<div>문재용 기자(moon.jaeyong@mk.co.kr), 나현준 기자(rhj7779@mk.co.kr), 오대석 기자(ods1@mk.co.kr)MBK·홈플러스 재발 방지책인수합병에 무리한 차입 점검금융당국이 국내 주요 사모펀드(PEF)에 투자한 회사의 부채 관련 자료를 면밀히 제출하라고 요청했다. 과도한 차입을 통한 인수·합병(M&A)을 제한하고 사모펀드 투자활동 전반에 강력한 규제를 마련하려는 취지로 보인다. MBK파트너스가 2015년 무리한 차입(인수금융 2조7000억원)으로 국내 마트 2위 업체인 홈플러스를 인수했다가 홈플러스가 빚을 못 갚고 회생절차를 밟게 되자 후속 대책을 내놓는 것으로 풀이된다.30일 투자은행(IB) 업계에 따르면 금융당국이 상위 30개 사모펀드를 대상으로 부채 현황 자료를 취합 중이며 주요 M&A 거래와 관련해 인수 목적으로 설립한 특수목적법인(SPC)과 피인수회사의 부채 현황 자료를 요구했다. IB업계 관계자는 "최근 들어 수차례 자료 요청이 들어오는데 차입 여부에 대한 질의가 많다"고 말했다.업계에서는 MBK가 인수한 홈플러스의 회생 신청 여파로 금융당국이 사모펀드에 일정 부채비율 이상의 경영권 인수를 제한하거나 인수금융에서 주택담보대출비율(LTV) 한도를 통제하는 등 규제를 강화하는 수순으로 보고 있다. IB업계 관계자는 "불필요한 규제가 신설되면 20년 동안 키워온 국내 PEF 산업 경쟁력이 상실될까 우려된다"고 말했다. 금융감독원 고위 관계자는 "PEF와 관련해 제도 개선 연구용역을 진행 중이고 해당 사안뿐만 아니라 모든 가능성이 열려 있다"고 설명했다. 앞서 MBK는 홈플러스를 인수하기 위해 총 6조원을 투자하며 이 중 2조7000억원을 차입금으로 조달했다. 이후 홈플러스에서 단기 유동성 압박이 발생하자 지난 3월 4일 법원에 홈플러스 회생을 신청했다. 시장에서는 이를 '과도한 차입' 문제라고 지적했다. [문재용 기자 / 나현준 기자 / 오대석 기자]</div>

<div><figure><img src="https://www.tfmedia.co.kr/data/photos/20250314/art_17433775630364_586b4c.jpg" /></figure>(조세금융신문=김종태 기자) 국민연금은 홈플러스의 상환전환우선주(RCPS) 상환조건 변경과 관련해 법률 검토 중이라고 밝혔다.또 국민연금 내부 규정에 따르면 MBK파트너스가 금융감독원에서 기관경고 이상 제재를 받을 경우 국민연금이 위탁운용사 선정을 취소할 수 있는 것으로 나타났다.31일 국민연금 기금운용본부가 국회 정무위 소속 이인영 의원(더불어민주당)에게 제출한 자료에 따르면 국민연금은 홈플러스 RCPS 상환권 행사와 관련해서 사안의 중대성을 감안해 법률 검토 중이라고 밝혔다.한국리테일투자는 지난 2월 홈플러스가 발행한 RCPS의 상환권을 홈플러스에 넘겼다. 한국리테일투자는 MBK파트너스가 홈플러스를 인수하기 위해 설립한 SPC(특수목적법인)다.국민연금은 이와 관련 "홈플러스가 발행한 RCPS의 상환조건 변경에 관해 사전에 인지하고 있지 않았지만, 통상적인 사모펀드(PEF) 구조상 SPC를 통해 투자한 투자자산의 주요 의사결정 관련 사항은 펀드 투자자의 동의 사항이 아니다"라고 설명했다.그러면서, 국민연금이 투자한 RCPS 조건은 투자 당시와 비교해 변경된 바가 없다고 밝혔다. 국민연금이 투자한 RCPS는 한국리테일투자가 발행했다.국민연금은 "통상적으로 홈플러스와 같은 투자 거래의 회수는 지분 매각시에 이뤄지며, 본래 RCPS 상환을 위해서는 RCPS 대비 변제우선권을 갖는 선순위 차입금 등의 인수금융 전액 상환이 완료돼야 한다"고 설명했다.국민연금은 "홈플러스 투자 역시 인수금융이 전액 상환 완료돼야 RCPS 상환이 가능하도록 계약이 체결됐고, 지난달 말 기준 선순위 차입금이 남아있어 한국리테일 투자가 발행한 RCPS의 상환권 행사가 불가능한 상황"이라고 밝혔다.국민연금은 2015년 MBK파트너스의 홈플러스 인수시 프로젝트 펀드를 통해 RCPS 5천826억원, 블라인드 펀드를 통해 보통주 295억원 등 모두 6천121억원을 투자했다. 국민연금은 이중 현재까지 원금 942억원과 이익금 2천189억원 등 3천131억원을 회수했다.금융투자업계 일각에선 홈플러스가 지난 4일 기습적으로 기업회생신청 들어가면서 변제순위가 낮은 국민연금은 사실상 전액 손실을 보게 될 수 있다는 분석이 나온다.이인영 의원은 "국민연금은 홈플러스 RCPS 상환권 행사와 관련한 법률 검토 결과를 투명하게 공개하고, 투자 회수 불능이라는 뒷수습이 반복되지 않도록 책임투자 원칙을 확립해야 한다"고 지적했다.이와함께 국민연금은 국내사모투자 위탁운용사 선정 및 관리기준에 법령 위반에 따른 기관경고 이상의 제재 등을 받는 경우 위탁운용사 선정 절차 중단이나 취소가 가능하다고 돼있다고 밝혔다.금감원은 지난 19일부터 MBK파트너스 검사에 들어갔는데, 그 결과 기관경고 이상의 제재가 나오면 국민연금이 MBK파트너스 위탁운용사 선정을 취소하고 투자금을 회수할 수 있는 것이다.국민연금은 지난해 7월 국내 사모투자 위탁운용사 일괄 선정 절차를 통해 총 15개 운용사 중 MBK파트너스 등 4개사를 국내 사모투자 위탁운용사로 최종 선정했다.국민연금은 지난달 21일 MBK파트너스가 새로 결성한 6호 블라인드펀드에 약 3천억원을 투자하기로 약정하는 등 MBK파트너스의 블라인드펀드와 프로젝트펀드에 대체투자 포트폴리오 상당액을 위탁한 것으로 알려졌다.금감원은 MBK파트너스의 홈플러스 신용등급 하락 인지 시점, 홈플러스 회생신청 계획, 전자단기사채 발행·판매 과정에서 부정거래 의혹, RCPS 관련 상환권 양도 과정에서의 출자자(LP) 특히 국민연금공단 등의 이익침해 여부 등에 관해 전방위 검사를 하고 있다.국민연금은 향후 사회적 논란이 있는 투자행위를 한 운용사는 아예 위탁운용사로 선정하지 않겠다는 방침도 밝혔다.이를 위해 국내 사모투자 위탁운용사 선정 시 기존 성과 중심의 정량평가에서 수익 실현 과정에 대한 정성적 평가 등 '수익의 질' 항목이 반영할 수 있도록 관련 규정을 개정할 계획이라는 게 국민연금의 설명이다.[조세금융신문(tfmedia.co.kr), 무단전재 및 재배포 금지]</div>

