<div><figure><img src="https://wimg.mk.co.kr/news/cms/202503/31/20250331_01110119000005_L00.jpg" /></figure>이번주 증시는 한국의 공매도 전면 재개와 미국의 상호 관세 발표에 영향을 크게 받을 것으로 전망된다.31일 국내 증시에서는 약 17개월 만에 공매도가 전면 재개된다. 시장에서는 주가 단기 조정 등 공매도로 인한 부정적인 영향보다는 긍정적인 영향이 더 클 것이라는 예상이 나온다. 양일우 삼성증권 연구원은 "공매도 재개 후에는 오히려 이익 및 주가 모멘텀이 강한 종목의 강세가 지속될 것"이라고 내다봤다.미국 증시에서는 오는 4월 2일(현지시간) 상호 관세 부과의 구체적인 내용이 발표된다. 브렛 라이언 도이체방크 미국 담당 수석 이코노미스트는 "관세 불확실성이 어느 정도 해소되면 일시적으로 안도 랠리가 나타날 수 있다"면서도 "큰 틀에서 관세를 낮추지 않는 이상 부정적이기 때문에 매도세가 있을 것"이라고 말했다.한편 매일경제와 크래프트테크놀로지스가 공동 개발한 인공지능(AI) 기반 주식 위험관리지수 '붐&쇼크지수' 위험 수치는 한국판이 0, 미국판은 19를 기록했다.[정상봉 기자]</div>

<div><figure><img src="https://www.kgnews.co.kr/data/photos/yhnews/202503/PYH2025033117960001300_6303a2.jpg" /></figure>새해 들어 안정세를 보이던 원·달러 환율이 다시 상승세로 돌아서면서 금융지주들의 보통주자본(CET1)비율에 비상등이 켜졌다. 환율이 당분간 높은 수준을 유지할 것으로 전망되면서 금융지주들의 기업가치 제고(Value-up) 전략에도 차질이 빚어질 수 있다는 우려가 제기되고 있다.1일 금융권에 따르면 지난달 31일 서울 외환시장에서 원·달러 환율은 1472.9원으로 주간 거래를 마쳤다. 이는 연중 최고점이자 글로벌 금융위기 당시인 2009년 3월 13일(1483.5원) 이후 약 16년 만의 최고 수준이다. 이후 야간거래 시간대에도 상승세를 이어가며 한때 1477원까지 치솟았다.환율 상승 배경에는 미국과 중국 간 무역 분쟁 격화, 윤석열 대통령에 대한 탄핵 선고 지연 등이 자리하고 있다는 분석이 나온다. 도널드 트럼프 전 미국 대통령이 예고한 상호 관세 부과 조치(4월 2일, 현지 시각)를 앞두고 글로벌 금융시장에서 안전자산 선호 심리가 강해진 것도 원화 약세를 부추긴 요인으로 꼽힌다.시장에서는 환율이 당분간 높은 수준을 유지할 것이라는 전망이 우세하다. 전규연 하나증권 연구원은 “4월 예정된 미·중 무역 분쟁 이슈가 본격적으로 반영되면서 안전자산인 미 달러화 선호도가 더욱 높아질 것”이라며 “환율 상단이 1500원 내외까지 오를 가능성도 배제할 수 없다”고 분석했다.환율 상승은 금융지주들의 CET1비율 하락으로 이어질 수 있다. CET1비율은 금융사의 핵심 건전성 지표로, 위험가중자산(RWA) 대비 보통주자본의 비율을 뜻한다. 원·달러 환율이 상승하면 금융지주들이 보유한 외화자산의 원화 환산액이 증가하면서 RWA가 확대되고, 이에 따라 CET1비율이 낮아지는 구조다.금융권에 따르면 원·달러 환율이 10원 오를 때마다 KB·신한·하나·우리·NH농협 등 5대 금융지주의 CET1비율이 0.01~0.03%포인트 하락하는 것으로 추정된다. 지난해 말 환율 상승 국면에서도 국내 은행들의 CET1비율이 일제히 하락한 바 있다. 금융감독원에 따르면 은행지주 8곳과 비지주계열 은행 9곳 등 17개 사의 지난해 말 기준 CET1비율은 13.07%로 전 분기 대비 0.26%포인트 떨어졌다. 특히 농협금융(12.44%)과 우리금융(12.13%) 등 일부 금융지주는 주주환원의 기준선으로 여겨지는 13%를 밑돌았다.CET1비율 하락은 금융지주들의 밸류업 전략에도 악영향을 미칠 가능성이 크다. 금융지주들은 주주가치 제고를 위해 배당 확대, 자사주 매입 등 주주환원 정책을 적극 추진하고 있지만, 이를 위해서는 안정적인 CET1비율 유지가 필수적이기 때문이다.금감원은 고환율 지속으로 금융사들의 위험자산이 늘어나고 있는 만큼 자본여력 확대가 필요하다는 입장이다.금감원 관계자는 “고환율, 경기 회복 지연, 글로벌 보호무역주의 심화 등 대내외 불확실성이 지속되면서 신용 손실 확대 가능성이 커지고 있다”며 “금융여건이 악화되더라도 은행들이 원활한 신용 공급 기능을 수행할 수 있도록 충분한 손실 흡수 능력을 확보하도록 유도할 것”이라고 밝혔다.금융권에서는 환율이 1500원을 넘어설 경우 금융지주들의 CET1비율이 더욱 악화될 수 있는 만큼, 금융사들의 리스크 관리가 어느 때보다 중요하다는 지적이 나온다.[ 경기신문 = 고현솔 기자 ]</div>

새해 들어 안정세를 보이던 원·달러 환율이 다시 상승세로 돌아서면서 금융지주들의 보통주자본(CET1)비율에 비상등이 켜졌다. 환율이 당분간 높은 수준을 유지할 것으로 전망되면서 금융지주들의 기업가치 제고(Value-up) 전략에도 차질이 빚어질 수 있다는 우려가 제기되고 있다.

