[GAM] 코히런트 ① AI 광학 수요 타고 실적·주가 동반 질주

AI 데이터센터 수요로 주가·실적 급성장

AI와 통신 수요 확대로 매출 15.8억달러 달성

800GB 트랜시버로 데이터통신 매출 89% 증가

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[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 미국 반도체 레이저 및 광학 기술 전문기업 코히런트(종목코드: COHR)가 인공지능(AI) 데이터센터 수요 급증에 힘입어 주가 상승세를 이어가고 있다. 6일(현지 시각) 뉴욕증시에서 코히런트 주가는 전일 대비 18.32% 급등한 159.30달러로 거래를 마감했다. 장중에는 162.50달러까지 치솟으며 사상 최고가를 경신했다.

시가총액은 250억 3천만 달러로 확대됐으며, 연초 대비 68.16%, 1년 전과 비교하면 45.55%의 상승률을 기록했다. 이번 주가 급등 배경에는 예상을 뛰어넘은 실적 발표와 AI 인프라 확산에 따른 광학 부품 수요 증가가 자리하고 있다.

월가의 반응도 뜨겁다. 미 경제매체 CNBC 집계에 따르면 코히런트를 담당하는 23개 투자은행(IB) 가운데 6곳이 '강력 매수', 11곳이 '매수' 의견을 제시했다. 6곳은 '보유'를 권고했지만 '시장수익률 하회'나 '매도' 의견은 단 한 곳도 없었다. 다만 애널리스트들의 평균 목표주가는 152.06달러로, 현재 주가보다 4.54% 낮은 수준이다.

◆ AI 데이터센터의 필수 부품, 광학 트랜시버

1971년 산업용 레이저를 위한 고품질 소재와 광학 제품 제조업체로 출발한 코히런트는 반세기가 넘는 역사를 거쳐 글로벌 엔지니어링 소재 및 광전자 부품 전문기업으로 성장했다. 펜실베이니아주 색슨버그에 본사를 둔 이 회사는 산업, 통신, 전자, 계측 시장을 아우르는 소재, 네트워킹, 레이저 분야의 선도기업이다.

코히런트가 최근 시장의 집중 조명을 받는 이유는 AI 데이터센터의 핵심 인프라인 광학 회로 스위치(OCS)와 광 트랜시버 기술 때문이다. AI 발전에 따른 데이터센터 확장은 고성능 연결 기술에 대한 수요를 폭발적으로 증가시켰다.

코히런트의 광 트랜시버는 초당 800기가바이트(GB)의 속도로 데이터를 송수신하며, AI 기반 소프트웨어 업체에 필수적인 장치로 자리매김했다. 고성능 AI 구동을 위해서는 반도체 간, 서버 간, 데이터센터 간 빠른 연결이 필수적이며, 코히런트는 이 분야에서 독보적인 기술력을 확보하고 있다.

회사의 레이저, 광전자, 광학 시스템 제품은 비주얼 스캐너, 터치스크린, 차량용 라이더(LiDAR) 장치 등 다양한 첨단 센서 시스템에도 활용되며 사업 영역을 지속적으로 확장하고 있다.

◆ 2026 회계연도 1분기, 기대 이상의 실적 달성

코히런트는 5일 발표한 2026 회계연도 1분기(2025년 9월 30일 종료) 실적으로 시장의 기대를 뛰어넘는 성과를 입증했다. 매출은 15억 8천만 달러로 전분기 대비 3%, 전년 동기 대비 17% 각각 증가했다. 항공우주 및 방위 산업 매출을 제외한 프로포마 기준으로는 전분기 대비 6%, 전년 대비 19% 성장했다.

수익성 측면에서는 더욱 극적인 개선세가 나타났다. 일반회계원칙(GAAP) 기준 매출총이익률은 36.6%, 희석 주당순이익(EPS)은 1.19달러를 기록했다. 비GAAP 기준으로는 매출총이익률이 38.7%로 200bp 개선됐다. 비GAAP 주당순이익은 1.16달러로 전분기 1달러, 전년 동기 0.67달러에서 73% 상승하며 지속적인 수익성 향상세를 보여줬다.

순이익은 2억 2635만 달러로 전년 동기 2589만 달러 대비 9배 가까이 증가했다. 지속 사업 부문 기준 주당순이익은 전년의 손실 상태를 벗어나 1.24달러로 급상승했다.

짐 앤더슨 최고경영자(CEO)는 "9월 분기 프로포마 기준 전년 대비 19%의 매출 성장은 AI 관련 데이터센터 및 통신 분야의 강한 수요에 힘입은 것"이라며 "데이터센터 및 통신 수요 증가와 생산 능력 확장을 바탕으로 올 회계연도 전반에 걸쳐 강한 성장세가 지속될 것"이라고 밝혔다.

실적 발표 후 여러 투자은행이 목표주가를 일제히 상향 조정했다. 니덤은 목표주가를 135달러에서 190달러로 대폭 올렸으며, 스티펠은 140달러에서 168달러로, 벤치마크는 110달러에서 170달러로 각각 상향했다. 모두 '매수' 의견을 유지했다.

