<div><figure><img src="https://img.newspim.com/etc/portfolio/pc_portfolio.jpg" /></figure>■ "엔론 숨겼고 엔비디아는 공개"…그래도 더 위험한 이유■ 올트먼 "첫 하드웨어 프로토타입 완성"…2년 안에 공개■ 中日 양국 악화일로…중국 매체 "신형 군국주의의 도발"■ UBS "美 증시 조정 마무리…S&P500 연말 7000선 근접"■ 美 상무 "트럼프, 엔비디아 칩 중국 수출 허용 검토 중"<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/11/25/2511251034213490.jpg" /></figure></div>

<div><figure><img src="https://img.newspim.com/etc/portfolio/pc_portfolio.jpg" /></figure>엔비디아 주가 장중 4%대 하락[뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 엔비디아의 주요 고객사 중 한 곳인 메타플랫폼스가 구글과 인공지능(AI) 칩 공급 계약을 체결할 수 있다는 보도가 나오면서 엔비디아의 주가가 25일(현지시간) 큰 폭으로 하락 중이다. 하지만 엔비디아 측은 구글의 AI 칩에 비해 엔비디아의 그래픽처리장치(GPU)가 한 세대 앞서 있다며 비교를 거부했다.미국 동부 시간 기준 이날 오후 2시 13분 엔비디아의 주가는 전장보다 4.02% 내린 175.22달러를 기록했다. 이 같은 약세는 AI 반도체 분야에서 흔들리지 않는 최강자로 평가받던 엔비디아가 경쟁 심화에 직면할 수 있다는 우려 때문이다.정보기술(IT) 전문매체 디인포메이션은 전날 메타가 구글의 텐서처리장치(TPU)를 2027년 데이터센터에 적용하는 것을 검토 중이라고 보도했다. 이 매체는 메타가 최근 구글의 클라우드 사업으로부터 TPU를 대여했다고도 전했다.구글 대변인은 "구글 클라우드는 우리의 맞춤형 TPU와 엔비디아 GPU에 대한 수요 급증을 경험하고 있다"며 "우리는 우리가 몇 년간 그러했듯이 두 가지를 다 지원할 계획"이라고 설명했다.구글은 지난 2018년 1세대 TPU를 출시했으며 클라우드 컴퓨팅 사업 내부용으로만 사용해 왔다. 이후 구글은 AI 업무를 담당할 수 있는 발전된 버전의 TPU를 내놨다.TPU는 구글이 AI를 위해 만든 전용 칩으로 텐서(다차원 배열) 연산을 가속하는 데 특화된 ASIC(특정 집적회로)다. CPU는 범용 연산, GPU는 대규모 병렬 연산에 쓰이지만, TPU는 신경망 학습·추론에 쓰이는 행렬·벡터 연산에 초점을 맞춰 설계됐다. 반도체 회사 브로드컴은 구글의 TPU 설계에 관여하고 있다.경쟁 심화 우려가 부각되면서 엔비디아도 입장을 냈다. 엔비디아는 소셜미디어 엑스(X, 옛 트위터)에서 "우리는 구글의 성공을 기쁘게 생각하며 그들은 AI에서 훌륭한 진전을 이뤘고 우리는 계속해서 구글에 공급하고 있다"고 밝혔다. 그러면서 "엔비디아는 이 산업에서 한 세대 앞서 있으며 모든 AI 모델을 실행할 수 있는 유일한 플랫폼이고 컴퓨팅이 이뤄지는 모든 곳에서 이를 수행한다"고 강조했다.해당 게시물에서 엔비디아는 자사의 칩이 단일 기업이나 특정 목적을 위해 설계된 ASIC보다 더 유연하고 강력하다고 설명했다. 엔비디아는 "엔비디아는 ASIC보다 더 높은 성능, 더 큰 범용성, 더 뛰어난 대체 가능성을 제공한다"고 했다.현재 엔비디아는 AI 반도체 시장에서 90%가 넘는 시장 점유율을 보유하고 있다. 하지만 구글의 TPU는 엔비디아의 블랙웰 대안으로 주목받고 있다. 이날 장중 구글의 모기업 알파벳의 주가는 1.37% 오른 322.94달러를 기록했다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/11/20/2511200748344870.jpg" /></figure>mj72284@newspim.com</div>

[뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 엔비디아의 주요 고객사 중 한 곳인 메타플랫폼스가 구글과 인공지능(AI) 칩 공급 계약을 체결할 수 있다는 보도가 나오면서 엔비디아의 주가가 25일(현지시간) 큰 폭으로 하락 중이다. 하지만 엔비디아 측은 구글의 AI 칩에 비해 엔비디아의 그래픽처리장치(GPU)가 한 세대 앞서 있다며 비교를 거부했다.

"메타, 구글 TPU 이용 검토" 소식에...엔비디아 "우리가 한 세대 앞서 있어"

<div><figure><img src="https://img.newspim.com/etc/portfolio/pc_portfolio.jpg" /></figure>다음은 인공지능(AI) 번역을 통해 생산한 콘텐츠로, 원문은 11월24일자 CNBC 보도입니다.[서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미·중 갈등 완화 속에서도 희토류 공급망 재편 기대가 커지며, 미국 희토류 기업 엠피 머터리얼즈(NYSE:MP)에 대한 월가의 낙관론이 한층 강화되고 있다. 올해 주가가 254% 폭등한 가운데서도 추가 상승 여력이 충분하다는 분석이 나왔다.미 투자은행 BMO 캐피털 마켓은 최근 엠피 머터리얼즈의 투자등급을 '시장수익률'에서 '시장수익률상회(아웃퍼폼)'로 상향했다. 목표주가는 기존 76달러에서 1달러 내린 75달러를 제시했지만, 현재 주가 대비 약 36% 추가 상승 가능성을 반영하는 수준이다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/11/21/2511211257378515.jpg" /></figure>◆ 미·중 완화에도 "희토류 공급망 취약성은 변함없다"라즈 레이 BMO 캐피털애널리스트는 최근 희토류 관련 밸류에이션이 고점에서 다소 조정된 것은 트럼프 대통령과 시진핑 중국 국가주석의 회담 이후 중국 정부가 일부 수출 규제를 일시 중단한 영향이라고 진단했다.그러나 그는 "희토류 관련 무역 갈등은 미국 공급망의 구조적 취약성을 오히려 선명하게 드러냈다"며 "중국의 일시적 유예가 미국의 '희토류 공급망 국내화(온쇼어링)' 정책 방향을 바꾸지는 못할 것"이라고 강조했다.◆ 사우디 합작 정련소·미 국방부 참여…"성장 촉매는 오히려 늘었다"엠피 머터리얼즈는 최근 미 국방부와 사우디아라비아 광산기업 마안(Maaden)과 함께 사우디 현지에 희토류 정련 시설을 건설하는 대규모 합작투자(JV)를 체결했다. 엠피 머터리얼즈와 미 국방부는 합작사 지분의 49%를 공동 보유하며, 미국 측 개발비용은 국방부가 부담한다.BMO는 이를 "희토류 기술·정련 주도권을 미국이 확보하기 위한 전략적 프로젝트"라고 평가했다.◆ 애플이 5억달러 규모 구매 계약…"수요는 이미 확보"레이 애널리스트는 또 하나의 확실한 성장 동력으로 애플의 5억 달러 규모 희토류 자석 구매 약정을 꼽았다. 이는 엠피 머터리얼즈의 인디펜던스(Independence) 생산시설에서 생산될 영구자석을 장기 공급받는 계약으로, 공급 안정성 확보와 공정 확대를 동시에 지원한다.그는 "회사의 과제는 이제 야심찬 성장 계획을 차질 없이 실행하는 데 있다"며 "인디펜던스 공장의 생산 확대가 성공적으로 이뤄질 경우 기업가치 멀티플이 다시 상승(재평가)될 여지가 있다"고 전망했다.◆ "여전히 상방 열려 있다"…새로운 장기 공급계약 가능성도BMO는 추가적인 상방 요인으로 애플 재활용 파트너십을 통한 추가 생산 확대, 기존 다우(Dow)와의 계약보다 높은 가격을 받을 수 있는 새로운 장기 공급계약 체결 가능성 등을 제시했다.전문가들은 "희토류 전략자원 전쟁이 본격화되는 상황에서 엠피 머터리얼즈는 미국 공급망 재편의 핵심 축으로 부상하고 있다"며 "단기 조정에도 중장기 성장 스토리는 더욱 선명해지고 있다"고 평가했다.koinwon@newspim.com</div>