금융위기 수준 환율…금융지주 CET1 다시 '빨간불'

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/03/31/2GQGL4YY6D_1.jpg" /></figure>미국에서 수십 년 간 물가 안정에 기여했던 ‘값싼 상품의 시대’가 끝났다는 진단이 나오고 있다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 4월 2일 상호관세 부과를 예고하며 전 세계 주요국들의 긴장감이 높아지는 가운데 미국에서 관세 여파로 물가 상승을 우려하는 목소리가 잇따르는 양상이다.3월 30일(현지 시간) 월스트리트저널과 미 노동부에 따르면 2019년 12월 미국의 핵심 상품 소비자물가지수는 2011년 12월 대비 1.7% 하락한 것으로 집계된다. 의류, 자동차 등으로 구성되는 주요 상품 가격의 동향을 보여주는 지표인데 코로나19 전 2010년대 미국의 상품 가격은 사실상 오르지 않았다는 의미다. 기술 및 생산성 향상과 2001년 중국의 세계무역기구(WTO) 가입 후 저가의 중국산 물건이 유입되면서 상품물가를 크게 낮춘 것으로 분석된다.일반적으로 물가 하락은 경제에 악영향을 끼친다. 하지만 미국에서는 이 기간 연 평균 2.7%씩 상승한 서비스 가격 인상 효과를 상쇄하며 전체 소비자물가의 안정에 크게 기여했다는 평가가 나온다. 코로나19 팬데믹을 거치며 급등한 상품물가는 이후 안정세를 찾아갔지만 최근 다시 상승할 조짐이 나타나고 있어 전문가들이 예의주시하고 있다. 제롬 파월 미 연방준비제도(Fed·연준) 의장도 최근 “상품 인플레이션이 0에 가까운 수치가 이어졌던 것에 비해 지금은 다시 상승하고 있다”고 진단했다.전문가들은 최근 경제 환경을 볼 때 상품가격 하락으로 물가 안정을 이어가던 ‘황금기’는 사실상 끝났다고 평가한다. ‘제 2의 중국 효과’를 기대할 만한 요인이 보이지 않는 데다 트럼프 대통령의 관세 정책이 물가를 크게 흔들 것이라는 설명이다. 앞서 중국, 멕시코, 캐나다 등을 상대로 고율 관세 방침을 밝힌 트럼프 대통령은 오는 2일 상호관세 계획도 내놓을 예정이다. 캐나다의 PCB 글로벌 트레이드 매니지먼트의 브리아나 라이니거는 “무역 활동이 지금처럼 불안하고 혼란의 반응을 보인 적은 없었다”고 전했다.금융가에서도 미국의 물가 전망치를 상향 조정하고 있다. 골드만삭스는 올해 개인소비지출(PCE) 가격지수 상승률 전망을 2.7%에서 3%로 높였다. 스티븐 블리츠 수석 이코노미스트는 “최근 상품 물가 지표를 보면 2010년대와 같은 디플레이션 충격이 없을 것임을 알 수 있다”며 올해 인플레이션 예상 수준을 연준 목표(2%)보다 높은 3%로 제시했다.</div>

미국에서 수십 년 간 물가 안정에 기여했던 ‘값싼 상품의 시대’가 끝났다는 진단이 나오고 있다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 4월 2일 상호관세 부과를 예고하며 전 세계 주요국들의 긴장감이 높아지는 가운데 미국에서 관세 여파로 물가 상승을 우려하는 목소리가 잇따르는 양상이다.

“값싼 상품 시대 끝났다”…상호관세 앞둔 美 경제 물가 우려 고조[글로벌 왓]

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/04/01/2GRCPTSQG8_2.jpg" /></figure>이복현 금융감독원장이 1일 “공매도 급증 종목에 대해 유관기관과 협의해 관련 시장 조치를 강화하겠다”고 밝혔다. 지난달 31일 공매도 재개 이후 일부 종목에 대한 공매도가 집중되면서 당국은 SK하이닉스 등 43개 종목에 대해 과열종목으로 지정한 상태다.이날 이 원장은 임원회의에 참석해 “미국 증시 하락과 트럼프 관세 정책 등 복합적 요인으로 공매도 재개와 동시에 국내 증시 변동성이 확대됐다”면서도 “공매도는 가격발견 기능과 유동성을 높여 중장기적으로 시장 변동성을 낮추는 데 기여할 것”이라고 밝혔다. 이에 공매도와 관련한 우려가 없도록 적극 설명할 것을 주문했다.이 원장은 공매도 재개 첫날인 지난달 31일 거래소의 공매도중앙점검시스템(NSDS)도 안정적으로 운영됐다고 강조했다. 이 원장은 “NSDS를 통해 불법 공매도를 철저히 점검해 국내 자본시장의 공정한 경쟁 환경 조성에 힘써달라”고 당부했다.미국의 상호관세 행정명령 발표와 관련해서도 언급했다. 이 원장은 “트럼프 관세정책 발표 이후 각국의 협상·대응에 따라 시장 변동성 확대는 상당기간 지속될 수 있으므로 밀착 모니터링해야 한다”며 “관세 불확실성이 기업 투자심리 우축, 경제전망 하향 등으로 이어질 수 있는 만큼 국가 경제 및 산업별 영향도 면밀하게 점검하고 관계기관과의 공조를 강화해야 한다”고도 했다.트럼프 정책 불확실성 반작용으로 오히려 미국 예외주의가 약화하면서 글로벌 자금이 유럽·중국 등 적극적인 경기부양을 추진하는 국가로 이동하는 움직임도 관찰된다고 평가했다. 이에 이 원장은 “우리나라도 경기 활성화 논의 진전과 주주 보호 등 흔들림 없는 자본시장 선진화 추진을 통해 글로벌 투자자금이 저평가된 국내 시장으로 유입될 수 있는 여건을 조성해야 한다”고 했다.한편 이날 한덕수 권한대행 국무총리는 상법 개정안에 대한 재의요구권(거부권)을 행사했다. 이 원장은 재의요구권 행사를 막는 데 직을 걸겠다고 했으나 거취에 대한 언급은 없었다. 금감원 관계자는 “원장 거취에 대해서는 언급하기 어렵다”며 “상법 개정안에 대한 금감원과 원장의 입장을 충분히 말씀드렸기 때문에 이후 상황에 대해 특별히 드릴 말씀은 없다”고 말했다.</div>

