<div>글로벌 머니<h2>📈강남규가 만난 해외 전문가 </h2>2025년 2분기 미국 경제 성장률 1차 수정치가 공개된 8월28일, 서방의 유명한 토론방인 레딧(Reddit)이 순식간에 뜨거워졌다. 미 상무부가 2분기 성장률을 3.3%(연율)로 내놓아서다. 관세전쟁이 본격화한 시기(4~6월)의 성장률이 속보치(7월 말에 발표된 3.0%)보다 높게 나왔다.<figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202509/01/9a265c07-3ff4-45c9-b74a-6a4fd23353e8.jpg" /></figure>수치 발표 직후 “트럼프의 과장이 섞인 숫자인 듯하다”는 요지의 반응이 잇따랐다. 하지만 8월28일 발표된 성장률 수정치는 기존 방식으로 계산됐다.그렇다고 레딧에서 제기된 주장이 근거가 없지는 않다. 최근 미 정부 실세들이 의심할 만한 말과 행동을 했다.우선 미 상무장관 하워드 러트닉이 국내총생산(GDP) 계산 방식을 바꾸겠다고 2025년 3월에 공개적으로 발언했다.</div>

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/08/31/2GWU8T57KE_1.jpg" /></figure>이번주에는 최근 국내 물가 동향과 향후 40년 후의 재정 상태를 전망하는 지표가 공개된다. 미국 금리 향방에 영향을 줄 미 고용지표도 잇달아 나와 시장의 관심이 모아진다.통계청은 2일 '8월 소비자물가 동향'을 발표한다. 올 들어 국내 물가 상승률은 2%안팎의 비교적 안정된 흐름을 보이고 있지만 지난달 폭염·폭우 영향이 농산물과 수산물 가격에 시차를 두고 반영될 수 있어 특정 품목의 가격이 급등할 수 있다.3일에는 정부가 40년 후를 내다보는 장기재정 전망(2025~2065년)을 5년 만에 내놓는다. 장기재정 전망은 국가재정법에 따라 앞으로 40년 이상의 기간에 대한 재정지출 및 국가채무 규모에 대한 예상치를 공개하는 것이다. 2015년 처음 실시됐고 2020년에 이어 이번이 3차 전망이다.미래 재정 상태를 가늠해 볼 수 있는 통계로서 주목된다. 2020년 당시 정부는 2060년도 국가채무비율이 국내총생산(GDP)대비 81.1% 수준이 될 것이라고 발표한 바 있다. 고령화에 따른 복지 지출 증가, 현 정부의 확장 재정 기조까지 반영될 경우 2065년 국가 채무 비율이 세자릿수까지 치솟을 수 있다는 전망이 나온다. 같은 날 통계청이 발표하는 '지난 30년간 혼인·출생 현황'도 우리나라의 인구 위기와 저출산 흐름을 조명한다는 점에서 이목을 끈다.한국은행은 이날 우리나라의 ‘2분기 국내총생산(GDP) 성장률’ 잠정치를 발표한다. 잠정치는 속보치 이후 발표되는 숫자들을 추가 반영해 조정하는 수치다. 지난 7월 공개된 2분기 GDP 성장률 속보치는 전분기 대비 0.6% 올라 1분기(-0.2%) 역성장 충격에서 벗어났다. 속보치에 제대로 반영되지 않은 6월 산업활동동향 지표에서 생산·소비는 반등했지만 설비투자가 여전히 부진했던 만큼 성장률 잠정치에 어떤 영향을 미쳤을지 주목된다. 한은은 이어 4일 7월 국제수지를 발표한다. 6월까지 경상수지는 26개월 연속 흑자였는데 미 관세 영향에도 흑자 기조를 이어갔을 지가 관심사다. 세계 금융시장이 촉각을 세우는 미국 고용 지표 발표도 대기 중이다. 3일에는 미 노동부가 7월 구인이직 보고서를 내놓고 미 연방준비제도(Fed·연준)는 4일 공식 경제동향보고서인 베이지북을 공개한다. 이어 미 고용정보업체 ADP의 8월 취업자변동수가 나오고 5일 미 노동부가 8월 실업률, 8월 비농업고용자수를 발표한다. 지난달 미국 고용 사정이 생각보다 빠른 속도로 악화하고 있는 것으로 확인되면서 인플레이션 우려에도 금리 인하 기대가 확산한 바 있다. 이번주 발표되는 지표가 예상보다 부진할 경우 이달 중순 예정된 미 연방시장공개위원회(FOMC)를 앞두고 금리 인하 기대가 더 부각될 수 있다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치(Fedwatch)에 따르면 9월 FOMC에서 0.25%포인트 금리가 인하될 확률은 현재 약 87% 정도로 나타난다.<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/08/31/2GWU8T57KE_2.jpg" /></figure></div>

