<div>포스코퓨처엠은 올해 2분기 연결기준 영업이익이 전년 동기 대비 71.7% 감소한 8억원을 기록했다고 18일 공시했다. 같은 기간 매출은 27.8% 감소한 6609억원이다.부문별로는 에너지소재사업에선 매출 3154억원, 영업손실 255억원을 기록했다. 기초소재사업에서는 매출 3455억원, 영업이익 263억원의 실적을 올렸다. </div>

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/07/18/2GVECYUFYZ_1.jpg" /></figure>2차전지 캐즘(일시적 수요 정체)가 지속된 탓에 2차전지 소재 사업의 어려움이 지속되는 가운데 포스코퓨처엠(003670)이 2개 분기 연속 흑자를 기록하는 데 성공했다.포스코퓨처엠은 연결 기준 올해 2분기 매출 6609억 원, 영업이익 7억 7000만 원을 기록한 것으로 잠정 집계됐다고 18일 공시했다.직전 분기 172억 원보다는 영업이익이 크게 줄었지만 업황 부진 속에서도 2개 분기 연속 흑자를 유지하는 데는 성공했다. 지난해 4분기 포스코퓨처엠은 413억 원의 영업손실을 기록했다.에너지 소재 사업에서 255억 원의 적자가 발생했다. 음극재 판매량이 소폭 늘었지만 양극재는 고객사의 수요 감소로 판매량이 감소했다. 재고평가손실과 2분기부터 본격적으로 생산을 시작한 광양 전구체 공장의 초기 가동 비용도 수익성에 악영향을 미쳤다.반면 기초소재 사업에서는 263억 원의 영업이익을 거뒀다. 플랜트 부문에서 고객사 보수 및 신설 물량 증대로 매출이 소폭 증가했다.포스코퓨처엠은 하반기부터 광양 전구체 공장이 본격 가동하기 시작하며 수익성이 개선될 것으로 내다봤다. 포스코퓨처엠은 최근 광양에 연 4만 5000톤 규모의 전구체 공장을 준공해 양산을 개시하며 ‘원료-반제품-양극재’에 이르는 자급 체제를 구축했다.업계에서는 국내에서 유일하게 음극재를 양산하는 포스코퓨처엠이 미국의 대중국 규제 반사이익을 누릴 것으로 보고 있다. 미국 정부는 17일(현지 시간) 배터리 음극재 핵심 소재인 중국산 흑연에 93.5%의 반덤핑 관세를 부과하는 예비 판정을 내렸다. 포스코퓨처엠은 글로벌 전체에서 중국산 음극재를 대체할 수 있는 유일한 기업으로 꼽히고 있다. </div>

2차전지 캐즘(일시적 수요 정체)가 지속된 탓에 2차전지 소재 사업의 어려움이 지속되는 가운데 포스코퓨처엠(003670)이 2개 분기 연속 흑자를 기록하는 데 성공했다.

포스코퓨처엠, 2분기 간신히 흑자 성공…“하반기 수익성 개선”

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/07/18/2GVEBCQCG7_1.jpg" /></figure>한국투자증권이 롯데칠성(005300)의 목표주가를 기존 대비 23.1% 상향 조정했다. 하반기부터 원가 부담 해소가 점진적으로 해소될 것이란 전망에서다.강은지 한국투자증권 연구원은 18일 종목 보고서에서 “작년 가파르게 상승했던 주요 원재료 가격이 하락하고 있다”며 이같이 설명했다. 한국투자증권은 롯데칠성 목표 주가를 13만 원에서 16만 원으로 올렸고, 투자 의견도 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 롯데칠성 주가는 13만 2500원이었다.강 연구원은 “원당 가격은 하향 안정세를 이어가고 있으며 커피 원두(아라비카)와 오렌지주스 농축액 가격은 2024년 고점 대비 30% 이상 하락했다”며 “상반기 대비 낮아진 원·달러 환율도 원가 부담 해소에 긍정적”이라고 분석했다. 내부 수익성 개선 프로젝트가 진행되고 있는 PCPPI(필리핀 법인)의 수익성 개선 또한 하반기부터 본격적으로 이뤄질 것이란 기대감이 나온다.강 연구원은 구체적인 목표 주가 산출 과정에 대해 “하반기부터 점진적으로 해소될 원가 부담을 반영해 실적 추정치를 상향 조정했고, 제로 탄산음료가 성장을 이어가고 'ZBB'(비용 절감) 프로젝트 시행으로 수익성 개선이 이뤄진 2021∼2022년 역사적 PER(주가수익비율) 평균을 목표 멀티플(배수)로 적용했다”고 설명했다.그는 “향후 해외 사업 확장에 대한 기대감까지 고려한다면 중장기적인 관점에서 매수 전략은 유효하다”고 강조했다.롯데칠성은 해외 마케팅을 강화해 글로벌 매출 비중을 2028년까지 45%까지 올리겠다는 목표를 세운 것으로 알려졌다. 이달 14일(현지시간)에는 미국 뉴욕 타임스퀘어에서 유성탄산음료 '밀키스' 옥외광고와 함께 마케팅 캠페인을 펼치기도 했다. 롯데칠성은 타임스퀘어 중심에 위치한 '원 타임스 스퀘어(One Times Square)' 건물 외벽 대형 전광판을 통해 특별 제작된 밀키스 광고를 선보였다. 이달 말부터는 치킨 프랜차이즈 제너시스BBQ 그룹과의 협업으로 뉴욕·뉴저지·텍사스·캘리포니아·LA 등 미국 주요 지역에 위치한 BBQ 매장 250여개 점에서 순차적으로 밀키스 판매를 시작할 계획이다.<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/07/18/2GVEBCQCG7_2.jpg" /></figure></div>

한국투자증권이 롯데칠성(005300)의 목표주가를 기존 대비 23.1% 상향 조정했다. 하반기부터 원가 부담 해소가 점진적으로 해소될 것이란 전망에서다.