이복현 금융감독원장이 1일 “공매도 급증 종목에 대해 유관기관과 협의해 관련 시장 조치를 강화하겠다”고 밝혔다. 지난달 31일 공매도 재개 이후 일부 종목에 대한 공매도가 집중되면서 당국은 SK하이닉스 등 43개 종목에 대해 과열종목으로 지정한 상태다.

이복현 “공매도 급증 종목에 시장조치 강화…美 관세로 변동성 상당 지속”

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/04/01/2GRCPUZG0U_1.jpg" /></figure>지난해 12월 원·달러 환율이 1400원을 뚫은 후 좀처럼 내려오지 않으면서 1달러당 1400원대가 ‘뉴노멀’이 될 것이라는 전망이 나오고 있다. 윤석열 대통령의 탄핵 심판 선고기일이 확정되기는 했지만 당분간 정치 불확실성이 커질 수밖에 없고 연 1% 성장률도 고착화하고 있어 원화 약세가 불가피하다는 게 전문가들의 진단이다. 여기에 ‘서학개미’들의 국내 증시 탈출과 미국 관세 변수도 우리 환율 시장을 뒤흔드는 변수다.1일 서울경제신문이 환율 전문가를 대상으로 긴급 시장 전망을 한 결과 대다수가 장기적으로 원·달러 환율 밴드로 1400~1500원이 예상된다고 밝혔다. 1300원을 넘어 1100~1200원대로 다시 진입(원화 가치 강세)하기가 어려울 수도 있다는 것이다.실제로 최근 2년간 원·달러 환율 평균치는 1356.45원이다. 반면 지난해 12월 2일부터 1400원을 넘긴 후 단 한 번도 1300원 밑으로 떨어진 적이 없던 점을 고려하면 최근 들어 1400원대가 고착화되고 있는 것이다.백석현 신한은행 연구원은 “한국 경제 특성상 원화는 미국 증시나 글로벌 무역 여건 등에 크게 노출돼 있어 원·달러 환율이 내려오기 힘든 상황”이라고 말했다.전문가 다수가 환율 저점을 1400원대로 고정하고 상단은 1500원까지 높인 결정적인 배경은 미국발 ‘관세 리스크’다. 도널드 트럼프의 상호관세 발표와 이후 대상국의 반발로 글로벌 무역전쟁 전면전이 현실화할 경우 한국 경제에 끼치는 충격파도 더 클 수밖에 없다.이민혁 KB국민은행 연구원은 “펀더멘털 측면만 보더라도 한국 경기가 좋지 못해 일부 기업에서는 환율 고점을 1500원으로 보는 시각도 많다”고 설명했다.<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/04/01/2GRCPUZG0U_2.jpg" /></figure>1300원대 환율로 돌아가기 어려울 것이라는 전망도 나온다. 정용호 KB증권 부부장은 “이제는 1300원대 환율을 논할 게 아니라 환율 레벨이 1450원 아래 혹은 위에 있을 것인가의 싸움이 될 것 같다”면서 “이미 고점이 1470원대로 높아져 있는 한 1500원 돌파도 불가능한 것은 아니다”라고 설명했다.특히 최근 미 경제 악화 우려로 글로벌 달러가 약세를 보이고 있는 와중에 원·달러 환율만 오르고 있다는 점이 우려 요인으로 꼽힌다. 실제로 주요 6개국 통화 대비 달러화 가치를 의미하는 DXY지수는 연초 108대에서 최근 104대로 주저앉았는데 주요 통화 중 원화만 유독 약세를 보이고 있다.문홍철 DB증권 부장은 “DXY를 구성하는 절반 이상이 유로화로, 최근 달러 약세는 유로화 강세 측면이 짙다”면서 “원화가 유로화와 동조하는 통화가 아닌 데다 독일처럼 강력한 재정 부양책이 나오지 않는 한 반등 재료가 부족한 상황”이라고 밝혔다.반면 ‘1달러=1400원’이 대세가 될 것이라는 시각에 대해서 유보적인 태도를 보이는 이들도 있었다. 민경원 우리은행 연구원은 “윤 대통령의 탄핵 심판 선고 후 정치 불확실성이 어느 정도 해소되면 1300원대에 진입하는 것이 가능하다고 본다”고 말했다. 달러 약세를 골자로 하는 ‘마러라고 합의’가 현실화할 경우 원·달러 환율이 하락 압력을 받을 가능성이 있다는 시각도 있다.한편 이날 서울 외환시장에서 원·달러 환율은 전날보다 1.0원 내린 1471.9원에 주간 거래를 마쳤다. 미 상호관세 발표를 앞두고 경계심이 고조돼 1476.7원까지 상승했지만 장중 헌법재판소의 윤 대통령 탄핵 선고기일이 알려진 직후 방향을 틀어 하락 마감했다.</div>

지난해 12월 원·달러 환율이 1400원을 뚫은 후 좀처럼 내려오지 않으면서 1달러당 1400원대가 ‘뉴노멀’이 될 것이라는 전망이 나오고 있다. 윤석열 대통령의 탄핵 심판 선고기일이 확정되기는 했지만 당분간 정치 불확실성이 커질 수밖에 없고 연 1% 성장률도 고착화하고 있어 원화 약세가 불가피하다는 게 전문가들의 진단이다. 여기에 ‘서학개미’들의 국내 증시 탈출과 미국 관세 변수도 우리 환율 시장을 뒤흔드는 변수다.

