53.5%로 축소 적용해 목표주가를 산정했다”고 설명했다. 이어 “최근 한화 시가총액은 NAV 및 상장지분가치의 상승에 힘입어 최고 할인율이었던 5월 7일 77.8%에서 현재 59.8%까지 축소됐다”며 “이는 지주회사에 대한 재평가 기대를 반영한 흐름”이라고 덧붙였다.

"한화, 저평가가 곧 투자 매력"…현대차證 목표가 상향

<div>2016년 애드엑스 합병 이후 꾸준한 성장세모바일 광고 수익 최적화 SSP '애드파이' 9년간 연평균 55% 성장글로벌 시장 안정적 성과·고객사 140여 곳 확보[서울=뉴스핌] 김영은 인턴기자 = 넵튠은 자사 애드테크 플랫폼 사업 부문의 누적 거래액이 3900억원을 넘어섰다고 19일 밝혔다.넵튠은 2016년 애드엑스를 합병한 이후 게임 사업과 함께 애드테크 플랫폼 사업에서 꾸준한 성장세를 이어왔다. 사업 부문별 누적 거래액은 2020년 800억원, 2022년 2000억원, 2024년 3600억원을 기록했고, 올해 5개월 만에 3900억원을 돌파했다.특히 지난해부터 올해까지 발생한 거래액의 49.3%가 게임 매체에서 발생했으며, 해외 비중은 83.9%에 달해 회사는 글로벌 시장에서도 견조한 성과를 보이고 있다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/06/19/2506191320203740.jpg" /></figure>넵튠의 애드테크 플랫폼 사업은 ▲모바일 광고 수익 최적화 SSP '애드엑스'와 '애드파이' ▲퍼포먼스 마케팅 유닛 '리메이크' 등을 중심으로 모바일 앱 및 게임 개발사의 수익 창출을 지원하고 있다.이 중 '애드파이'는 지난 9년간 연평균성장률 55%를 기록했고, 애드파이의 지난해 거래액은 303억원에 달했다. 애드파이는 지난 2022년 넵튠과 합병 이후. 플랫폼 고도화와 '애드파이 애드 익스체인지' 출시 등으로 최근 2년간 거래액이 이전 6년보다 24% 이상 증가하기도 했다.현재 애드테크 플랫폼 사업 부문은 ▲컴투스 ▲한글과컴퓨터 ▲브이피 후후 ▲캐시워크 ▲번개장터 ▲SK플래닛 등 140여 개 고객사에 서비스를 제공하고 있다.강율빈 넵튠 대표는 "모바일 앱·게임 내 광고 매출 극대화를 목표로 매체향 애드테크 플랫폼 고도화에 집중하며, 지난 9년간 안정적 성장과 이익 기반을 다져왔다"며 "앞으로도 모바일 앱·게임 개발사에 도움이 되는 기능을 추가해 플랫폼을 고도화하고, 견조한 성장세를 이어가겠다"고 밝혔다.한편, 넵튠은 올해 1분기 연결 기준 영업이익이 전년 대비 228.4% 증가한 23억 7000만 원을 기록했으며, 모회사 크래프톤과 협력해 해외 사업 확장에도 나설 계획이다.yek105@newspim.com</div>

2016년 애드엑스 합병 이후 꾸준한 성장세. 모바일 광고 수익 최적화 SSP '애드파이' 9년간 연평균 55% 성장. 글로벌 시장 안정적 성과·고객사 140여 곳 확보