목표주가 23% 오른 '이 종목'…"하반기 원가 부담 해소" [줍줍리포트]

<div><figure><img src="https://nimage.newsway.co.kr/photo/2025/07/17/20250717000098_0700.png" /></figure>국내 기업들의 해외 건설 수주 실적이 체코 두코바니 신규 원전 수주에 힘입어 11년 만에 최대치를 기록 중이다. 다만 이를 제외한 정통적인 해외 건설 사업 실적은 예년에 비해 부진한 것으로 분석된다. 최근 국제 유가 하락과 정세 불안으로 텃밭인 중동발 발주가 주춤할 것이라는 전망이 지배적인 데다 미국 트럼프 행정부의 IRA(인플레이션 감축법) 폐지와 기존 인프라 투자 정책 변화에 따라 건설사들의 신규 플랜트 일감도 줄어들 것이라는 우려가 나온다. 17일 국토교통부 해외건설통합정보에 따르면 올해 상반기(1월1일~6월30일)에 집계된 해외 건설 총수주액은 310억1334만 달러(한화 약 43조500억원)다. 이는 전년 동기(155억8423만 달러·약 21조6300억원)보다 2배 가량(99%) 급증한 수준이다. 총수주 건수는 258건으로 전년(296건)보다 13% 줄었지만, 초대형 계약이 체결된 효과다. 한국수력원자력(한수원)을 주축으로 한국전력기술(설계), 한전KPS(시운전 및 정비), 한전연료(핵연료) 등 한국전력 계열사와 두산에너빌리티(주기기 및 시공), 대우건설(시공) 등 민간업체가 참여한 '팀코리아'의 체코 두코바니 5·6호기 원전 사업(계약액 187억2200만 달러, 약 26조원)이 침체 기로에 선 'K-건설' 실적을 단번에 돌려세웠다. 여기에 중동을 중심으로 중앙아시아, 미국, 아프리카 등에서도 기업들의 수주가 더해졌다. 주요 실적으로는 ▲아랍에미리트(UAE) 타지즈 메탄올 프로젝트(삼성E&A, 한화 약 2조3400억원) ▲투르크메니스탄 투르크메나밧 미네랄 비료 공장(대우건설, 약 1조900억원) ▲사우디아라비아 복합화력발전소 3곳(두산에너빌리티, 합산계약액 약 3조원) ▲UAE 아부다비 알다프라 개방형 가스터빈 발전소 프로젝트(삼성물산, 약 6700억원) ▲현대차-SK온 미국 조지아 배터리공장 프로젝트(현대엔지니어링, 약 6300억원) ▲파나마 메트로 3호선(현대건설 약 3340억원) ▲UAE 두바이 이머시브 타워(쌍용건설, 약 3120억원) 등이다. 대륙별 수주액 또한 두코바니 원전에 힘입어 유럽 대륙 비중이 전체의 63.5%(196억 달러)에 달한다. 반면 중동 18%(55억 달러), 북미·태평양 8.8%(27억 달러), 아시아(20억 달러) 등에선 예년에 비해 오히려 줄었다. 기업별 합산 순위도 한수원(팀코리아)이 독보적으로 최상위에 올라 있고, 삼성물산(25억8460만 달러), 두산에너빌리티(23억5640만 달러), 삼성E&A(18억4583만 달러), 대우건설(12억2156만 달러), 현대엔지니어링(9억587만 달러) 등의 순이다. 이 같은 상황에 건설업계에선 체코 원전 수주가 큰 역할을 했지만, 실상은 해외 실적이 뒷걸음질 치고 있다는 지적이 이어진다. 실제로 두코바니 원전을 제외한 올 상반기 해외건설 수주액은 122억 달러(약 17조원) 수준에 불과하다. 이는 코로나19 글로벌 팬데믹이 있었던 2022년 상반기 120억 달러와 비슷한 액수다. 이외 2020년(상반기 기준, 161억 달러), 2021년(147억 달러), 2023년(173억 달러), 2024년(156억 달러)에 비해 크게 낮은 수준이다.<figure><img src="https://nimage.newsway.co.kr/photo/2025/07/17/20250717000099_0700.jpg" /></figure>최근 일본·유럽 등 기존 경쟁국 기업들은 물론 중국·인도·터키 등 가격 경쟁력을 앞세운 국가 기업들의 기술력마저 대폭 향상되면서 국내 업체들의 입지가 위협받은 결과로 풀이된다. 다만 반등의 기회가 열려 있다는 분석도 교차한다. 트럼프 행정부의 미국 내 공장 유치전이 국내 주요 제조사의 신규 발주로 이어질 수 있고, 유럽에서 잇따를 것으로 보이는 원전 프로젝트도 국내 기업들이 여전히 강점을 보유하고 있기 때문이다. 앞서 삼성전자와 현대차 등의 미국 본토 공장 발주로 그룹 건설 계열사인 삼성물산과 현대엔지니어링 등이 실적에 큰 수혜를 봤다. 반면 과거 해외 시장에서 강한 모습을 자랑해 온 현대건설의 경우, 지난해 해외에서 극심한 부진을 겪은 데 이어 올해 계약액도 업계 7위(7억3541만 달러)에 머무른 상태지만 대형 기대 요인은 남아있다. 현대건설은 불가리아에선 현지 원자력공사(KNPP NB)와 코즐로두이 원자력 발전소 신규 건설 공사의 설계·조달·시공(EPC) 본계약을 추진 중이다. 이 사업은 코즐로두이 단지 안에 대형 원전 2기(7·8호기)를 추가 건설하는 프로젝트로, 총사업비는 약 20조원 수준으로 알려졌다. 앞서 작년 11월 현대건설과 웨스팅하우스(미국)는 컨소시엄을 꾸려 해당 사업의 설계계약(ESC)을 체결하는 등 EPC 본 계약을 향한 초석을 다진 바 있다. 현대건설은 슬로베니아와 핀란드, 스웨덴 등에서도 신규 원전에 관한 기술 타당성 조사(TFS)와 사전 업무 착수계약(EWA), 협력 준비 작업 등을 진행 중이다. 이 밖에도 카타르 국영 카타르에너지의 대형 사업도 우리 기업들이 정조준하고 있다. 카타르에너지가 발주한 20억 달러(약 2조8000억원) 규모 천연가스 액체(NGL-5) 5단계 프로젝트 EPC 입찰에는 삼성E&A와 현대건설이 참여해 복수의 글로벌 사들과 경쟁을 벌이고 있다. HD현대중공업은 카타르에너지의 노스필드 확장 개발 관련 5차 해상 가스 압축 설비(COMP5) 프로젝트에 기술제안서를 제출했다. 이 사업은 50억 달러(약 6조9500억원) 규모로 추산된다. 해외건설업계 관계자는 "해외 수주 실적은 상반기보다 하반기에 몰리는 경우가 많은데, 주력인 플랜트 업황과 중동 정세가 전방위적으로 좋지 않아 우려가 있다"며 "대형건설사를 중심으로 수년째 이어진 SMR(소형모듈원전), 수소, 암모니아 등 공종 다각화를 위한 투자와 노력이 해외에서 빛을 발해야 한다"고 말했다. </div>

