<div><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202504/22/f3f2f0a3-743d-4485-aa58-1becfffafb91.jpg" />하락장을 대하는 가장 바람직한 투자 전략은 ‘자산 배분’이다. 뻔한 소리처럼 들릴 수 있지만 투자 지역과 업종, 자산을 다양화하면 시장이 요동치거나 경제 위기가 닥치더라도 충격을 완화할 수 있다. 그런 의미에서 미국 주식은 어떨까.최근 내로라하는 빅테크(거대 기술기업) 종목들이 조정을 받아 가격 매력도가 올라가긴 했지만, 여전히 미국발 관세 불확실성이 짙은 상황에선 투자금을 어느 한 곳에 몰아넣기보다 분산 투자를 하는 게 안전하다.다만 개인투자자 입장에서 매번 뉴스를 따라가며 시장을 분석해 지역·업종·자산 비중을 정하긴 어렵다. 이럴 땐 알아서 자산을 배분해 투자해주는 타깃데이트펀드(TDF), 타깃리스크펀드(TRF)가 효과적인데, 펀드에 가입하는 게 번거롭다면 상장지수펀드(ETF) 형태로 나온 TDF ETF 투자를 고려할 수 있다. ETF라 사고팔기 쉽고, 보수도 더 저렴하다.문제는 TDF ETF는 또 다른 펀드(ETF)에 투자금을 재투자하는 재간접형 구조라서 내가 정확히 어느 국가와 자산에 얼마나 투자하는 건지 알기 어렵다는 점이다. 머니랩이 자산 배분 펀드에 관심있는 투자자들을 위해 시중에 출시된 액티브형 TDF ETF 5종의 구성 종목을 자세히 뜯어보고 지역·자산별 비중을 정리했다. 미국 비중을 줄이면서 분산 투자하거나 금(Gold)에도 투자하고 싶다면 어떤 TDF ETF를 사야 할지 답을 찾을 수 있다.이런 내용을 담았어요📍Point 1 ‘TDF ETF’ 뜯어보기-수수료, 총보수만 보면 당한다-코덱스 VS 에이스 : 글라이드패스 비교📍Point 2 약세장 속 TDF ETF 고르기-하락폭 작은 상품 공통점-TDF ETF 지역별 투자 비중은-연금계좌서 어떻게 투자해볼까</div>

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/04/23/2GRMUOPHJ7_3.jpg" /></figure>퇴직연금 계좌 내 미국 주식 ‘몰빵’ 투자 수요가 갈수록 늘어나고 있다. 국내 투자자들이 미국 주식을 마치 ‘안전자산’으로 인식하고 있는 듯하다. 최근 퇴직연금 계좌 내 위험자산인 주식 비중을 최대한 높일 수 있는 상품들이 잇달아 출시되면서 금융투자 업계에서 나오는 우려다.근로복지공단에 따르면 2017년부터 2023년까지 7년 동안 집계한 퇴직연금의 연평균 수익률은 겨우 2.1%다. 같은 기간 국민연금의 연평균 수익률 6.2%를 크게 밑돌았고 물가상승률(2.2%)보다 못한 수치다.국내 운용 업계는 수익률 제고를 위한다는 명목으로 퇴직연금 계좌 내 주식 비중을 최대한 끌어올릴 수 있는 상장지수펀드(ETF)를 연이어 내놓고 있다. 미래에셋자산운용의 타깃데이트펀드(TDF) ETF를 활용할 경우 퇴직연금 계좌 내 미국 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 비중을 최대 93%까지 가져갈 수 있다.TDF가 현행 규정상 안전자산으로 분류된다는 빈틈을 이용한 상품인데 꼼수라는 일부 비판에도 금융감독원은 별다른 제지를 하지 않고 있다. 금감원은 현재 70%인 퇴직연금 위험자산 편입 비중 한도를 조정하는 방안을 검토 중인 것으로 알려졌다.퇴직연금의 ‘쥐꼬리 수익률’이 문제라면 원리금 보장형으로 지나치게 쏠려 있는 문제를 먼저 해결해야 한다. 퇴직연금 내 위험자산 편입 비중을 높이는 게 우선이 되면 안 된다는 뜻이다. 운용 업계 관계자는 “국내 투자자들의 위험 투자 성향이 짙다는 사실을 감안하면 섣부른 위험자산 편입 한도 해지가 더 큰 문제를 야기할 수 있다”고 경고했다.역사적으로 미국 증시가 장기 우상향하고 있음을 부인할 순 없다. 하지만 미래 일은 알 수 없다. 중국 딥시크의 등장으로 인공지능(AI) 산업 성장에 기반한 미국 예외주의가 꺾일 줄 누가 알았겠는가. ‘달걀을 한 바구니에 담지 말라’는 오랜 투자 격언이 괜히 있는 게 아님을 명심해야 한다.<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/04/23/2GRMUOPHJ7_4.jpg" /></figure></div>

퇴직연금 계좌 내 미국 주식 ‘몰빵’ 투자 수요가 갈수록 늘어나고 있다. 국내 투자자들이 미국 주식을 마치 ‘안전자산’으로 인식하고 있는 듯하다. 최근 퇴직연금 계좌 내 위험자산인 주식 비중을 최대한 높일 수 있는 상품들이 잇달아 출시되면서 금융투자 업계에서 나오는 우려다.