◆ 데이터센터+통신 부문 89% 급증, AI가 견인

코히런트 실적 반등의 핵심 동력은 데이터센터+통신 부문이다. 해당 부문 매출은 전년 대비 89% 급증하며 회사 전체 매출 성장의 대부분을 견인했다. 특히 800기가비트 트랜시버 제품이 고객사 전반에 빠르게 확산되고 있으며, 경영진은 2025년 중 1.6테라비트 제품 출시에도 자신감을 표명했다.

광통신 제품, 특히 AI 데이터센터용 제품에 대한 수요는 사상 최고 수준을 기록하고 있다. 예약 주문 역시 역대 최대치를 경신했다. 코히런트는 현재 광통신 시장 내에서 가장 빠르게 성장하는 분야에서 본격적인 규모의 사업을 전개하고 있다.

AI 데이터센터 수요의 강력한 추세는 코히런트의 매출 구조를 근본적으로 변화시키고 있다. 이번 분기 전체 매출이 전년 대비 28% 증가한 가운데, 데이터센터+통신 부문의 폭발적 성장이 회사의 사업 포트폴리오를 재편하는 중이다.

벤치마크는 AI 트랜시버 판매에 힘입어 코히런트의 데이터센터+통신 사업이 지속적으로 강세를 보일 것으로 전망했다. 통신 및 산업 시장 모두 개선될 것으로 예상되며, 2027 회계연도에는 희석 주당순이익 6.30달러로 전년 대비 24%의 비GAAP 수익 성장이 기대된다.

◆ 마진 확대 전략 가시화, 목표 40% 달성 경로 명확

코히런트의 실적 개선에서 특히 주목할 부분은 마진 확대다. 비GAAP 기준 매출총이익률은 38.7%로 전분기 대비 0.7%포인트, 전년 대비 2.0%포인트 개선됐다. 2025 회계연도 전체로는 매출총이익률을 35.2%까지 끌어올리며 전년의 30.9%와 비교해 뚜렷한 개선을 이뤄냈다.

경영진은 가격 최적화와 제품 원가 절감 전략을 통해 마진율을 40% 이상으로 유지하겠다는 구체적인 목표를 제시했다. 이는 막연한 전망이 아니라 실현 가능한 운영 계획에 기반한 명확한 방향성으로 평가된다.

비GAAP 영업이익률은 19.5%로 전분기 18%에서 상승했으며, 운영비용은 3억 400만 달러로 직전 분기 3억 700만 달러에서 소폭 감소했다. 매출 성장과 함께 비용 통제에도 성공하며 수익성 개선을 동시에 달성한 셈이다.

셰리 루터 최고재무책임자(CFO)는 "매출 증가와 총마진 확대가 GAAP 및 비GAAP 기준 주당순이익의 연간 증가를 견인했다"며 "이번 분기 동안 4억 달러의 부채를 상환했고, 부채 재조정을 통해 이자 비용을 절감하고 재무 건전성을 더욱 강화할 수 있게 됐다"고 설명했다.

◆ 혁신 기술로 시장 선도, 유럽 광통신 콘퍼런스서 2관왕

코히런트는 1분기 동안 여러 혁신적인 기술 성과를 발표했다. 회사는 공동 패키지 광학(CPO) 및 실리콘 포토닉스 설계를 위한 고출력 400mW CW 레이저를 새롭게 선보였으며, 현재 여러 고객에게 샘플을 제공 중이다.

유럽 광통신 콘퍼런스(ECOC 2025)에서는 두 개의 상을 수상하며 기술력을 인정받았다. '가장 혁신적인 광학 부품' 상을 받은 400G 차동 EML(전계 흡수 변조 레이저)은 3.2테라비트 데이터센터 트랜시버의 전력 및 비용 효율성을 획기적으로 개선할 수 있는 기술로 평가받았다. '광 전송 부문' 상을 수상한 멀티레일 기술 플랫폼은 첨단 광 증폭 기술을 활용해 전력, 공간, 비용 효율성 측면에서 전례 없는 성능을 구현했다.

또한 고유한 내장형 분산 보상 기술을 통해 1.6테라비트 직접 검출 트랜시버의 전송 거리를 6km까지 확장하는 데 성공했다. 이는 네트워크 확장에 있어 비용 효율적이고 저전력 대안을 제시한다.

AI 네트워크 확장을 위한 차세대 2D VCSEL(수직 공진형 표면 발광 레이저) 어레이 기반 솔루션도 시연했다. 이 기술은 근거리 패키지 광학(NPO) 및 공동 패키지 광학(CPO) 환경에서 컴팩트하고 에너지 효율적인 연결을 가능하게 하며, AI 인프라 확장에 중요한 역할을 할 것으로 기대된다.

▶②편에서 계속됨

kimhyun01@newspim.com