(조세금융신문=김종태 기자) 국민연금은 홈플러스의 상환전환우선주(RCPS) 상환조건 변경과 관련해 법률 검토 중이라고 밝혔다. 또 국민연금 내부 규정에 따르면 MBK파트너스가 금융감독원에서 기관경고 이상 제재를 받을 경우 국민연금이 위탁운용사 선정을 취소할 수 있는 것으로 나타났다.

국민연금 "홈플러스 RCPS 상환조건 변경 관련 법률검토 중"

<div>원·달러 환율 급등으로 자본 비율 관리에 어려움을 겪는 은행들이 위험자산 계산 시 예외 항목을 늘려줄 것을 금융 당국에 요청했다.1일 금융계에 따르면 주요 시중은행들은 해외법인 이익잉여금을 위험자산에서 빼줄 것을 금융 당국에 건의했다.일반적으로 해외 자산은 환율이 급등할 경우 위험도가 높아진다. 이는 자본 비율 하락의 원인으로 작용한다. 실제로 지난해 말 기준 은행 지주와 국내은행의 평균 기본자본(CET1) 비율은 고환율 탓에 전 분기 말 대비 0.26%포인트 하락했다. 금융권에서는 원화 환율이 100원 오르면 보통주 자본 비율이 0.1~0.3%포인트 내려가는 것으로 보고 있다.금융 감독 당국은 시장에서 바로 거래되지 않는 출자금은 단기 환율 변동에 실질적으로 영향을 받지 않는다고 보고 이를 위험가중자산에서 빼줄 수 있게 해놓았다. 은행들은 이를 근거로 해외법인의 이익잉여금도 위험가중자산 계산에서 제외해달라고 요구하고 있는 것이다. 해외법인 이익잉여금의 경우 향후 출자금으로 전환할 자금이라는 논리다. 금융 당국의 한 관계자는 “은행권의 주장이 나름 근거가 있다고 판단해 세부 요건을 따져보고 있다”고 설명했다.금융계의 한 관계자는 “환율이 계속 치솟으면서 자본 비율 부담이 커지고 있다”며 “당국 차원에서 전체적인 상황을 고려해줄 필요가 있다”고 전했다.</div>

원·달러 환율 급등으로 자본 비율 관리에 어려움을 겪는 은행들이 위험자산 계산 시 예외 항목을 늘려줄 것을 금융 당국에 요청했다.

치솟는 환율에…은행 "위험자산 예외 항목 늘려달라"