[기자의 눈] 미국 주식도 위험자산이다

<div>과거 장기 통계 '시장 체류 전략'이 승리 시사저점 노리다가 '핵심' 놓치면 수익률 대폭 저조시야 짧을수록 구성 재편 통한 다각화가 핵심전문가들의 유력한 시나리오는 '온건한 관세'이 기사는 4월 22일 오후 3시48분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 주식시장의 시세가 지금처럼 급등락을 반복하며 주저앉는 상황에서는 '마켓타이밍' 모색보다 '시장에 머무는' 전략이 오히려 장기 투자자에게 더 효과적일 수 있다. 저점 판단이나 추가 하락 예상을 통한 마켓타이밍 전략은 오히려 기회손실 위험만 키울 개연성이 높다. 포트폴리오의 수익률을 크게 견인하는 '결정적 기간'을 놓칠 가능성이 크기 때문이다.그렇다고 편향된 자산 구성으로 시장에 체류하는 것이 최적의 전략이라고 보기는 어렵다. 단계적인 구성 재조정을 통한 분산화가 핵심이다. 최근 주가 급락을 유발한 도널드 트럼프 미국 행정부의 관세 정책이 각국과 협상이 전개되는 '유예기간' 동안 다양한 결과가 나올 가능성을 내포한 가운데 시나리오별로 어떤 대응이 요구되는지 전문가 분석을 종합해 봤다.1. "예측보다 참여가 긴요"관련 의견을 확인하기에 앞서 과거 주식시장에 머무는 전략의 장기 성과가 어떠했는지는 한 번 검토할 가치가 있다. 에드워드존스와 T로우프라이스의 20~30년 장기 조사 결과에 따르면 주식시장의 '최고 성과 10일'만 놓쳐도 체류했을 때보다 최종 수익률이 절반 넘게 줄고 20일만 놓쳐도 연평균 수익률이 마이너스로 전환되는 것으로 조사됐다. 마켓타이밍 잡기를 시도해 소수의 중요한 날을 놓치는 것이 얼마나 큰 손해인지 보여주는 통계다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/04/22/2504220355551561.jpg" /></figure>2005년 1월1일부터 2024년 12월31일까지 수익률을 집계한 T로우프라이스의 20년 통계를 보면 S&P500 1만달러 투자 시 20년 뒤 최종금액은 6만1750달러가 돼 연평균 수익률이 9.5%로 파악됐지만 '최고의 10일'과 '최고의 20일'을 놓쳤을 땐 각각 최종금액이 각각 2만2871달러와 9724달러가 돼 연평균 수익률이 4.2%, -0.1%로 파악됐다. 각각 최종금액이 머무르는 전략을 구사했을 때보다 63%, 84% 낮아진 셈이다.물론 관련 결과가 수십년을 전제로 한다는 점에서 실감하기 어려운 통계로 느껴질 수 있다. 하지만 주식시장의 수익 발생은 비정기적이고 집중된 형태로 나온다는 진실은 불변이다. 따라서 투자 기간이 수년으로 비교적 짧다고 해도 전체 수익률을 견인하는 핵심 기간이 어디에 어떻게 분포해 있을지는 파악하기 힘든 만큼 '예측'이 아니라 '참여'의 자세로 투자에 임하는 게 성공률을 비교적 높이는 전략이라는 조언이 나온다.투자 기간이 수년으로 비교적 짧은 상황에서는 위험을 효과적으로 분산시키는 다각화된 포트폴리오 구성이 더 중요해진다. 수십년의 투자는 시간 자체가 자연스러운 분산 효과를 제공하는 반면 비교적 기간이 짧은 상황에서는 한 번의 큰 하락이 전체 수익률에 결정적인 영향일 미칠 수 있어서다. 예로 5년 투자 중 첫 해 37% 하락이 있었다면 원금 회복을 위해 나머지 기간 매년 12%의 수익률이 필요하다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/04/22/2504220355551560.jpg" /></figure>T로우프라이스에 따르면 지난 30년 동안 포트폴리오 모두를 S&P500으로 구성했을 경우 연평균 수익률은 10.9%였지만 '연간 성과가 최악이었을 때는 수익률이 -37%'로 극악의 상황을 보였다. S&P500 비중을 줄일수록 연평균 성과는 낮아지지만 최악의 시기 떄 위험을 제한할 수 있다. S&P500에 40%, 채권에 60%를 배분했을 경우 연평균 수익률은 7.4%로 줄지만 최악이었을 때는 -14.8%로 제한된다. 포트폴리오 분산화가 필요한 이유다.2. 시나리오I: 온건 관세전문가들에 따르면 상호관세 유예기간 동안 각국과의 협상을 통해 도출될 수 있는 결과는 ①온건 관세와 ②고율 관세 등 크게 2가지로 요약된다. ①시나리오는 대부분의 교역국에 대한 관세율이 약 10%로 유지돼 미국의 평균 관세율이 약 10~15%(종전 2%) 수준으로 되는 경우다. ②시나리오는 평균 관세율이 25%에 가까워지는 상황이다. 유예기간은 미국 동부시간 오는 7월9일 오전 12시1분까지다.유력한 결과로 기대되는 시나리오는 ①(JP모간웰스매니지먼트와 캐피털이코노믹스, 애드워드존스 등 예상)이다. ①에서는 관세 영향으로 물가가 상승하고 성장이 둔화되지만 물가 상승률이 4%를 초과하며 침체에 빠지는 상황은 피할 것으로 상정한다. 물가가 재차 오를 가능성이 있지만 그 오름세가 비교적 완만해 연방준비제도(연준)가 소폭이라도 정책금리를 인하할 근거를 확보할 수 있을 것으로 전망된다.▶②편에서 계속<div style="position:relative;width:100%; height:0; padding-bottom: 56.25%;"><iframe src="https://www.youtube.com/embed/ephq8Yph5Hc" allowfullscreen="allowfullscreen" frameborder="0" style="width:100%; height:100%;top:0; left:0; position:absolute"></iframe></div>bernard0202@newspim.com</div>

