<div>정책 당국이 기업공개(IPO) 제도를 개편한 이후 처음으로 증권신고서를 제출한 기업이 나왔다. 이달 초 전자증권 등록을 누락해 IPO 절차를 중단한 기업 에스투더블유(S2W)다.12일 투자은행(IB) 업계에 따르면 에스투더블유는 이날 금융감독원에 증권신고서를 제출하고 IPO 절차에 재돌입했다. 에스투더블유는 본래 6월 27일 첫 증권신고서를 제출해 기관투자가 대상 수요예측까지 마쳤지만 전자증권 등록 누락 문제로 증권신고서를 전면 철회했다. 이날 제출한 증권신고서는 새 문서로 간주돼 7월 1일부로 시행된 새 제도의 적용을 받는다. 제도 개편 이후 한 달이 넘는 기간 동안 IPO를 진행하기 위해 증권신고서를 제출한 기업은 없었다.공모주 장기 보유 가능성에 따른 부담이 생기며 일각에서는 주관사가 희망 공모가 범위(밴드) 하향을 유도할 것이라는 전망이 나왔지만, 에스투더블유는 지난번과 같은 밴드(1만 1400~1만 3200원)로 IPO에 재도전한다. 새 IPO 제도는 의무보유 확약 물량 확대를 골자로 한다. 수요예측에 참여하는 기관투자가의 30% 이상이 일정 기간 이상 의무 보유를 확약하지 않으면 상장 주관사가 공모 물량의 1%를 6개월 동안 보유해야 한다.</div>

<div>[비즈한국] 김건희 특검팀(민중기 특검)이 IMS모빌리티(옛 비마이카) 수사를 진행하면서 IMS모빌리티의 기업공개(IPO·상장) 계획에도 차질이 발생할 것이라는 우려가 나온다. IMS모빌리티는 2026년을 목표로 코스닥 시장 상장을 추진하고 있다. 하지만 대기업으로부터 대가성 투자를 받았다는 의혹에 휩싸이면서 앞날을 장담할 수 없는 처지에 놓였다.<figure><img src="https://www.bizhankook.com/upload/bk/article/202508/thumb/30110-73496-sampleM.jpg" /></figure>올해 초 IMS모빌리티를 둘러싼 분위기는 나쁘지 않았다. IMS모빌리티의 매출은 2023년 475억 원, 2024년 472억 원으로 큰 차이가 없었다. 그러나 영업손실은 2023년 100억 원에서 2024년 31억 원으로 줄었다. 적자 경영이 이어지고 있지만 적자폭은 줄어들었다. IMS모빌리티는 올해 1분기 흑자전환에 성공했다고 밝혔다.2024년도 감사보고서에 따르면 IMS모빌리티 지분은 조영탁 대표가 20.35%, 네오플럭스 제3호 사모투자가 20.34%, IBK-BNW 기술금융 2018사모투자가 11.69%, 오아시스 제3호 제이디신기술조합이 11.58% 등이 소유하고 있다. 나머지 지분도 대부분 투자회사가 가지고 있다.지난 6월 IMS모빌리티는 2026년을 목표로 코스닥 시장에 상장하겠다고 밝혔다. 상장을 통해 확보한 자금으로 글로벌 시장 확장과 인공지능(AI) 기술 고도화에 집중 투자한다는 계획이었다. 특히 아시아 시장을 중심으로 한 FMS(플릿 매니지먼트 솔루션) 해외 진출과 보험 클레임 자동화 및 플릿 운영 최적화 영역에서의 AI 기반 서비스 고도화가 주요 투자 방향이라고 설명했다. 상장 주관사로는 대신증권과 신한투자증권이 확정됐다.대신증권은 IMS모빌리티의 기업가치를 2000억 원 수준으로 평가했다. 하지만 이를 놓고 과대평가라는 분석이 일각에서 제기됐다. IMS모빌리티의 자본총액은 지난해 말 기준 마이너스(-) 1205억 원으로 완전자본잠식 상태였기 때문이다. 다만 IMS모빌리티가 과거 투자를 받으며 발행한 상환전환우선주(RCPS)가 부채로 분류돼 실제로는 재무 상황이 그렇게 나쁘지 않다는 반론도 있다.문제는 IMS모빌리티가 김건희 여사의 ‘집사’ 김예성 씨​와 관련해 최근 사법 리스크에 휩싸였다는 것이다. 김예성 씨는 IMS모빌리티 설립에 참여하고 임원으로도 근무했다. 또 2023년 대기업이 출자한 펀드 ‘오아시스제3호제이디신기술조합(오아시스 펀드)’가 ​이노베스트코리아코리아의 IMS모빌리티 지분​을 ​인수했는데, 이노베스트코리아는 김예성 씨의 차명 회사로 의심 받는 곳이다. 이 때문에 오아시스 펀드가 김건희 여사를 의식해 IMS모빌리티 지분을 인수했다는 의혹이 일었다(관련기사 '김건희 집사' 김예성 씨 아내가 유일한 임원…이노베스트코리아 정체는?​).<figure><img src="https://www.bizhankook.com/upload/bk/article/202508/thumb/30110-73497-sampleM.jpg" /></figure>IMS모빌리티는 이 같은 의혹을 부정하고 있다. IMS모빌리티는 입장문을 내고 “특정 기관투자사 투자 및 과거 직원 엑시트 관련 의혹이 명백히 사실과 다름을 밝힌다”며 “당사의 입장은 전혀 반영되지 않고 의혹만이 부각된 보도가 나온 것에 대해 깊은 유감을 표한다”고 밝혔다.IMS모빌리티의 반박에도 김건희 특검팀은 IMS모빌리티에 대한 수사를 강행하고 있다. 특검은 지난 8월 2일 조영탁 IMS모빌리티 대표와 민경민 오아시스에쿼티파트너스 대표를 소환해 조사했다. 조영탁 대표는 특검에 출석하면서 “지금까지 투자에 어떠한 외부도 개입하지 않았다”며 “모든 투자는 IMS모빌리티의 기술력과 임직원이 만들어낸 결과라고 생각한다”고 말했다.사실 여부를 떠나 이번 수사는 당분간​ IMS모빌리티의​ 기업 이미지에 악영향을 미칠 것으로 보인다. 김예성 씨가 IMS모빌리티 임원으로 근무했던 것은 사실이고, 조영탁 대표 역시 김건희 여사와 친분이 있었다는 증언이 나왔다.IMS모빌리티의 주요 사업은 렌터카 공유 플랫폼 운영이다. IMS모빌리티는 업계 1위로, 등록된 렌터카 차량은 11만 대에 이른다. 하지만 대체재가 없는 것은 아니다. IMS모빌리티 외에도 수많은 렌터카 공유 플랫폼이 있다. 소비자 입장에서 굳이 IMS모빌리티를 선택해야 할 이유는 없다.IMS모빌리티의 향후 전망이 불안하면 투자 유치에 악영향을 미칠 수밖에 없다. IMS모빌리티도 투자 유치가 어려운 상황에서 무리하게 상장을 진행할 필요는 없다. 이 때문에 상장 계획이 지연되거나 취소될 것이라는 분석이 나온다.비즈한국은 이와 관련한 입장을 듣기 위해 IMS모빌리티에 연락을 취했지만 답을 받지 못했다.​박형민 기자 godyo@bizhankook.com[핫클릭]· 배민·땡겨요 웃고, 쿠팡이츠 울고…소비쿠폰에 배달앱 희비 엇갈려 · [단독] 음저협, 우왁굳 팬게임 '왁제이맥스'에 65억 원 사용료 청구 논란 · [현장] "이런 것도 가능해?" 인천공항에서 만난 이색 여행 서비스 · CG인바이츠 vs 창업주, 미국 법원 가처분 결과 놓고 아전인수…주가는 뚝뚝 · [단독] '이제 AI가 주력' 삼성전자, 관련 상표 잇따라 출원 <저작권자 ⓒ 비즈한국 무단전재 및 재배포 금지></div>