<div><figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202504/01/cb4114fa-d412-478c-974c-1a538f8ba4e3.jpg" /></figure>애경그룹이 모태 사업이자 핵심 계열사인 애경산업 매각을 추진하고 있다. 그룹의 유동성 위기를 차단하고 주력 사업을 재조정하기 위해서다.1일 애경산업에 따르면 애경그룹은 재무구조 개선을 위해 애경산업 매각을 검토 중이다. 매각 대상은 AK홀딩스와 애경자산관리 등이 보유한 지분 약 63%로 알려졌다. 김상준 애경산업 대표(CEO)는 이날 서울 마포에 위치한 본사에서 임직원 대상 간담회를 열고 “임직원분들께 중요하게 드릴 이야기가 있다. 현재 회사 매각을 위한 절차를 검토 중”이라고 밝혔다.김 대표는 “그룹이 재무구조 개선을 위해 다양한 방안을 모색하고 있고 그 중 하나가 애경산업의 매각”이라며 “현재 확정된 것은 아무것도 없으니 직원들은 동요하지 않았으면 좋겠다. 기존에 진행 중이던 업무를 그대로 이어가면 된다”고 설명했다. AK홀딩스 측은 “그룹이 사업 포트폴리오 재조정을 위해 여러 계열사를 살펴보고 있고 그중 애경산업이 들어가 있는 것”이라며 “아직 확정된 사항은 없다”고 밝혔다.애경그룹 지주사인 AK홀딩스의 부채는 지난해 말 기준 4조원, 부채 비율은 328.7%에 달한다. 이에 더해 지난해 발생한 ‘무안공항 참사’로 제주항공을 비롯한 계열사 이미지에도 타격을 입었다. 현재 AK홀딩스와 애경자산관리가 보유한 애경산업 지분 63.16%와 제주항공 지분 53.59% 대부분은 담보로 잡혀 있는 상태다.애경그룹은 애경산업 매각으로 자금을 확보하고 주력 사업을 항공과 화학 등으로 재편하는 방안을 모색 중이다. 애경산업은 생활용품 브랜드 ‘케라시스’와 ‘2080’, 화장품 브랜드 ‘에이지트웨니스’ ‘루나’ 등으로 유명하다. 이날 기준 유가증권시장에서 애경산업의 시가총액은 약 3800억원이다. AK홀딩스 등이 보유한 지분의 가치는 2400억원 가량이다.</div>

애경그룹이 모태 사업이자 핵심 계열사인 애경산업 매각을 추진하고 있다. 그룹의 유동성 위기를 차단하고 주력 사업을 재조정하기 위해서다.

‘유동성 위기’ 애경그룹, 모태 애경산업 매각 추진

<div>지주사 AK홀딩스 부채 4조애경산업 팔아 재무구조 개선중부CC 등 비주력사업도 정리애경그룹이 핵심 계열사인 애경산업을 매물로 내놨다. 애경그룹 지주회사인 AK홀딩스의 부채를 줄이기 위해 그룹 모태인 생활용품·화장품 사업 정리에 나선 것이다.1일 투자은행(IB) 업계에 따르면 애경그룹은 삼정KPMG를 최근 주관사로 선정하고 애경산업 매각 작업에 돌입했다. 매각 대상은 AK홀딩스, 애경자산관리 및 특수관계인이 보유한 애경산업 경영권 지분 63.38%다.이날 종가 기준 애경산업 시가총액이 3829억원인 점을 감안하면 단순 지분가치는 2426억원이다. 여기에 경영권 프리미엄과 자산가치 등을 합치면 매각가는 수천억 원에 이를 전망이다. 애경산업은 지난해 약 6791억원의 매출을 달성했다. 부문별로 보면 화장품이 약 60%, 생활용품이 약 40%다. 애경산업은 생활용품 브랜드 케라시스, 화장품 브랜드 루나로 유명하다.애경그룹은 애경산업을 매각해 부채를 줄인다는 계획이다. 애경그룹 지주회사인 AK홀딩스의 총 부채는 지난해 말 기준 4조원에 달한다. AK홀딩스의 부채 비율은 연결 기준 2020년 233.9%에서 2024년 328.7%로 뛰었다. 아울러 애경그룹은 비주력 사업도 정리하기로 했다. 경기도 광주시 곤지암읍에 있는 골프장 중부CC 등의 자산 매각을 추진 중이다. 중부CC는 18홀 회원제 골프장으로, 애경그룹 오너 일가가 부동산임대업을 주력 사업으로 2008년 설립한 가족회사 애경중부컨트리클럽이 운영한다.지난해 말 '무안 제주항공 참사'가 발생한 뒤로 애경그룹 계열사 주가가 하락세를 이어가고 있다는 점도 문제다. AK홀딩스와 애경자산관리가 보유한 애경산업 지분 63.16%와 제주항공 지분 53.59% 대부분이 담보로 잡혀 있다. 만일 주가가 떨어지면 마진콜(추가 증거금 요구)이 들어올 수 있다. 이 때문에 애경그룹은 애경산업을 매각해 차입금 상당 부분을 상환하며 유동성 위기에서 벗어나려 하고 있다. 애경그룹 관계자는 "중부CC 매각은 어느 정도 맞고 애경산업 매각은 진행되는 바가 없다"면서도 "재무 구조 개선 검토 차원"이라고 말했다.[나현준 기자]</div>

애경그룹이 핵심 계열사인 애경산업을 매물로 내놨다. 애경그룹 지주회사인 AK홀딩스의 부채를 줄이기 위해 그룹 모태인 생활용품·화장품 사업 정리에 나선 것이다.