넵튠, 애드테크 플랫폼 누적 거래액 3900억원 돌파

<div>증권가 "내년 매출 5399억원·영업익 1147억원 안팎 기대"자체 엔진으로 11조원 글로벌 시장서 경쟁력 확보[서울=뉴스핌] 김영은 인턴기자 = 펄어비스가 흥행 기대작 '붉은사막'에 대한 기대감이 반영되며 주가가 최근 석 달간 상승 흐름을 이어가고 있다.19일 한국거래소 정보데이터시스템 집계에 따르면 펄어비스 주가는 지난 4월 30일 3만 5450원, 지난 5월 30일 3만 8450원으로 두 달 연속 상승 마감했고 이달에도 상승 흐름을 이어가 이날 4만2800원으로 마감했다.'붉은사막 11월 출시설'이 확산된 지난 17일에는 장중 한때 4만 2950원을 찍고 전일 대비 6.8% 오른 채 거래를 마쳤다.2분기 전반에 걸친 주가 회복세는 기대작 붉은사막 출시를 앞두고 높아진 투자 기대감을 반영한 것으로 해석된다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/06/19/2506191118365800.jpg" /></figure>붉은사막 출시 일정과 관련해 펄어비스 관계자는 "출시와 관련된 정보는 추후 공식 채널을 통해 공개할 예정"이라고만 밝혔다. 다만 회사는 붉은사막의 흥행을 위해 지난 3월 게임 개발자 콘퍼런스(GDC)에서 차세대 기술 시연, 지난 5월 팍스이스트에서 붉은 사막 첫 미국 데모 시연을 선보이며 기대감을 키웠다.실적 측면에서도 붉은사막은 펄어비스의 반등 계기로 작용할 전망이다. 실제로 펄어비스는 지난해 연결 기준 실적으로 매출 약 3423억원, 영업손실 약 122억원을 기록하며 2022년(매출 3856억원, 영업이익 163억원) 대비 부진한 성적을 나타냈다. 2025년 1분기에도 매출은 전년 동기(매출 854억원, 영업이익 5억원) 대비 소폭 줄어든 836억원에 그쳤고, 영업손실은 52억원을 기록했다. 하지만 증권가에서는 '붉은사막'이 본격적으로 실적에 반영되는 내년부터 펄어비스의 외형 성장과 수익성 회복이 가능할 것으로 보고 있다.실제로 KB증권은 "펄어비스가 지난 더게임어워드(TGA)에서 '붉은사막'의 새로운 트레일러를 공개하면서 출시일을 2025년 연말로 제시함에 따라 붉은사막의 실적 기여도가 2025년보다 2026년에 가시화될 것으로 전망한다"고 내다봤다.실적 컨센서스 기준으로도 2025년 예상 매출은 약 5399억원, 영업이익은 1147억원 안팎으로, 전년 대비 실적 반등이 기대된다. 이 같은 추정치는 펄어비스가 앞선 게임 '검은사막'으로 확보해 온 글로벌 유저기반과, '붉은사막'에 대한 시장 기대치를 반영한 수치다.앞서 펄어비스는 간판 게임인 '검은사막'을 만들어내며 설립 초기부터 자체 게임 엔진(Black Desert Engine)을 활용해 차별화된 색깔이 담긴 게임을 선보이고자 했다. 회사는 이를 기반으로 또 다른 자체 엔진 '블랙스페이스 엔진(BlackSpace Engine)'을 구축해 붉은사막에 적용했다.게임업계에서는 자체 엔진을 기반으로 한 기술 자산화가 향후 글로벌 경쟁력 확보에 중요한 요소가 될 것으로 보고 있다. 글로벌 시장조사업체 그랜드뷰리서치에 따르면, 글로벌 게임 엔진 시장은 2025~2030년 연평균 18.4% 성장해 오는 2030년에는 83억 4520만 달러(약 11조 4813억원)규모로 확대될 전망이다.김태우 NICE평가정보 전문연구원은 펄어비스가 자체 개발한 엔진으로 멀티 플랫폼 대응과 안정적인 퍼블리싱 역량을 확보하고 있다고 분석했다.김태우 연구원은 "펄어비스는 언리얼, 유니티 등의 상용화 엔진(해외산 엔진)이 아닌 자체 개발한 게임 엔진을 기반으로 회사가 추구하는 게임성을 원하는 대로 발현해 세계 최고 수준의 그래픽과 고품질의 MMO·오픈월드 게임을 제공하고 있다"며 "회사는 차세대 게임 엔진을 통해 멀티 플랫폼, 주기적인 업데이트 등 시장과 이용자의 요구에 선제적 대응이 가능한 것으로 파악된다"고 전했다.자체 개발 엔진을 사용할 경우 그래픽·효과·음향·인터페이스(UI) 등을 개발작에 맞게 최적화할 수 있어 회사가 원하는 맞춤형 게임 퀄리티를 실현할 수 있다는 게 전문가의 설명이다.김정태 동양대 게임학부 교수는 "펄어비스는 상용 엔진을 그대로 적용하는 대신, 자사에 맞는 기능을 구현하기 위해 자체 엔진을 선택한 사례"라며 "그래픽, 효과, 음향, 인터페이스 등에서 원하는 품질을 구현할 수 있다는 점에서 자체 엔진 도입은 기술적 완성도에 유리하게 작용했을 것"이라고 설명했다. 김 교수는 이어 "펄어비스 대표가 과거 자사 MMORPG '릴(Risk Your Life)' 개발 당시 축적한 기술력이 향후 자체 엔진 개발로 이어지는 계기가 됐을 것으로 보인다"고 덧붙였다.한편, 허진영 펄어비스 대표는 지난달 진행된 올해 1분기 컨퍼런스콜에서 "'붉은사막'은 현재 품질 검증(QA) 단계에 있으며, 보이스오버 녹음과 콘솔 인증 절차 등 출시를 위한 마지막 단계에 접어들었다"며 "올해 더 많고 다양한 게임 행사에 참여할 예정이며, 신규 콘텐츠 공개를 통해 마케팅 강도를 점차 높일 것"이라고 예고했다. yek105@newspim.com</div>