"1달러=1400원대가 뉴노멀…1300원대 복귀는 힘들 것"

<div><figure><img src="https://www.inthenews.co.kr/data/photos/20250314/art_17433774447466_dc323f.jpg" /></figure>인더뉴스 최이레 기자ㅣ 하나증권은 31일 진에어에 대해 비용 감소에도 불구하고 운임 하락으로 실적 추정치가 하향됐다며 목표주가를 기존 1만4000원에서 1만2000원으로 내렸다. 다만, 내수경기가 회복되면 주가 반등이 가능하다는 판단에 투자의견은 '매수'를 유지했다.하나증권에 따르면 올해 1분기 진에어의 매출과 영업이익은 전년동기 대비 6%, 38% 감소한 4050억원, 607억원으로 예상된다.안도현 하나증권 연구원은 "국제선 수송(RPK) 증가에도 불구하고 전년 동기 높았던 운임 기저와 경쟁 강도 증가에 따라 국제선 여객 운임은 전년 대비 10% 감소한 100원/km으로 예상하고 있다"고 설명했다.이어 "1분기는 저비용항공사(LCC) 성수기로 진에어는 근 2년간 영업이익의 절반이 1분기에 발생했다"며 "1분기 수요 둔화는 LCC 전반에 부담으로 작용하고 있다"고 평가했다.안 연구원은 이에 따라 올해 연간 기준 매출은 수송능력(ASK) 증가에도 불구하고 운임 하락으로 전년동기 대비 1% 증가에 그칠 것으로 내다봤다. 영업이익도 8% 감소한 1500억원(영업이익률 10.2%)로 추정했다.이런 가운데 최근 진에어의 주가 하락이 과도했다며 환율 및 내수 경기 안정화에 주목할 필요가 있다는 의견을 내놨다.그는 "진에어의 주가는 기본적으로 소비심리와 동행하고 환율에 역행하는데 향후 환율이 안정화되고 내수경기 회복 기대감이 부각된다면 주가 상승 모멘텀은 충분하다"고 설명했다.</div>

인더뉴스 최이레 기자ㅣ 하나증권은 31일 진에어에 대해 비용 감소에도 불구하고 운임 하락으로 실적 추정치가 하향됐다며 목표주가를 기존 1만4000원에서 1만2000원으로 내렸다. 다만, 내수경기가 회복되면 주가 반등이 가능하다는 판단에 투자의견은 '매수'를 유지했다.

진에어, 비용 감소에도 운임 하락 타격… 목표가↓-하나

<div>큰 그림을 꿰뚫는 인사이트숨은 기회 찾아내는 알짜 정보손실 위험 알려주는 길잡이고품격 글로벌 투자 매체 GAM(Global Asset Management)이 3월31일 제공한 콘텐츠입니다.배당랠리 선도 '中 국영은행株'① 대규모 유상증자 이슈로 재조명<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2024/11/28/2411281024180441.jpg" /></figure>[뉴욕 주간 프리뷰] ①'스태그플레이션' 위험 대비하는 투자자들<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/03/31/2503311430246900.jpg" /></figure>솔레노, FDA의 PWS 과식증 치료제 승인에 주가 날개 ①<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/03/31/2503311655501050.jpg" /></figure>CK허치슨 장중 5% 급락, 파나마 항만 매각 연기 보도<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/03/31/2503311520267120.jpg" /></figure>[중국증시 주간 포인트] 美 트럼프 '상호관세', 공식∙차이신 PMI, 창립 15주년 '샤오미'<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/03/31/2503310916239791.jpg" /></figure></div>

고품격 글로벌 투자 매체 GAM(Global Asset Management)이 3월31일 제공한 콘텐츠입니다. 배당랠리 선도 '中 국영은행株'① 대규모 유상증자 이슈로 재조명

깊이가 다른 글로벌 투자 정보 GAM - 맛보기편(3/31)