다음은 인공지능(AI) 번역을 통해 생산한 콘텐츠로, 원문은 11월24일자 CNBC 보도입니다. [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미·중 갈등 완화 속에서도 희토류 공급망 재편 기대가 커지며, 미국 희토류 기업 엠피 머터리얼즈(NYSE:MP)에 대한 월가의 낙관론이 한층 강화되고 있다. 올해 주가가 254% 폭등한 가운데서도 추가 상승 여력이 충분하다는 분석이 나왔다.

[AI의 종목 이야기] BMO "엠피 머터리얼즈, 희토류 공급망 재편에 추가 상승 전망"

<div>전 세계 기관투자자에 AI 거품 반박 자료 발송감가상각 기간·현금흐름·순환금융 논란 반박손정의 지분 매각 내부거래 부인, SEC도 준수[서울=뉴스핌] 송기욱 기자 = AI(인공지능) 투자 과열 논란이 이어지는 가운데 엔비디아가 전 세계 기관투자자들을 대상으로 'AI 거품론'을 정면 반박하는 공식 자료를 배포하며 이례적인 대응에 나섰다. 글로벌 유명 투자자 마이클 버리, 소프트뱅크, 스코피온 캐피털 등에서 제기한 'AI 버블' 논리를 직접 반박한 형태다.24일 뉴스핌이 국내 대형 증권사를 통해 입수한 엔디비아의 공식 설명 자료에는 최근 AI 거품론을 둘러싼 핵심 의혹별 주장과 반박 내용을 담았다. 엔비디아가 이처럼 대응에 나선 배경에는 최근 AI 스타트업의 실적 부진과 감가상각 문제를 두고 '순환금융 구조'라는 지적이 확산된 점이 영향을 준 것으로 보인다. 업계에서는 "GPU 수명이 실제보다 짧게 반영돼 있고, 빅테크와 벤처캐피털이 자금을 돌리며 AI 붐을 만들고 있다"는 견해가 잔존해 왔다. 이와 함께 SEC가 감가상각 기준 점검에 나설 수 있다는 관측까지 제기되면서, 선제적인 대응에 나선 것으로 해석된다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/11/24/2511241912010570.jpg" /></figure>◆ "순환금융·수익성 부풀리기 아냐…AI는 초기 성장 단계"엔비디아는 GPU 매출의 주요 재원이 AI 스타트업 투자에서 나온다는 시각에 대해 "AI 스타트업 투자 규모는 Q3 기준 전사 매출의 7%, YTD 기준 3% 수준에 불과하며 대다수 기업은 제3자 자금조달로 성장하고 있다"고 설명했다. 전략투자는 장기자산·시장성증권 등으로 회계 처리됐고, 분기 보고서(10-Q)에 모두 기재돼 있다는 점도 강조했다.AI 기업의 수익화 지연 논란에 대해서는 "AI는 초기 기술 전환 단계이며 TAM(총주소가능시장)은 17조~26조달러에 달할 것으로 예상된다"고 반박했다. MIT 연구에서 AI 기업의 95%가 2년 내 ROI를 내지 못했다고 지적한 부분에 대해서도, 엔비디아는 "초기 기술 기업은 ROI가 아니라 성장을 기준으로 가치평가가 이루어지고 있음을 간과한 주장"이라고 밝혔다.3분기 자유현금흐름(FCF) 축소를 지적한 마이클 버리의 분석도 수치가 잘못됐다고 정정했다. 해당 주장에서는 3분기 FCF를 145억달러, 순이익을 193억달러로 인용했지만 실제 엔비디아의 FCF는 238억달러, 순이익은 319억달러로 기록됐다. 엔비디아는 2018년 이후 자유현금흐름 대비 순이익 비율이 평균 98% 수준을 유지해 왔다는 점을 근거로 "현금흐름의 질은 양호하고 회계 기준을 훼손한 적도 없다"고 덧붙였다.재고 증가율(+32%)을 수요 둔화로 해석하는 주장에도 반박이 이어졌다. 엔비디아는 "GPU는 '선 생산 후 수요 발생' 방식으로 공급망을 사전 구축해야 하는 특성을 갖고 있다"며 "Q4 매출 가이던스가 전분기 대비 8조달러 이상 증가할 것으로 전망되는 상황에서 생산 확대는 불가피하다"고 밝혔다. 재고에는 완제품뿐 아니라 원재료 및 공정 중 제품까지 포함돼 있어 단순 판매량과 연결지어 해석할 수 없다는 설명이다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/11/24/2511241850209960.jpg" /></figure>◆ "GPU는 소모품 아니다…감가상각 기간 4~6년이 글로벌 평균"가장 핵심이 된 논쟁은 GPU 감가상각 기간이었다. AI 버블론에서 주요 근거로 제시됐던 "GPU는 실제로 2~3년만 쓰고 폐기된다"는 주장에 대해 엔비디아는 글로벌 하이퍼스케일러의 실제 회계 기준을 공개하면서 정면 반박했다.구글은 서버·네트워크 장비 감가상각 기간을 6년, 아마존은 5년, 메타는 4~5년, 마이크로소프트는 장비 종류에 따라 2~6년, 오라클은 1~6년으로 설정하고 있다. 데이터센터 냉각·전력 설비 등 'Mechanical & Electrical' 자산은 통상 3~12년, 건물·토지 등은 7~40년까지 감가상각 기간이 잡혀 있는 것으로 확인됐다. 특히 마이크로소프트와 메타는 GPU의 기대 수명이 기존 예상보다 길었다는 근거를 들어 감가상각 기간을 연장하는 회계 조정(Useful Life Extension)까지 진행한 사례도 제시됐다.이는 GPU가 단기 소모품이 아니라는 점을 회계적으로 입증한 사례로 해석된다. 엔비디아는 "2020년 출시한 A100 등 이전 세대 GPU도 여전히 높은 가동률을 유지하고 있다"며 "단기 회수 모델이 아니라 기간관리형 CAPEX 구조로 보는 것이 옳다"고 강조했다.과거 엔론·월드컴 등 회계사기 사례에 엔비디아를 빗댄 주장에도 반박이 이어졌다. 엔비디아는 "SPV(특수목적법인) 활용이나 벤더 파이낸싱은 존재하지 않으며, 부외거래 역시 없다"고 설명했다. 매출채권 회수기간(DSO)이 늘었다는 주장에도 "Q3 DSO는 53일로 과거 평균 52일과 유의미한 차이가 없다"며 사실과 다르다고 반박했다.또한 AI와 비트코인 가격의 동조화가 AI 붕괴 신호라는 주장에 대해서도 "암호화폐와 AI 산업 사이의 연관성은 확인되지 않았고, 회계 이슈와 연결 짓는 것은 근거가 부족하다"고 밝혔다. SEC 조사 가능성 역시 "공식 통보된 내용이 없다"고 선을 그었다.손정의 회장이 이끄는 소프트뱅크, 페이팔 창업자 피터틸이 운영하는 헤지펀드 틸매크로는 최근 엔비디아 지분 전량을 매각하면서 불거진 내부자 매도에 대해서도 부인했다. 엔비디아는 "그들(손정의, 피터틸)은 회사 내부자가 아니며 개인의 투자 결정일 뿐"이라고 했다. 엔비디아에 대한 미국 증권거래위원회(SEC)의 조사가 임박했다는 소문에 대해서도 "어떠한 조사 통보도 받은 바 없으며 미국 금융당국의 법규를 준수하고 있다"고 했다.oneway@newspim.com</div>

