공매도 3월말 재개 유력...막바지 작업 속 증권가 기대감 ‘업’

‘불법 공매도 차단’ 전산화 마무리...업계 PBS사업 수익 개선 전망

증시 일간 대차거래 잔고 90조서 작년 연초 64조→올해 51조 ‘뚝’

당국, 선진국 지수 편입·글로벌 기준 강조...“예정대로 금지 풀 것”

오는 3월 말 결정이 이뤄지는 공매도 거래 재개 여부에 증권가의 시선이 쏠리고 있다. 금융당국이 전산화 구축 막바지 작업에 들어가면서 공매도 전면 재개가 초읽기에 들어간 가운데 증권가의 전담 중개 업무(PBS·프라임 브로커리지 서비스) 수익 개선 기대감도 커지고 있다.

8일 금융투자업계에 따르면 공매도 재개를 위한 절차가 마무리 수순을 밟으며 오는 3월 31일 공매도 전면 재개가 유력해지고 있다.

앞서 정부는 글로벌 투자은행(IB)의 불법 공매도 적발을 계기로 지난 2023년 11월 6일부터 공매도를 한시적으로 전면 금지해 왔다. 오는 3월 31일부터 공매도 금지가 풀릴 경우 약 17개월 만에 공매도가 부활하게 되는 셈이다.

공매도 재개가 예정대로 진행되면 대형 증권사 프라임 브로커리지 서비스(PBS) 조직의 대차 서비스 수요도 크게 늘어날 것으로 전망된다.

증권사 PBS 부서는 주로 국내 헤지펀드 등 기관 투자자들에게 주식 대여나 중개, 자금 조달 및 대출, 자문 등의 금융서비스를 제공하고 있다.

국내에선 자기자본 3조원 이상의 종합금융투자사업자(종투사)만 PBS 사업을 할 수 있는데 현재 국내 증권사 중 미래에셋·한국투자·삼성·KB·NH·신한투자증권 6곳이 PBS 사업을 영위하고 있다.

PBS 사업의 주요 수익원은 헤지펀드에게 공매도 물량을 제공해주는 대차 중개다. 공매도란 주식을 빌려서 팔고 나중에 사서 갚는 매매 기법으로 국내에서는 차입 공매도만 가능하기 때문에 공매도를 하려면 대차거래가 필수다. 대차거래는 당사자 간 합의로 주식을 대여·차입하는 계약 행위로 보통 대규모 물량을 주고받는 도매시장으로 여겨진다.

주식을 빌려주는 이들과 주식을 빌려 공매도를 하려는 헤지펀드 등은 증권사에 일정 수수료를 주고 PBS 중개 서비스를 이용해왔다. 정부의 공매도 금지 조치 이후 대차 거래 수요가 줄어들면서 대형 증권사들의 PBS 사업도 타격을 입을 수밖에 없었다.

금융투자협회에 따르면 전날(6일) 국내 증시 일간 대차거래 잔고는 50조9401억원으로 집계됐다. 지난해 연초(1월 2일) 63조5443억원에서 19.84％ 줄어든 수준이다.

일간 대차거래 잔고는 공매도 금지가 시작된 2013년 11월 6일만 해도 89조5539억원에 달했지만 그해 12월 69조원대로 내려왔고 지난해 2월 59조원대로 감소한 뒤 작년 하반기부터 40조원 후반대~50조원 초반 부근에서 움직이고 있다.

그러나 최근 공매도 제도 개선 방안의 핵심으로 꼽힌 전산화 시스템이 구축되면서 증권가의 주식 대차 중개업 및 PBS 사업도 활기를 찾을 것이란 기대감이 나오고 있다.

금융감독원은 오는 7일부터 불법 공매도를 막기 위해 대규모 공매도 거래 법인에 등록번호를 발급하는 서비스를 시작한다. 앞으로 대규모 공매도 거래를 희망하는 모든 기관투자자들(공매도 잔고가 발행량의 0.01% 또는 10억원 이상)은 등록번호를 발급 받아야 한다. 감독당국은 등록 번호를 이용해 공매도 관련 절차를 전산적으로 관리·감독하겠다는 계획이다.

그간 개인투자자들은 기관과 외국인의 불법 공매도 적발을 위한 실시간 전산 시스템을 구축해야 한다고 금융당국에 요구해 왔다.

이에 한국거래소가 최근 개발을 마친 공매도 중앙점검시스템(NSDS·Naked Short Selling Detecting System)은 등록번호를 발급 받은 투자자의 모든 주문을 등록번호 별로 집계해 무차입 공매도 여부를 상시 탐지하게 된다.

금융당국은 NSDS 개발 완료 이후 국내외 기관들과 연계 테스트 진행, 등록번호 발급을 통한 공매도 재개 준비에 속도를 내고 있다.

당국은 공매도 재개에 앞서 지난해 6월 13일 공매도 전산화를 중점으로 한 공매도 제도 개선방안을 발표했다.

이와 함께 작년 6월 30일까지 한시적으로 적용하려던 공매도 전면 금지를 2025년 3월 30일까지 연장했는데 불법 공매도 적발 시스템이 부족하다는 투자자들의 비판을 반영한 것이었다. 이에 시스템이 완전히 구축되면 공매도를 재개하겠다는 방침을 유지해왔다.

정부가 한국의 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진국 지수 편입 필요성을 강조하고 있는 것도 공매도 재개 가능성을 높이고 있다.

그간 국내 증시는 MSCI의 선진국 지수 편입에 번번이 실패해왔고 여기에는 공매도 금지가 부정적인 영향을 미쳤다는 지적을 받아왔다. MSCI는 공매도 전면 재개와 외환시장 접근성 제고 등을 선진국 지수 편입 조건으로 내세우고 있다.

업계 한 관계자는 “이복현 금융감독원장은 지난해 11월 홍콩 IR 행사에서 한국 공매도 정책에 관해 묻는 해외 투자자에게 ‘공매도가 전 종목에서 금지된 건 낯 부끄러운 일’이란 소신 발언을 하기도 했다”며 “당국이 올해 공매도를 계획대로 재개한다면 증권사들의 공매도 잔고관리 시스템 구축과 대차 중개업 수익성 개선세가 빨라질 것”이라고 말했다.