국내 기업들의 해외 건설 수주 실적이 체코 두코바니 신규 원전 수주에 힘입어 11년 만에 최대치를 기록 중이다. 다만 이를 제외한 정통적인 해외 건설 사업 실적은 예년에 비해 부진한 것으로 분석된다.

원전 품고 몸집 불린 K-건설, 기대 우려 교차

<div>철강업계 자발적 이직률 늘어…업계 시황 반영포스코홀딩스, 그룹 전반적으로 이직률 상승세채용도 보수적 유지…2분기까지도 실적 회복 더딜 듯 [서울=뉴스핌] 조수빈 기자 = 철강 시황의 장기 불안이 인력 구조에도 직접적인 파열음을 내고 있다. 특히 포스코홀딩스는 전년 대비 그룹 전체 이직률이 18% 넘게 증가했으나 신규 채용은 감소하는 등 인력 감소 현상을 겪고 있다.◆포스코홀딩스 이직자 수 3년 연속 증가…업황 반영18일 주요 철강사들이 발간한 지속가능경영보고서를 분석한 결과, 포스코홀딩스의 지난해 총 이직자 수는 2533명으로 전년 대비 18.5% 증가했다. <figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/03/02/2503021321479280.jpg" /></figure>이직자 수는 3년 연속 증가세를 보이고 있으며, 자발적 이직자 수도 전년 대비 7.6% 늘어 구조조정 외의 내부 유출도 확대된 양상이다. 자발적 이직자 수는 단순 이직뿐 아니라 희망퇴직 등을 포함해 업계 시황을 반영하는 지표로 해석된다.이 같은 흐름은 철강 부문뿐 아니라 인프라, 이차전지소재 등 포스코 계열 전반에 걸쳐 나타나고 있다.동국제강은 자발적 퇴직자 수만 공개하고 있는데 지난해 자발적 퇴직자는 42명으로 전년(17명) 대비 약 2.5배 증가했다. 자발적 퇴직률 역시 1.08%에서 1.98%로 뛰었다.이직률이 감소한 유일한 곳은 현대제철이다. 현대제철은 전년 5.0%에서 4.8%로, 자발적 이직률도 3.9%에서 3.5%로 감소했다. 다만 이는 2024년 초부터 진행된 희망퇴직 영향이 아직 반영되지 않은 수치로 내년에는 이직률이 늘어날 가능성도 있다. 현대제철은 지난 3월 희망퇴직 및 전배·전직 등으로 총 237명을 감축했다.현대제철 관계자는 "차량 할인, 주택지원금 등의 직원 복지 제공과 업무를 통한 성장 만족 등이 원인으로 풀이된다"고 설명했다.◆채용도 얼어붙어…포스코·현대제철 모두 축소채용 측면에서도 철강사들은 전반적으로 보수적인 기조를 보였다. 포스코홀딩스는 2022년 4508명, 2023년 4666명으로 일시적으로 증가했다가 지난해 다시 4249명으로 채용이 위축됐다. 현대제철 역시 2022년 754명에서 2023년 731명, 2024년 616명으로 3년 연속 줄었다.반면 동국제강그룹은 지난해 업계 최초로 사내하도급 인력 889명을 직고용하면서 전체 신규 고용 인원이 전년 대비 12배 증가한 559명을 기록했다. 다만 이 같은 수치는 노사 상생 차원의 한시적 조치로 지속 여부는 미지수다.고용과 이직 흐름이 엇갈리는 가운데, 철강업황 회복에도 제동이 걸렸다. 지난달 미국이 철강·알루미늄 제품에 대한 관세를 기존 25%에서 50%로 상향하면서 수출 타격이 우려되고 있다. 다만 중국의 감산 움직임과 정부의 일본·중국산 열연강판 반덤핑 조사 결과가 반영되면 하반기에는 일부 반등 여지도 있다는 전망도 나온다.업계는 전통적으로 성수기로 꼽히는 2분기에도 실적 회복은 제한적일 것으로 보고 있다. 건설 경기 회복이 지연되며 일부 철강사들은 공장 셧다운 등 2분기 감산 조치에 들어갔기 때문이다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 포스코홀딩스의 2분기 증권가 전망치 평균(컨센서스)은 영업이익 6980억원으로 전분기 5684억에서 개선된 흐름을 보였다. 현대제철도 전분기 대비 흑자 전환한 984억원의 영업이익을 거둘 것으로 예상됐고 동국제강도 영업이익 249억원으로 전분기 대비해서는 양호한 실적을 기록할 것으로 전망된다. 철강업계 관계자는 "젊은 직원들의 이직률이 높은 편"이라며 "주요 철강사에서도 30대 미만의 젊은 직원들이 작년부터 다른 기업 간 거래(B2B) 업종으로 이직하고 있다"고 설명했다. beans@newspim.com</div>