[비즈한국] 김건희 특검팀(민중기 특검)이 IMS모빌리티(옛 비마이카) 수사를 진행하면서 IMS모빌리티의 기업공개(IPO·상장) 계획에도 차질이 발생할 것이라는 우려가 나온다. IMS모빌리티는 2026년을 목표로 코스닥 시장 상장을 추진하고 있다. 하지만 대기업으로부터 대가성 투자를 받았다는 의혹에 휩싸이면서 앞날을 장담할 수 없는 처지에 놓였다.

상장계획 공개 직후 '김건희 집사 의혹'…IMS모빌리티 2026년 IPO '안갯속'

<div>트러스톤, 태광산업 자사주 EB발행 중지 소송상법 개정 후 '주주충실의무' 첫 적용 시험대이성원 대표 "기관투자자 행동주의 활성화 계기"[서울=뉴스핌] 송기욱 기자 = "우리나라도 제도 변화와 판례가 쌓이고, 기관의 행동주의가 붙으면 코리아 디스카운트를 줄일 수 있다. 운동장은 이제 평평해졌다. 이제 선수들이 뛰어야 한다."이성원 트러스톤자산운용 ESG부문 대표는 지난 7일 뉴스핌과의 인터뷰에서 태광산업 자사주 교환사채(EB) 발행 문제와 이번 가처분 소송의 법적 의미를 묻는 질문에 이같이 답했다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/08/08/250808135927758_w.jpg" /></figure>트러스톤자산운용은 최근 태광산업의 자사주 약 25%를 기초로 한 교환사채(EB) 발행 결정을 두고 회사와 마찰을 빚고 있다. 이 대표는 "국내 자본시장에서 자사주 전량을 EB 기초자산으로 활용한 전례가 없으며, 이는 태광산업과 주주 모두에게 심각한 손해를 끼칠 수 있다고 판단해 가처분 소송을 제기했다"고 밝혔다.그는 EB 발행의 문제점으로 "보통 사채를 발행하면 3% 미만 금리로 조달이 가능하지만 EB는 약 12%의 조달비용을 부담하게 된다"며 "자사주를 PBR 0.25배 수준의 낮은 가격에 처분하면 기존 주주의 지분 희석이 심각해진다"고 지적했다.태광 측이 EB 발행이 불가피했다고 주장하는 데 대해서는 "1조9000억원의 현금을 보유하고 있으면서도 부족하다고 주장하지만, 회사가 밝힌 투자계획은 2027년까지의 장기 계획이고 2025년에는 자금 부족 상황이 아니다"라며 "700억원 규모 리츠 방식 부동산 투자 계획이 포함돼 있어 자사주를 헐값에 매각한다는 논리와도 맞지 않는다. 성수동 부지 매각, 일반 회사채 발행, 보유 주식 매각 등 다른 조달 수단이 있음에도 EB 발행을 선택한 것은 납득하기 어렵다"고 말했다.이번 소송은 상법 개정 후 '주주충실의무' 적용 첫 사례가 될 가능성이 있다. 이 대표는 법적 의미에 대해선 "과거 대법원 판례는 경영진의 결정이 주주의 이익을 침해하더라도 이를 문제 삼기 어렵다고 보았지만, 개정 상법은 주주 이익 침해 여부도 판단하도록 했다"며 "이번 사건이 그 첫 사례가 될 수 있고, 판례가 쌓여야 제도가 실효성을 갖게 된다"고 말했다.그는 또 "그동안 국내 자본시장은 경영진이 적당한 이유를 대면 대부분 용납되는 분위기였지만, 이번 사건은 위법·탈법 행위에 대해 기관투자자가 견제할 수 있다는 첫 상징적 사례가 될 수 있다"며 "법적 무기가 없어서 기관이 소극적이었지만 개정법과 판례가 쌓이면 행동주의 활성화의 기반이 될 것"이라고 강조했다.이 대표는 일본 사례를 언급하며 "아베노믹스 당시 장기 주가상승의 핵심 모멘텀은 지배구조 개선이었다. 우리나라도 제도 변화에 판례가 쌓이고, 기관의 행동주의가 붙으면 코리아 디스카운트를 줄일 수 있다. 운동장은 이제 평평해졌다. 이제 선수들이 뛰어야 한다"고 말했다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/08/08/250808135931129_w.jpg" /></figure>다음은 이 대표와의 인터뷰 일문일답. -이번 가처분 소송에 이르게 된 결정적 배경은 무엇인가▲태광산업 경영진이 상법 개정과 자사주 규제를 피하기 위해 합리적 고려 없이 자사주의 약 25%를 기초로 한 EB 발행을 결정했기 때문이다. 국내 자본시장에서 자사주 전량을 EB 기초자산으로 활용한 전례가 없으며, 이는 태광산업과 주주 모두에게 심각한 손해를 끼칠 수 있다고 판단해 가처분 소송을 제기했다.