이번주에는 최근 국내 물가 동향과 향후 40년 후의 재정 상태를 전망하는 지표가 공개된다. 미국 금리 향방에 영향을 줄 미 고용지표도 잇달아 나와 시장의 관심이 모아진다.

40년 후 우리나라 재정 전망은…美 고용지표에 촉각[한동훈의 위클리전망대]

<div><figure><img src="https://img.newspim.com/etc/portfolio/pc_portfolio.jpg" /></figure>고용통계, 연준의 금리 인하 속도 가늠미란의 인준 청문회 주목할 점 3가지정부 거리두기 명분, 경제 철학 검증 등이 기사는 9월 1일 오전 10시58분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 미국 주식시장이 최고가 경신 분위기 속에서 계절적으로 최악이라고 불리는 9월을 맞이한다. 이번 주 최대 초점은 미국 연방준비제도(연준)의 정책금리 인하 속도를 가늠할 고용통계다.◆8월 고용통계이번 주 5일(현지시간) 공개될 고용통계(8월분)는 연준의 9월 뒤 정책금리 인하 행보를 엿볼 수 있는 단서로 거론되고 있다. 주식시장은 7월분 고용통계 쇼크와 제롬 파월 의장의 이른바 '잭슨홀 연설'을 계기로 9월 정책금리 인하를 사실상 확정된 것으로 보고 가격에 반영해 왔다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/09/01/2509011107488900.jpg" /></figure><figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/09/01/2509011107488901.jpg" /></figure>야후파이낸스가 집계한 이코노미스트 컨센서스에 따르면 8월분 고용통계에서 비농업 부문 신규 취업자 수는 7만5000명이 예상된다. 7월분 7만3000명보다는 개선된 수준이지만 고용시장 약화 염려를 재확인하는 수치이다. 실업률은 4.2~4.3%로 소폭 상승이 예상된다.가벨리 그로스이노베이터스ETF의 존 벨튼 펀드매니저는 "고용시장이 단순히 '저고용·저해고'의 정체 상태인지, 아니면 실질적 악화가 시작되는 것인지 판가름 날 것"이라며 "역사적으로 고용시장은 악화하기 시작하면 급속도로 나빠지는 경향이 있다"고 했다.현재 주식시장은 9월16~17일 연방공개시장위원회(FOMC)에서 연준의 정책금리 25bp 인하를 기정사실로 받아들이면서도 그 뒤의 정책 경로는 불투명한 것으로 해석하고 있다. 현재 초단기 금리 선물시장에 반영된 9월 정책금리 인하 확률은 87%다.지난주 마지막 거래일 발표된 PCE(개인소비지출) 물가 상승률을 둘러싸고 인플레이션 경계감이 재차 불거진 것을 통해서 주식시장의 추가 인하 폭 전망에 대한 불확실성을 확인할 수 있었다는 설명이 나온다.스테이트스트리트의 케일라 세더 멀티자산 매크로 전략가는 "금리 인하에 대한 과도한 기대가 가장 큰 리스크 중 하나"라며 연준은 데이터 의존적 접근을 유지할 것이며 올해 추가 금리 인하는 보장되지 않는다고 했다.주식시장은 고용통계보다 먼저 발표되는 JOLTS(구인·구직동태조사)의 구인 건수(컨센서스 723만건, 이전 740만만건), ADP 민간 고용 보고서(신규 취업자 수 컨센서스 7만명, 10만4000명)를 통해 고용통계의 온도를 가늠하려 할 것으로 예상된다.◆미란 청문회이번 주 4일 스티브 미란 연준 이사 지명자의 상원 인준 청문회도 초점이 된다. 백악관 경제자문위원장인 스티브 미란은 도널드 트럼프 대통령의 '경제 책사'로 불리는 인물이다. 아드라이나 쿠글러 8월8일 사임으로 생긴 잔여임기 자리를 대신할 인물로 지명됐다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/09/01/2509011107488902.jpg" /></figure>관련 청문회에서 주목되는 점은 ①첫째 사실상 트럼프 대통령의 복심이자 그와 동조 관계를 형성하는 미란 지명자가 어떤 명분으로 행정부와의 거리두기를 강조하며 위원들의 추궁을 피해 갈지다.②둘째는 미란의 경제 철학 검증이다. 그는 과거 '관세가 인플레이션을 유발한다는 증거가 없다'고 주장해 왔다. 일각에서는 트럼프 행정부의 관세 정책을 옹호하면서도 정책금리 인하의 정당화하려는 이중적인 태도라고 지적한 바 있다.③셋째는 가급적 빨리 미란 지명자의 인준을 마치려는 백악관의 속도전에 맞서는 민주당의 지연 전술이다. 앞서 엘리자베스 워런 상원의원은 '송곳 질문'을 예고하며 치열한 공방전을 시사한 바 있다.고용통계와 미란 지명자의 인준 청문회 외에도 아직 남은 기업 실적 발표도 초점이 된다. 미국 기업들의 2분기 실적 발표는 이미 대부분 완료된 상태지만 세일즈포스(CRM, 3일)이나 브로드컴(AVGO, 4일) 등이 남은 상태다.▶②편에서 계속bernard0202@newspim.com</div>