철강업계 자발적 이직률 늘어…업계 시황 반영. 포스코홀딩스, 그룹 전반적으로 이직률 상승세. 채용도 보수적 유지…2분기까지도 실적 회복 더딜 듯

퇴사자 늘고 채용은 줄었다…포스코, 작년 이직률 19% '껑충'

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/07/17/2GVDVRZSLI_1.png" /></figure>투자자문·일임사의 수수료 수익이 1년새 20％ 넘게 올라 1조 2000억 원대를 기록했지만, 흑자를 낸 전업 투자자문·일임사 비율은 오히려 대폭 감소한 것으로 나타났다.16일 금융감독원이 발표한 ‘2024사업연도 투자자문·일임업 영업실적’에 따르면 지난해 4월부터 올 3월까지 투자자문·일임사의 수수료 수익은 1조 2243억 원으로, 전년 동기 대비 20.1％(2048억 원) 증가했다. 3월 말 기준 계약고도 742조 9000억 원으로 전년(719조 1000억 원) 대비 23조 8000억 원 늘었다.특히 자산운용사를 비롯한 겸영 투자자문·일임사의 성장세가 두드러졌다. 겸영사의 총 계약고는 721조 6000억 원으로 전년 대비 22조 1000억 원 늘었고, 수수료 수익은 1조 135억 원으로 1473억 원 증가했다. 업권별로는 자산운용사의 수수료 수익이 6862억 원으로 가장 컸고, 이어 증권사(3294억 원), 은행(15억 원) 순이었다.하지만 투자자문 및 일임업만 하는 전업사의 순이익은 217억 원으로 전년(329억 원) 대비 112억 원 감소했다. 지난해 주식시장 침체 등의 영향으로 흑자를 기록한 전업사의 수도 178개로 전년(218개)보다 줄었다. 흑자회사 비율은 전년(53.7%) 대비 줄어든 40.2%로 절반에도 못미쳤다.금감원은 전업 투자자문·일임사가 지속적으로 시장에 신규 진입하고 있으나, 제한된 시장 규모로 경쟁 및 양극화가 심화하고 있다고 설명했다. 올 3월 말 전체 투자자문·일임사는 총 793개(겸영 350개·전업 443개)로 지난해 대비 69개 증가했다.</div>

투자자문·일임사의 수수료 수익이 1년새 20％ 넘게 올라 1조 2000억 원대를 기록했지만, 흑자를 낸 전업 투자자문·일임사 비율은 오히려 대폭 감소한 것으로 나타났다.