-태광산업의 EB 발행이 주주가치를 훼손한다고 보는 이유는 무엇인가▲ 회사에 불필요한 손해가 발생한다. EB는 일반 사채보다 조달비용이 높아, 태광산업이 보통 사채를 발행했다면 3% 미만의 금리로 자금을 조달할 수 있었지만 EB 발행으로 약 12%의 조달비용을 부담하게 된다. 또한 자사주를 낮은 교환가격(PBR 0.25배)으로 처분할 경우 기존 주주의 지분 희석이 심각해져 직접적인 손해가 발생한다. 이는 직접적인 주주의 손해다.-이사회 결의 과정에서 절차적 정당성에 문제가 있었다고 판단하는 이유는▲6월 27일 이사회에서는 인수인도 및 발행조건을 정하지 않아 자본시장법을 정면으로 위반했고, 이에 대해 당사가 지적하자 금감원으로부터 정정명령을 받았다. 이후 태광산업은 7월 1일 이사회를 다시 열어 이를 보완하려 했으나, 애경산업 인수를 위해 3000억원을 조달한다는 안건은 있었지만 애경산업 인수 자체에 대한 이사회 논의가 전무했다. 자금 조달보다 인수 참여 여부를 먼저 논의하는 것이 순서임에도 절차가 뒤바뀌었다. 또한 이사회가 EB 발행의 필요성, 1조9000억원에 달하는 현금 보유 상황, 자금 사용 계획의 타당성, 조달비용 등에 대해 충실히 심의했는지에 대해서도 의문이 남는다.-태광 측이 EB 발행이 불가피했다고 주장하는 것에 대한 입장은▲태광산업은 1조9000억원의 현금을 보유하고 있으나 용처가 정해져 있어 부족하다고 주장한다. 그러나 회사가 밝힌 투자계획은 2027년까지의 장기 계획이며 2025년에는 자금 부족 상황이 아니다. 그럼에도 EB 발행을 서둘러야 할 필요성은 보이지 않는다. 더욱이 계획 중에는 700억원 규모의 리츠 방식 부동산 투자 계획이 포함돼 있어, 자사주를 헐값에 매각해 자금을 조달한다는 논리와 상충한다. 과거 흥국생명 유상증자 참여 계획(4000억원)처럼, 이번 조달 역시 최대주주에게 유리한 구조라는 의심을 지울 수 없다. 성수동 보유 부지(가치 약 1조원) 매각, 일반 회사채 발행, LG유플러스 보유주식(약 1800억원) 활용 등 다른 조달수단도 있음에도 불구하고 왜 자사주 대상 EB 발행을 선택했는지 납득하기 어렵다.-이번 소송이 상법 개정 이후 첫 사례로서 갖는 법적 의미는 무엇인가▲경영진과 이사회가 경영상 필요를 이유로 결정을 내릴 때, 회사와 주주에 대한 충실성을 위해 얼마나 심도 있는 검토를 해야 하는지에 대한 판단 기준이 될 수 있다. 또한 신주 발행이나 자사주 처분 등 자본 거래에서 주주의 이익을 어떻게 보호할 수 있는지에 대한 시금석이 될 것이다. 과거 대법원 판례는 경영진의 결정이 주주의 이익을 침해하더라도 이를 문제 삼기 어렵다고 보았지만, 개정 상법은 주주 이익 침해 여부도 판단하도록 했다. 이번 사건이 그 첫 사례가 될 수 있고, 판례가 쌓여야 제도가 실효성을 갖게 된다.-자본시장이나 기관투자자의 주주권 행사에 남길 선례는 무엇이라고 보는가▲그동안 국내 자본시장은 경영진이 적당한 이유를 대면 대부분 용납되는 분위기였다. 이번 사건은 위법·탈법 행위에 대해 기관투자자가 견제할 수 있다는 선례로 남을 수 있다. 이번 사건은 특히 기관투자자가 경영진의 위법·탈법 행위를 견제할 수 있다는 첫 상징적 사례가 될 수 있다. 현재는 그 힘이 아직 미약하고, 손길이 미치지 못하는 영역이 더 많다. 법적 무기가 없어서 기관이 소극적이었지만, 개정법과 판례가 쌓이면 행동주의 활성화의 기반이 될 거다. 일본이 아베노믹스 하면서 한 게 사실은 지배구조 개선이었다. 그게 주가를 장기적으로 끌어올린 핵심 모멘텀이다. 우리나라도 제도 변화에 판례가 쌓이고, 기관의 행동주의가 붙으면 코리아 디스카운트를 줄일 수 있다. 운동장은 이제 평평해졌다. 이제 선수들이 뛰어야 한다.-이번 사례를 계기로 제도적 보완이나 입법 개선이 필요한 이유는▲주주충실의무가 도입됐으나, 이를 위반한 이사나 회사의 행위를 어떻게 제지할지에 대한 법적 정리가 부족하다.예컨대 상법 402조는 '회사의 손해'에 대해서만 이사의 위법행위를 중단시킬 권리를 규정해 '주주의 손해'에도 적용할 수 있는지 논란이 있다. 이런 부분을 입법으로 명확히 해야 한다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/08/08/250808135938839_w.jpg" /></figure></div>