전 세계 기관투자자에 AI 거품 반박 자료 발송. 감가상각 기간·현금흐름·순환금융 논란 반박. 손정의 지분 매각 내부거래 부인, SEC도 준수

엔비디아 'AI거품론' 일축···"순환금융·수익성 부풀리기 없다"

<div><figure><img src="https://img.newspim.com/etc/portfolio/pc_portfolio.jpg" /></figure>다음은 인공지능(AI) 번역을 통해 생산한 콘텐츠로, 원문은 11월24일(현지시각) 블룸버그 보도입니다.[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 메타 플랫폼스(META)가 수십억 달러 규모로 구글 모회사 알파벳(GOOGL)의 인공지능(AI) 칩을 도입하는 방안을 논의 중이라고 미국 IT 매체 인포메이션을 인용해 블룸버그가 보도했다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/11/25/2511251051390430.jpg" /></figure>이 소식이 전해진 직후 알파벳 주가는 시간외 거래에서 최대 2.7% 상승했다.보도에 따르면 메타는 2027년부터 데이터센터에 구글의 텐서 프로세싱 유닛(TPU) 칩을 도입하는 방안을 협의 중이며, 내년에는 구글 클라우드 부문에서 일부 칩을 임대해 사용할 가능성도 있는 것으로 전해졌다.양사 간의 계약이 체결될 경우, TPU는 현재 메타가 사용 중인 엔비디아(NVDA)의 AI 칩에 대한 대체재로 자리 잡을 가능성이 있다.구글은 앞서 AI 스타트업 앤트로픽(Anthropic PBC)에 최대 100만 개의 TPU 공급 계약을 체결한 바 있다. 다만, AI 모델 개발과 운용에 사용되는 'AI 가속기' 시장에서는 여전히 엔비디아가 압도적 우위를 유지하고 있다.구글과 메타는 이번 보도에 대한 언론의 논평 요청에 즉각적인 답변을 내놓지 않았다.보도 직후 알파벳 주가는 최고 327.19달러까지 상승한 반면, 엔비디아 주가는 2.7% 하락한 177.71달러를 기록했다.shhwang@newspim.com</div>

다음은 인공지능(AI) 번역을 통해 생산한 콘텐츠로, 원문은 11월24일(현지시각) 블룸버그 보도입니다. [서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 메타 플랫폼스(META)가 수십억 달러 규모로 구글 모회사 알파벳(GOOGL)의 인공지능(AI) 칩을 도입하는 방안을 논의 중이라고 미국 IT 매체 인포메이션을 인용해 블룸버그가 보도했다.