과거 장기 통계 '시장 체류 전략'이 승리 시사. 저점 노리다가 '핵심' 놓치면 수익률 대폭 저조. 시야 짧을수록 구성 재편 통한 다각화가 핵심

[급변동장에서 기회] ①온건과 극단의 관세 시나리오, 결국 머무는 자가 승리

<div>[서울=뉴스핌] 오광수 문화전문기자 = 투자의 성패를 가르는 것은 자본 사이클이다. 글로벌 자산 운용사 마라톤애셋매니지먼트의 투자 전문가들이 쓴 60편의 보고서를 묶은 책 '마라톤 투자자 서한'(부크온)이 최근 국내에 번역 출간되었다. '금융 투기의 역사', '금리의 역습' 등을 쓴 에드워드 챈슬러가 편집하고 서문을 덧붙였다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/04/22/2504221404175200.jpg" /></figure>마라톤의 투자법은 '자본 사이클 분석'으로 요약된다. 이는 가치 투자 전략이나 성장주 투자라는 이분법과는 궤를 달리한다. 호황과 불황의 주기적 순환 속에서 우수한 수익을 제공할 수 있는 틈새 시장과 기업을 찾는 것이 골자다.일반적으로 자본은 고수익 사업으로 유입된다. 자본 유입은 기업의 신규 투자로 이어지고, 투자는 시간이 흐르면서 생산 능력을 증대시킨다. 하지만 물건이 너무 많이 만들어지면 가격은 떨어진다. 이는 해당 기업의 수익을 억누르게 된다. 수익이 낮으면 자본은 유출된다. 자본 유출은 다시 생산 능력 감소를 불러오고, 시간이 가면서 희귀해진 물건은 값이 올라간다. 그러면 해당 기업의 수익은 회복된다.투자의 통찰은 이러한 돈의 흐름을 읽는 데서 나온다. 마라톤은 자본 유입과 유출을 반복하는 '사이클'에 주목한다. 돈의 흐름과 해당 기업의 경쟁 우위, 틈새 시장의 관계를 따져 '자본이 급격히 유입되고 경쟁이 격화된 업종이나 기업은 피하라'고 조언한다. 반대로 '자본 유출이 일어나면서 투자는 감소하고 경쟁 상황이 보다 양호한 곳'은 괜찮은 투자처가 될 수 있다는 설명이다. 장기적으로 포트폴리오 수익을 극대화하려는 투자자가 참고할 만하다. 420쪽. 2만 9,500원.oks34@newspim.com</div>

[서울=뉴스핌] 오광수 문화전문기자 = 투자의 성패를 가르는 것은 자본 사이클이다. 글로벌 자산 운용사 마라톤애셋매니지먼트의 투자 전문가들이 쓴 60편의 보고서를 묶은 책 '마라톤 투자자 서한'(부크온)이 최근 국내에 번역 출간되었다. '금융 투기의 역사', '금리의 역습' 등을 쓴 에드워드 챈슬러가 편집하고 서문을 덧붙였다.

[신간] 자본 사이클에 답 있다...'마라톤 투자자 서한'