트러스톤, 태광산업 자사주 EB발행 중지 소송. 상법 개정 후 '주주충실의무' 첫 적용 시험대. 이성원 대표 "기관투자자 행동주의 활성화 계기"

[인터뷰] 첫 주주충실의무 소송···이성원 트러스톤 대표 "태광, 1.9조 현금 놔두고 자사주로 주주 피해 입혀"

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/08/11/2GWL2ND4US_1.png" /></figure>SK이노베이션(096770)이 최대 6000억 원 규모의 공모 회사채 발행에 나선다. 올해 들어 직접금융으로 1조 5000억 원의 자금을 융통한 만큼 이번 발행이 성공한다면 회사채 시장에서만 2조 원이 넘는 금액을 조달하게 된다.11일 투자은행(IB) 업계에 따르면 SK이노베이션은 3000억 원 상당의 공모 회사채 발행을 준비하고 있다. 이달 27일 수요예측을 진행하며 다음 달 3일 발행한다는 계획이다. 최대 6000억 원까지 증액 발행을 고려하고 있는 것으로 알려졌다. 대표 주관은 NH투자증권, KB증권, SK증권 등이 맡았다.이로써 SK이노베이션은 올해 들어서만 직접금융으로 3차례 자금 조달에 나서게 됐다. 앞서 4월 8000억 원 규모의 회사채를 발행했으며 이달 2일에는 신종자본증권(영구채)으로 7000억 원을 조달했다. 이번 회사채 발행이 계획대로 추진된다면 2조 원 이상을 시장에서 직접 조달하게 되는 셈이다. SK이노베이션의 회사채 신용등급이 ‘AA(안정적)’로 우량등급으로 분류되는 만큼 발행에는 큰 변수가 없을 것이라는 게 업계의 중론이다.이번 회사채 발행으로 조달한 자금은 채무 상환에 투입할 것으로 예측된다. 이를 통해 재무 안정성을 제고하는 한편 최근 기업공개(IPO)가 무산된 SK온과 SK엔무브의 재무적 투자자(FI)를 교체할 수도 있다는 목소리가 나온다. </div>

SK이노베이션(096770)이 최대 6000억 원 규모의 공모 회사채 발행에 나선다. 올해 들어 직접금융으로 1조 5000억 원의 자금을 융통한 만큼 이번 발행이 성공한다면 회사채 시장에서만 2조 원이 넘는 금액을 조달하게 된다.

자금 수혈 나선 SK이노, 내달 6000억 규모 회사채 발행 [시그널]