[AI의 종목 이야기] 메타, 구글 AI 칩 도입 논의...엔비디아 독점 흔드나

<div><figure><img src="https://img.newspim.com/etc/portfolio/pc_portfolio.jpg" /></figure>연초 이후 24% 뛰며 나스닥 제쳐이동식 소형 MMR이란ALIP 안전성·성능 검증 이 기사는 11월 24일 오후 2시52분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 창사 3년차인 원자력 스타트업이 매출 없는 적자 상태로 나스닥 지수를 아웃퍼폼해 월가의 관심을 끈다.화제의 주인공은 나스닥 시장에서 거래되는 나노 뉴클리어 에너지(NNE). 2024년 5월8일(현지시각) 기업공개(IPO)를 실시한 업체는 11월21일 29.79달러로 거래를 마감해 연초 이후 24.49% 상승을 기록했다.같은 기간 15.52% 오른 나스닥 지수를 큰 폭으로 앞지른 셈이다. 인공지능(AI) 데이터센터의 전력 수요가 원자력 에너지 섹터의 투자 심리를 자극한 결과로 풀이된다.최근 젠슨 황 엔비디아(NVDA) 최고경영자(CEO)가 전력 문제 때문에 중국이 AI 경쟁에서 미국을 앞지를 것이라고 경고하면서 에너지 섹터에 대한 투자자들의 관심이 증폭된 상황.데이터센터가 '전기 먹는 하마'라는 사실은 더 이상 놀랍지 않고, 전력 공급이 충분하지 않으면 제 아무리 최첨단 칩을 탑재한 데이터센터라 해도 무용지물이다.에너지 인프라 섹터에 대한 투자 수요가 꾸준히 이어지는 것은 이 같은 맥락이고, 추세적인 매수 열기가 나노 뉴클리어 에너지의 주가에도 상승 모멘텀을 제공했다.나노 뉴클리어 에너지는 이동식 소형 마이크로리액터(MMR, Micro Modular Reactor) 개발에 주력한다. 마이크로리액터는 1~20메가와트 규모의 초소형 원자로로, 제작부터 운전, 설치까지 모든 과정이 전통적인 대형 원자로에 비해 쉽다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/11/24/2511240309018430.jpg" /></figure>미국 온라인 투자 매체 모틀리 풀은 업체의 마이크로리액터는 특히 전력망이 없는 지역 전력을 공급하는 데 유용하다고 설명한다.정규 전력망 구축이 어려운 군사 기지나 극지방, 오지, 재난 현장 등에 신속하게 전력을 공급할 수 있다는 설명이다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/11/24/2511240309018431.jpg" /></figure>보도에 따르면 나노 뉴클리어 에너지는 고체 코어 배터리 리액터인 제우스(ZEUS)와 저압 냉각 리액터인 오딘(ODIN), 고정형 마이크로리액터인 크로노스(KRONOS) 등 몇 가지 이동식 소형 마이크로리액터를 개발하고 있다.고체 코어 배터리 리액터(Solid Core Battery Reactor)는 금속이나 세라믹 등 불연성 고체 물질로 코어, 즉 연료 집합체를 봉인한 일체형 고체 구조를 기반으로 작동한다. 핵분열을 안전하게 제어하는 한편 냉각수 누출 위험도 구조적으로 줄인 시스템이라고 전문가들은 설명한다.안전성이 뛰어난 동시에 배터리처럼 투입이 가능해 군사 작전부터 재난 구호 현장까지 다양한 영역에서 사용될 수 있다.저압 냉각 리액터(Low Pressure Cooled Reactor)는 저압, 저온에서 작동하는 냉각 방식을 채택해 압력에 의한 폭발 위험이 낮으면서 설계가 간소하다는 특징을 갖는다.시추 시설이나 광산, 중장비 기지 등 다양한 산업 현장에 일정 규모의 전력과 열을 공급하는 데 유용하다고 업계 전문가들은 설명한다.고정형 마이크로 모듈 원자로(Fixed Micro Modular Reactor)는 말 그대로 특정 장소에 고정적으로 설치해 장기간 해당 지역에 전력을 공급하기 위한 초소형 원자로다.중소 규모 공단이나 자립형 마을, 대학 캠퍼스, 그리고 데이터센터에서 유용하게 쓰일 전망이다. 업계 전문가들은 이들 세 가지 유형의 마이크로리액터가 장기적으로 거대한 시장을 형성할 것으로 예상한다.나노 뉴클리어 에너지가 주력하는 이동식 소형 마이크로리액터는 소형모듈러원전(SMR)과 다르다. 일단, 출력 규모가 훨씬 작다. 소형모듈러원전의 출력 규모는 10~300메가와트로 마이크로리액터보다 최대 15배 가량 크다.이동성과 신속한 배치, 극한 환경에서도 전력 공급이 가능한 점을 특징을 갖는 마이크로리액터와 달리 소형모듈러원전은 중소 규모 도시와 산업 단지 등 재래식 전력망에 안정적으로 전기를 공급하는 데 적합하다.나노 뉴클리어 에너지의 비즈니스 모델에는 이동식 소형 마이크로리액터 개발 이외에 핵연료 제조 및 운송도 포함된다.또 주요 자회사에 나노 뉴클리어 스페이스(Nano Nuclear Space)를 두고 우주 탐사용 원자로와 차세대 핵연료 운송 및 제조 분야를 정조준하는 모양새다.또 다른 자회사 헬리우 에너지 퓨얼(HALEU Energy Fuel)은 나노 뉴클리어 에너지의 자체 마이크로리액터와 더 넓은 첨단 원자로 산업을 위한 고순도 저농축 우라늄(HALEU) 연료 제조 파이프라인 개발에 집중한다.연료 운송 부문에서도 업체는 적극적인 움직임이다. 자회사인 어드밴스드 퓨얼 트랜스포테이션(Advanced Fuel Transportation Inc.)을 통해 미국 전역에 상업적 규모의 고순도 저농축 우라늄(HALEU) 연료를 운송할 수 있는 시스템을 구축하고 있다.보도에 따르면 나노 뉴클리어 에너지는 미국 에너지부의 주요 원자력 연구 시설을 운영하는 바텔 에너지 얼라이언스(Battelle Energy Alliance)와 고순도 저농축 우라늄(HALEU) 운송 시스템 설계에 관한 특허 라이선스 계약을 체결했다.업체는 2024년 5월 나스닥 시장 입성에 이어 2025년 울트라 세이프 뉴클리어 코퍼레이션(USNC)로부터 KRONOS MMR 및 LOKI MMR 등의 기술을 인수하며 북미 지역 민간 및 군사용 소형 원자로 시장에서 존재감을 크게 강화했다.최근 업체의 주가가 상승 모멘텀을 받은 데는 환형 선형 유도 펌프(ALIP) 테스트의 성공적인 결과 소식이 배경으로 자리잡고 있다.뉴욕주 웨스트체스터 카운티에 소재한 업체의 시연 시설에서 실시한 ALIP 테스트에서 내구성과 기능 및 성능이 확인됐다는 얘기다.업체는 이번 테스트를 통해 ALIP 시스템의 핵심 설계와 내구성을 검증했고, 독점 기술의 궁극적인 상용화를 위한 중요한 관문을 통과한 셈이라고 설명했다.ALIP는 원자로의 냉각 시스템에 사용되는 전자기 펌프 기술로, 용융염이나 액체 금속 같은 고온 냉각재를 순환시키는 장치다. 이번 테스트에서는 350도의 고온에서 성능과 내구성이 검증됐다는 데서 의미가 크다.업체는 ALIP 기술을 지상 뿐 아니라 우주 내 응용 분야에서도 도입한다는 계획이다. 기계식 용융 금속 펌프에 대한 무정비 대안으로 입지를 구축한다는 복안이다.가까운 미래에 ALIP 상용화 프로그램의 다음 단계에 진입할 수 있을 것으로 경영진은 예상하고 있다.<div style="position:relative;width:100%; height:0; padding-bottom: 56.25%;"><iframe src="https://www.youtube.com/embed/DPDjKpoxl6g" allowfullscreen="allowfullscreen" frameborder="0" style="width:100%; height:100%;top:0; left:0; position:absolute"></iframe></div>shhwang@newspim.com</div>

이 기사는 11월 24일 오후 2시52분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[GAM]원자력 르네상스 다크호스 NNE ① 소형 MMR 개발 순항