<div>수익률 상승으로 다시 주목받는 채권 시장다양한 고정수익 상품으로 새 기회 제공불안 속 빛나는 금…GDX 50% 급등저가 매수 주의, 장기 투자자는 기회이 기사는 4월 22일 오후 4시55분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.<3년 만에 데스 크로스…포트폴리오 재정비 기회>에서 이어짐[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = ◆ 수익률 상승으로 다시 주목받는 채권 시장최근 채권 시장이 투자자들의 이목을 다시 끌고 있다. 낮아진 가격과 매력적인 수익률을 제공하는 다양한 고정수익 상품들이 투자자들에게 새로운 기회를 제공하고 있어서다. 미국 경제가 경기침체에 접어들 것이라는 우려가 확산하면서 채권 수익률은 연초 대비 상승했다.[급변동장에서 기회] 글싣는 순서1. 온건과 극단의 관세 시나리오, 결국 머무는 자가 승리2. 온건과 극단의 관세 시나리오, 결국 머무는 자가 승리3. 3년 만에 데스 크로스…포트폴리오 재정비 기회4. 포트폴리오 이렇게 짜라…다시 주목받는 채권5. 뉴욕증시 8월 분수령…세가지 변수6. 뉴욕증시 8월 분수령…변동성 커진다7. 시진핑 쌍순환의 재발견…관세분쟁 속 주목할 이유8. 시진핑 쌍순환의 재발견…기관이 진단한 투자방향9. 시진핑 쌍순환의 재발견…핵심 테마주 3대 키워드<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/04/23/2504230148236045.jpg" /></figure>현재 대부분의 미국 국채는 4% 이상의 수익률을 제공하며, 20년 및 30년 만기 국채는 5%에 육박하는 수익률을 보이고 있다. 위험도가 높은 하이일드 채권(일명 정크본드)은 8%, 우선주는 7%, 정부기관 모기지 증권은 6%, 지방채는 5% 가까운 수익률을 제공한다. 이는 현재 3% 미만인 미국 인플레이션 환경에서 실질적인 긍정적 수익률을 의미한다.하이일드 채권과 미국 국채 간의 수익률 격차는 'ICE BoA 하이일드 인덱스' 기준으로 올해 초 3%포인트 미만에서 현재 4%포인트로 확대됐다. 투자 등급 미만인 이들 회사채는 채무불이행 위험이 높아 투자자들이 더 높은 수익률을 요구하는 상품인데, 트럼프 행정부의 관세 정책 영향으로 경기 침체와 채무불이행 위험이 더욱 커지면서 수익률도 높아졌다. 신용평가사 무디스는 투기등급 채권의 연말 채무불이행률 전망치를 기존 2.5%에서 3.1%로 상향 조정하기도 했다.2017년 10월 출시된 '아이셰어즈 브로드 USD 하이일드 코퍼릿 본드 ETF(USHY)'는 3~5년 중기물을 중심으로 미국 정크본드에 집중 투자하는 상품이다. 200억달러 규모의 이 ETF는 ICE BoA 하이일드 인덱스를 추종하며, 운용 보수가 0.08%로 상대적으로 낮고 6.96%의 높은 수익률을 제공한다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/04/23/2504230148236046.jpg" /></figure>지방채 시장도 주목할 만하다. 로스앤젤레스 젠터 캐피털 매니지먼트의 댄 젠터 최고경영자(CEO)는 "지방채가 매우 매력적으로 변했다"고 평가했다. 미국 지방채에 투자하는 ETF 중 자산 규모가 가장 큰 상품은 '아이셰어즈 내셔널 뮤니 본드 ETF(MUB)'로, 총 운용 자산이 395억달러가 넘는다. 비용 측면에서는 '뱅가드 중기 비과세 펀드(VWITX)'가 투자자들에게 유리한 선택지가 될 수 있다.모간 스탠리 인베스트먼트 매니지먼트의 크레이그 브랜든 지방채 공동 책임자는 "최근 30년 만기의 A 등급과 AA 등급 지방채의 수익률이 미 국채 30년물 수익률과 비슷한 약 5% 수준"이라며 "이는 2011년 이후 가장 높은 절대 수익률 중 하나"라고 강조했다. 지방채는 높은 역사적 신용 품질이 장점이지만, 대규모 신규 발행과 연방정부가 현재의 지방채 이자 세금 면제를 축소할 가능성 등의 위험도 존재한다.3000억 달러 규모의 우선주 시장은 세금 혜택, 안정적인 배당, 유동성 덕분에 미국 개인 투자자들 사이에서 인기를 끌고 있다. 우선주는 의결권이 없는 대신 보통주보다 상환 우선순위가 높고 배당금 지급이 우선적이라는 점에서 안정적인 채권의 장점을, 채권보다 수익률이 높다는 점에서 주식의 장점을 동시에 갖추고 있다.우선주 펀드 중에서는 총 운용 자산 규모가 142억달러에 이르는 '아이셰어즈 프리퍼드 앤드 인컴 시큐리티즈 ETF(PFF)'가 대표적이다. 미국 우량 기업 우선주에 분산 투자하는 이 ETF의 배당수익률은 6.84%이며, 현재 29달러대에 거래되고 있다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/04/23/2504230148236047.jpg" /></figure>현재 가장 수익률이 높은 우선주 중 하나는 비트코인 대량 매입으로 유명한 스트래티지(이전 마이크로스트래티지, MSTR)의 '마이크로스트래티지 10% 프리퍼드 시리즈 A(STRF)'로, 현재 나스닥에서 약 89달러에 거래되며 11.25%의 수익률을 제공한다. 시장 전문가들은 스트래티지가 우선주에 대한 자산 담보가 충분해 투자자들에게 안정성을 제공한다고 조언한다. 업체는 부채와 우선주 가치의 약 4배에 달하는 비트코인을 보유하고 있다.이러한 고정수익 상품들은 주식 포트폴리오를 보완하는 훌륭한 투자 옵션이 될 수 있다. 투자자들은 자신의 리스크 선호도와 투자 목표에 맞는 채권 상품을 선택하여 포트폴리오 다각화와 안정적인 수익 창출을 동시에 추구할 수 있을 것으로 보인다.◆ 달러화 약세 vs 금값은 사상 최고치 행진미국 달러화 가치를 나타내는 달러지수는 1월 고점 대비 약 10% 하락했다. 이번 달러화 하락은 주식이 매도될 때 달러가 상승하는 일반적인 안전자산 거래와 상반되는 만큼 이례적이다. 시장 전문가들은 지난해 11월 대선 이후 미국 자산으로 몰렸던 자금이 반전되면서 달러화 하락 폭이 커진 것으로 분석한다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/04/23/2504230148236044.jpg" /></figure>뱅크 오브 아메리카(BofA)의 G-10 외환 전략 글로벌 책임자인 아타나시오스 뱀바키디스는 "시장은 성장 친화적인 정책을 체리피킹 하다가 현실 자각이 이뤄진 모양새"라고 꼬집으며, 미국 정책에 대한 기대가 너무 낙관적이었고, 이에 따라 낙폭도 커졌다고 설명했다.뱀바키디스는 각국 중앙은행들이 외환보유액 수준을 유지하기 위해 달러 가치가 하락하는 가운데 계속 달러를 매입하는 것으로 보인다며, 그렇지 않으면 달러 가치가 훨씬 더 낮아질 것이라고 말했다. 반대로 미국 정책이 호의적으로 바뀌면 달러가 혜택을 볼 수 있다고 덧붙였다.변동성이 큰 시장에서 금은 피난처로서의 독보적인 입지가 빛나고 있다. 주식은 폭락하고 채권 수익률은 급등락하며 달러는 눈에 띄게 약세인 반면 금은 계속 상승하고 있다. 유로화, 엔화 등 주요 글로벌 통화 바스켓 대비 미국 달러화 가치를 측정하는 달러지수는 지난달 4% 하락했고, 올해 들어서는 8% 이상 떨어졌다. 