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/03/31/2GQGJETNJX_1.jpg" /></figure>▲ AI 프리즘* 맞춤형 경제 브리핑* 편집자 주: ‘AI PRISM’(Personalized Report & Insight Summarizing Media)은 한국언론진흥재단의 지원을 받아 개발한 ‘인공지능(AI) 기반 맞춤형 뉴스 추천 및 요약 서비스’입니다. 독자 유형별 맞춤 뉴스 6개를 선별해 제공합니다.트럼프發 관세 폭탄이 현실화되기도 전에 한국 제조업이 위기를 맞았다. 경북 구미 국가산업단지와 경남 김해 소재 자동차 부품 제조업체 2곳이 이달 중 당좌거래 정지와 기업회생 절차에 들어갔다. 자동차 부품에 대한 25% 관세는 오는 5월 3일부터 적용 예정이지만, 이미 수주 물량이 급감하며 경영난이 가시화되는 양상이다. 한국의 대미 자동차 부품 수출액은 지난해 82억 2000만 달러로 전체 자동차 부품 수출의 36.5%를 차지해 관세 충격이 본격화되면 더 큰 타격이 예상된다.31일 공매도 재개와 4월 2일 미국 상호관세를 앞둔 일주일 동안 투자자별로 엇갈린 시장 대응이 나타났다. 개인은 코스피200 지수 하락 시 두 배 수익을 내는 ‘KODEX 200선물인버스2X’를 1153억 원 매도한 반면, 외국인과 기관은 각각 316억 원, 844억 원 매수했다. 개인들은 레버리지 상품인 ‘KODEX 레버리지’와 ‘KODEX 코스닥150 레버리지’를 각각 626억 원, 2313억 원 매수하며 상승에 베팅했다. 전문가들은 이번 주가 증시 변동성의 정점이 될 것으로 전망했다.■ 자동차 부품산업 위기 현실화경북 구미와 경남 김해 자동차 부품 제조업체 2곳이 이달 중 어음을 갚지 못해 부도 처리됐다. 구미 업체는 연 매출 300억 원 규모로 정부 이노비즈 인증을 받은 기업이었으나 수주 급감으로 경영난을 겪었다. 트럼프 관세는 다음 달 2일부터 자동차에 25%, 오는 5월 3일부터 부품에 25% 부과될 예정이다. 정부는 다음 달 초 자동차 산업 비상 대책을 발표하고 연내 석유화학, 소부장 등 산업 경쟁력 강화 방안을 마련할 계획이다.■ 공매도 재개 앞둔 투자자 대응 차별화31일 공매도 재개와 4월 2일 미국 상호관세를 앞두고 투자자별 대응이 극명하게 갈렸다. 개인 투자자는 ‘KODEX 200선물인버스2X’를 1153억 원 순매도한 반면, 외국인과 기관은 각각 316억 원, 844억 원 순매수하는 행보를 보였다. 개인들은 대신 레버리지 상품을 사들였다. 업계 관계자는 “트럼프 대통령의 자동차 관세가 USMCA 내 생산 부분도 포함한 강도 높은 조치로 해석돼 외국인들의 인버스 매수를 유도했다”고 분석했다.■ 주주가치 모범사례로 부상한 메리츠메리츠금융지주(138040) 주총에서 주주들이 김용범 부회장의 건강을 첫 번째로 걱정했다. 지난 2년 간 주가가 3만원에서 12만원 이상으로 4배 성장한 데 대한 감사의 표시다. 메리츠는 ‘한국의 버크셔 해서웨이’를 지향하며 주주들에게 버핏이 추천한 책을 선물했다. 총주주수익률(TSR)이 지난해 78.3%, 2023년 이후 누적 152%를 기록했으며, 주총 직후 5500억 원 규모의 자사주 취득 후 소각 계획을 공시해 주주 호응을 얻고 있다.[투자자 관심 뉴스]1. 車부품사 이달만 2곳 부도…“트럼프 관세 타격 이미 시작”- 핵심 요약: 경북 구미와 경남 김해 소재 자동차 부품사 2곳이 이달 중 당좌거래 정지와 기업회생 절차에 들어갔다. 트럼프 관세가 본격 시행되기도 전에 수주 물량 급감으로 경영난이 악화된 것이다. 정부는 다음 달 초 자동차 산업 비상 대책을 포함한 산업 지원 방안을 마련할 예정이다.관련기사<ul><li>서울경제, AI로 독자 맞춤형 뉴스 시대 연다… ‘AI PRISM’ 시동</li><li>‘5조 딜’ DIG에어가스, 글로벌 PEF 각축전…공매도 재개·관세 폭탄에 증시 거래대금 6조 ‘뚝‘ [AI 프리즘*주식 투자자 뉴스]</li><li>"한국, 위기 때마다 강해져…정치 양극화 넘을 것"… 우체국서 은행 예적금·대출 업무 본다 [AI 프리즘*대학생 취준생 뉴스]</li><li>끝내 정산 못한 발란, 기업회생 신청하나…토스, 창사 이래 첫 흑자 ‘美 상장 보인다‘ [AI 프리즘*금융상품 투자자 뉴스]</li></ul>2. 공매도·트럼프 관세 앞두고 엇갈린 투심…‘곱버스’ 외국인은 사고, 개인은 팔았다- 핵심 요약: 31일 공매도 재개와 내달 2일 미국 상호관세를 앞두고 개인 투자자들이 시장 하락에 베팅하는 ‘곱버스’ 상품을 1000억 원 넘게 판 것으로 나타났다. 반면 외국인과 기관은 뚜렷한 매수세를 보였다. 전문가들은 외국인들이 미국의 예상보다 강도 높은 관세 정책에 더 민감하게 반응한 것으로 분석했다.3. “메리츠를 ‘한국의 버크셔’로”…주총서 CEO 건강 챙긴 주주들- 핵심 요약: 메리츠금융지주 주주 총회에서 주주들이 김용범 부회장의 건강 염려를 건넸다. 메리츠의 적극적인 주주환원 정책 때문이다. 메리츠의 총주주수익률(TSR)이 지난해 78.3%로 2023년 이후 누적 152%를 기록했다. 메리츠는 주총 직후 5500억 원 규모의 자사주 취득 및 소각 계획을 발표해 주주 가치를 더욱 높이는 모습이다.[투자자 참고 뉴스]4. 수십억 지급해도 이유 불분명…밸류업 역행하는 ‘이사 보수’ 공시- 핵심 요약: 국민연금이 올해 정기 주주총회에서 60개 기업 중 30개 기업의 ‘이사 보수한도액 승인’ 안건에 반대했다. 삼성전자(005930), SK하이닉스(000660) 등 주요 기업들도 반대 의결권을 행사받았다. 한국도 임원 보수에 대해 주주들이 의견을 표시할 수 있는 ‘세이온페이(say-on-pay)’ 제도의 도입이 필요하다는 지적이 나온다.5. “교보증권(030610), 수익 다각화로 종투사 진입 1년 앞당길 것”- 핵심 요약: 교보증권이 2029년 목표했던 종투사 지정을 1년 이상 앞당길 계획이다. 교보증권은 지난해 연결기준 영업이익 1139억 원, 당기순이익 1177억 원으로 전년대비 각각 62%, 74% 증가한 바 있다. 교보증권은 자기자본 1조 9857억 원에서 종합금융투자사 진입 기준인 3조 원으로 확충을 가속화할 방침이다.6. “더 밀어붙여라” …상호관세 앞두고 더 강경해진 트럼프- 핵심 요약: 도널드 트럼프 미국 대통령이 오는 4월 2일 상호관세 발표를 앞두고 더욱 강경한 입장을 보였다. 트럼프 대통령은 사전 협상 없이 ‘선부과 후협상’ 방침을 강조했다. 참모진에게는 보다 강도 높은 관세를 주문한 것으로 알려졌다. 특히 한국을 포함한 ‘더티 15’ 국가에 대한 고강도 관세 가능성이 예상된다.[키워드 TOP 5]자동차부품 위기, 트럼프 관세, 공매도 재개, 주주가치, 기업 투명성, AI PRISM, AI 프리즘<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/03/31/2GQGJETNJX_2.png" /></figure></div>

* 편집자 주: ‘AI PRISM’(Personalized Report & Insight Summarizing Media)은 한국언론진흥재단의 지원을 받아 개발한 ‘인공지능(AI) 기반 맞춤형 뉴스 추천 및 요약 서비스’입니다. 독자 유형별 맞춤 뉴스 6개를 선별해 제공합니다.

