美 오토론발 서브프라임 충격 월가 확산...신용시장 경고음

저소득층 대출상환 여력 악화 신호

[서울=뉴스핌] 오상용 기자 = 미국 텍사스 등에서 서브프라임(신용도가 낮은 개인용) 자동차 대출을 전문으로 취급하는 금융회사의 갑작스런 파산이 현지 자동차 딜러는 물론이고 JP모간과 블랙록 등 월가의 주요 금융회사들에 충격을 주고 있다.

수백억 달러 규모로 성장한 오토론(자동차 대출) 유동화 시장이 경색될 위험, 나아가 저신용 대출 시장 전반으로 불씨가 번질 위험이 고개를 들었다고 11일(현지시간) 블룸버그가 짚었다.

서브프라임 오토론 업체인 트라이컬러 홀딩스의 부정 혐의가 불거진 지난 9일, 회사는 즉각 연방파산법 제7조에 따른 청산절차를 법원에 신청했다. 연방 검찰은 트라이컬러가 오토론 재원 확보와 유동화 과정에서 담보를 중복 설정하는 기망 행위를 했는지 살피고 있다.

블룸버그는 이번 파산의 경우 최근 수 년간 이어진 고금리에다, 고용시장 약화로 고위험 대출 시장의 위험이 높아지고 있다는 징후로 여겨진다고 평했다.

지난 수년 동안 기관투자자들은 높은 금리에 이끌려 서브프라임 오토론 유동화증권(ABS) 시장에 많은 자금을 투자해 왔다. 해당 시장 규모는 800억달러로 부풀었다.

이를 두고 자산운용업계 일각에서는 2000년대 서브프라임 모기지 광기 못지 않은 부실과 관리미흡, 위험 기준 미비 등의 문제가 버무려져 있다고 지적한다.

액소닉 캐피탈의 리서치 부문 이사 피터 체키니는 "자산유동화증권(ABS) 시장 참가자들이 (그 기초자산에 해당하는) 서브프라임 오토론에 엄청난 수요를 만들어내면서 심사 기준이 느슨해지고 때로는 무모할 정도가 됐다"고 말했다.

이어 "트라이컬러의 파산은 하나의 고립된 사건으로 보일 수 있지만, 서브프라임 오토론(자동차 대출) 시장 전반에 경고음을 울리는 카나라아일 수 있다"고 강조했다.

서브프라임 오토론 ABS 시장 규모는 800억 달러로 커졌지만 여전히 모기지 유동화 증권(MBS) 시장 내 서브프라임 MBS 규모에 비하면 미약한 수준이다. 이번 사건이 금융 시스템 전반에 위협을 가할 정도는 아니라는 분석이 나오는 이유다.

그럼에도 트라이컬러의 파산은 틈새 금융회사의 파산조차 월가 전체에 파장을 미칠 수 있음을 보여준다고 블룸버그는 설명했다.

2007년 설립된 트라이컬러는 텍사스와 캘리포니아, 네바다 지역의 저소득 히스패닉 주민들을 대상으로 오토론 영업을 벌여 왔다. 대출자의 3분의 2 이상이 사회보장 번호를 갖고 있지 않은 불법 이민자로 추정된다. 지난해 기준 대출 자산은 10억달러로 2020년의 5배에 달했다.

다른 많은 서브프라임 오토론 회사처럼 트라이컬러는 '웨어하우스 창구(warehouse facilities)'라 불리는 단기 크레딧 라인을 통해 은행 등에서 자금을 끌어와 대출(오토론) 재원으로 활용했다.

그런 뒤 해당 대출(오토론)을 담보로 높은 금리의 증권을 발행, 채권 투자자들에게 판매하는 형태로 대출금을 유동화했다. ABS로 현금화한 자금은 은행 등에서 끌어온 단기 자금을 상환하는 데 쓰이는데, 이 모든 과정에서 발생하는 이자 지불 비용과 오토론 고객에게서 수취하는 이자 수입의 차이가 회사의 주요 소득원이다.

트라이컬러에 단기 자금을 빌려준 은행들은 최근 동일한 담보가 여러 계약에 제공됐을 의혹을 제기했고, 수사 당국이 현재 이를 조사중이다.

피해를 보게 된 금융회사들은 적지 않다. 트라이컬러가 법원에 제출한 파산신청 문서에 따르면 트라이컬러의 채권자와 거래처는 2만5000 곳이 넘는다.

피프스 서드 뱅코프는 트라이컬러의 부정 의혹이 불거진 지난 9일 공시를 통해 트라이컬러와 거래에서 최대 2억 달러의 손실이 우려된다고 밝혔다.JP모간과 바클레이즈도 유사한 위험에 노출된 것으로 전해졌다. 이번 주초 JP모간과 바클레이즈는 트라이컬러 ABS 거래를 차단했다.

트라이컬러가 발행한 오토론 ABS를 보유한 투자기관에는 핌코와 얼라이언스번스타인, 야누스 헨더슨 등도 포함됐다.

전문가들 사이에선 이번 사건을 미국 신용(크레딧) 시장, 특히 서브프라임 크레딧 시장 전반에 대한 경고로 받아들여 한다는 목소리도 나온다.

큐라셋 매니지먼트 애널리스트 마이클 히슬롭은 "저소득층의 소비는 한동안 좋지 않았고 최근 더 악화됐다"며 "그럼에도 투자자들은 점점 더 위험한 채권에서 낮은 수익률을 받아들여 왔다(고위험 채권을 비싼 가격에 매입했다)"고 말했다.

연준의 금리인하가 적기에 당도하면 고위험 크레딧 자산시장의 위험 또한 다소 누그러질 수 있겠지만 많이 약해진 토대 위에 많은 돈들이 싸여 있다는 경고에 해당한다.

이미 중하위 소득층을 중심으로 가계 재정 상태가 나빠지고 연체가 늘면서 미국내 자동차 압류 건수는 급증했다. 콕스 오토모티브(Cox Automotive)에 따르면 지난해 미국 내 자동차 압류 건수는 2009년 이후 최고치로 불어났다. 신용평가사 피치는 서브프라임 대출자 가운데 60일 이상 연체자의 비중이 올해 초 기준 최소 30년 만에 가장 높은 상태라고 경고하기도 했다.

시티그룹 내 ABS 전략팀의 최근 보고서에 따르면 현재 서브프라임 오토론 ABS의 약 10%가 시티의 위험 감시 대상에 올랐다.

앞서 연방준비제도의 지난해 조사 보고서는 코로나 팬데믹 이후 자동차 가격 급등으로 차량 구매자들의 차입액 규모도 빠르게 부풀었다며 그 과정에서 많은 오토론 회사들이 대출 흐름을 유지하기 위해 (대출 심사) 기준을 완화하기도 했다고 지적했다.

osy75@newspim.com