위기의 애경그룹 그룹모태 매각 검토

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/03/31/2GQGKFM1AG_2.jpg" /></figure>‘연초 효과’를 지나서도 회사채 발행 시장의 강세가 이어지고 있다. 경제 불확실성이 커지면서 선제적으로 자금을 확보하려는 움직임이 활발해졌고 금리 인하 기조 속 기관은 미리 고금리 채권을 사둬 금리 인하 시기 시세차익을 거두려 하기 때문이다. 회사채 발행 시장의 수요와 공급이 모두 늘어날 요인이 형성된 가운데 채권 발행 중개자인 증권사 간 영업 경쟁도 치열해지는 양상이어서 4월 회사채 발행 규모는 많게는 6조 5000억 원에 이를 것으로 전망된다.31일 금융투자 업계에 따르면 주요 기업들은 4월에 최대 6조 5200억 원의 회사채 수요예측 및 발행을 앞두고 있다. 하림지주는 4월 2일 1.5년물 700억 원과 2년물 500억 원에 대한 수요예측을 실시해 9일 최대 2000억 원까지 증액 발행하는 방안을 검토한다. 아워홈 인수를 시도하는 한화호텔앤드리조트는 11일 최대 1000억 원의 채권 발행을 앞두고 있고 CJ제일제당은 16일 많게는 6000억 원의 회사채를 시장에 내놓는다. 이외에도 CJ대한통운(최대 4000억 원)·호텔신라(4000억 원)·롯데쇼핑(4000억 원) 등의 회사채 발행 시장 출격이 예정됐다.이들 상당수는 기존 채무를 차환하는 것이 아닌 운영자금을 사전에 확보하기 위한 차원의 채권 발행인 것으로 파악된다. CJ제일제당이 기존 발행한 채권 중 만기가 가장 빠른 1250억 원 규모 ‘CJ제일제당 29’는 올 10월이 만기다. 예정대로 4월 7일 수요예측에 나서 16일 3000억~6000억 원 규모의 신규 채권을 발행하면 6개월 뒤 상환해야 하는 금액을 크게 웃도는 자금을 확보하게 된다. 롯데쇼핑도 6월 만기가 도래하는 1400억 원 규모 ‘롯데쇼핑 66-3’ 외에는 상반기 갚아야 하는 채권이 없다.<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/03/31/2GQGKFM1AG_3.jpg" /></figure>금융투자 업계 관계자는 “회사채로 금융권 대출금을 갚을 수도 있지만 대부분은 운전자금 목적으로 신규 발행에 나서는 것으로 알고 있다”며 “국내외 정세나 관세 등 불확실성 이슈가 산적한 상황이어서 기업들이 선제적으로 자금 확보에 나서고 있다”고 설명했다.신규 회사채를 매입할 수요는 견조한 상황이다. 한국은행이 2월 금융통화위원회에서 기준금리를 0.25%포인트 인하할 당시 이창용 총재는 “시장에서는 2월을 포함해 올해 2~3회 정도 인하할 가능성이 있다고 보는데 한은이 가정하고 있는 것과 크게 다르지 않다”며 연중 추가 금리 인하에 대한 강한 포워드가이던스(통화정책 방향을 예고하는 정책 수단)를 제시했다. 미래 금리가 낮아질 것으로 예상하면 현재 상대적으로 높은 표면(쿠폰) 금리를 보장하는 채권을 매입한 후 추후 시세차익을 거둘 수 있어 현시점 발행 채권에 대한 수요가 많아진다.불확실성 속 국내 자금 조달 시장이 활황을 띠자 유상증자를 활용해 자금 확보에 나서는 기업도 줄을 잇고 있다. 3월 3조 6000억 원 규모의 유상증자 계획을 밝힌 한화에어로스페이스가 대표적이다. 같은 달 2조 원 규모 유상증자 계획을 밝힌 삼성SDI는 전고체 배터리 등 미래 사업에 재원 상당 부분을 투입하기로 했다. 금융감독원에 따르면 올 1분기 유상증자 계획을 밝힌 기업은 71곳으로 금액이 7조 2000억 원에 달한다.박경민 DB금융투자 연구원은 “불확실성이 해소되지 않는 상황 속 회사채 발행 시장이 강세를 보이자 기업들이 앞다퉈 자금을 확보해두려 하는 추세”라며 “금리 인하에 대한 컨센서스로 수요가 견고한 점과 증권사 간 기업 채권·주식 발행 수주 경쟁이 치열해진 점을 감안하면 자금 조달 시장 강세는 당분간 이어질 것”이라고 전망했다.</div>

‘연초 효과’를 지나서도 회사채 발행 시장의 강세가 이어지고 있다. 경제 불확실성이 커지면서 선제적으로 자금을 확보하려는 움직임이 활발해졌고 금리 인하 기조 속 기관은 미리 고금리 채권을 사둬 금리 인하 시기 시세차익을 거두려 하기 때문이다. 회사채 발행 시장의 수요와 공급이 모두 늘어날 요인이 형성된 가운데 채권 발행 중개자인 증권사 간 영업 경쟁도 치열해지는 양상이어서 4월 회사채 발행 규모는 많게는 6조 5000억 원에 이를 것으로 전망된다.