투자자문·일임사, 전체 수익은 20% 늘었지만 양극화는 심화

<div>베렌버그 64달러까지 상승 예고2028년까지 경쟁사 앞지르는 성장풍부한 현금흐름과 저평가 이 기사는 7월 16일 오후 3시32분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 앰라이즈(AMRZ)가 홀심으로부터 완전히 독립된 이후 첫 분기 실적은 오는 9월 공개될 예정이지만 월가는 2024년 실적 호조를 이룬 것으로 판단한다.주요 외신에 따르면 업체의 2024년 매출액이 117억달러로 파악됐고, 조정 EBITDA(법인세, 감가상각, 이자 차감 전 이익)이 32억달러로 집계됐다. 같은 기간 EBITDA 이익률은 27.2%로 업계 최고 수준으로 확인됐고, 순이익은 13억달러로 나타났다.월가는 2024년 잉여현금흐름(FCF)이 17억달러에 이른 데 커다란 의미를 둔다. 2021년 이후 연평균 두 자릿수의 매출 성장과 FCF 증가가 업체의 강력한 성장 모멘텀을 보여준다는 설명이다.앰라이즈의 주가는 스위스 증시에서 7월15일(현지시각) 40.75프랑에 거래를 마감하며 지난 6월23일 독립 상장 이후 약 4%의 완만한 상승을 나타냈다. 뉴욕증시에서 업체의 주가는 이날 51.02달러를 기록했다.상장 이후 최근까지 투자은행(IB) 업계에서는 매수 투자 의견이 쏟아졌다. RBC 캐피탈 마켓은 보고서를 내고 앰라이즈의 12개월 목표주가를 61달러로 제시하며 '시장수익률 상회' 의견을 내놓았다. 최근 종가 대비 약 20%의 상승 가능성을 예고한 수치다.보고서는 시멘트 시장에 대한 투자자들의 오해가 크고 이 때문에 관련 섹터가 적절한 밸류에이션을 평가 받지 못하는 실정이라고 주장하고, 북미 지역 최대 업체인 앰라이즈의 비중을 확대하는 전략을 추천했다.UBS도 첫 분석 보고서를 내고 앰라이즈의 목표주가를 53달러로 제시하고, '중립' 투자 의견을 내놓았다. 미국을 필두로 북미 지역의 건설 시장이 강력한 성장 잠재력을 지녔다는 판단이다. 다만, 단기적으로 금리 여건이 업계 전반에 부정적일 수 있다고 지적했다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/07/16/2507160351288951.jpg" /></figure>UBS는 앰라이즈가 2025~2028년 사이 80억5000만달러의 잉여현금흐름(FCF)을 달성할 것으로 예상한다. 강력한 현금흐름을 앞세워 공격적으로 인수합병(M&A)을 추진, 시장 지배력을 더욱 높일 것이라는 전망이다.밸류에이션과 관련, UBS는 적정 수준이라고 판단했다. EV/EBITDA를 기준으로 9배 가량에 거래되고 있고, 향후 성장 잠재력이 주가에 충분히 반영됐다는 의견이다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/07/16/2507160351288950.jpg" /></figure>베렌버그는 첫 보고서를 내고 앰라이즈에 '매수' 투자 의견과 함께 목표주가 64달러를 제시했다. 최근 종가 대비 25% 이상 상승 가능성을 예고한 수치다. 업체가 핵심 제품에 대한 강력한 가격 결정력을 지니고 있어 앞으로 수 년간 한 자릿수 후반대의 이익 성장을 이룰 것이라고 보고서는 전했다.강력한 재무건전성이 향후 기업 및 자산 인수합병(M&A)과 자사주 매입을 추진할 수 있는 유연성을 제공한다고 베렌버그는 강조한다. 또 UBS와 달리 앰라이즈가 경쟁 업체에 비해 저평가된 상태라고 진단했다.번스타인 속젠 그룹도 앰라이즈에 강세론을 펼쳤다. 첫 보고서를 내고 12개월 목표주가를 62달러로 제시한 것. 투자 의견은 '시장수익률 상회'다.구조적으로 탄탄한 북미 시장에서 앰라이즈가 압도적인 시장 지배력을 구축한 데다 가격 경쟁력을 쥐고 있어 향후 경쟁사를 크게 앞지르는 이익 성장을 이뤄낼 것으로 보고서는 내다봤다. 280억달러 가량의 시가총액과 유동 비율 2.0을 근거로 재무건전성 측면에서 업체가 합격점이라고 번스타인 속젠은 강조한다.2024~2028년 사이 앰라이즈가 연평균 7.9%의 매출 성장을 이룰 것으로 예상하고, 이 가운데 4.3%는 가격 인상에서 비롯될 것으로 내다봤다. 실제로 업체는 2021년 이후 시멘트 가격을 연평균 9.4% 인상했다.번스타인 속젠은 앰라이즈의 비용 가운데 약 75%가 제3자와 계약돼 있어 유동적인 비용이 높은 비중을 차지하고 있고, 이는 일반적으로 인식되는 것보다 생산을 더 유연하게 한다고 전했다. 이 같은 구조로 인해 앰라이즈가 수요 둔화에 가격 결정력을 유지하면서도 생산을 축소하는 경쟁력을 갖는다는 설명이다.JP 모간은 최근 첫 분석 보고서를 내고 앰라이즈의 비중 확대를 추천했다. 12개월 목표주가는 57달러. 북미 지역 건설 내장재와 외장재 시장에서 경쟁사에 비해 높은 이익률을 올리는 데다 유동 자산이 단기 부채를 크게 웃돌기 때문에 재무 측면에서 안정성이 높다고 평가했다.잉여현금흐름(FCF) 전환율이 50%에 이르는 데 대해서도 JP 모간은 커다란 의미를 실었다. 잉여현금흐름(FCF) 전환율은 기어이 벌어들인 영업현금흐름에서 투자를 위해 사용한 자본지출(Capex)를 제외한 순수 잔여 현금을 뜻한다. 즉, 경영 활동을 통해 실제로 쓸 수 있는 자금을 얼마나 남겼는가를 보여주는 지표다.회계상 이익은 실제 현금이 아닐 수 있지만 현금흐름은 기업이 배당을 지급하거나 부채를 상환하고, 인수합병(M&A) 및 설비 투자 등을 추진할 수 있는 실질적인 능력을 보여준다.때문에 전환율이 높다는 것은 그만큼 재무 구조가 탄탄하다는 의미로 해석된다. 장부상 이익이나 EBITDA(법인세, 감가상각, 이자 차감 전 이익)가 실제 현금으로 원활하게 전환되고 있다는 긍정적인 신호이기 때문이다.JP 모간은 2025년 업체의 매출액과 EBITDA가 전년과 흡사한 수준에 머물 전망이지만 이후 2028년까지 9~12%에 달하는 EBITDA 성장을 이룰 것으로 내다봤다. 가파른 이익 성장은 인수합병(M&A) 및 자사주 매입에 대한 기대를 높인다. 중장기 이익 전망치를 감안할 때 업체의 주가 밸류에이션이 경쟁사에 비해 저평가됐다는 진단이다.도이체방크는 보고서를 통해 앰라이즈에 '매수' 투자 의견과 함께 스위스 증시에서 목표주가를 49프랑으로 제시했다. 미국과 캐나다에서 각각 20%와 30%의 시장 점유율을 앞세워 수익성을 높일 것이라는 기대다.배당에 대한 전망도 내놓았다. 도이체방크는 업체가 대략 1% 선에서 분기 배당을 실시할 가능성이 높다고 전했다. 업계 경쟁사들과 흡사한 수준에서 주주 환원을 시행할 것으로 보인다는 얘기다. 이와 별도로 2026년 5억달러 규모로 자사주 매입을 실시할 가능성을 제시했다.이 밖에 골드만 삭스가 앰라이즈에 대한 첫 보고서를 내고 12개월 목표주가 57달러와 '중립' 투자 의견을 제시했다. 시멘트 비즈니스에서 40%에 달하는 이익률을 창출, 경쟁사들을 압도적으로 앞지르고, 매출총이익률이 26%에 이르는 점도 업체의 투자 매력이라는 의견이다.북미 지역에서 높은 시장 비중을 차지한 앰라이즈가 상업용 지붕 사업 부문의 확장에 무게를 두는 사업 전략이 고무적이라고 골드만 삭스는 강조한다.이 밖에 뱅크오브아메리카(BofA)가 보고서를 내고 업체에 '중립' 투자 의견과 함께 목표주가 56달러를 제시했다.업체가 탄탄한 실적을 기반으로 인수합병(M&A)을 통한 외형 확장을 추진할 가능성이 높고, 강력한 현금흐름 창출이 투자 매력을 높인다고 보고서는 전했다.<div style="position:relative;width:100%; height:0; padding-bottom: 56.25%;"><iframe src="https://www.youtube.com/embed/Y-ERlwoAS_c" allowfullscreen="allowfullscreen" frameborder="0" style="width:100%; height:100%;top:0; left:0; position:absolute"></iframe></div>shhwang@newspim.com</div>