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/25/2H0LB2IEEC_1.jpg" /></figure>▲ AI 프리즘* 맞춤형 경제 브리핑* 편집자 주: ‘AI PRISM’(Personalized Report & Insight Summarizing Media)은 한국언론진흥재단의 지원을 받아 개발한 ‘인공지능(AI) 기반 맞춤형 뉴스 추천 및 요약 서비스’입니다. 독자 유형별 맞춤 뉴스 6개를 선별해 제공합니다[주요 이슈 브리핑]■ 환율 급등 여파: 원·달러 환율이 1475.6원까지 치솟으며 주요 금융그룹의 위험가중자산(RWA)이 급증하고 보통주자본(CET1) 비율이 하락세를 나타냈다. 신한금융그룹의 9월 말 RWA는 348조 원으로 3개월 전보다 8조 원 증가했으며 이 중 1조 5000억 원이 환율 상승에 따른 것으로, 정부의 생산적 금융 확대 요구와 맞물려 자본 관리 부담이 가중되고 있는 모습이다.■ 금리 동결 장기화: 경제 전문가 19명 전원이 11월 금융통화위원회에서 기준금리 연 2.5% 동결을 예상했으며, 전문가 4명 중 1명은 금리 인하 사이클이 사실상 종료됐다고 진단했다. 환율 급등과 부동산 시장 불안이 주요 요인으로 작용했고, 일부는 내년 말 기준금리가 2.75%까지 상승할 가능성도 제시하며 통화정책 방향 전환에 대한 전망이 엇갈리는 상황이다.■ AI칩 개발 동맹: LG전자가 산업통상자원부 주도 ‘K온디바이스 반도체 프로젝트’에서 모빌린트·하이퍼엑셀 등 국내 AI 반도체 팹리스 기업들과 컨소시엄을 구성해 로봇·가전용 AI칩 개발에 나섰다. 중국 로보락에게 주도권을 내준 로봇청소기 시장 경쟁력 회복과 차세대 가정용 휴머노이드 시장 선점을 위한 전략으로, 2030년까지 총 1조 원의 정부 지원이 투입될 전망이다.[주식투자자 관심 뉴스]1. LG전자, K팹리스들과 ‘로봇용 AI칩’ 만든다LG전자가 산업통상자원부 주도 ‘K온디바이스 반도체 프로젝트’에서 모빌린트·하이퍼엑셀 등과 컨소시엄을 구성해 로봇·가전용 AI칩을 개발한다. 각 사와 최소 3개의 가전·IoT용 AI칩을 만들어 AI 가전에 탑재할 계획이며, 2030년까지 정부가 총 1조 원을 지원한다. 중국 로보락이 전 세계 로봇청소기 시장 21.8%를 차지하며 국내에서도 1위를 달리는 상황에서, LG전자는 새 AI칩으로 경쟁력 회복을 노린다. 휴머노이드 분야에서는 모빌린트와 협력하며, 로봇파운데이션 모델 구동과 실시간 데이터 처리를 위해 가전용보다 높은 성능을 구현할 예정이다.2. 치솟는 환율에…금융지주 자본 건전성 비상원·달러 환율 고공 행진으로 주요 금융그룹의 자본 건전성에 비상이 걸렸다. 신한금융그룹의 9월 말 RWA는 348조 원으로 3개월 전보다 8조 원 증가했으며, 이 중 1조 5000억 원이 환율 상승 영향이다. CET1 비율은 6월 말 13.62%에서 9월 말 13.56%로 0.06%포인트 하락했다. 우리금융은 고환율로 CET1 비율이 0.07%포인트 하락했고, 하나금융은 환율과 대출 증가로 0.37%포인트나 감소했다. 4분기 들어 환율이 9월 말 대비 70원 이상 추가 상승하면서 연말 자본 관리에 더 큰 부담이 예상되는 상황이다.3. 전문가 4명 중 1명 “금리인하 사이클 종료”…내년 인상 전망도경제 전문가 19명 전원이 27일 금융통화위원회에서 기준금리 연 2.5% 동결을 전망했다. 금리 동결 이유로 부동산 시장 불안(52.6%)과 고환율 부담(47.4%)을 꼽았으며, 직전 조사에서 환율 부담 지목이 15%에 불과했던 것과 대조적이다. 전문가들이 제시한 올해 성장률 전망치 평균은 1.0%로 한국은행 전망(0.9%)을 웃돌았고, 내년도 1.8%로 한국은행 예상(1.6%)을 넘었다. 전문가 19명 중 18명(94.7%)은 내년 1월에도 동결을 예상했으며, 4명 중 1명은 금리 인하 사이클 종료를 전망했다.[주식투자자 참고 뉴스]4. 구두개입 약발 안먹혀…최대 29.5조원 규모 달러 풀수도외환 당국이 국민연금과 환율 협의체를 구성한 것은 구두개입이 통하지 않는 환시장에 국민연금을 공식 투입하겠다는 의미다. 원·달러 환율은 1477.1원으로 4월 9일 이후 최고치를 기록했으며, 11월 이후 원화 절하 폭은 약 3%로 대만 달러(-2.11%)와 일본 엔화(-1.8%)보다 컸다. 정부가 검토할 카드로 국민연금의 ‘전술적 환헤지’ 확대가 꼽히며, 이는 전체 해외투자 자산 대비 ±5% 범위에서 탄력적으로 운용되는 방식이다. 8월 말 기준 국민연금 해외 자산은 약 581조 원으로, 최대 가동 시 약 29조 5000억 원 규모의 달러를 공급할 수 있다.5. 더 굳어진 美中 ‘AI 양강’…韓은 20위권 밖으로AI 벤치마크 전문 기관 아티피셜애널리시스 평가 결과, 미국과 중국이 전 세계 AI 모델 순위 20위 이내 중 19개를 독식했다. 구글 제미나이 3.0이 1위에 올랐고, 중국은 문샷AI(키미)·Z AI·미니맥스 등 신생 업체의 약진이 두드러졌다. 한국은 20위 이내 진입에 실패했으며, LG 엑사원 4.0이 23위로 가장 앞섰다. 구글·아마존·마이크로소프트·메타의 올해 자본 지출은 약 560조 원을 웃돌 것으로 예상되며, 알리바바는 3년간 AI 인프라에 약 79조 원 이상을 투자할 방침이다.6. 與野 ‘25% 배당 분리과세’ 내년부터 적용 공감대국회 기획재정위원회 조세소위가 배당소득세 분리과세 최고세율을 정부안(35%)보다 낮은 25%로 하향 조정하는 데 큰 틀의 공감대를 형성했다. 주식 양도소득세율(25%)과 동일한 수준으로 낮춰 배당 선택 유인을 제공하려는 취지다. 적용 시점도 정부안(2027년 결산 배당)보다 1년 앞당긴 내년 결산 배당부터 적용하는 것으로 의견을 모았다. 다만 ‘직전 3년 평균 대비 5% 이상 배당’ 요건 완화를 두고 의견이 엇갈려 추가 논의를 이어가기로 했으며, 조세소위는 한두 번의 추가 논의로 합의안을 만들 계획이다.<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/25/2H0LB2IEEC_2.png" /></figure><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/25/2H0LB2IEEC_3.png" /></figure>▶ 기사 바로가기: 치솟는 환율에…금융지주 자본 건전성 비상<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/25/2H0LB2IEEC_4.png" /></figure>▶ 기사 바로가기: 오스코텍 “글로벌 자문사, 임시주총 안건 ‘찬성’…주주가치 훼손 우려 없다”<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/25/2H0LB2IEEC_5.png" /></figure>▶ 기사 바로가기: 지난해 회계법인 평균 감사보수 전년比 4.5% 줄어…“수임 경쟁 영향”<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/25/2H0LB2IEEC_6.png" /></figure><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/25/2H0LB2IEEC_7.png" /></figure></div>

* 편집자 주: ‘AI PRISM’(Personalized Report & Insight Summarizing Media)은 한국언론진흥재단의 지원을 받아 개발한 ‘인공지능(AI) 기반 맞춤형 뉴스 추천 및 요약 서비스’입니다. 독자 유형별 맞춤 뉴스 6개를 선별해 제공합니다

로봇청소기 패배 설욕전…LG전자, K반도체 손잡은 이유 [AI 프리즘*주식투자자 뉴스]