4월 최대 6.5조…훈풍 타고 회사채 '발행 러시' [시그널]

<div><figure><img src="https://nimage.newsway.co.kr/photo/2024/06/17/20240617000127_0700.jpg" /></figure>금융감독원이 보수 인하 등 최근 과열된 상장지수펀드(ETF) 경쟁과 관련해 실태 전반을 점검하겠다고 밝혔다. 자산운용업계의 경쟁적 보수 인하 흐름을 주도하는 삼성자산운용, 미래에셋자산운용에 금감원 조사의 초점이 맞춰질 전망이다. 함용일 금융감독원 자본시장부문 부원장은 1일 오전 서울 여의도 금융감독원에서 자본시장 현안 관련 브리핑을 열고 "시장을 선도해야 할 대형 운용사들이 운용 역량이나 수익률 경쟁보다는 시장 점유율 확보에만 집중해 보수 인하 경쟁이 과열되고 있는 점은 심히 우려스럽게 생각한다"며 "일부 경쟁 상품을 타겟팅한 노이즈 마케팅이 계속 반복되는 경우 관련 운용사에 대해 보수 결정 체계 및 펀드 간 이해 상충 관리 실태 전반에 대해 점검을 실시할 예정"이라고 밝혔다. 함 부원장의 발언은 업계 1, 2위인 삼성자산운용과 미래에셋자산운용을 지목한 것이다. 최근 미래에셋자산운용은 삼성자산운용의 주력 영역인 레버리지·인버스 ETF의 수수료를 100분의 1로 낮췄다. 지난 달에는 미래에셋자산운용이 주력 상품인 스탠다드앤드푸어스(S&P)500 보수를 인하하자 삼성자산운용이 하루 만에 따라 내렸다. 아울러 영상 광고를 통해 서로를 저격하는 등의 난타전도 벌어지고 있다. 함 부원장은 "인플루런서 등을 활용한 과도한 마케팅 경쟁, 커버드콜 등 비정형 ETF에 대한 상품 설계, 판매 운영 관리 체계, 투자자에 대한 충실한 제공 및 유동성공급자(LP) 관리 등 ETF 시장 질서 확립을 위한 종합적인 방안을 강구하고 있다"고 했다. 상관계수 완화와 같은 ETF 제도 개선 방안에 대해 박시문 금감원 자산운용감독국장은 "금융위원회와 함께 해외 사례를 조사하고 업계 의견을 수렴 중"이라며 "(방안은)어느 정도 진척됐다"고 덧붙였다. 금감원이 보수 인하 경쟁 자체에 부정적인 것은 아니라는 입장도 내놨다. 그는 "원가 절감 등에 의해서 보수가 낮아져 투자 편의가 증대되는 부분에 대해서 반대할 이유는 하나도 없다"면서도 "우리가 말하는 건 S&P든 코스피200이든 선도 기업 간 순위 경쟁이나 인플루언서 등을 활용한 바이럴 마케팅을 문제 삼는 것"이라고 설명했다. </div>

금융감독원이 보수 인하 등 최근 과열된 상장지수펀드(ETF) 경쟁과 관련해 실태 전반을 점검하겠다고 밝혔다. 자산운용업계의 경쟁적 보수 인하 흐름을 주도하는 삼성자산운용, 미래에셋자산운용에 금감원 조사의 초점이 맞춰질 전망이다.

금감원 '보수 경쟁' 삼성운용·미래운용에 경고···"ETF 실태 전반 점검"

<div>경쟁 격화에 따라 비용 부담 늘어나지방은행·인뱅 사실상 발 뺀 상태사업기간 준데다, 출혈 경쟁 심화 우려반짝구애 아닌 장기적 전략 세워야<figure><img src="https://cdnimage.dailian.co.kr/news/202503/news_1743399771_1479437_m_1.jpeg" /></figure>국내 6대 은행이 '황금알' 나라사랑카드 사업을 잡기 위해 사활을 걸었다. 참여 의사를 보였던 지방은행과 인터넷전문은행들은 적지 않은 경쟁 비용과 수익성 사이에서 고민하다 손을 든 모습이다.사업기간이 짧아진 동시에 경쟁으로 인한 비용 부담도 증가한 만큼, 은행들이 장기적으로 차별화 된 전략을 찾는 것이 중요하다는 분석이 나온다.31일 금융권에 따르면 KB국민·신한·하나·우리·NH농협·IBK기업은행 등 국내 6대 은행이 나라사랑카드 3기 사업을 두고 경쟁을 이어가고 있다.나라사랑카드는 병사들의 급여 지급과 군 관련 복지 혜택을 제공하는 카드로, 금융권에서는 안정적인 고객 확보 수단으로 주목받아 왔다.3기의 사업 기간은 2026년부터 2030년까지다. 다음달 24일부터 5일간 사업 참가자들의 제안서를 받은 후 이틀의 평가를 거쳐 최종 사업자를 발표한다.지난 2006년부터 2015년까지는 신한은행이 단독사업자로 321만5000장의 카드를 발급했다. 이어 올해까지 진행하는 2기는 국민은행과 기업은행이 운영하면서 지난해 말까지 총 254만7000장을 발급했다.은행권 입장에선 놓치기 싫은 '황금알'로 여겨진다. 매년 평균 약 20만명의 신규 고객을 유치할 수 있고, 장병 월급이 크게 뛰면서 저원가성 예금을 확보하기도 수월해서다.국방부 자료에 따르면 올해부터 이등병의 월급은 72만원에서 86만원으로 올랐다. 일병은 80만원에서 96만원, 상병은 100만원에서 120만원, 병장은 125만원에서 150만원으로 상승했다.그러나 3기 사업자에 도전장을 내밀었던 지방은행, 인뱅들은 사실상 발을 뺀 것으로 전해진다. 경쟁이 격화된 만큼 기대할 수 있는 수익성보다 감내해야 하는 영업비용이 많을 수 있다는 계산에서다.나라사랑카드 3기는 기존과 다르게 사업자가 현행 2곳에서 3곳으로 늘어나고, 사업 운영기한은 10년에서 8년(5+3년)으로 줄어든다. 과거에 비해 장병들의 급여는 높아졌지만 수익을 짧아진 시간 내에 더 많은 사업자와 나눠야 해 운영에 부담이 될 수도 있단 이야기다.은행권 내부에서는 고객 유치와 예금 확보라는 '두 마리 토끼'를 잡으려다 '밑 빠진 독' 처지가 될 수 있다는 우려도 나온 것으로 전해졌다. 결국 이를 감당할 수 있는 대형은행들만 사업 경쟁에 뛰어들었다는 얘기다.각 은행은 보다 나은 혜택과 편의성을 제공하기 위해 다양한 프로모션을 진행하고 있지만, 마케팅과 운영 비용이 증가하면서 수익성 확보에는 어려움을 겪을 가능성이 높다.실제 기업은행은 사업권을 지키기 위해 장병내일준비적금의 금리를 은행권 최고 수준인 연 8.0%로 제시했다. 신한은행 역시 재탈환을 위해 올해 1월 같은 상품의 금리를 연 8.0%로 올렸다.상황이 이렇다 보니 전문가들은 은행들이 장기적으로 지속가능한 전략을 제공하는 게 관건이라고 분석한다. 사업 선정을 위한 일회성 혜택에서 그치면 사업의 취지가 뒷전이 될 뿐더러, 주거래고객으로 유입된 이용자들을 위해 실질적 혜택에 중점을 둬야 한다는 것이다.금융권 관계자는 "나라사랑카드는 일정 수준의 이용자 확보가 가능하지만, 은행 간 경쟁이 심해지면서 카드 운영에 따른 비용 부담이 늘어나고 있다"며 "수익성을 고려하면 장기적으로 효율적인 운영 방안을 고민할 필요가 있다"고 말했다.</div>