이와 대조적으로 금은 1월 1일 이후 26% 급등했다.모닝스타의 에이미 아노트 포트폴리오 전략가는 투자 보고서에서 "금 가격은 대체로 다른 자산군과 독립적으로 움직이며, 전통적으로 달러 약세에 대한 피난처로 사용되어 왔다"면서 "인플레이션과 시장 변동성에 대한 헤지 역할도 할 수 있다"고 고객들에게 전했다. 다만 그는 금값 상승세가 결국 둔화할 수 있다는 점을 상기시키며 "금은 장기 수익률이 부진하다는 점에서 핵심 보유 자산이라기보다는 일종의 보험으로 보는 편이 낫다"고 조언했다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/04/23/2504230148236041.jpg" /></figure>골드만 삭스의 원자재 전략가들은 온스당 3340달러 부근에서 사상 최고치를 경신 중인 금값이 약 3700달러까지 최소 11% 더 오를 수 있다고 예상한다. 이들은 지난달 금값이 10% 가까이 상승한 것은 투기적 수요에 의한 것이 아니기 때문에 지속 가능하다고 분석했다. 금값 고공 행진에 힘입어 스테이트 스트리트가 운용하는 'SPDR 골드 셰어스 ETF(GLD)'가 사상 처음으로 장중 운용 자산이 1000억달러를 돌파하기도 했다.◆ 금값 뛰면서 채굴 기업 주가도 랠리금 채굴 업체 주식도 동반 랠리를 이어가고 있다. 금값이 뛰면 채굴 기업 수익성도 덩달아 높아지는 구조다. 채굴 비용은 비슷하게 드는데 판매 가격이 높아지기 때문이다. 세계 최대 금 채굴 기업인 뉴몬트(NEM) 주가는 올해 들어 48% 넘게 상승하며 S&P500에서 두 번째로 높은 수익률을 기록 중이다. 금 채굴 기업을 모은 상장지수펀드인 '반에크 골드 마이너스 ETF(GDX)'는 무려 50% 급등했다.일각에선 금 채굴 업체들이 앞으로 더 많은 이익을 볼 것이란 주장이 나온다. 로젠버그 리서치의 바와나 차브라 수석 시장 전략가는 지난 17일 보고서에서 "금 채굴 업체는 매우 유리한 위험 대비 보상 프로필에도 불구하고 여전히 가격이 잘못 책정되어 있다"고 지적했다.현재 '반에크 골드 마이너스 ETF'는 2025년 예상 수익의 약 15배에 거래되고 있는데, 이는 5년 평균인 19배보다 낮은 수준이다. 예상 수익의 약 20배로 평가되는 S&P500에 비해서도 평소보다 할인 폭이 크다.차브라는 올해와 내년 금 채굴 업체들의 수익 추정치가 상향 조정 추세라는 점을 언급하며 "이러한 극심한 가격 할인에 강력한 펀더멘털이 더해져 매수 확신을 더할 뿐"이라고 말했다.◆ 은퇴자들에겐 '하락 시 매수' 금물S&P500 지수는 연초 이후 12.30% 하락(21일 기준)하며 조정 국면에 진입했다. 기술주 중심의 나스닥종합지수는 무려 17.81% 떨어졌다. 많은 투자자가 이 '할인 기회'를 활용해야 할지 고민하고 있지만, 전문가들은 은퇴자는 섣불리 움직이지 말 것을 조언한다. 코너스 웰스 매니지먼트의 스티븐 코너스 창립자는 "지금은 '하락 시 매수' 전략을 적용할 시장이 아니다"라고 경고했다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/04/23/2504230148236043.jpg" /></figure>물론 트레이더들은 단기 변동성 덕분에 수익을 낼 수 있고, 장기 투자자들은 '물타기' 기회로 삼을 수 있지만, 주식시장이 더 하락할 가능성이 큰 만큼 앞으로 투자 기간이 상대적으로 짧은 은퇴자들에게는 조심스러운 접근이 필요하다는 주장이다. 특히 생활비 충당을 위해 사용해야 하는 포트폴리오에 변동성이 큰 주식을 보유하는 것은 현명하지 않다는 지적이다.단기적인 시장 변동성과 지정학적 불확실성을 고려할 때, 안전한 자산 배분과 충분한 현금 비중 유지가 더 중요한 시점이다. 현재의 하락장에서는 시장 타이밍을 잡으려는 시도보다 장기적인 재정 계획에 집중하는 것이 은퇴자들에게 더 합리적인 전략이 될 것이다.장기 투자자 입장에서는 희망적인 전망도 존재한다. 미국 주식시장이 현재 바닥을 탐색 중인 가운데, 5월부터는 투자 환경이 개선될 것이라는 전망이 나오고 있다.시장 통계 전문가인 센티먼트 트레이더의 제이슨 괴퍼트는 S&P500 지수가 6개월 저점을 찍은 후 최근 연속 이틀 동안 90% 이상의 종목이 상승했다는 점에 주목했다. 괴퍼트는 "1933년 이후 이러한 현상이 발생할 때마다 S&P500은 12개월 후 거의 모든 경우에 상승했다"고 전했다.◆ 단기 전술적 매력 종목은경기 침체 가능성을 극복할 투자처를 찾는 투자자들을 위해 월가에선 다양한 섹터와 종목을 제안하고 있다. 아시아로부터의 수입 의존도가 낮아 관세 영향을 덜 받는 식료품 유통업체부터 다른 소매업체에서 팔고 남은 재고를 사서 파는 할인 소매업체까지 여러 분야가 월가의 주목을 받고 있지만, 여기서는 최근 모간 스탠리가 제안한 보험 중개업체 주식들을 소개해 본다.모간 스탠리의 밥 지안 황 애널리스트는 1980년 이후 지난 7번의 경기 침체 중 5번의 경기 침체에서 개인과 기업이 보험 보장을 찾을 수 있도록 도와주는 보험 중개업체들이 S&P500 지수를 능가하는 성과를 냈다고 밝혔다.여기에는 에이온(AON), 아서 J 갤러거(AJG), 브라운앤브라운(BRO), 마쉬 앤 맥레넌(MMC), 윌리스 타워스 왓슨(WTW), 라이언 스페셜티 홀딩스(RYAN) 등이 포함된다. 이들은 과거 5번의 경기 침체에서 평균 8%포인트 이상 S&P500지수를 상회하는 수익률을 기록했다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/04/23/2504230148236048.jpg" /></figure>윌리엄 블레어의 아담 클라우버 애널리스트는 지난 2월 "보험 중개업 부문은 추가 보험 금리 인상, 건전한 경제, 지속적으로 높은 인플레이션에 대한 좋은 노출로 혜택을 받고 있다"고 진단하고 아서 J. 갤러거와 라이언 스페셜티에 '매수' 투자의견을 냈다.BMO 캐피털 마켓의 마이클 자렘스키 애널리스트는 지난주까지 이들 주가가 시장수익률을 15%포인트 이상 웃돌았다고 고객들에게 전하면서, 아서 J. 갤러거와 브라운앤브라운, 라이언 스페셜티 홀딩스의 '매수'를 추천했다.극심한 시장 변동성 속에서 투자자들은 신중한 접근이 필요하다. 데스 크로스와 같은 기술적 지표가 추가 하락을 예고하고 있지만, 이는 후행 지표로서 이미 상당 부분 시장에 반영되었을 가능성이 크다. 금과 같은 안전자산과 보험 중개업체와 같은 경기 방어적 종목은 상대적으로 좋은 성과를 보이고 있으므로 포트폴리오 다변화에 활용할 수 있다.단기 투자자나 은퇴자들은 '하락 시 매수' 전략보다는 안전한 자산 배분과 충분한 현금 비중 유지에 집중하는 편이 현명하다. 장기 투자자들은 현재의 조정을 매수 기회로 삼을 수 있지만, 추가 하락 가능성에 대비해 분할 매수 전략을 고려해 볼만하다. 무엇보다 중요한 것은 자신의 투자 목표와 시간 지평에 맞게 포트폴리오를 재정비하는 것이다. 시장 변동성이 큰 시기일수록 감정적 결정보다는 합리적인 판단이 중요하다.kimhyun01@newspim.com</div>

