SK증권 "한화, 그룹 승계 완료로 주가 불확실성 해소"[줍줍리포트]

SK증권(001510)은 "김승연 한화(000880) 회장이 세 아들에 대해 지분 증여를 하며 승계 관련 불확실성이 해소됐다"며 목표주가를 4만4000원에서 5만4000원으로 올렸다.

최관순 SK증권 연구원은 "김 회장의 세 아들이 100% 보유하고 있는 한화에너지가 상장을 준비하면서 상장 이후 한화와의 합병을 통한 그룹 승계가 유력하게 거론됐다"며 "이때 한화에너지 주가가 높고 한화 주가가 낮을수록 합병 비율 측면에서 세 아들에 유리하기 때문에 한화 주가에 대한 우려가 있었다"고 설명했다.

이어 "김승연 회장의 지분증여로 한화에너지 상장 추진으로 인한 승계 관련 한화 주가 불확실성이 상당부분 해소됐다"며 "증여세 재원 확보를 위한 중장기적인 한화의 배당확대 가능성도 높아졌다"고 판단했다.

또 “현 주가는 순자산가치(NAV) 대비 할인율 75% 수준으로 밸류에이션 매력도 충분하다”고 말했다.

전날 한화는 김승연 회장이 한화 지분을 김동관 부회장, 김동원 사장, 김동선 부사장에게 각각 4.86%, 3.23%, 3.23%씩 증여했다고 공시했다. 증여 후 그룹 지주사격인 한화의 지분율은 한화에너지 22.16%, 김승연 회장 11.33%, 김동관 부회장 9.77%, 김동원 사장 5.37%, 김동선 부사장 5.37% 등이다.

세 아들은 한화에너지의 지분 100%를 가진 상태라 이번 지분 증여로 세 아들의 한화 지분율은 42.67%가 돼 경영권 승계가 완료된다.