사업기간 준데다, 출혈 경쟁 심화 우려. 국내 6대 은행이 '황금알' 나라사랑카드 사업을 잡기 위해 사활을 걸었다. 참여 의사를 보였던 지방은행과 인터넷전문은행들은 적지 않은 경쟁 비용과 수익성 사이에서 고민하다 손을 든 모습이다.

'황금알' 나라사랑카드 새 사업자 막판 경쟁…수익성과 비용 사이 '고심'

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/04/01/2GRCQH1OJ1_1.jpg" /></figure>최근 사모펀드(PEF) 운용사 관계자들을 보고 있자면 한 가지 공통점이 있다. 얼굴 한구석에 그늘이 져 있고 곧게 펴져야 할 어깨는 둥글게 움츠러들었다. 어떤 상황에서도 당당하고 여유 넘치던 그들에게서 좀처럼 보기 힘든 모습이다. 대화 몇 마디만 해보면 이유는 금방 파악된다. 그들과 자리를 한다치면 말미에는 늘 “그래서 금융감독원에서는 앞으로 어떻게 하겠답니까”라는 질문이 따라 붙는다. MBK파트너스의 홈플러스 회생 신청 후 금융 당국이 연일 PEF 업계를 향해 날을 세우면서다.그들에게 금융 당국은 낯선 존재다. 애초 사모(私募·사적으로 모으다) 시장에 뿌리를 둔 탓에 당국 규제의 틈바구니에서 한 발치 떨어져 있어 크게 신경 쓸 필요가 없기도 했다. 당국 또한 “소수 전문가들이 본인 역량하에 적정 위험을 감수하고 고수익을 추구하는 사적 계약의 영역”이라며 불개입 원칙을 견지해왔다. 고려아연 사태까지만 해도 중립자적 위치를 자임했던 당국이 홈플러스 회생 신청 후에는 적극 개입으로 입장을 선회하는 모양새다.그간 규제 무풍지대였던 사모펀드 시장에 일부 투명화 장치가 필요해 보이기는 한다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 사모펀드에 분기별 보고서 제출과 연간 감사를 의무화했다. 이 같은 조치로 투자자 신뢰 회복에 기여했다는 분석이다. 국내 사모펀드 업계는 그간 정보 공개에 사적 계약이라는 이유로 지나치게 방어적으로 나오기도 했다.그렇다고 무턱대고 사모펀드에 정보 공개를 요구할 수만은 없다. 과도한 규제는 득보다 실이 크기 때문이다. 일각에서 나오는 인수 금융 비율을 일괄적으로 제한하는 방안이나 과도한 공시 요구는 사모펀드 경쟁력을 약화시킬 개연성이 크다. 중소형 펀드는 운영 비용 부담이 커지고 국내 PEF만 역차별을 받을 우려가 있다.지금은 사모펀드의 부정적 모습이 두드러지지만 외환위기 이후 기업 구조조정의 핵심 주체로 등장해 한 축을 맡았다. 부실기업에 새 숨결을 불어넣고, 유망 산업에 자금을 공급하는 우리 경제에 없어서는 안 될 일원이라는 점을 잊어서는 안 된다. 과도한 차입 구조 등 특정 문제만 도려내야 한다. 규제는 칼날이 아닌 수술용 메스가 돼야 한다.</div>

최근 사모펀드(PEF) 운용사 관계자들을 보고 있자면 한 가지 공통점이 있다. 얼굴 한구석에 그늘이 져 있고 곧게 펴져야 할 어깨는 둥글게 움츠러들었다. 어떤 상황에서도 당당하고 여유 넘치던 그들에게서 좀처럼 보기 힘든 모습이다. 대화 몇 마디만 해보면 이유는 금방 파악된다. 그들과 자리를 한다치면 말미에는 늘 “그래서 금융감독원에서는 앞으로 어떻게 하겠답니까”라는 질문이 따라 붙는다. MBK파트너스의 홈플러스 회생 신청 후 금융 당국이 연일 PEF 업계를 향해 날을 세우면서다.