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/08/12/2GWLIAN34R_1.jpg" /></figure>중앙첨단소재(051980)에 대규모 자금 투입을 예고한 법인의 행방이 묘연하다. 아울러 이 법인의 핵심 인물은 중앙첨단소재 관계기업에서 두루 활동한 것으로 확인된다.12일 금융감독원 및 금융투자업계에 따르면 중앙첨단소재는 100억원 규모 유상증자를 추진 중이다. 최초 납입 예정일은 지난 5월이었지만 이뤄지지 않고, 오는 29일로 미뤄졌다.유증이 지연되는 사이 주가가 꾸준히 하락하면서 신주 발행가와 발행 예정 주식 수가 대폭 변경됐다. 당초 이 유증 발행가는 3624원이었지만, 1959원으로 낮아졌다. 발행 예정 주식 수는 275만여주에서 510만여주로 늘어났다.이 과정에서 대상자 변경도 이뤄졌다. 최초 납입 대상자에는 아베니어파트너스와 경제 유튜버 선대인 씨와 김태현 씨가 이름을 올렸다. 이후 김 씨가 빠졌고, 아베니어파트너스는 아름기술이라는 업체로 변경됐다.아름기술은 이 과정에 총 85억원을 넣겠다고 예고한 상태지만 행방이 묘연하다. 서울시 송파구에 위치한 등록 주소지를 직접 방문했지만 공유오피스에 이름만 올려놓았을 뿐, 영업활동 흔적은 발견할 수 없었다.이 업체는 지난해 자본금 1000만원에 설립됐다. 지난해 매출액은 전무한 상태로, 순손실만 700만원을 기록했고, 자본 총계가 자본금을 밑도는 자본잠식 상태다. 주요 인물에는 김우영, 표연옥, 김남숙, 송선용 씨가 등재돼 있다. 송 씨는 중앙첨단소재, 상지건설, 제이웨이(현재 상장폐지) 등에서 활약했던 인물이다. 또한 김우영 씨 역시 상지건설을 비롯해, 씨아이테크(004920)에서 활동했다. 중앙첨단소재는 지난 2021년 상지건설 대주주에 올랐고, 이 과정에서 송선용, 김우영 씨가 상지건설 이사 등에 선임됐다.또한 씨아이테크는 최근 중앙첨단소재 등의 대주주 변경 과정에서 관계기업에 편입됐다. 구체적으로 살펴보면 지난 4월 중앙첨단소재 대주주 아틀라스팔천은 광무(029480)에 보유 중인 주식 465만여주를 150억원에 매각했다.아틀라스팔천은 비슷한 시기 협진(138360)에 보유 중인 광무 주식 232만여주를 50억원에 매각했다. 씨아이테크→협진→광무→중앙첨단소재→상지건설로 이어지는 지배구조가 만들어진 셈.아름기술과 협진 등이 연결된 정황도 포착됐다. 과거 협진에 투자를 진행한 로먼기술(옛 뉴클리오인베스트)이라는 업체가 아름기술과 같은 공유오피스에 주소를 등록해놓고 있다. 아울러 로먼기술 핵심이었던 안기성 씨는 2020년부터 광무 사외이사로 활동 중이다. 회사 관련 인물이 자금 조달을 주도하는 것으로 풀이되는 대목이다.한편, 씨아이테크와 협진은 재작년부터 적자를 기록 중이다. 씨아이테크의 지난해 연결 매출액과 영업손실은 각각 474억원, 20억원을 기록했다. 협진 역시 지난해 별도 매출액과 영업손실은 각각 215억원, 12억원이다. 두 업체는 올해 1분기에도 각각 영업손실을 기록했다.씨아이테크 관계자는 "독립적인 의사 결정이 이뤄지고 있어, 구체적인 내용은 알기 힘들다"고 말했고, 중앙첨단소재 관계자는 "아름기술 측이 투자의향서를 제출해서 대상자로 선정했다"고 밝혔다.</div>

중앙첨단소재(051980)에 대규모 자금 투입을 예고한 법인의 행방이 묘연하다. 아울러 이 법인의 핵심 인물은 중앙첨단소재 관계기업에서 두루 활동한 것으로 확인된다.

중앙첨단소재, 자본잠식 유령법인과의 '깜깜이 딜'

<div><img src="https://img.etnews.com/news/article/2025/08/11/news-p.v1.20250811.99776408f0334810a3fb49c9b472dbfc_P1.png" />기업성장집합투자기구(BDC)의 연내 도입이 가시화되면서 금융지주 계열 벤처캐피털(VC)의 기대감이 커지고 있다. BDC 운용 1차 인가 대상에서 증권사를 제외한다는 방침을 세우면서다. 그간 중·후기단계 벤처기업에 주로 투자했던 대형 운용사와 신기술금융사를 중심으로 신규 모험투자자금 투입이 확대될 전망이다. 11일 투자업계에 따르면 금융위원회는 BDC 도입을 위한 시행령 구체화에 한창이다. 금융위에서는 시행령에서 BDC 자산총액 중 최소 투자 비율은 60% 이상, 최소모집가액 규모는 300억원 이하로 규정하는 방안을 검토 중이다.BDC는 투자자로부터 공모 방식으로 자금을 모집해 일반 거래소에 상장시켜 비상장기업에 투자한다. 이른바 상장형 벤처펀드로 일컬어진다. 2019년 10월 금융당국이 처음 BDC 제도 도입 방안을 내놓은 뒤 약 6년만에 제도 도입이 가시화되고 있다. 지난단 상임위를 통과한 만큼 연내 시행이 유력하다.BDC 도입을 규정한 자본시장법 개정안에는 구체적 운용 기준 다수가 시행령에 위임돼 있다. 특히 BDC를 운용할 수 있는 주체에 대한 기준도 시행령에서 구체화될 전망이다.현재 금융위에서는 BDC 1차 인가 대상에서 증권사를 제외한다는 방침이다. 증권사의 경우 여타 금융투자업자와는 달리 판매와 운용을 동시에 수행하는 만큼 이해상충 문제가 발생할 수 있다고 판단해서다. 자연스레 기존에 금융투자업자로서 집합투자업 인가를 보유하고 있는 자산운용사의 초기 BDC 시장 진입도 용이할 전망이다.신기술금융회사도 빠른 시장 진입이 가능할 전망이다. 금융당국이 정한 BDC 인가 요건 수준이 여타 금융투자업자 대비 완화된 수준으로 규정된 만큼 일정 수준의 운용자산(AUM)을 보유한 신기사의 경우 큰 무리 없이 인가 승인을 받을 수 있다. 반면 벤처투자촉진법에 따른 벤처투자회사(창투사)나 독립형 VC의 경우 금융당국으로부터 별도의 인가가 필요한 만큼 대주주 요건 등에서 추가 준비 부담이 생길 여지가 크다.벤처투자업계에서는 자연스레 BDC 도입에 따른 수혜를 자산운용사 또는 금융지주 계열 VC들이 보게 될 것으로 관측하고 있다. 특히 자산운용사의 경우 신한자산운용을 비롯해 한화자산운용, 우리자산운용 등 공모펀드를 넘어 벤처펀드 위탁운용으로 영역을 확대하고 있다.IBK캐피탈이나 산은캐피탈, 신한캐피탈과 같이 주로 출자 방식으로 벤처펀드 운용에 참여하던 금융ㄱ열 여전사 역시 BDC 운용에 나설 가능성이 적지 않다. 미래에셋벤처투자 등 기존 신기사 라이센스를 보유한 VC도 주요 수혜주로 벌써부터 증권가에서 꼽히고 있다.벤처투자업계 관계자는 “BDC의 컨셉 자체가 초기 기업을 시작부터 발굴해 투자하기보다는 이미 어느 정도 시장에서 알려진 유망 기업을 묶어 상장시장에서 추가 자금을 조달할 수 있도록 하는 방향이 될 것”이라면서 “마치 기업인수목적회사(스팩)과 같이 창투사가 직접 운용을 맡기보다는 설립 발기인으로 참여하는 방식으로 제도가 설계될 것으로 보고 있다”고 말했다. 류근일 기자 ryuryu@etnews.com </div>