고용통계, 연준의 금리 인하 속도 가늠. 정부 거리두기 명분, 경제 철학 검증 등. 이 기사는 9월 1일 오전 10시58분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[뉴욕 주간 프리뷰] 9월 징크스 시험대 ①고용통계와 미란 청문회

<div><figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202509/01/1cffbb84-8edd-4a57-bcb3-f1a230f7ca56.jpg" /></figure>미국 중앙은행 연방준비제도(Fed·연준)가 기준 금리를 인하할 것이라는 기대감 영향으로 국제 은값이 온스당 40달러를 넘어섰다. 국제 은값이 40달러를 돌파한 것은 2011년 이후 처음이다.블룸버그 통신에 따르면 1일(현지시간) 은 현물 가격은 한때 1.4% 상승한 온스당 40.2920달러를 기록했다. 금값 역시 이날 0.7% 오르며 최고가를 기록한 지난 4월 이후 가장 높은 수준을 나타냈다.귀금속 가격 상승은 지정학적 긴장과 불확실한 금융 여건 속에서 안전자산 선호가 강해진 데 따른 것이라고 블룸버그는 평가했다.도널드 트럼프 미국 대통령이 Fed을 거듭 압박하면서 Fed의 독립성에 대한 우려가 부각된 점도 영향을 미쳤다는 분석이 나온다.시장에서는 Fed가 이달 열리는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 금리를 내릴 것이라는 전망이 힘을 얻고 있다.</div>

미국 중앙은행 연방준비제도(Fed·연준)가 기준 금리를 인하할 것이라는 기대감 영향으로 국제 은값이 온스당 40달러를 넘어섰다. 국제 은값이 40달러를 돌파한 것은 2011년 이후 처음이다.