사모펀드 규제, 칼 대신 메스 대야 [기자의 눈]

<div><img src="https://img.etnews.com/news/article/2023/11/28/news-p.v1.20231128.126c62e7640948a58513fed9127ed32b_P3.jpg" />금융당국이 법인의 가상자산 보유 및 매매를 제한적으로나마 허용한 결정은 단순한 시장 활성화 조치가 아니다. 최근 글로벌 금융 시장에서는 기관 투자자의 가상자산 시장 진입이 확대되고 있으며, 미국, 일본, 유럽 등 주요국들은 가상자산을 제도권 내에서 관리하는 방향으로 정책을 조정하고 있다. 이러한 흐름 속에서 한국도 규제 완화를 통해 시장 변화에 대응할 필요성을 인식하게 된 것으로 보인다.금융당국이 이번 조치를 단행한 배경에는 불법적인 가상자산 거래 및 회계 처리의 투명성을 확보하려는 목적이 있다. 현재 많은 국내 기업들이 해외 거래소를 통해 가상자산을 우회적으로 보유하거나, 개인 명의로 가상자산을 관리하는 등 편법 운영을 해왔다. 이러한 비공식적인 거래 방식은 기업 회계 투명성을 훼손하고, 정부 규제 및 과세 정책의 실효성을 약화시키는 요인으로 작용했다.금융당국의 이번 결정이 가상자산 시장을 활성화하는 데 실질적인 기여를 할 것인가에 대해서는 회의적인 시각도 존재한다. 법인 시장 참여가 가능해지면 가상자산의 유동성이 높아지고, 기관 투자자들이 가상자산을 적극적으로 활용할 수 있는 기회가 늘어날 수 있다. 그러나 이것이 한국 가상자산 시장 성장의 필수 조건인지, 그리고 최우선 과제인지에 대해서는 신중한 검토가 필요하다.먼저, 국내 가상자산 시장이 성장하기 위해 가장 필요한 것은 단순한 투자자 확대가 아니라 명확한 법적 프레임워크와 신뢰할 수 있는 시장 구조다. 현재 한국 가상자산 시장은 여전히 불확실성이 크고, 정부 규제 방향성이 명확하지 않다. 예를 들어 증권형 토큰(STO) 및 가상자산 관련 금융상품이 제도권 내에서 어떻게 다뤄질 것인지에 대한 법적 기준이 불분명하며, 금융기관들이 가상자산을 자산으로 편입할 수 있는지 여부도 불확실하다. 또, 가상자산 회계 처리 및 세금 부과 체계가 확립되지 않은 상황에서 법인 가상자산 매매 허용은 오히려 시장 내 혼란을 초래할 가능성이 크다. 현재 기업들이 가상자산을 재무제표에 어떻게 반영해야 하는지에 대한 명확한 가이드라인이 없으며, 세금 문제도 여전히 불확실하다. 이처럼 기본적인 제도적 틀이 갖춰지지 않은 상태에서 법인 가상자산 매매를 허용하는 것은 단기적인 유동성 증가 효과는 있을지 몰라도, 장기적으로 시장 신뢰도와 지속 가능성을 저해할 위험이 크다.가상자산 시장을 활성화하기 위해 가장 시급한 과제는 제도적 투명성 확보 및 시장 신뢰 구축이다. 이를 위해 첫째, 가상자산의 법적 지위를 명확히 해야 한다. 현재 가상자산은 법적으로 '화폐'도 아니고, '증권'도 아니며, '재화'로서도 확실한 규정을 갖추지 못하고 있다. 이러한 불명확성은 기업들이 가상자산을 적극적으로 활용하는 것을 막는 가장 큰 장벽 중 하나다. 예를 들어, 미국에서는 비트코인을 상품(commodity)으로 간주하는 반면, 증권형 토큰은 증권으로 분류해 별도 규제를 적용하고 있다. 한국도 이에 대한 법적 기준을 명확히 해야 한다. 둘째, 가상자산 회계 기준 및 과세 체계를 정비해야 한다. 현재 기업이 가상자산을 보유할 경우, 이를 어떤 회계 항목으로 분류할 것인지에 대한 명확한 기준이 없다. 또 가상자산 거래로 발생한 이익에 대한 세금 부과 기준도 불명확하다. 기업이 가상자산을 적극적으로 활용하려면, 이에 대한 회계 및 세무 기준이 명확하게 마련되어야 한다. 셋째, 가상자산 거래소 및 프로젝트에 대한 공시 및 평가 제도를 도입해야 한다. 현재 국내 가상자산 시장에서는 거래소의 상장 및 상폐 기준이 불투명하고, 프로젝트의 신뢰도를 평가할 수 있는 공신력 있는 기관이 부족하다. 만약 법인이 가상자산을 투자 대상으로 삼으려면, 신뢰할 수 있는 공시 및 평가 제도가 필수적으로 마련되어야 한다. 만약 이러한 근본적인 과제들이 해결되지 않는다면, 법인의 가상자산 매매 허용은 단기적으로는 시장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있지만, 장기적으로는 오히려 더 큰 혼란을 초래할 수도 있다. 따라서 금융당국과 업계는 단기적인 시장 확대 효과보다는, 안정적이고 지속 가능한 가상자산 생태계를 구축하는 방향으로 정책을 추진해야 할 것이다.김선미 동국대 경영전문대학원 핀테크&블록체인 책임교수 </div>