기업성장집합투자기구(BDC)의 연내 도입이 가시화되면서 금융지주 계열 벤처캐피털(VC)의 기대감이 커지고 있다. BDC 운용 1차 인가 대상에서 증권사를 제외한다는 방침을 세우면서다. 그간 중·후기단계 벤처기업에 주로 투자했던 대형 운용사와 신기술금융사를 중심으로 신규 모험투자자금 투입이 확대될 전망이다.

6년 만에 물꼬트인 '상장형 벤처펀드' BDC…운용·여전업계도 '활짝'

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/08/12/2GWLJVOBYV_3.jpg" /></figure>코스닥 상장을 추진하는 한라캐스트와 제이피아이헬스케어가 일반 투자자 대상 공모주 청약에서 각각 ‘조 단위’ 자금을 끌어모으며 흥행했다. 반면 비슷한 시기 코스닥 입성을 노리는 그래피는 비교적 부진한 성적표를 받아들었다.12일 투자은행(IB) 업계에 따르면 한라캐스트는 전날부터 이틀 동안 실시한 일반 청약에서 5조 2900억 원에 달하는 증거금을 받아냈다. 청약 건수는 19만 9977건, 경쟁률은 972대 1로 집계됐다. 같은 날 청약을 마감한 제이피아이헬스케어는 4조 5900억 원의 청약 증거금을 접수했다. 제이피아이헬스케어의 청약 건수는 20만 6126건, 경쟁률은 1155대 1이었다. 한라캐스트의 상장 주관 업무는 대신증권이, 제이피아이헬스케어의 주관은 키움증권이 맡고 있다.한라캐스트는 알루미늄·마그네슘 소재의 경량 부품 생산 기술을 토대로 각종 전방 기업에 제조 솔루션을 제공하는 기업이다. 앞서 진행한 기관투자가 대상 수요예측에서 희망 공모가 범위(밴드·5100~5800원) 상단인 5800원으로 공모가를 확정했다. 이에 따른 예상 시가총액은 2119억 원이다. 코스닥 상장 예정일은 20일이다. 제이피아이헬스케어는 의료용 엑스레이 솔루션과 차세대 의료영상기기를 개발하는 기업으로 기관 수요예측에서 희망 밴드 상단인 2만 원으로 공모가를 확정지었다. 이에 따른 예상 시가총액은 1021억 원이다. 21일 코스닥 시장에 입성할 예정이다.<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/08/12/2GWLJVOBYV_4.jpg" /></figure>두 기업이 기관 대상 수요예측과 일반청약에서 모두 흥행한 데 반해 같은 날 청약을 마감한 그래피는 비교적 부진한 성적표를 받아들었다. 그래피는 이틀 동안 실시한 공모주 청약에서 1582억 원의 증거금을 받았고 경쟁률도 두 자릿수 대에 머물렀다. 앞선 기관 대상 수요예측에서도 흥행에 실패하며 희망 밴드 하단에서 12% 낮춘 1만 5000원으로 공모가를 잡고 청약을 진행했지만 투심을 얻는 데 실패했다. 그래피는 3D프린팅 기반 투명교정장치를 개발하는 기업으로 25일 코스닥 입성을 노리고 있다. KB증권이 대표 주관을, 신한투자증권이 공동 주관을 맡고 있다.IB 업계 관계자는 “그래피는 최근 중소형 공모주가 강세를 보이는 가운데 저조한 성적을 받았다”며 “3D프린팅 사업에 대한 비전을 설득하는 작업이 어려웠던 것으로 보인다”고 평가했다.</div>

코스닥 상장을 추진하는 한라캐스트와 제이피아이헬스케어가 일반 투자자 대상 공모주 청약에서 각각 ‘조 단위’ 자금을 끌어모으며 흥행했다. 반면 비슷한 시기 코스닥 입성을 노리는 그래피는 비교적 부진한 성적표를 받아들었다.