증권가 "내년 매출 5399억원·영업익 1147억원 안팎 기대" 자체 엔진으로 11조원 글로벌 시장서 경쟁력 확보. [서울=뉴스핌] 김영은 인턴기자 = 펄어비스가 흥행 기대작 '붉은사막'에 대한 기대감이 반영되며 주가가 최근 석 달간 상승 흐름을 이어가고 있다.

펄어비스, '붉은사막' 출시 기대감에...주가 3개월 연속 상승

<div>환경·사회·지배구조 부문 모두 최상위 점수 받아 [서울=뉴스핌] 조수빈 기자 = 고려아연이 세계 최대 의결권 자문기관인 ISS가 기업의 ESG 경영을 평가하는 '퀄리티스코어'의 모든 부문에서 '최고점'을 획득했다고 18일 밝혔다.ISS는 퀄리티스코어라는 이름으로 매월 전 세계 주요 기업의 환경과 사회, 지배구조 등 3개 부문을 최신 공시 정보와 세계적인 산업 분류 체계인 GICS에 따른 평가 모델을 활용해, 다른 회사들과 비교·분석한 후 점수를 산정한다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2024/09/27/2409270850171131.jpg" /></figure>1~10점 중 1점은 해당 부문에서 가장 우수한 정책과 가장 낮은 리스크를, 10점은 가장 열위한 정책과 가장 높은 리스크를 갖고 있다는 의미다.ISS는 기업의 환경과 사회, 지배구조 등 3개 부문을 평가할 때 부문별 4개 영역 총 360여개에 달하는 요소를 활용한다.평가항목은 GRI, ESRS, SASB, TCFD 등 주요 이니셔티브의 내용을 포괄하며, 기업의 최신 공시 정보를 바탕으로 상대평가를 하기 때문에 ESG 경영 측면에서 기업 간 경쟁력과 성과를 비교·분석하기에 적합하다. 전 세계 주요 기관투자자와 연기금 등은 ISS 퀄리티스코어를 참고한다.이달 초 고려아연은 ISS 퀄리티스코어의 3개 부문에서 모두 최고점(1점)을 받았다. 환경과 사회, 지배구조 부문에서 모두 최상위권에 속한다고 평가받은 것이다. 주목할 점은 이달 지배구조 부문에서 최고점을 받으면서 마침내 전 분야 최고점을 획득했다는 것이다.그동안 고려아연이 이사회와 경영진, 임직원들이 함께 노력하며 ESG 각 부문에서 의미 있는 성과를 거둬왔고 이를 바탕으로 ISS 측과 꾸준히 소통한 결과다. 2021년 말 고려아연은 ESG경영팀과 경영진 자문기구인 지속가능경영위원회(현 지속가능경영추진위원회)를 신설하며 ESG 경영을 강화하겠다는 의지를 드러냈다.고려아연은 적대적M&A라는 어려운 환경에서도 자기주식 매입·소각 및 배당 확대, 집중투표제 도입, 사외이사의 이사회 의장 선임, 이사회 내 ESG위원회 설치 등 지배구조의 투명성과 독립성을 강화하고 주주가치를 높일 수 있는 다양한 노력을 기울여 왔다고 설명했다.지난해 국가산업단지 내 최초로 온산제련소에 수소충전소를 설치하고 수소지게차 운영을 시작했으며, 친환경제련소 구축과 탄소중립을 위해 호주에서 대규모 태양광·풍력 발전에 투자했다.또한 글로벌 전문인증기관인 SGS로부터 온산제련소가 생산하는 동(구리)과 은이 전자폐기물 등 순환자원으로만 100% 만들어진다는 점을 인증 받기도 했다.고려아연 관계자는 "ISS 퀄리티스코어에 대응한 지 1년도 채 되지 않아 ESG 전 분야에서 최고점을 받는 성과를 냈다"며 "회사 전체가 ESG 경영 확대를 위해 오랫동안 노력한 결과"라고 했다.beans@newspim.com</div>