수익률 상승으로 다시 주목받는 채권 시장. 다양한 고정수익 상품으로 새 기회 제공. 이 기사는 4월 22일 오후 4시55분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[급변동장에서 기회] ④포트폴리오 이렇게 짜라…다시 주목받는 채권

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/04/22/2GRMC60535_1.jpg" /></figure>한국투자신탁운용이 중국의 대표적인 기술 기업과 국내 채권에 동시 투자하는 ‘한국투자차이나빅테크와AI주도주목표전환’ 펀드를 출시한다고 22일 밝혔다. 해당 펀드는 오는 29일까지 KB국민은행에서 가입이 가능하다.한국투자차이나빅테크와AI주도주목표전환 펀드는 중국 대표 거대 기술 기업(빅테크)와 인공지능(AI) 관련 기업 주식에 40% 이내로 투자하고, 국내 채권에 60% 이상을 투자해 자본수익과 안정성을 동시에 추구한다.한국투자신탁운용은 자체 AI모델을 활용해 중국의 대표 빅테크&AI 관련 종목을 추출하고 분야별 시장점유율 분석 및 산업 리서치를 토대로 △성장성 △시장 장악력 △대표성 관점에서 개별 종목을 평가한다. 이 과정을 거쳐 중국의 기술혁신과 성장을 주도하는 종목을 25개 내외로 선별한다.포트폴리오는 시장 상황과 산업 변화에 유연하게 대응하고 리스크를 최소화할 수 있도록 코어(Core) 포트폴리오와 전략(Strategy) 포트폴리오로 구분해 관리한다. 코어 포트폴리오에는 자체 선정한 중국판 매그니피센트7(M7) 기업인 △알리바바(클라우드) △텐센트(플랫폼) △JD닷컴(이커머스) △바이두(생성형AI) △BYD(자율주행) △캠브리콘(AI반도체) △샤오미(웨어러블)를 70% 비중으로 편입한다. 전략 포트폴리오에는 차세대 빅테크 리더 기업인 △핀둬둬(이커머스) △SMIC(파운드리) △화훙반도체(파운드리) △웨이얼반도체(팹리스) 등을 30% 비중으로 편입하며 시장 상황에 따라 종목 편입 및 편출 등이 자유롭다.채권 자산은 △수익성 △안정성 △비용 등 요인을 파악해 최적의 단기채권 상장지수펀드(ETF) 및 머니마켓펀드(MMF), 환매조건부채권(RP) 등 유동성 자산을 선정하고 투자한다. 채권 이자와 더불어 금리 인하 시 수익을 더해 펀드 안정성 강화를 지향한다.해당 상품은 ‘목표전환’ 펀드라는 성격에 따라 설정 후 목표수익률(7%)을 달성하면 '운용 전환’을 하게 된다. 기존 자산을 모두 매각하고 국내 채권 관련 집합투자증권 및 유동성 자산에 투자해 상환 때까지 안정적인 수익을 유지하기 위함이다. 최대한 안전 지향 운용을 위해 평균 잔존만기(듀레이션)가 더 짧은 초단기채 ETF 및 안정성 및 유동성이 강화된 자산에 투자할 예정이다.펀드 운용기간도 목표수익률 달성 시점에 따라 상이하다. 달성 시점에 따라 △최초 설정일로부터 1년(6개월 이내 달성 시) △펀드 전환 후 6개월(6개월 경과 후 달성 시) △3년(목표수익률 미 도달 시)로 나뉜다.김원재 한국투자신탁운용 글로벌주식운용부 책임은 “최근 중국은 미국의 트럼프 대통령 당선으로 심화된 미중 핵심산업 경쟁에 따라 중국 내 신성장 산업 경쟁이 확대되고 규제는 완화됐다”며 “중국 정부는 딥시크 등장 이후 AI 분야에서 미중 격차 축소를 확인해 민영기업의 중요성을 인식하고 주도권을 뺏기지 않기 위해 빅테크 기업 부양에 적극적인 태도를 보일 전망”이라고 설명했다.</div>

한국투자신탁운용이 중국의 대표적인 기술 기업과 국내 채권에 동시 투자하는 ‘한국투자차이나빅테크와AI주도주목표전환’ 펀드를 출시한다고 22일 밝혔다. 해당 펀드는 오는 29일까지 KB국민은행에서 가입이 가능하다.

수익률 7% 달성 후 채권 투자로 전환…한투운용, 中 AI 빅테크 목표전환형 펀드 출시

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/04/23/2GRMTUXMKJ_2.png" /></figure>타임폴리오자산운용은 오는 29일 ‘미국배당다우존스액티브 상장지수펀드(ETF)’를 상장한다고 23일 밝혔다. 이 상품은 월중 배당을 지급하는 국내 유일의 액티브형 ‘한국판 SCHD’이다.해당 상품은 미국 대표 배당 ETF인 SCHD와 동일한 비교지수인 다우존스 미국 배당 100 인덱스(Dow Jones U.S. Dividend 100 Index)를 기반으로 한다. 기존 ‘한국판 SCHD’ ETF들이 모두 지수를 그대로 추종하는 패시브 구조였다면, 이 상품은 시장 상황에 따라 종목 구성과 비중을 유연하게 조정할 수 있는 국내 유일의 액티브 구조로 높은 분배금과 자본차익을 추구한다.매월 15일 분배금을 지급하는 ‘월중 배당’ 구조도 주요 차별점이다. 말일 기준으로 배당하는 상품과 동시에 보유시 월 2회 배당 수령이 가능하다.연 보수는 0.8%로 타 패시브 SCHD(연 0.01%)보다 대비 높은 편이다. 타임폴리오 관계자는 “목표 배당수익률은 연 6% 수준으로, 기존 동일 지수 기반 패시브 ETF들의 연 3% 중반 수준 대비 높은 수준”이라며 “결과적으로 보수 차이를 감안하더라도 높은 수익을 얻을 수 있다”고 설명했다.김남호 타임폴리오자산운용 매니저는 “높은 배당수익률과 함께 시장 변화에 유연하게 대응할 수 있는 국내 유일의 액티브형 월배당 ETF”라며 “변동성이 큰 장세에서 미국 배당주에 대한 관심이 높아진 만큼 타임폴리오답게 철저한 리서치를 기반으로 종목을 선별해 안정성과 수익성을 함께 추구하겠다”고 밝혔다.</div>

타임폴리오자산운용은 오는 29일 ‘미국배당다우존스액티브 상장지수펀드(ETF)’를 상장한다고 23일 밝혔다. 이 상품은 월중 배당을 지급하는 국내 유일의 액티브형 ‘한국판 SCHD’이다.