이 기사는 7월 16일 오후 3시32분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[GAM]시멘트와 쇄석 시장의 '스타' AMRZ ② IB들 강세론 봇물

<div>(2회) 목마른 韓 공급망업체풍력터빈 양대기업 중 하나인 ‘유니슨’직원 207명→141명… 매출 9분의1토막2016년 풍력사업 철수 현대중공업 비롯186개 달하던 관련업체 66개로 급감中, 내수 발판 삼아 10년간 19%씩 성장최근 5년간 국내 설비 증가율은 8.8%뿐韓 10㎿급 만들 때 中·유럽선 20㎿ 개발“시장 생태계 위한 장기 수요 로드맵 절실”널따란 공장 부지 한편에 놓인 창고 같아 보이는 컨테이너 가건물. 동굴처럼 길쭉한 이 건물 안으로 들어가면 푸른색 작업복을 입은 10명 남짓한 직원들이 직사각형 모양의 하얀 상자 주변을 작은 병정처럼 움직이고 있다. 깊은 통로를 앞에 두고 고개를 들면 거의 천장에 붙어있는 노란색 크레인에 ‘유니슨’이라고 작은 간판이 달렸다.이 하얀색 상자의 명칭은 나셀. 풍력발전기는 크게 네 부위로 나뉜다. 지면 또는 해저에 심는 ‘하부구조물’, 바람에 회전하는 부분인 ‘로터’, 발전기 기둥을 칭하는 ‘타워’, 전력 생산에 필요한 핵심 부품을 담아둔 거대 상자인 ‘나셀’로 구분한다. 나셀은 풍력발전기를 떠올릴 때 날개(블레이드) 뒤로 뒤통수처럼 나와 있는 부분으로, 바람으로 발생한 회전에너지를 전기로 바꾸는 발전기, 회전 속도를 높여주는 증속기(기어박스), 전압을 일정하게 유지해주는 전력변환장치(인버터) 등 전력 생산에 꼭 필요한 부품들이 조립돼 있는 패키징이라 생각하면 된다. 통상 하부구조물과 타워를 제외하고 로터와 나셀을 총칭하는 ‘풍력터빈’을 제작하는 기업은 국내에 두산에너빌리티와 유니슨 두 곳뿐이다.<figure><img src="https://img.segye.com/content/image/2025/07/16/20250716517502.jpg" /></figure>◆“공장 청소하다가 3년 만에 들어온 일감”지난달 26일 방문한 경남 사천 유니슨 공장에서는 강원 태백시에 건설 중인 하사미 육상풍력단지에 필요한 4㎿급 나셀 4개를 제작 중이었다. 유니슨은 지난해 8월 발전사업자인 코오롱글로벌과 풍력터빈 4기 공급계약을 체결했다. 지난달 말 방문했을 때 공장에 완성된 나셀은 하나만이고 몇몇 직원들은 나셀 안에 넣을 발전기를 제작하고 있었다. 이번달 말인 납기일을 맞추기 위해 직원들은 주말도 없이 근무 중이라고 임민수 유니슨 기술고문은 전했다. 나셀 4개 제작부터 시험, 출하에 잡은 기간은 3∼4개월로 사천공장은 지난 4월부터 작업을 시작했다. 1년 중 이렇게 제작 일정이 있는 기간이 몇 개월 정도 되는지 물으니 임 고문은 이렇게 답했다.“지난해, 올해 일이 제일 없었고 근 3년 정도 일이 별로 없었어요. 그동안 10㎿급을 개발하고 (공장) 정리정돈하고…”<figure><img src="https://img.segye.com/content/image/2025/07/16/20250716518855.jpg" /></figure>이사이 2022년 207명이던 유니슨 직원 수는 16일 기준 141명으로 줄었다. 매출은 연결 기준 2022년 2392억원에서 지난해 257억원으로 급감했다. 사천공장 준공 당시이던 2007년만 해도 ‘국내 최대 풍력발전기 공장’ 내지는 ‘국내 유일 풍력 기자재 통합생산 공장’이라는 수식어가 붙었다. 그러나 이제는 하사미 프로젝트로 간만에 활기를 되찾은 공장이 됐다.두산에너빌리티 사정도 크게 다르지 않다. 2013년 두산중공업 이름으로 2개 풍력단지에 11개 터빈을 공급했다. 연도별 수주 건수는 차이가 있지만 2016년에는 실증단지 1기를 포함해 4개 단지에 26개 발전기를 신규 보급했다. 그러나 5년 사이 상황은 완전히 바뀌었다. 2021년 전남 장흥군에 3㎿급 6기를 출하하는 데 그쳤고 2022·2023년에는 이마저 바닥 쳤다.2009년부터 유니슨에 재직 중인 박모 생산관리팀장은 “2012∼2016년 제작이 가장 활발했던 것 같다”며 “그때는 외산도 그렇게 많이 들어오지 않았는데 어느 순간 일이 사라졌다”고 회상했다.