환경·사회·지배구조 부문 모두 최상위 점수 받아. [서울=뉴스핌] 조수빈 기자 = 고려아연이 세계 최대 의결권 자문기관인 ISS가 기업의 ESG 경영을 평가하는 '퀄리티스코어'의 모든 부문에서 '최고점'을 획득했다고 18일 밝혔다.

고려아연, ISS 'ESG 평가' 전 분야 '최고점' 획득

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/06/19/2GU4VHLGN9_1.png" /></figure>올 1분기 국내 자산운용사들의 순이익이 전년 동기 대비 15% 줄어들고 적자회사 비중도 과반을 넘긴 것으로 나타났다.19일 금감원이 발표한 ‘2025년 1분기 자산운용회사 영업실적(잠정)’ 자료에 따르면 올 1분기 말 국내 497개 운용사의 순이익은 4445억 원으로 전년 동기(5262억 원) 대비 15.5% 감소했다. 지난해 4분기(2900억 원)와 비교하면 53.3%(1545억 원) 늘어났으나 당시 글로벌 증시 변동성이 특별히 높았고, 통상 4분기는 판매관리비·성과급 등을 처리하는 시기라는 점을 고려하면 기저효과 측면이 크다.또 자산운용 시장이 양적으로는 팽창하고 있으나 수익의 양극화 현상도 동시에 일어나고 있는 것으로 분석된다. 1분기 말 운용사의 총 운용자산(펀드수탁고 및 투자일임계약고)은 1730조 2000억 원으로 지난해 말(1656조 4000억 원) 대비 4.5%(73조 8000억 원) 늘었다. 특히 펀드수탁고는 같은 기간 6.2%(64조 3000억 원) 증가한 1106조 5000억 원을 기록했다. 글로벌 경제 불확실성이 확대되면서 안정성이 높은 머니마켓펀드(MMF), 채권형 펀드 등에 돈이 몰린 결과다.반면 전체 497개사 중 270개사가 적자를 기록해 적자회사 비율(54.3%)이 과반을 넘겼다. 지난해(42.7%) 대비 11.6%포인트 늘어난 수치다. 사모운용사의 경우 60.5%(253사)가 적자를 기록했다. 금감원 관계자는 “수수료 수익 감소, 적자회사 비중의 지속적 상승 등 수익성 지표가 저조한 상황”이라며 “수익구조 변동성 완화를 통한 재무구조 건전성 제고가 필요하다”고 말했다.</div>

올 1분기 국내 자산운용사들의 순이익이 전년 동기 대비 15% 줄어들고 적자회사 비중도 과반을 넘긴 것으로 나타났다. 19일 금감원이 발표한 ‘2025년 1분기 자산운용회사 영업실적(잠정)’ 자료에 따르면 올 1분기 말 국내 497개 운용사의 순이익은 4445억 원으로 전년 동기(5262억 원) 대비 15.5% 감소했다. 지난해 4분기(2900억 원)와 비교하면 53.3%(1545억 원) 늘어났으나 당시 글로벌 증시 변동성이 특별히 높았고, 통상 4분기는 판매관리비·성과급 등을 처리하는 시기라는 점을 고려하면 기저효과 측면이 크다.