트럼프 '관세폭탄' 터지기도 전에 車부품사 '휘청'…공매도 재개 앞두고 투자자 대응 '차별화' [AI 프리즘*주식 투자자 뉴스]

<div>올해 들어 고공행진 이어가는 '금∙구리' 가격A주 대표 수혜주 '자금광업' 성장세 긍정론 자금광업에 대한 기관 평가, 경쟁우위 분석 금∙구리 가격 지속 상승 전망, 성장여력 진단이 기사는 3월 28일 오후 4시56분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 미국 도널드 트럼프 행정부의 관세정책 리스크로 최근 금∙은∙구리 가격이 크게 오른 가운데, 중국증시에서는 비철금속 섹터 대표 종목들의 상승모멘텀이 확대되고 있다.중국 국유 광물 개발업체 자금광업(紫金礦業·ZIJIN MINING 601899.SH/2899.HK)은 이러한 흐름의 중심에 선 대표 종목 중 하나다.방대한 자원 보유량과 안정적 실적 성장세, 탐사 장비 개발 기술력, 비용 관리 능력 등 다양한 측면에서 경쟁 우위를 보유하고 있는 귀금속·비철금속 섹터 대장주로, 금과 비철금속 가격 고공행진 속 그 성장성에 대한 긍정적 평가가 나와 주목된다. ◆ 해외기관 '자금광업 성장 긍정론', 그 배경은?글로벌 투자은행(IB) 모건스탠리는 3월 25일 발표한 연구보고서를 통해 구리 가격이 역대 최고치에 가까워진 상황이나 자금광업의 주가는 여전히 저평가되고 있다고 판단하면서 비중확대(Overweight) 투자 의견을 제시했다. 모건스탠리는 보고서에서 자금광업 수익 확대의 핵심 동력인 금과 구리 평균가가 전년 대비 두 자릿수의 성장률을 기록한 가운데, 높은 원가통제 능력 및 비용절감 효율이 자금광업의 실적 성장을 이끌었다고 판단했다.지난해 자금광업의 구리 생산 단위 원가는 전년 대비 1% 감소했고, 순 재무 비용이 12억 위안 감소하여 차입 비용 비율을 3.8%로 낮췄다. 모건스탠리는 2025년 채굴 단위 원가는 임금 비용 상승과 품위 저하로 약간 상승할 것으로 예상되지만, 자금광산의 판매, 관리 및 재무 비용 측면의 우수한 통제 능력이 안정적인 순이익률을 지탱해줄 것으로 내다봤다.자금광업은 광물 생산량을 안정적으로 늘리기 위해, 광산 확장 및 잠재적 인수 등을 계획 중이다.현재 추진 중인 주요 광산 확장 프로젝트로는 콩고의 카모아 카쿨라(Kamoa-Kakula) 구리 광산 3기 프로젝트(2025년 예상 생산량은 전년 대비 32% 증가), 시짱(西藏∙티베트) 쥐룽(巨龍) 구리 광산 2단계 프로젝트(2025년 말 생산 예정) 등을 들 수 있다.2025년 자금광업의 금 생산량은 85톤(t)으로 전년 대비 17% 증가하고, 구리 생산량은 115만 t으로 전년 대비 8% 늘어날 것으로 추산된다.모건스탠리는 자금광업이 광산 확장 측면에서 우수한 실적을 보였으며 원가 통제 측면에서도 뛰어난 성과를 보였다고 평했다. 이는 자금광업의 실적이 향후 몇 년간 8~10%의 연평균 성장률(CAGR)을 이어가는데 있어 큰 동력이 될 것으로 예상된다.이러한 긍정적 평가 속에 모건스탠리는 자금광업의 A주 목표가를 주당 25위안으로 상향 조정했다. 3월 27일 A주의 최신 종가는 A주는 17.86위안이다. 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 13배, 기업전체가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 밸류에이션 지표인 EV/EBITDA는 8.9배다.H주의 목표가는 23.7 홍콩달러(HKD)로 책정됐다. H주 최신 종가는 17.82 HKD다. 12개월 선행 PER은 12배, EV/EBITDA 배수는 7.7배다. 모건스탠리는 구리 가격이 이미 역사적 최고치에 근접했음에도 불구하고 자금광업의 밸류에이션은 여전히 매력적이라고 평가했다.모건스탠리는 자금광업의 2025년과 2026년 조정 후 주당순이익(EPS)은 각각 10%와 13% 증가할 것으로 예상했다. 이는 주로 구리와 금 가격에 대한 긍정적인 전망과 자금광업의 우수한 원가 통제 능력을 감안해 도출된 평가다. <figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/03/31/2503310839274470.jpg" /></figure>◆ '생산량+가격 상승, 원가 하락', 순익 최고치자금광업에 대한 긍정적 투자 평가가 나오는 배경 중 하나는 최근 공개된 자금광업의 우수한 2024년 실적이다.3월 21일 공개된 자금광업의 2024년 실적 성적표에 따르면 연간 영업수익(매출)은 3036억 위안으로 3.5% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 320억5000만 위안으로 전년 대비 51.8% 증가, 역대 최고기록을 경신했다.4분기 단일 분기 기준으로 매출과 순이익은 각각 734억4000만 위안과 76억9000만 위안으로 각각 전년 동기 대비 7.1%와 55.3%의 성장률을 기록했다.화원증권(華源證券)에 따르면 2024년 구리, 금, 은과 철, 아연(납) 광물의 매출 비중은 각각 28%, 50%, 19%, 4%, 매출총이익률(GPR, 매출액에서 매출원가를 뺀 마진율)은 45%, 30%, 20%, 5%를 기록했다. 이처럼 우수한 실적을 기록할 수 있었던 것은 지난해 '자금광업 핵심 광물의 생산량과 가격 동시 상승+원가 절감'에 따른 결과다.1. 구리①생산량 증가 : 2024년 구리 생산량은 107만 톤(t)으로 전년 대비 5.9% 증가했다. 2025년 생산량 목표치는 전년 대비 7.5% 늘린 115만 t이다. 구리 생산량을 지탱해줄 주요 광산 프로젝트로는 세르비아에 위치한 추카루 페키(Čukaru Peki) 구리 광산과 보르 구리 광산, 콩고민주공화국의 카모아 카쿨라(Kamoa-Kakula) 구리 광산 3단계와 콜웨지(KOLWEZI) 구리∙코발트 광산, 그리고 시짱(西藏∙티베트) 쥐룽(巨龍) 구리 광산 등이다.②가격 상승 : 2024년 구리 정광 평균 가격은 t당 5만6000 위안으로, 전년 대비 14% 상승했다. 지난해 미국 연방준비제도(연준∙Fed)의 통화 완화 정책 전망이 이어진 가운데, 구리 광물 공급 부족 우려가 확대된 것이 가격 상승세를 이끌었다.③원가 하락 : 구리 정광의 단위당 원가는 t당 1만9000 위안으로, 전년 대비 4.3% 줄었다. 매출총이익률은 66%를 기록했다. 자재 구매 비용 감소와 채굴 외주 공사 비용 감소 등에 따른 결과다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/03/31/2503310839274471.jpg" /></figure>2. 금①생산량 증가 : 2024년 금 생산량은 73t 으로, 전년 대비 7.4% 증가했다. 2025년 생산량 목표치는 전년 대비 16.4% 늘린 85 t이다. 금 생산량을 지탱해줄 주요 프로젝트는 콜롬비아의 부리티카(Buritica) 금광, 가이아나의 아우로라(Aurora) 금광, 노튼골드필드, 룽난자금광업(隴南紫金) 등이다.②가격 상승 : 2024년 금 정광 평균 가격은 그램당 504위안으로, 전년 대비 33.2% 상승했다. 지정학적 갈등 심화, 미국 연방준비제도의 금리 인하 주기 시작, 각국 중앙은행의 지속적인 금 매입 등 다양한 요인이 금값을 끌어올렸다.③원가 하락 : 2024년 금 정광의 단위당 원가는 그램당 158위안으로, 전년 대비 0.43% 하락했다.<금∙구리 가격 지속 상승② 기관 긍정 평가 '자금광업'>으로 이어짐. pxx17@newspim.com</div>