<figure><img src="https://img.segye.com/content/image/2025/07/16/20250716518854.jpg" /></figure>2016년을 끝으로 조선업계 대기업 중 마지막까지 풍력사업을 버텼던 현대중공업도 철수했다. 한국풍력산업협회와 산업연구원이 지난해 12월 발간한 ‘해상풍력 공급망 현황 점검’ 보고서에 따르면 2016년 풍력산업에 새로 진입한 국내 업체는 186개였다. 이 중 2019년까지 풍력산업 관련 업체로 남아있는 사업장은 90개(48.4%)에 불과했고 2022년에는 66개(35.5%)로 줄었다. 2020∼2021년 신규 사업체가 급증한 배경으로는 부품장비 등 제조업체가 아닌 발전사업자가 증가한 것으로 나타났다. 이 분석을 진행한 이슬기 산업연구원 연구원은 “통계청 사업체 전수조사 결과를 토대로 업체가 폐업하지 않고 풍력사업만 철수한 경우를 감안해 생존율이 아닌 잔존율이란 용어를 사용했다”며 “진입 2년 후부터는 잔존율이 뚝뚝 떨어져 안정적인 수요 확보와 중소기업 지원이 필요하다”고 말했다.<figure><img src="https://img.segye.com/content/image/2025/07/16/20250716518853.jpg" /></figure>◆일거리에 목마른 국내 풍력터빈 업체2000년대 중반부터 시작해 10여년간 육상풍력이 활발히 보급된 뒤로 해상풍력은 수년째 거의 나아가지 못하는 실정이다. 풍력산업협회가 집계한 최근 10년간 연도별 설비용량 증가율은 2015년 36.3%로 최고치를 찍고 2021년 한 자릿수로 고꾸라졌다. 2020∼2024년 5년간 우리나라 풍력설비 연평균 증가율은 8.8%에 그치는 반면 중국은 내수시장을 발판 삼아 2013년부터 10년간 연평균 증가율이 19.1%에 달한다. 국내 풍력시장이 위축될수록 기업의 생산 물량이 줄어들며 경제성은 악화했고 연구개발(R&D)에 투자할 유인이 떨어지며 다른 나라와 기술 격차는 벌어졌다. 유니슨과 두산에너빌리티가 10㎿ 터빈 상용화를 앞둔 사이에 유럽과 중국 터빈 업체들은 20㎿ 이상 제품을 개발했다. 기술이 쇠퇴하고 가격 경쟁력을 잃은 제품은 외면받을 수밖에 없다.전 세계적으로 풍력터빈을 대량 생산하는 업체는 글로벌 3대 기업으로 꼽히는 베스타스(덴마크), 지멘스가메사(독일·스페인), GE버노바(미국)와 중국 기업 정도다. 김범석 제주대 풍력공학부 교수는 현재 우리나라 풍력발전을 ‘내수시장이 기업의 투자 결정에 아무 마중물 역할을 못 하는 상황’이라고 진단했다. 김 교수는 “시장 없이 공급망은 있을 수 없다”며 “공급망부터 만들어 수출산업으로 육성한다는 전략은 유효하지 않다”고 말했다. 김 교수는 국내 터빈 기업을 언급하며 “공급망은 우수한 편이지만 국내에 준공된 단지가 적어서 경험이 굉장히 부족하다”며 “자원안보특별법과 입찰 시 국산화율 배점화를 통해 한시적으로 국내 산업을 보호하고 성장시켜야 한다”고 덧붙였다. 그는 “정부가 정책적 일관성을 띠고 인프라 투자를 비롯해 시기별 로드맵만 명확히 내놓아도 기업은 그에 따라 빠르게 대응할 것”이라고 전망했다.사천공장에는 한때 발전사업자가 서둘러 주문했던 제작물량이 설치가 늦춰지면서 2년씩 공장 구석에서 보관한 적도 있다. 주기적으로 잘 작동하는지 인력을 들여 점검해야 하는데 이 또한 기업에는 비용이다. 박 팀장은 현재처럼 공장이 돌아갈 때 기분이 좋다면서 “기업은 대규모 자금이 들어가는 설비 투자 결정을 중장기 계획이 있지 않으면 머뭇거릴 수밖에 없다”고 했다. 박원서 유니슨 대표이사는 “장기 수요 로드맵이 제시되고 시장 예측 가능성이 높아지는 것이 기자재 기업 입장에서 가장 중요하다”며 “국내 공급과 동시에 아시아 시장 수출 기회까지 만들 것”이라고 밝혔다.사천=박유빈 기자 yb@segye.com [ⓒ 세계일보 & Segye.com, 무단전재 및 재배포 금지]</div>