자산운용사 1분기 순이익 전년比 감소…절반 이상은 적자 경영

<div><figure><img src="https://img.khan.co.kr/news/2025/06/18/news-p.v1.20250528.0a12e72ef17f44fbb90c111d22524f44_P2.webp" /></figure>‘개인’ ‘펀드 매니저’ ‘인공지능(AI)’, 이 중 누가 운영했을 때 펀드의 수익률이 가장 높을까. 감정에 휘둘리지 않는 ‘강심장’ AI가 돈을 굴리면 수익률이 높아질까.금융당국이 주관하는 코스콤 RA테스트베드센터에 나온 수치를 보면, 인공지능(AI) 스타트업 콴텍이 운영하는 ‘콴텍 퀄리티 Focus 국내 주식 1호’의 최근 3년 수익률(코스콤 기준)은 89.16%에 달한다. 같은 시기 같은 회사가 운영하는 ‘콴텍 국내주식형 대형1호 -13.41%’였다. 개별 종목이 다른 이유가 있겠지만 AI가 돈을 굴린다고 해도 투자 성과가 이처럼 제각각이다.올해 3월 로보어드바이저(AI 로봇이 운영하는 금융서비스) 퇴직연금 일임형 상품이 본격 출시되면서 은행, 증권사, 자산운용사들의 고객 유치 경쟁이 치열해지고 있다. 증권가와 자산운용업계는 AI가 인간의 투자 성과를 압도할 수 있다고 내세우지만 기대만큼 수익률이 높지 않을 수 있다는 지적도 나온다.로보어드바이저 서비스를 직접 만드는 이들조차도 “단 하나의 완벽한 AI 알고리즘은 없다”고 말했다. 로보어드바이저 서비스마다 구사하는 전략이 다양하고, 시장 변동에 어떻게 대응할지 개발자가 만든 알고리즘에 따라 수익률이 크게 달라지기 때문이다. 매번 새로운 ‘위기’가 닥치는 글로벌 금융의 특성상 AI 학습에도 한계가 존재하기 때문이다.코스콤 RA테스트베드센터에 따르면 지난 13일 기준 상용서비스가 가능한 국내자산형 RA 알고리즘(적극투자형 기준) 244개 중 130개는 지난 1년간 코스피200지수 수익률(4.36%)을 뛰어넘었다. 특히 37개 알고리즘은 지난 1년간 10% 이상의 높은 수익률을 기록했다.특히 로보어드바이저 서비스는 ‘하락장’에서 두각을 나타냈다. 지난해 4분기 기준 적극투자형 RA의 평균 분기 수익률은 3.69%이였다. 이 기간 코스피 200 수익률은 -7.81%였다. 감정에 치우치지 않는 AI가 하락장에 ‘인간’과 달리 냉정한 판단을 해 손실을 방어할 수 있다는 ‘통념’이 생기는 대목이다.다만 업계에선 RA라고 해서 인간보다 하락장에 대한 대응력이 우수하진 않다는 반론도 있다. 로보어드바이저 서비스 자체가 위험자산의 비중을 최대 70%로 제한하는 퇴직연금에서만 활용되고 있기 때문이다. 퇴직연금 특성상 하락장에서는 자연스럽게 코스피 지수보다 ‘선방’하게 된다는 것이다.RA 개발에 참여하고 있는 자산운용업계 관계자 A씨는 “RA의 운용전략과 구조가 기존 펀드나 상장지수펀드(ETF)와 다르다는 것은 오해”라며 “RA가 여타 자산배분형 상품보다 하락장에 특별히 강하다고 말할 순 없다”고 말했다.환율 변동도 로보어드바이저 서비스가 하락장 손실이 적은 요인으로 꼽힌다. 국내 RA의 경우 미국 주식에 투자하기 위해선 TIGER S&P500 등 국내에 상장된 해외 자산 ETF를 통해 운용한다. 대부분은 달러노출형 상품인 만큼 미국 주식이 급락해도 달러가 강세를 보이면 손실을 일정 부분 메워주는 구조다. 결국 애당초 위험에 노출된 금액 자체가 적거나 시장 충격이 상쇄될 수 있는 구조라는 것이다.AI가 학습해보지 못한 ‘대폭락’ 사태가 발생할 경우엔 오히려 RA가 취약할 수 있다는 전망도 나온다. A씨는 “로보의 가장 큰 특징은 과거 데이터나 AI를 분석해서 알고리즘 기반으로 운용한다는 것인데, 그런 운용방식이 가장 취약한 것이 역사적 샘플이 많지 않은 코로나19 혹은 금융위기 같은 사례”라며 “역사적 하락장은 기본적으로 RA 같은 운용방법이 실패할 가능성이 높은 국면”이라고 말했다.