액티브 전략 결합한 '한국판 SCHD' 출시된다

<div>中 금상품 골드바 주식 ETF 자금 쇄도금투자 위험 고조, 당국 연일 적색 경고미국 관세정책 영향 황금 강세 지속급등후 일시 조정받아도 중기적 상승카드대출 예금해지 젊은세대 투기 주도[서울=뉴스핌] 최헌규 중국전문기자= 국제 금 가격이 연일 최고치를 경신하면서 중국에서도 황금 투자 열풍이 번지고 있습니다.사람들은 빚을 내서 황금을 사재기에 나섰습니다. 국내외 금시장 호황에 힘입어 증시 침체속에서도 유독 A주 황금 섹터에는 투자자금이 몰리고 있다.4월 22일 중국 경제 매체들은 국제 현물 금가격이 이날 장중 또다시 사상 최고치인 온스당 3448 달러 까지 치솟았다고 전했습니다.이날 저우다푸(周大福) 등 중국 유명 귀금속 점포에서는 반지 목걸이 등 금 장신구 가격이 일제히 급등했습니다. 22일 저우다푸 금 장신구 가격은 그램당 1060위안으로 전날 대비 20위안 정도 올랐다고 합니다.국제 금값이 너무 빠른 속도로 오르다보니 1년후의 결혼과 기념일, 전통 명절 등의 수요를 감안해 미리 미리 금제품을 사두려는 사람들이 늘어나고 있습니다.<div style="position:relative;width:100%; height:0; padding-bottom: 56.25%;"><iframe src="https://www.youtube.com/embed/zDK4Bi3ui_I" allowfullscreen="allowfullscreen" frameborder="0" style="width:100%; height:100%;top:0; left:0; position:absolute"></iframe></div>증시에서는 황금 테마주가 인기 절정입니다. 4월 21일, 중국 증시 A주 귀금속 섹터 지수는 8%나 급등했다고 합니다.쓰촨골드, 츠펑골드, 후난골드 등의 여러 금 테마주 주가가 상한가까지 치솟았습니다. 적지않은 황금 테마 ETF가 상한가를 기록한 것도 주목을 끕니다.본래 중국에서 황금은 전통 중노년 세대들이 즐겨 투자하고 보유하는 상품인데 예전과 달리 현재의 황금 투자 주도 세력은 젊은 층 소비자들입니다.젊은 세대들은 모바일 소비자 대출과 신용카드 현금 인출, 심지어 이자율이 높은 예금 증서까지 해약해 황금을 사들이는 형국입니다.당국은 화려한 황금 매수 뒤에 도사린 리스크를 경고하며 금 투기를 자제할 것을 권고하고 있습니다.종이 금과 금 ETF(상장형 개방형 지수 펀드) 상품의 단기 리스크와 유사시 제값에 현금화하기 힘든 실물 금 상품의 특성을 고려해 신중을 기하라는 겁니다.현재 국제 금 값 강세를 부른 주요 요인들은 미국 트럼프 행정부의 관세정책을 비롯해 미국 연준 정책과 달러 지수 약화, 중앙은행들의 경쟁적인 금매입,인플레이션, 중동 등지의 지정학적 리스크입니다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/04/22/2504221640050380_w.jpg" /></figure>무엇보다 미국 관세정책으로 불확실성이 커지면서 위험 회피 심리가 증폭됐고 황금 자산으로 글로벌 자금이 몰린 겁니다. 이런 현상은 상당기간 지속 될 것이란 관측입니다.미국 트럼프 대통령이 전가의 보도처럼 휘두르고 있는 고관세 정책에 따라 달러의 신용도가 약화되면서 글로벌 자금이 빠른 속도로 달러자산에서 이탈하고 있습니다.4월 21일 100을 기준으로 달러의 강세를 평가하는 미국 달러지수(달러 인덱스)는 98선 아래로 떨어졌습니다. 이는 거의 3년 만에 최저치입니다.골드만삭스 그룹은 현재 달러 가치가 20% 고평가되었다고 주장합니다. 미국의 제조업 회귀 정책과 강 달러는 병립이 힘듭니다. 이런 상황에서 고관세 정책이 지속되면서 달러 신용이 도전을 받고 있습니다.골드만삭스는 2025년 말 국제 금값 전망치를 온스당 3700달러로 제시했습니다. 2026년 중반 에는 4000달러까지 오를 것이라고 밝혔습니다.이 예측에 따르면 현재 800위안 수준인 중국 은행들의 골드바 상품도 올해 말엔 870위안 까지 오를 것으로 보입니다. 중국인들이 묻지마 황금투자에 열을 올리고 있는 이유중 하나입니다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/04/22/2504221640054001_w.jpg" /></figure>중국 투자기관인 중우증권은 보고서에서 관세전쟁의 먹구름이 걷히지 않는 한 황금가격은 설령 중간에 일시 조정을 받는다 해도 지속적으로 상승할 가능성이 크다고 내다봤습니다.중신젠투 증권은 미국이 달러 자산에 대한 글로벌 투자 시장의 신뢰를 약화시킴에 따라 미국 국채 매도와 달러 인덱스 하락 등이 겹쳐져 시장 교란이 가중될 것이라고 전망했습니다.대등관세 패권주의가 글로벌 탈 달러화 경향을 가속화 시키면서 세계 각국 중앙은행들은 꾸준히 황금 순매입을 늘리고 있는 것으로 전해집니다.중국 전문가들은 미국이 세계와 벌이는 관세정책에 대해 '글로벌 경제 체제'로 부터의 이탈이라며 '중국판 브렉시트'에 다름아니다고 지적합니다.트럼프 미국 행정부 출범 이후 달러 신용은 갈수록 약화하고 이는 다시 국제 금값의 상승 보폭을 키우고 있습니다. 미국 경기침체와 인플레이션을 우려한 투자자들은 포트폴리오에서 달러 자산을 비우고 대신 '안전 자산' 황금 보유를 늘리고 있습니다. 서울= 최헌규 중국전문기자(전 베이징 특파원) chk@newspim.com</div>