금융당국이 법인의 가상자산 보유 및 매매를 제한적으로나마 허용한 결정은 단순한 시장 활성화 조치가 아니다. 최근 글로벌 금융 시장에서는 기관 투자자의 가상자산 시장 진입이 확대되고 있으며, 미국, 일본, 유럽 등 주요국들은 가상자산을 제도권 내에서 관리하는 방향으로 정책을 조정하고 있다. 이러한 흐름 속에서 한국도 규제 완화를 통해 시장 변화에 대응할 필요성을 인식하게 된 것으로 보인다.

[블록체인 칼럼]법인 가상자산 매매 허용에 대한 소고

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/04/01/2GRCQ0NC8M_2.jpg" /></figure>홈플러스가 메리츠금융그룹으로부터 1조 3000억 원 규모의 대출을 받으면서 2500억 원을 1년 내 조기 상환하겠다는 특약 조건을 걸었음에도 신용평가사들에는 단기 유동성 리스크를 정확히 알리지 않았다는 의혹이 제기됐다.1일 이강일 더불어민주당 의원실이 홈플러스의 신용등급 평가를 맡았던 한국신용평가와 한국기업평가로부터 제출받은 자료에 따르면 두 신평사들은 홈플러스가 메리츠금융그룹에 갚아야 할 대출 2500억 원에 올 6월까지 상환해야 한다는 특약 조건이 붙어 있다는 사실과 그 위험성을 올 2월 중순까지 제대로 파악하지 못한 것으로 나타났다. 홈플러스는 지난해 5월 메리츠금융그룹으로부터 총 1조 3000억 원의 3년 만기 대출을 받았고 이 중 12개월 내 2500억 원을 상환한다는 특약 조건이 붙었다.한기평은 답변서에서 “지난해 11월 말 홈플러스가 제시한 재무상태표상 의무 상환 금액(2500억 원)이 유동성장기차입금(장기차입금 등의 고정부채 중 1년 내 상환될 부채)에 반영돼 있지 않음을 확인했다”며 “홈플러스가 (지난달 13일) 면담 과정에서 2500억 원 상환 계획을 설명했으나 의무 상환 기일에 대한 별도의 언급은 없었다”고 밝혔다. 한신평은 “조기 상환액 2500억 원을 (올 2월) 재무 위험 분석 과정에서 고려했다”면서도 “상기 내용을 평가 과정에서 유동성 위험 분석 시 반영하고 평가 의견에는 기술하지 않았다”고 설명했다.단기 유동성 건전성은 단기사채 발행 여부와 한도 결정에 직결하는 중요 정보다. 만약 홈플러스가 신평사에 대출 특약 위험성을 충실히 설명했다면 홈플러스의 채권을 기초자산으로 한 증권사의 자산유동화 전자단기사채(ABSTB) 발행 규모 역시 줄어들었을 것이라는 지적이다. 홈플러스 관계자는 “(신평사에) 2500억 원 상환계획을 설명했고 기간 내 상환은 문제가 되지 않았다”고 반박했다.한기평과 한신평도 신평사로서의 조기 경보 역할을 소홀히 했다는 비판을 피할 수 없게 됐다. 두 신평사는 지난해 8월에도 홈플러스의 기업어음(CP) 및 단기사채 신용등급을 ‘A3’으로 유지하다 올 2월에서야 ‘A3-’로 한 단계 강등했다. 함용일 금융감독원 자본시장·회계부문 부원장은 이날 “신평사의 신용평가 등급 산정 과정에서 있었던 업무 적정성도 검토하고 있다”고 말했다.이강일 민주당 의원은 “홈플러스와 MBK파트너스가 조기 상환 요건이 신용등급 하향에 결정적 트리거가 될 수 있다는 점을 알고도 신평사에 숨겼다는 정황이 드러난 셈”이라며 “금융 당국의 철저한 조사가 필요하다”고 했다.</div>

홈플러스가 메리츠금융그룹으로부터 1조 3000억 원 규모의 대출을 받으면서 2500억 원을 1년 내 조기 상환하겠다는 특약 조건을 걸었음에도 신용평가사들에는 단기 유동성 리스크를 정확히 알리지 않았다는 의혹이 제기됐다.

[단독] 홈플러스, 신평사에도 '2500억 조기 상환' 숨겼나

문재용 기자(moon.jaeyong@mk.co.kr), 나현준 기자(rhj7779@mk.co.kr), 오대석 기자(ods1@mk.co.kr) 금융당국이 국내 주요 사모펀드(PEF)에 투자한 회사의 부채 관련 자료를 면밀히 제출하라고 요청했다. 과도한 차입을 통한 인수·합병(M&A)을 제한하고 사모펀드 투자활동 전반에 강력한 규제를 마련하려는 취지로 보인다. MBK파트너스가 2015년 무리한 차입(인수금융 2조7000억원)으로 국내 마트 2위 업체인 홈플러스를 인수했다가 홈플러스가 빚을 못 갚고 회생절차를 밟게 되자 후속 대책을 내놓는 것으로 풀이된다.

"부채현황 다 제출하라" 금융당국 PEF 조이기

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