<div><figure><img src="https://img.newspim.com/etc/portfolio/pc_portfolio.jpg" /></figure>엔비디아, 내부 메모 통해 각종 의혹 '정면 반박'…"우린 엔론과 달라"'빅쇼트' 주인공 버리, AI 버블 본질은 '공급 과잉'…엔비디아·시스코 '닮은꼴'[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 인공지능(AI) 버블 논란의 중심에 선 엔비디아가 각종 의혹을 정면 반박하며, 부채를 숨기거나 수익을 부풀리는 사기를 저지른 "엔론과는 다르다"고 강조했다. 하지만 월가에서는 엔비디아가 "엔론은 아니지만, 엔론 못지않은 연쇄 붕괴 리스크를 안고 있다"는 경고가 제기되고 있다.미국 IT매체 '더 버지(The Verge)'는 정작 진짜 문제는 '사기냐 아니냐'가 아니라 "너무나 합법적인 구조가 만들어내는 버블 리스크"에 있다고 지적했다.엔비디아가 회계부정을 저지르고 있다는 증거는 없지만, 네오클라우드(Neocloud)라 불리는 위성 회사들의 비즈니스 구조를 따라가면, AI 버블이 꺼질 때 엔론 못지않은 연쇄 충격이 발생할 수 있다는 경고다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/10/31/251031182805306_w.jpg" /></figure>◆ 엔비디아 "우린 엔론이 아니다"...각종 의혹 반박24일(현지시간) 투자전문매체 배런스(Barron's)는 엔비디아가 내부 메모를 통해 자사를 둘러싼 각종 의혹들을 정면 반박했다고 단독 보도했다.엔비디아 투자자관계(IR)팀은 지난 주말 월가 애널리스트들에게 7쪽 분량의 비공개 메모를 보내, 회의적인 투자자들이 제기한 10여 가지 주장에 직접적으로 반박했다.배런스는 소셜미디어에 처음 유출된 해당 메모를 입수해 검토했고, 여러 월가 소식통을 통해 진위를 확인했다고 전했다.엔비디아의 이번 메모는 먼저 '빅쇼트' 투자자 마이클 버리가 지난주 소셜미디어에 올린 게시글을 언급하는 것으로 시작했다. 버리는 최근 엔비디아의 주식 기반 보상으로 인한 희석(dilution) 문제와 자사주 매입을 공개 비판했다.엔비디아는 메모에서 "엔비디아는 2018년 이후 910억 달러 규모의 자사주를 매입했으며, 1,125억 달러가 아니다. 버리 씨는 RSU(제한부 주식단위) 관련 세금을 잘못 포함한 것으로 보인다"며 "직원에게 부여된 주식 보상은 자사주 매입 프로그램의 성과와 혼동해서는 안 된다"고 주장했다. 이어 "주가 상승으로 직원들이 이익을 얻었다고 해서, 최초 보상 시점의 주식 부여량이 과도했다는 의미는 아니다"라고 설명했다.버리는 배런스의 논평 요청에 "엔비디아의 반박에 동의하지 않으며 자신의 분석을 유지한다"고 밝혔다. 그는 앞으로 엔비디아의 주식 기반 보상 문제에 대해 더 자세한 보고서를 낼 예정이라고 덧붙였다.엔비디아는 배런스의 논평 요청에 즉각 응답하지 않았다.엔비디아는 또 "현재 상황이 벤더 파이낸싱(판매자 금융)과 특수목적법인(SPV)을 활용했던 과거의 회계 사기(엔론, 월드컴, 루센트)에 유사하다"는 주장에도 "엔비디아는 기본 사업이 건전하고, 보고는 완전하며 투명하고, 우리는 기업 윤리와 명성에 신경을 쓴다. 엔론과 달리, 엔비디아는 부채를 숨기거나 매출을 부풀리기 위해 특수목적법인을 사용하지 않는다"고 답했다.엔비디아는 고객사들이 엔비디아 하드웨어의 경제적 가치를 제대로 회계 처리하지 않고 있다는 비판에도 대응했다.일부 기업들은 GPU(그래픽처리장치)에 대해 6년 감가상각을 적용하는데, 이에 대해 버리는 GPU의 실제 사용 기간이 6년보다 훨씬 짧다고 주장했다. 이로 인해 고객사들이 감가상각 비용을 너무 길게 분산해 실제 수익을 과대평가하고 있다고 비판한 것이다.하지만 엔비디아는 메모에서 "고객사들은 실제 사용 기간과 활용 패턴에 기반해 GPU를 4~6년 동안 감가상각하고 있다"고 반박했다. 그러면서 "2020년에 출시된 A100과 같은 구형 GPU도 여전히 높은 활용도와 견조한 기여 이익을 유지하며, 일부 논평자들이 주장하는 2~3년보다 훨씬 긴 기간 동안 실질적 경제 가치를 보유하고 있다"고 밝혔다.◆ "엔론이 아닌 엔비디아"가 더 위험한 이유IT매체 더 버지는 엔비디아의 내부 메모 내용을 소개하면서 엔비디아가 안고 있는 리스크가 어쩌면 엔론보다 더 클 수 있다고 경고했다.매체는 "젠슨 황 없이는 어떤 네오클라우드도 존재할 수 없다"는 말은 과장이 아니라면서, 네오클라우드 기업들의 비즈니스 모델 핵심이 사실상 엔비디아 GPU와 인프라 조달·운영에 있기 때문이라고 설명했다.문제는 이들 회사가 독립적으로 강한 수익창출력을 갖추지 못한 채, 성장을 위해 부채를 계속 떠안아야 하는 구조라는 점이다. 이들을 비유적으로 '엔비디아의 SPV'로 본다면, 개별 기업의 장기 생존 가능성보다 더 중요한 것은 "엔비디아의 매출을 얼마나 키워주느냐"가 된다.엔론의 SPV는 고의적으로 빚을 숨기고 손실을 가린 채, 투자자에게 전혀 보이지 않도록 설계됐다. 그래서 그 구조 자체가 사기였고 불법이었다.반면 엔비디아가 지분을 넣은 네오클라우드, 코어위브 등과의 거래는 공시와 인터뷰, 기사에서 비교적 투명하게 드러난다. 정부 지원을 노린 오픈AI의 대규모 데이터센터 확장 계획에 엔비디아 칩 수요가 대거 얹혀 있는 것도 숨겨진 이야기가 아니라, 업계가 이미 알고 있는 '공개된 비밀'에 가깝다.그래서 "좋은 행동도, 건전한 행동도 아니지만, 불법은 아니다"라는 평가가 나온다.진짜 문제는 "만약 AI 버블이 꺼질 경우"다. 지금은 엔비디아가 투자하고 밀어올린 회사들이 엔비디아의 성장을 가속하는 역할을 하지만, 사이클이 꺾이면 같은 구조가 손실을 가속하는 통로로 바뀐다.엔비디아는 먼저 네오클라우드·AI 스타트업에 대한 장부상 투자 가치를 대규모로 감액해야 할 수 있다.동시에, 그 회사들이 무너지면 부채 보유자들이 돈을 회수하기 위해 담보로 잡힌 엔비디아 GPU와 서버를 시장에 쏟아낼 것이고, 엔비디아는 자신이 한때 떠받치던 회사들의 '중고 칩 재고'와 가격 경쟁을 해야 하는 기이한 상황에 직면할 수 있다는 지적이다.더버지는 무엇보다도 이 모든 과정이 엔론 때와 달리 "처음부터 끝까지 공개된 자료만 봐도 충분히 추적 가능한 상태였다는 점"에서 "어리석지만, 아주 현대적인 버블의 얼굴"이라 경고했다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2024/08/16/2408161604352190.jpg" /></figure>◆ 마이클 버리, 뉴스레터로 엔비디아 작심 비판 지속 예고영화 '빅쇼트'의 실제 주인공으로 2008년 금융위기 전 미국 주택시장 붕괴를 예견한 마이클 버리는 헤지펀드 등록을 취소한 뒤 새로 출범시킨 유료 뉴스레터를 통해 인공지능(AI) 거품 경고를 이어갈 것임을 예고했다. 특히 비판의 화살은 엔비디아를 정조준하고 있다.최근 버리는 엔비디아와 팔란티어를 포함한 기술 대기업에 대한 비판을 강화했으며, 클라우드 인프라 붐을 의문시하고 대규모 하드웨어 투자로 얻은 이익을 과도하게 부풀리는 공격적 회계를 사용했다며 주요 공급자를 비판해 왔다.이날 로이터통신 등에 따르면 버리는 금융 시장을 다루는 유료 서브스택(Substack) 뉴스레터를 시작하며 엔비디아를 다시 한번 겨냥했다.버리는 '버블의 주요 징후: 공급 측의 탐욕'이란 제목의 글에서 최근의 AI 열풍이 1990년대 닷컴시대와 어떻게 닮아 있는지 자세히 살명했다.그는 "오늘날 AI 붐의 다섯 공공 기사(마이크로소프트, 구글, 메타, 아마존, 오라클)는 여러 신생 스타트업과 함께 향후 3년간 AI 인프라에 약 3조 달러를 투자할 것을 약속하고 있고, 투자자들은 이를 매우 선호한다"고 썼다.이어 그는 "그리고 이번에도 모두를 위한 곡괭이와 삽을 제공하며 거대한 비전을 제시하는 '시스코'가 그 중심에 있다"며 "그 이름은 바로 엔비디아"라고 덧붙였다.닷컴 버블이 정점이던 2000년 시스코는 인터넷 네트워크 장비 시장의 절대 강자로, 한때 세계 시가총액 1위에 오를 만큼 엄청난 평가를 받았다. 하지만 버블이 터진 뒤 시스코 주가는 1~2년 만에 고점 대비 80~90% 가까이 폭락했다.버리는 1990년대에도 모두가 필요로 하게 될 "무한한 데이터 전송"이란 명분으로 AT&T나 MCI 같은 통신회사들이 수백억 달러씩 들여 해저케이블, 광섬유, 라우터 등을 깔았는데, 결국은 인프라의 5%도 사용되지 않았다고 지적했다.그러면서 "모든 산업이 필요로 할 무한한 AI 컴퓨팅"이란 명분으로 데이터센터나 GPU, 전력 인프라를 경쟁적으로 설립하려는 모습은 90년대와 닮은 꼴이며, 이번 역시 결국은 수요가 공급을 따라가지 못해 버블이 터질 것이라고 경고했다.버리의 뉴스레터는 현재 21,000명 이상의 구독자를 보유하고 있으며, 구독료는 월 39달러다. 그는 대체로 매주 1건 이상의 글을 올릴 계획임을 시사했다.kwonjiun@newspim.com</div>