<figure><img src="https://img.khan.co.kr/news/r/700xX/2025/06/18/news-p.v1.20250616.495553951dac454db3c6bdf7a757087e_P1.webp" /></figure>한 회사에서 운용하는 로보어드바이저라고 해도 어떤 알고리즘을 택하느냐에 따라 수익률 격차가 크다.코스콤 통계를 보면, B알고리즘은 지난해 초부터 지난해 8월5일 국내 증시가 급락한 ‘블랙먼데이’ 전날까지 대체로 코스피200 지수와 비슷한 흐름을 보여왔다. 그러나 8월5일을 기점으로 수익률이 달라졌다. 지난해 8월5일 하락장을 경험한 이후 코스피200지수가 하락세를 보인 반면, B알고리즘은 상승 폭을 키우면서 코스피200지수와의 격차를 크게 벌렸다. 블랙먼데이 이전 수익률이 15%였으나 그 이후 연말까지 상승률은 23.6%였다.반면 같은 회사의 C알고리즘은 지난해 초부터 블랙먼데이가 발생하기 전인 8월2일까지 코스피200보다 높은 상승률을 기록했다. 그러나 8월 5일 블랙먼데이를 기점으로 상승 흐름이 꺾이면서 8월5일부터 12월 말까지 0.58% 오르는 데 그쳤다.두 알고리즘 간 격차가 커진 건 사용한 전략이 완전히 달랐기 때문이다.C알고리즘의 경우 이른바 ‘달리는 말에 올라타는’ 상승 전략을 주로 활용했다. 특정 분야의 상승 흐름이 강할 때 흐름에 편승하는 방식이다. 반면 B알고리즘의 경우 변동성을 이용해 하락 후 반등 가능성이 큰 종목을 찾는 전략을 사용했다. 블랙먼데이 이후 뚜렷하게 상승세를 보인 업종을 찾기 힘들어지면서 C알고리즘은 힘을 쓰지 못했지만, B알고리즘은 하락장의 변동성이 컸던 만큼 수익률이 크게 불어난 것이다.RA를 개발하고 있는 증권사 관계자는 “완벽한 RA는 없다”며 “시장에 따라 RA의 수익률이 달라지므로 이를 고려해 전략을 다양하게 가지고 있으려 한다”고 말했다.자산운용업계에선 결국 로보어드바이저가 일반 투자자보다는 좋은 성과를 낼 수 있어도 전문 투자자나 펀드매니저보단 성과가 부족할 것이라고 전망했다. A씨는 “인간 매니저와 비교할 때 RA는 중간 정도, 낙관적으로 보면 중상 정도 수준”이라며 “투자분석의 깊이와 퀄리티는 사람을 따라오지 못하지만 투자 분석의 범위가 넓고 속도는 빠르다는 장점이 있다”고 말했다. 부족한 투자 판단력을 방대한 지식과 투자 결정 속도로 만회한다는 것이다.중요한 점은 그러나 개인 투자자 입장에서 어떤 RA가 좋을지 판단하기 어렵다는 것이다. 자동적으로 개인의 투자 내역과 투자 종목을 분석해 운용해주는 맞춤형 RA는 현재 없다. 알고리즘 특성을 일반인이 이해하기 어렵다. 자칫 잘못된 투자에 나설 가능성도 있다.박상연 자본시장연구원 연구위원은 지난 3월 보고서에서 “불완전판매 우려 등 RA의 복합적인 리스크도 존재한다”며 “금융이해도가 낮은 가입자가 많은 IRP 시장에서 부적절한 자문 제공 또는 알고리즘 운용에 대한 신뢰 부족으로 서비스 활용이 저조할 수 있다는 우려도 제기된다”고 밝혔다.당초 로보어드바이저는 ‘중수익 중위험’이라는 취지로 도입됐으나 ‘고위험 고수익’ 상품에만 수요가 쏠릴 수 있다는 것도 변수다. 한 금융투자업계 관계자는 “자산 배분 RA는 원래 목적이 변동성 줄이고 안정적으로 가는 구조지만, 투자자들은 수익률이 높은 상품을 원한다”며 “중위험 중수익만 추구하면 찾는 사람이 없어서 업계로서도 고민이 될 수밖에 없다”고 말했다.이효섭 자본시장연구원 선임연구위원은 “금융회사도 고객의 위험성향이나 투자 시계와 상관없이, 수익률도 높고 위험도 큰 상품 위주로 투자자에게 권유할 수 있다”며 “하지만 과거 수익률이 높았다고 해서 미래 수익률이 항상 높은 건 아니라는 점을 주의해야 한다”고 말했다.</div>