올해 들어 고공행진 이어가는 '금∙구리' 가격. A주 대표 수혜주 '자금광업' 성장세 긍정론. 자금광업에 대한 기관 평가, 경쟁우위 분석

[GAM] ①금∙구리 가격 지속 상승, 기관 긍정 평가 '자금광업'

<div>중국 6대 국영은행, 작년 '실적+배당안' 모두 공개연간 배당액 85조, 4월 주목할 고배당주 대표주자수익성+재무 건전성 개선, 단 수익성 여전히 둔화이 기사는 3월 31일 오후 4시46분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 4월 중국 본토 A주의 투자방향으로 고배당주가 다시금 주목을 받고 있다. 미국 도널드 트럼프 행정부의 관세 압박, 중국 거시경제의 불확실성, 해외 지정학적 리스크 등 적지 않은 대내외 변수에 대한 최선의 방어적 선택지가 될 수 있어서다.이러한 흐름 속 최근 중국 6대 국영은행 종목들이 눈에 띄는 배당안을 공개하면서 시장의 이목을 끌었다. A주 시장의 대표적인 고배당주로 꼽히는 6대 국영은행 종목은 매력적인 배당 계획을 통해 실적 펀더멘털(기초체력)과 성장 여력에 대한 자신감을 드러냈다.지난해부터 중국 당국이 적극 추진해온 '지속 가능한 배당 정책' 하에서 중국 상장사들은 적극적으로 배당에 나서고 있고, 그 가운데 6대 국영 은행주들은 '배당랠리'를 주도하며 규모 확장에서 가치 확대로 성장 전략을 전환하고 있다.여기에 전날인 3월 30일 중국 4대 국영은행이 A주 유상증자를 계획 중이며, 중국 당국이 국영은행의 자금력 확충을 위해 최대투자자로 참여, 특별 국채 발행을 통한 대규모 자금을 투입에 나선다는 소식이 전해지며 또 한번 이슈가 되고 있다.이번 유상증자로 인해 단기적으로는 기존 주주의 지분과 수익성, 배당률 등이 다소 희석될 가능성이 있으나, 장기적으로는 은행 경영의 밑천이라 할 수 있는 자본을 확충함으로써 은행 자체의 경영과 실물경제 전반을 지원할 수 있는 힘을 키워줄 것이라는 진단이 나온다. ◆ 연간 배당액 85조원 돌파, 배당랠리 선도주자A주의 대표적인 고배당주로 불리는 6대 국영은행주는 '대규모 배당정책'을 지속하고 있다.3월 28일 저녁 공상은행(中國工商銀行∙ICBC, 601398.SH/1398.HK), 농업은행(中國農業銀行∙ABC, 601288.SH/1288.HK), 건설은행(中國建設銀行∙CCB, 601939.SH/0939.HK)이 2024년 연례 보고서를 발표했다. 이로써 6개 국유 상업은행의 2024년 실적 보고서가 모두 공개됐다.6대 은행은 모두 배당 계획도 발표했는데, 계획 중인 배당금 총액은 2158억 위안 이상이며, 이미 지급된 중간배당금을 더하면 총 배당금액은 4200억 위안(약 85조원)을 넘을 것으로 추산된다. 배당비율은 모두 30%를 넘어선다.공상은행은 주당 0.1646(이하 세전)의 기말 현금배당을 지급할 예정으로, 총 배당금은 약 586억6400만 위안에 달할 전망이다. 연간 현금 배당금은 주당 0.3080위안으로, 2024년 총 배당금은 약 1097억7300만 위안에 달할 것으로 추산된다. 6대 국유은행 중 가장 높은 수준이다. 지난해 중간 배당금으로 이미 511억 위안을 지급했고, 연말에 최종 배당금으로 약 587억 위안을 추가로 지급할 계획이다.돤훙타오(段紅濤) 공상은행 부행장은 실적발표회에서 2006년 상장 이래 지속적으로 높은 배당 수준을 유지해왔으며, 국내외 주주에게 지급한 누적 현금 배당 수익은 1조5000억 위안을 넘어섰으며, 최근 몇 년간 배당비율은 30% 이상의 안정적인 수준을 이어가면서 2007년부터 A주 배당금이 가장 높은 상장사로 자리매김했다고 강조했다. 여기에 투자자들에게 더 많은 수익을 환원해주기 위해 2024년에 처음으로 중간배당을 도입하여 배당 빈도를 연 1회에서 연 2회로 조정했다고 설명했다.농업은행은 주당 0.1255위안의 기말 배당금을 지급할 계획이며, 총 배당금은 약 439억2300만 위안이다. 