엔비디아, 내부 메모 통해 각종 의혹 '정면 반박'…"우린 엔론과 달라" '빅쇼트' 주인공 버리, AI 버블 본질은 '공급 과잉'…엔비디아·시스코 '닮은꼴'

"엔론은 숨겼고, 엔비디아는 공개했다…그래도 위험은 '엔론급' 일수도"

<div><figure><img src="https://www.hellot.net/data/photos/20251148/art_17640756654755_1b6869.jpg?iqs=0.17032028220994144" /></figure>두산로보틱스 — ONExia 편입으로 솔루션 전환 가속DS투자증권의 분석에 따르면 두산로보틱스의 2025년 3분기 매출은 101억 원으로 전년 동기 대비 1.3% 증가하는 데 그쳤고, 영업적자는 152억 원으로 적자 폭이 확대됐다. 협동로봇 중심 단일 제품 구조에서는 수익성 한계가 뚜렷했지만, 검사·포장·EOL(End of Line) 등 설치형 자동화 공정 중심으로 시장을 넓히면서 점진적인 체질 개선에 들어간 것으로 평가된다.최근 인수한 북미 자동화업체 ONExia의 실적이 반영되기 시작한 점은 변화의 핵심이다. ONExia는 팔레타이저, 케이스패커, 케이스에렉터 등 EOL 장비를 설계·제조·설치까지 수행하는 역량을 갖추고 있어, 두산로보틱스의 협동로봇과 결합할 경우 턴키 기반 솔루션 제공이 가능해진다. 이를 통해 단순 하드웨어 판매 업체에서 솔루션 프로바이더로 사업 모델을 전환하는 초기 단계에 진입했다는 평가가 나온다. 정부 주도의 AI·휴머노이드 얼라이언스 참여로 2029년 연간 1000대 양산 목표를 제시하는 등 휴머노이드 로봇 사업 확장 계획도 병행되고 있다.다만 당분간 실적 우려는 이어질 수 있다는 지적이다. ONExia 편입 효과가 손익에 본격적으로 반영되기까지는 시간이 필요하고, 로봇 테마 강도에 따라 주가 변동성도 커질 수 있기 때문이다. 그럼에도 DS투자증권은 구조적 성장 잠재력을 감안해 목표주가를 7만5000원으로 제시하며 투자의견을 중립으로 유지했다. 실적보다는 로봇 섹터에 대한 투자 심리와 테마 강도가 단기 주가를 좌우할 공산이 크다는 해석이다.삼성바이오로직스 — 분할 이후 순수 CDMO로 재평가 구간 진입대신증권 분석에 따르면 삼성바이오로직스는 지난 24일 삼성에피스홀딩스와의 인적분할을 마치고 코스피 재상장을 완료하며 순수 CDMO 기업으로 재탄생했다. 재상장 기준 로직스의 시가총액은 82조 8000억 원으로 분할 전 대비 46.5% 상승했고, 삼성에피스는 10조 9000억 원 수준으로 평가됐다. 두 회사의 합산 시가총액은 93조 7000억 원으로 분할 전보다 7.9% 증가했다. 분할 과정에서 3주간 거래가 중단되며 수급 재편에 따른 단기 변동성은 불가피했지만, 본업 기준 중장기 성장 방향성은 오히려 더 명확해졌다는 평가다.대신증권은 삼성바이오로직스의 목표주가를 기존 150만 원에서 220만 원으로 47% 상향 조정했다. 이는 인적분할로 유통주식 수가 35% 감소한 데 따른 표면적인 조정 효과이며, 내재 가치 산정은 2028년 5공장 완전 가동 시점의 EBITDA에 12개월 선행 EV/EBITDA 30.5배를 적용하는 방식이다. 글로벌 CDMO 피어인 론자 대비 약 50% 높은 멀티플이 적용된 것은 최근 3년 동안 삼성바이오로직스의 EBITDA 마진이 40%대 중반, 론자가 30% 내외에 머물렀다는 점, 2025년 예상 마진 역시 54% 대 30%로 격차가 더 벌어진다는 점이 반영된 결과다.현재 1~4공장은 모두 풀가동 구간에 들어섰고, 5공장은 올해 4월부터 가동을 시작해 2026년 2분기부터 실적에 본격 기여할 전망이다. 대신증권이 제시한 2025년 실적 전망치는 매출 4조 4600억 원, 영업이익 2조600억 원, 영업이익률 46.3% 수준이다. 환율 하락이 일부 부담 요인으로 작용할 수 있지만, 생산 효율 개선과 배치 가격 인상, 가동률 상승에 따른 레버리지 효과로 수익성 방어가 가능하다는 분석이다. 6공장 착공과 북미 생산기지 구축 논의 등 대규모 증설 계획도 진행 중으로, 장기적으로는 캐파 확충이 곧 기업가치 우상향으로 이어지는 구조가 유지될 것으로 보인다.포스코인터내셔널 — 인도네시아 팜 밸류체인 완성으로 장기 성장 발판하나증권 리포트에 따르면 포스코인터내셔널은 싱가포르 자회사 AGPA를 통해 인도네시아 팜 기업 삼포에르나 아그로(Sampoerna Agro)의 지분 65.72%를 약 8300억 원에 인수하기로 했다. 향후 의무적 공개매수 절차를 거치면 지분율은 추가 확대될 수 있으며, 거래 마무리 시점은 2026년 상반기로 예상된다. 이번 인수를 통해 확보하는 팜 농장 면적은 12만8000ha이며, 기존 파푸아 PT BIA 농장을 포함하면 총 15만ha 규모로 커진다. 두 지역의 생산 피크 시기가 달라 연간 공급이 분산된다는 점, RSPO 인증을 받은 농장이라는 점은 향후 공급 부족 시 프리미엄 원료 공급자로서의 위상을 높여주는 요소다. 삼포에르나 아그로는 인도네시아 팜 종자 시장 점유율 2위 기업으로, 2024년 기준 영업이익률 22%, ROE 11% 수준의 우수한 수익성을 기록 중이다.포스코인터내셔널은 인도네시아 동칼리만탄 발릭파판 지역에서 연간 50만 톤 규모의 팜유 정제법인 PT ARC 준공도 마쳤다. 이 법인은 포스코인터내셔널이 60%, GS칼텍스가 40%를 보유한 합작사로, 총 2억 1000만 달러가 투입됐다. 기존 PT BIA를 통해 확보한 CPO 생산능력 20만 톤에 삼포에르나 아그로를 통한 추가 물량 40만 톤이 더해지면, 정제시설 가동률을 안정적으로 유지할 수 있는 구조가 된다. 정제된 KPO는 인도네시아 내수뿐 아니라 한국과 중국 등으로 판매될 예정이며, GS칼텍스는 국내 바이오디젤 원료 공급망을 강화하는 데 이를 활용할 계획이다.이로써 종자 개발부터 CPO 생산, 정제, 내수 및 수출 판매에 이르는 팜 밸류체인은 사실상 완성됐다. 하나증권은 밸류체인 강화를 통해 연간 최대 3000만 달러 수준의 시너지 창출이 가능할 것으로 추산한다. CPO 판매 최적화, RSPO 프리미엄, 정제사업 확장, 구매 규모 확대, 운영 효율화, 종자 연구개발, SAF 원료 판매, 탄소배출권 수익 등 여러 요인이 복합적으로 반영된 결과다. 포스코인터내셔널은 2025~2027년 3조 2000억 원의 설비투자 계획을 유지하면서도 재무 부담은 관리 가능한 수준이라고 판단하고 있으며, 하나증권은 목표주가 6만 6000원과 투자의견 매수를 제시했다.헬로티 김재황 기자 |</div>