‘개인’ ‘펀드 매니저’ ‘인공지능(AI)’, 이 중 누가 운영했을 때 펀드의 수익률이 가장 높을까. 감정에 휘둘리지 않는 ‘강심장’ AI가 돈을 굴리면 수익률이 높아질까.

‘강심장 AI’가 굴리니 수익률 30%는 거뜬?···로보어드바이저 수익률의 함정

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/06/19/2GU4V3ELHE_1.png" /></figure>이재명 대통령 당선 이후 정책 기조 변화에 따라 국내 인터넷 플랫폼 기업들이 구조적 수혜를 입을 것이란 글로벌 투자은행(IB)의 전망이 나왔다. 소비 진작과 AI 투자, 원화 기반 스테이블코인 발행, 콘텐츠 세액공제 확대, 지배구조 개혁 등 전방위 정책이 추진되면서 관련 기업들의 실적이 개선될 것이란 분석이다. 씨티그룹(Citi)은 19일 ‘대한민국 인터넷:이재명 대통령의 AI·스테이블코인·디지털 콘텐츠 정책 훈풍(South Korea Internet: President Lee’s Policy Tailwinds for AI, Stablecoin & Digital Content)’라는 보고서를 내고 “정책 수혜가 구조적으로 연결된 대형 인터넷 플랫폼주를 중심으로 리레이팅(재평가) 사이클이 본격화될 것”이라고 분석했다. 하반기 예정된 20조 원 규모 2차 추경도 광고·이커머스 성장에 긍정적으로 작용할 것이라고 전망했다. 최우선 매수 종목으로는 ‘네이버’를 꼽았다. 목표주가는 기존 27만 5000원에서 30만 원으로 상향 조정했다. 해당 보고서는 “자체 초거대언어모델(LLM) ‘하이퍼클로바X’를 보유한 네이버가 검색, 광고, 커머스, 클라우드 등 전 사업부문에서 직접적인 수혜를 입을 것”이라고 짚었다. 정부가 추진 중인 100조 원 규모의 AI 산업 육성 계획에는 GPU 5만개 구축, 대규모 데이터센터 건립, AI 인재 양성이 포함돼 있다. 상법 개정으로 이사 책임 확대, 자사주 의무 소각 추진되는 점도 주가 상승의 근거로 들었다. 씨티그룹은 “네이버는 과거 비효율적 인수합병(M&A)·자사주 스왑 등 지배구조 이슈가 있다”며 “상법개정 시 리레이팅 모멘텀이 올 것”이라고 짚었다. 이날 코스피시장에서 네이버는 장 초반 26만500원까지 오르면서 52주 신고가를 경신했다. 전날에도 글로벌 투자은행(IB) JP모건이 네이버에 대한 목표주가를 27만 원으로 상향하면서 주가가 19% 급등했다. JP모건은 “네이버 출신 하정우 센터장이 초대 AI 수석으로 임명되면서 투자자 기대가 고조됐다”며 “한국 정부가 데이터센터 구축 등 컴퓨팅 인프라 확보를 최우선 과제로 삼는 가운데 네이버가 한국 AI 분야에서 우월한 입지를 갖는 만큼 중요한 역할을 하게 될 것”이라고 진단했다. <figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/06/19/2GU4V3ELHE_2.jpg" /></figure></div>

이재명 대통령 당선 이후 정책 기조 변화에 따라 국내 인터넷 플랫폼 기업들이 구조적 수혜를 입을 것이란 글로벌 투자은행(IB)의 전망이 나왔다. 소비 진작과 AI 투자, 원화 기반 스테이블코인 발행, 콘텐츠 세액공제 확대, 지배구조 개혁 등 전방위 정책이 추진되면서 관련 기업들의 실적이 개선될 것이란 분석이다.

씨티 "李 대통령 정책으로 인터넷 플랫폼 기업 수혜"…네이버는 이틀 연속 불기둥 [줍줍리포트]

키움투자자산운용이 자사 상품인 ‘KIWOOM 고배당’ 상장지수펀드(ETF)가 국내 주식형 고배당 ETF 중 최근 3·6개월 등을 포함한 주요 수익률 구간에서 1위를 차지했다고 19일 밝혔다.

고배당 ETF 왕중왕은 키움운용…기간별 수익률 1위 휩쓸어

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