한라캐스트·제이피아이헬스케어 청약 흥행 [시그널]

<div><img src="https://img.etnews.com/news/article/2025/08/12/news-p.v1.20250812.1c6a1d9ae1b0491c9d351aea4e609bcf_P1.png" />연내 출범할 첨단전략산업기금 출자 사업에 참여하는 사모펀드(PE)와 벤처캐피털(VC)이 의결권을 행사할 수 있게 될 전망이다. 민간 자금의 투자 유인을 높이면서도 피투자기업의 도덕적 해이를 방지하기 위한 조치다.12일 관련업계에 따르면 국회 정무위원회에서는 총 100조원 규모로 조성되는 첨단전략산업기금의 근거를 담은 한국산업은행법 개정안에 의결권을 행사할 수 있도록 하는 단서 조항을 담았다. 기금의 운용 주체인 산은과 기금으로부터 출자를 받은 PE나 VC, 신기술금융사 등이 설립한 특수목적회사(SPC) 형식의 첨단전략산업지원회사는 예외적으로 의결권 행사가 가능할 전망이다.개정안은 자금회수에 중대한 지장을 초래할 것으로 예상되거나 기금이 민간 자금을 유치해 SPC를 설립한 경우에 의결권 행사가 가능하도록 규정했다. 또 향후 산은이나 SPC가 투자한 기업의 지분을 매각할 경우에는 기업의 주주나 지분을 보유한 자가 우선 매수권을 부여할 수 있도록 했다.첨단전략산업기금과 같이 대규모의 자금이 투입되는 경우 통상 정부는 의결권을 행사하지 않는다. 투자를 받는 기업이 지분 희석을 우려해 자금 유치를 거부하는 상황을 고려해서다. 다만 금융당국에서는 이번 첨단전략산업기금의 경우 여타 사례와는 달리 대규모 자금이 투입되는 것은 물론 민간자금까지 매칭되는 만큼 수익성 확보와 피투자기업의 도덕적 해이를 막기 위해 의결권 행사 조항을 삽입했다.권대영 금융위 부위원장은 앞서 개정안을 논의한 정무위 법안소위에서도 “원칙적으로는 정부는 의결권 행사를 하지 않는다는 것을 원칙으로 정한다”면서도 “민간이 들어왔을 때는 당연히 민간에 투자하는 것은 투자 가치도 봐야 되지만 적극적인 의결권 행사를 해야 되기 때문에 그 의결권은 예외적으로 행사하는 것이 맞겠다”고 밝힌 바 있다.실제 모태펀드나 성장사다리펀드와 같은 정책 목적의 모펀드의 경우 통상 의결권을 행사하지 않는다. 다만 첨단전략산업기금의 경우 벤처기업의 지분에 투자하는 모태펀드 등과는 달리 팹(Fab) 등 대규모 공정설비 신설을 위한 대규모 자금이 투입된다. 초장기 인프라·기술개발에 투자금이 집중적으로 투입되는 만큼 민간의 참여 유인을 확보할 필요가 커지기 때문이다.첨단전략산업기금은 50조원 규모로 조성돼 이 자금을 기초로 민간과 산업은행의 협력을 통해 100조원 이상을 산업 현장에 투입하는 것이 목표다. 올해 5000억원 출자를 바탕으로 총 1조원의 자금 투입이 연내 이뤄질 전망이다.투자업계 관계자는 “반도체나 희토류 등 국가의 미래 먹거리를 위해 대규모 자금을 투입하는 사업인 만큼 만간 영역의 의결권 확보는 필수적인 요소”라면서 “각 산업의 수요를 고려한 방식으로 출자 사업 공고가 이뤄지는 것이 무엇보다 중요할 것”이라고 전망했다. 류근일 기자 ryuryu@etnews.com </div>

연내 출범할 첨단전략산업기금 출자 사업에 참여하는 사모펀드(PE)와 벤처캐피털(VC)이 의결권을 행사할 수 있게 될 전망이다. 민간 자금의 투자 유인을 높이면서도 피투자기업의 도덕적 해이를 방지하기 위한 조치다.