풍력터빈 양대기업 중 하나인 ‘유니슨’. 2016년 풍력사업 철수 현대중공업 비롯. 韓 10㎿급 만들 때 中·유럽선 20㎿ 개발. “시장 생태계 위한 장기 수요 로드맵 절실”

최근 3년 국내 일감 뚝… ‘공급망 핵심’ 터빈공장 인력 썰물 [심층기획-해상풍력 2.0 시대]

<div><div style="position:relative;width:100%; height:0; padding-bottom: 56.25%;"><iframe src="https://www.youtube.com/embed/3avQ0-k0nEQ?si=8YVVPyf0u6qeBaij&amp;controls=0" allowfullscreen="" frameborder="0" style="width:100%; height:100%;top:0; left:0; position:absolute"></iframe></div><img src="https://www.hellot.net/data/photos/20250729/art_17528240103592_13a897.jpg?iqs=0.9611035205217561" />원/달러 환율은 18일 미국 경기 지표 호조로 소폭 상승했다.이날 서울 외환시장에서 미국 달러화 대비 원화 환율의 주간 거래 종가(오후 3시30분 기준)는 전날보다 0.4원 오른 1393.0원으로 집계됐다. 환율은 전날보다 2.0원 내린 1390.6원으로 오후 2시께 상승세로 전환해 1394.5원까지 올랐다.간밤 미국 상무부는 미국의 6월 소매판매가 7201억 달러로 전월보다 0.6% 증가했다고 발표했다. 시장 전망치인 0.2%를 웃도는 수치였다. 미국의 소매판매는 4월(-0.2%)과 5월(-0.9%) 연달아 감소했다가 증가세로 돌아섰다.미국 기준금리 인하 기대가 높아진 점은 환율 상승 폭을 제한했다. 크리스토퍼 월러 미국 연방준비제도(Fed) 이사는 “7월에 기준금리를 0.25%포인트 인하하는 것이 타당하다”고 밝혔다. 주요 6개국 통화 대비 달러 가치를 나타내는 달러인덱스는 전날보다 0.11% 내린 98.526 수준이다.같은 시각 원/엔 재정환율은 100엔당 936.38원으로, 전날 오후 3시30분 기준가인 936.39원보다 0.02원 상승했다. 엔/달러 환율은 0.17엔 오른 148.76엔이다.헬로티 이창현 기자 |</div>

원/달러 환율은 18일 미국 경기 지표 호조로 소폭 상승했다. 이날 서울 외환시장에서 미국 달러화 대비 원화 환율의 주간 거래 종가(오후 3시30분 기준)는 전날보다 0.4원 오른 1393.0원으로 집계됐다. 환율은 전날보다 2.0원 내린 1390.6원으로 오후 2시께 상승세로 전환해 1394.5원까지 올랐다.

원/달러 환율, 美 경기지표 호조에 소폭 상승 마감

포스코퓨처엠은 올해 2분기 연결기준 영업이익이 전년 동기 대비 71.7% 감소한 8억원을 기록했다고 18일 공시했다. 같은 기간 매출은 27.8% 감소한 6609억원이다.

포스코퓨처엠, 2분기 영업익 8억…전년比 71.7%↓

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