금투자 위험 고조, 당국 연일 적색 경고. 카드대출 예금해지 젊은세대 투기 주도. [서울=뉴스핌] 최헌규 중국전문기자= 국제 금 가격이 연일 최고치를 경신하면서 중국에서도 황금 투자 열풍이 번지고 있습니다.

[영상 차이나로드] 난세에 믿을건 황금뿐, 관세전쟁통에 中 묻지마 금투기 기승

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/04/22/2GRMCO5KCY_1.jpg" /></figure>삼성자산운용은 ‘KODEX 미국S&P500액티브’ ETF를 상장했다고 22일 밝혔다. 해당 상품은 S&P500 지수를 구성하는 상위 100여개 종목에 압축 투자하면서 시장 상황에 따라 섹터별 투자비중을 탄력적으로 조절하는 방식으로 운용하는 상품이다. 특히 포트폴리오에 S&P500지수 상위 100~200개 종목 수준으로 압축해 구성한다는 점이 특징이다. 블룸버그에 따르면 지난 3월말 기준 S&P500지수는 상위 100개 종목이 전체 성과의 72%(시가총액비중 기준)를, 상위 200개 종목이 86%를 구성하는 것으로 나타났다. 이에 따라 KODEX 미국S&P500 액티브도 상위 100여개 종목에 압축 투자해 비교지수 대비 초과 성과를 추구한다는 계획이다. 시장 상황에 따라 시장을 주도하는 섹터와 종목의 비중을 조절한다. S&P500지수는 장기 우상향하는 성과를 보여왔지만 매년 주도 섹터는 변화해왔다. 지난해는 통신서비스 업종이 주도했지만 2023년과 2019~2020년에는 기술주가, 2021~2022년에는 에너지업종이 시장을 이끌었다. 이에 KODEX 미국S&P500액티브는 거시 경제 환경을 경제 지표와 밸류에이션 지표, 주요 뉴스 등을 활용해 분석하고 섹터와 종목, 익스포져를 조절하는 방식을 택한다. 한동훈 삼성자산운용 매니저는 “S&P500지수에 투자한다는 기본 목적에서 크게 벗어나지 않도록 일부 종목 중심의 액티브 전략에 따른 과도한 매매를 지양한다”면서도 “시장 상황에 따른 섹터와 익스포저를 조절하는 방식으로 비교지수 대비 초과 수익을 추구할 방침”이라고 밝혔다.</div>

삼성자산운용은 ‘KODEX 미국S&P500액티브’ ETF를 상장했다고 22일 밝혔다. 해당 상품은 S&P500 지수를 구성하는 상위 100여개 종목에 압축 투자하면서 시장 상황에 따라 섹터별 투자비중을 탄력적으로 조절하는 방식으로 운용하는 상품이다. 특히 포트폴리오에 S&P500지수 상위 100~200개 종목 수준으로 압축해 구성한다는 점이 특징이다.

'상위 종목에 압축투자'…삼성자산운용, ‘KODEX 미국S&P500액티브’ 상장

<div><figure><img src="https://www.blockchaintoday.co.kr/news/photo/202504/mn_51668_20250422091437_1.jpg" /></figure>[블록체인투데이 디지털뉴스팀] 미증시에 '셀 아메리카' 현상이 나타나며 3대지수가 모두 2% 이상 급락하자 비트코인이 피난처로 급부상하며 8만8000달러를 돌파, 이번 달 들어 최고치를 기록했다고 뉴스1이 보도했다.22일 오전 5시 20분 기준 글로벌 코인 시황 중계사이트인 코인마켓캡에서 비트코인은 2.71% 상승한 8만7203달러를 기록했다.앞서 비트코인은 한때 8만8460달러까지 치솟아 이번 달 들어 최고치를 기록했었다.시총 2위 이더리움은 0.99% 하락한 1575달러에 거래됐다.시총 4위 리플은 0.31% 하락한 2.07달러를 기록했다. 이날 리플은 최고 2.14달러, 최저 2.06달러 사이에서 거래됐다.최근 들어 셀 아메리카로 미국증시가 급락할 때 비트코인이 피난처로 급부상하며 상승하는 현상이 종종 발생하고 있다.이날 미국증시는 트럼프 대통령이 파월 연준 의장을 또다시 공격함에 따라 3대지수가 일제히 2% 이상 급락했다.info@blockchaintoday.co.kr </div>

[블록체인투데이 디지털뉴스팀] 미증시에 '셀 아메리카' 현상이 나타나며 3대지수가 모두 2% 이상 급락하자 비트코인이 피난처로 급부상하며 8만8000달러를 돌파, 이번 달 들어 최고치를 기록했다고 뉴스1이 보도했다.

미증시 급락에 비트코인 피난처 급부상 3%↑… 8.8만달러 돌파

하락장을 대하는 가장 바람직한 투자 전략은 ‘자산 배분’이다. 뻔한 소리처럼 들릴 수 있지만 투자 지역과 업종, 자산을 다양화하면 시장이 요동치거나 경제 위기가 닥치더라도 충격을 완화할 수 있다. 그런 의미에서 미국 주식은 어떨까.

“미국만 믿다 수익률 -8.61%” 약세장 속 선방한 ‘TDF ETF’

관련 뉴스