100조 규모 첨단전략산업기금…민간투자자에 의결권 준다

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/08/11/2GWL1ZZEVZ_1.jpg" /></figure>기업공개(IPO)를 추진하고 있는 소노인터내셔널이 시장 및 대내외 경영 환경을 종합적으로 고려해 상장예비심사 청구 시기를 조정한다고 11일 밝혔다. 올해 초 인수한 티웨이항공(091810)이 자본잠식에 빠진 만큼 이를 재무구조를 개선한 후 상장에 도전하겠다는 의미로 풀이된다. 소노인터내셔널은 이날 “티웨이항공의 자본잠식 이슈를 선제적으로 해결하는 것이 소액주주 보호와 나아가 소노인터내셔널의 미래 투자자를 위한 것이라고 판단했다”며 “이후 IPO는 지속적으로 추진할 예정”이라고 말했다. 그러면서 “이번 일정 조정은 단순한 연기가 아닌 기업의 장기적인 가치 제고를 공고히 하기 위한 주도적인 선택”이라고 강조했다.소노인터내셔널은 티웨이항공의 자본 확충을 위해 주력한다는 계획이다. 티웨이항공의 지난해 영업이익은 -122억 7113만 원으로 1년 만에 적자 전환했다. 올해 1분기에도 354억 6660만 원의 손실을 기록한 바 있다. 부채비율 역시 급속도로 악화되고 있다. 지난해 연말 기준 1798.90% 수준이었던 부채비율은 올해 1분기 4352.96%로 뛰었다. 이는 전년 동기 대비 6배 이상 늘어난 수치다. 소노인터내셔널은 “내실 있는 성장 기반을 확고히 하고 향후 시장 상황과 대내외 제반 사항을 면밀히 검토해 상장 추진을 이어갈 것”이라며 “중장기적으로 IPO를 통한 국내외 사업 확대에도 박차를 가할 계획”이라고 전했다. 티웨이항공의 주요 주주는 티웨이홀딩스(004870)(28.02%), 소노인터내셔널(16.77%), 대명소노시즌(10.00%) 등으로 구성돼 있다. 여기에 올해 초 대명소노그룹이 티웨이홀딩스 지분 46.26%를 2500억 원에 인수하면서 티웨이항공의 지분 54.79%를 보유한 최대주주로 등극했다. 이 과정에서 대명소노그룹 산하 상장사는 티웨이홀딩스·티웨이항공·소노스퀘어(007720) 등 총 3개로 늘어났다.</div>

기업공개(IPO)를 추진하고 있는 소노인터내셔널이 시장 및 대내외 경영 환경을 종합적으로 고려해 상장예비심사 청구 시기를 조정한다고 11일 밝혔다. 올해 초 인수한 티웨이항공(091810)이 자본잠식에 빠진 만큼 이를 재무구조를 개선한 후 상장에 도전하겠다는 의미로 풀이된다.

“티웨이항공 자본잠식 해결이 먼저”…소노인터, IPO 일정 연기 [시그널]

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/08/11/2GWL2CH1DC_1.jpg" /></figure>롯데건설·CJ CGV(079160) 등 대기업이 발행하는 회사채마저 전량 미매각되는 사태가 발생하자 국내 기업들이 자금 조달을 위해 기업어음(CP) 발행으로 눈을 돌리고 있다.11일 투자은행(IB) 업계에 따르면 HL D&I(014790) 한라는 지난달 총 500억 원 규모의 CP를 발행했다. 앞서 올해 6월 회사채 발행을 통해 900억 원 상당을 유통했지만 이번에는 CP를 통해 자금 조달에 나선 것이다. HL D&I 한라의 CP 신용등급은 A3+급으로 회사채 기준으로 BBB+급에 해당된다. 이외에도 최근 한 달간 동부건설(005960), 두산건설 등이 CP 시장에서 자금을 확보했다.이처럼 건설 회사들이 단기물 발행으로 눈을 돌리는 이유로 회사채 미매각 사태가 꼽힌다. 롯데건설은 1100억 원 규모의 회사채 발행을 위해 수요예측에 나섰지만 주문이 단 한 건도 들어오지 않았다. 이에 따른 여파로 건설채에 대한 투자심리가 더욱 악화하면서 수요예측 없이 자금을 조달할 수 있는 CP 발행으로 기업들의 관심이 이동하고 있다는 분석이다.비슷한 사례로 롯데컬처웍스 역시 1500억 원 상당의 자금을 CP를 통해 조달했다. 롯데건설과 마찬가지로 CJ CGV가 최근 회사채 시장에서 부진하면서 단기물로 시선을 돌린 것으로 보인다. IB 업계 관계자는 “업황 부진으로 일반 공모 회사채 수요예측에서 안 좋은 평가를 받을 수도 있다는 부담이 작용했을 것”이라고 설명했다.하반기 기준금리 인하 기대감이 커지고 있는 점은 CP 발행에 긍정적인 요소다. 여기에 회사채 금리를 역전했던 3개월물 CP 금리가 정상화되면서 기업들의 수요가 높아지고 있다는 해석도 나온다. 실제 이달 8일 기준 3개월물 A1급 CP 금리는 2.70%로 AA-등급 3년물 회사채(2.887%)보다 낮다. 김은기 삼성증권 연구원은 “하반기 기준금리 인하 전망으로 단기 금리가 내리고 있는 추세”라며 “회사채 발행의 낮은 조달 금리 메리트가 사라지면서 CP 발행의 이점이 부각되고 있다”고 짚었다.</div>

롯데건설·CJ CGV(079160) 등 대기업이 발행하는 회사채마저 전량 미매각되는 사태가 발생하자 국내 기업들이 자금 조달을 위해 기업어음(CP) 발행으로 눈을 돌리고 있다.

회사채 ‘미매각’ 우려에 단기물로 눈돌리는 기업들 [시그널]

정책 당국이 기업공개(IPO) 제도를 개편한 이후 처음으로 증권신고서를 제출한 기업이 나왔다. 이달 초 전자증권 등록을 누락해 IPO 절차를 중단한 기업 에스투더블유(S2W)다.

IPO 제도 개편 후 '첫 타자'…에스투더블유 [시그널]

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