두산로보틱스 — ONExia 편입으로 솔루션 전환 가속. DS투자증권의 분석에 따르면 두산로보틱스의 2025년 3분기 매출은 101억 원으로 전년 동기 대비 1.3% 증가하는 데 그쳤고, 영업적자는 152억 원으로 적자 폭이 확대됐다. 협동로봇 중심 단일 제품 구조에서는 수익성 한계가 뚜렷했지만, 검사·포장·EOL(End of Line) 등 설치형 자동화 공정 중심으로 시장을 넓히면서 점진적인 체질 개선에 들어간 것으로 평가된다.

[헬로스톡] 11월 25일 주목할 종목: 두산로보틱스·삼성바이오로직스·포스코인터내셔널

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/25/2H0LC3JWGK_1.jpg" /></figure>구글이 자체 개발한 인공지능(AI) 반도체인 텐서처리장치(TPU)를 외부에 판매하겠다고 선언하며 엔비디아 중심의 AI 칩 시장에 판도 변화를 예고했다. 단순히 구글이 AI 칩을 판매하는 차원을 넘어 엔비디아의 독점적 지위를 흔들고 빅테크 기업들이 주도하는 주문형반도체(ASIC) 다극화 체제로 시장이 재편될 것임을 알리는 신호탄으로 평가된다.25일 외신 등에 따르면 구글은 그동안 자사 클라우드 서버용으로만 폐쇄적으로 사용하던 TPU를 메타 등 외부 기업에 판매하는 방안을 추진 중이다. 특히 메타가 2027년부터 자사 데이터센터에 구글 TPU를 도입하기 위해 수십억 달러 규모의 투자를 논의 중인 것으로 알려졌다. 구글은 AI 데이터센터 구축 비용 절감을 원하는 빅테크 기업들에 TPU가 엔비디아 그래픽처리장치(GPU)의 강력한 대안이자 공급망 안정화의 열쇠임을 강조하고 있다.구글이 TPU의 외부 판매를 검토하기로 한 것은 연산 속도와 전력 효율 면에서 엔비디아 GPU와의 경쟁에서 밀리지 않음이 확인됐기 때문이다. 실제로 최근 공개된 제미나이 3.0은 엔비디아 GPU 없이 구글 TPU만으로 데이터 학습과 추론 작업이 이뤄졌는데 이용자 직접 평가 지표인 ‘LM아레나 리더보드’에서 1501점을 기록하며 1위를 차지했다.시장은 구글이 쏘아 올린 ‘반(反)엔비디아 연합’의 부상 가능성에 즉각 반응했다. 구글의 모회사 알파벳 주가는 24일(현지 시간) 뉴욕증시에서 전 거래일 대비 18.82달러(6.28%) 급등한 318.47달러에 마감했다. 김정회 한국반도체산업협회 상근부회장은 “구글이 TPU를 외부에 판매한다는 것은 AI 칩 시장이 엔비디아라는 절대 권력에서 벗어나 각 기업의 목적에 맞춘 ASIC 중심으로 다변화하는 신호탄으로서 의미가 있다”고 설명했다.<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/25/2H0LC3JWGK_2.jpg" /></figure></div>

구글이 자체 개발한 인공지능(AI) 반도체인 텐서처리장치(TPU)를 외부에 판매하겠다고 선언하며 엔비디아 중심의 AI 칩 시장에 판도 변화를 예고했다. 단순히 구글이 AI 칩을 판매하는 차원을 넘어 엔비디아의 독점적 지위를 흔들고 빅테크 기업들이 주도하는 주문형반도체(ASIC) 다극화 체제로 시장이 재편될 것임을 알리는 신호탄으로 평가된다.

GPU 넘은 TPU…구글, 왕의 귀환

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