이미 지급된 중간 배당금을 더하면, 2024년 연간 배당금은 주당 0.2419위안으로, 총 846억6100만 위안의 연간 배당금을 지급할 예정이다.중국은행(中國銀行∙BOC, 601988.SH/3988.HK)은 주당 0.1216위안의 기말 현금 배당을 지급할 계획이다. 중간 현금 배당을 포함한 연간 배당금은 주당 0.2424위안으로, 연간 배당금 총액은 약 713억6000만 위안으로 추산된다.건설은행은 주당 0.206위안의 기말 현금 배당을 지급할 계획이며, 총 배당금은 약 515억200만 위안에 달할 것으로 추산된다. 중간 배당을 포함하면 연간 현금 배당금은 주당 0.403위안으로, 총 배당금은 약 1007억5400만 위안에 달할 전망이다.교통은행(交通銀行∙BCM, 601328.SH/3328.HK)은 주당 0.197위안의 현금 배당을 지급할 계획이며, 총 현금 배당금은 146억3000만 위안이다. 2024년에 이미 지급된 중간 현금 배당을 더하면, 총 현금 배당금은 281억4600만 위안 정도로 집계된다.우정저축은행(中國郵政儲蓄銀行∙PSBC, 601658.SH/1658.HK)은 주당 0.1139위안의 기말 현금 배당을 지급할 계획이며, 총 배당금액은 약 112억9400만 위안이다. 2024년에 이미 지급된 중간 현금 배당을 더하면 연간 현금 배당금은 주당 0.2616위안이며, 연간 배당금 총액은 약 259억4100만 위안으로 추산된다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/04/01/2504010937123751.jpg" /></figure>◆ '실적+재무건전성' 지속 개선여부 주목6대 국유은행의 매력적인 배당 정책은 안정적인 수익 능력과 자본 역량 강화에 기반한다. 전반적으로 지난해 6대 국유은행의 실적과 재무건전성은 모두 개선세를 보였다.다만, 지난 수년간 중국 당국이 경기 부양을 위해 주택 담보 대출과 정책 금리 인하 등 완화적 통화정책을 공격적으로 추진하는 과정에서 국영은행의 자금이 동원돼 왔고, 그 결과 은행의 수익성이 줄어들며 자금력 또한 크게 약화된 상태다.은행의 수익성 판단 기준인 순이자마진(NIM, 은행 등 금융기관이 자산을 운용해 거둔 수익에서 조달비용을 뺀 나머지를 운용자산 총액으로 나눈 수치)은 지난해 말 기준 평균 1.52%로 역대 최저치를 기록했다.6대 국유은행은 영업수익(매출) 측면에서는 차별화됐으나, 순이익 기준으로는 모두 플러스 성장을 기록했다. 2024년 순이익 합계는 1조4000억 위안(약 283조3000억원)을 넘어섰다. 6대 국유은행의 2024년 실적 성적표를 살펴보면 다음과 같다.<배당랠리 선도 '中 국영은행株'② 대규모 유상증자 이슈로 재조명>으로 이어짐.[본 기사는 정보를 제공하기 위한 것이며, 투자를 권유하거나 주식거래를 유도하지 않습니다. 해당 정보 이용에 따르는 책임은 이용자 본인에게 있습니다.]pxx17@newspim.com</div>

중국 6대 국영은행, 작년 '실적+배당안' 모두 공개. 연간 배당액 85조, 4월 주목할 고배당주 대표주자. 수익성+재무 건전성 개선, 단 수익성 여전히 둔화

[GAM] ①배당랠리 선도 '中 국영은행株', 대규모 유상증자 이슈로 재조명

이번주 증시는 한국의 공매도 전면 재개와 미국의 상호 관세 발표에 영향을 크게 받을 것으로 전망된다. 31일 국내 증시에서는 약 17개월 만에 공매도가 전면 재개된다. 시장에서는 주가 단기 조정 등 공매도로 인한 부정적인 영향보다는 긍정적인 영향이 더 클 것이라는 예상이 나온다. 양일우 삼성증권 연구원은 "공매도 재개 후에는 오히려 이익 및 주가 모멘텀이 강한 종목의 강세가 지속될 것"이라고 내다봤다.

韓공매도·美상호관세…증시 폭풍전야

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