美 금리 인하 전망에 은값 40달러 돌파…금값도 들썩

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/09/01/2GXQE7P9OQ_1.jpg" /></figure>▲ AI 프리즘* 맞춤형 경제 브리핑* 편집자 주: ‘AI PRISM’(Personalized Report & Insight Summarizing Media)은 한국언론진흥재단의 지원을 받아 개발한 ‘인공지능(AI) 기반 맞춤형 뉴스 추천 및 요약 서비스’입니다. 독자 유형별 맞춤 뉴스 6개를 선별해 제공합니다.[주요 이슈 브리핑]■ 미국 상호관세 법적 불확실성과 글로벌 무역질서 재편: 미 연방항소법원이 트럼프 대통령의 상호관세 부과를 위법으로 판결하면서 글로벌 무역 불확실성이 심화되고 있다. 글로벌 투자자들은 무역협정 이행 지연과 관세율 변동 가능성에 대비해 수출 의존도가 높은 국가 자산보다는 내수형 자산 중심의 방어적 포트폴리오 조정을 검토해야 하는 시점이다.■ 중국 반도체 굴기와 미중 기술패권 경쟁 심화: 알리바바·캠브리콘·화웨이 등이 AI반도체 자체 개발에 성공하며 엔비디아 의존도 탈피를 가속화하고 있다. 글로벌 투자자들은 미중 기술 디커플링이 장기화될 것으로 전망하고 중국 테크주 투자 신중 접근과 함께 반도체 장비·소재 분야에서 기술 우위를 보유한 기업들에 대한 선별적 투자 전략이 필요한 상황이다.■ 신흥국 제조업 투자기회와 공급망 다변화 트렌드: 기아의 에콰도르 현지생산과 인도·일본 반도체 협력 등 글로벌 공급망 재편이 가속화되고 있다. 글로벌 투자자들은 제조업 허브로 부상하는 신흥국에 주목하고 투자 기회를 모색하는 것이 중장기적으로 유리한 전략으로 평가된다.[글로벌 투자자 관심 뉴스]1. 항소심도 “美상호관세 위법”…트럼프 “없으면 재앙” 상고- 핵심 요약: 도널드 트럼프 미국 대통령이 각국에 부여한 상호관세가 대통령의 권한을 넘어선 불법이라는 미국 연방항소법원의 판단이 나왔다. 이는 국제비상경제권한법(IEEPA)에 근거한 관세 부과가 법적 권한을 넘어선 조치라는 원심 판결을 인용한 것이다. 29일(현지 시간) 미국 워싱턴 DC 연방순회항소법원은 트럼프 대통령이 상호관세 부과 행정명령의 근거로 삼은IEEPA에 대해 “대통령에게 수입을 규제할 권한만 부여할 뿐 행정명령으로 관세를 부과할 권한까지 주지는 않는다”고 판결했다. 또 “대통령에게 수입을 규제할 권한만 부여할 뿐 행정명령으로 관세를 부과할 권한까지 주지는 않는다”고 판결했다. 재판부는 트럼프 행정부에 항소 기회를 주기 위해 10월 14일까지 이번 판결의 효력을 유예하기로 했다. 트럼프 행정부가 이때까지 2심의 결정에 대한 집행정지 요청을 하고 대법원이 이를 받아들일 경우 상호관세는 확정판결 전까지 유지된다. 이에 트럼프 대통령과 팸 본디 범무부 장관은 즉각 대법원에 상고하겠다는 입장을 알렸다.2. 새 조건 걸고 이행 미적…‘관세 볼모’로 말바꾸는 美- 핵심 요약: 미국과 세계 주요국 간 관세 협상이 일단락됐지만 실제 이행을 놓고 서로 간 말이 엇갈리며 불확실성이 커지고 있다. 30일(현지 시간) 니혼게이자이신문에 따르면 일본 정부는 최근 미국으로부터 ‘(일본이) 쌀 수입을 확대하고 농산물 관세를 인하한다’는 내용을 트럼프 대통령의 행정명령에 담겠다는 입장을 전달받고 강하게 반발했다. 일본 정부는 미국산 쌀 수입을 얼마나 확대할 것인지를 두고 미국 정부와 이견이 큰 상황이었다. 또한 지난 7월 양국이 타결한 무역 합의에도 이와 관련된 내용은 언급되지 않았다. 닛케이는 미국의 요구에 일본 정부가 “내정간섭이며 합의 위반”이라며 반발하고 있다고 전했다. 유럽연합(EU)도 골머리를 앓고 있다. 28일 8월 발표한 공동성명에 따라 EU가 미국산 공산품에 대한 관세 철폐를 위한 입법안은 공식 도입했지만 미국이 즉각적으로 자동차와 자동차 부품 관세를 인하하지 않자 관세 적용 시점에 대한 불안이 커지고 있다. 이처럼 미국이 협정 문서화 단계에서 새로운 조건을 요구하거나 이행을 미루자 일각에서는 도널드 트럼프 행정부 내내 협상이 끝나지 않을 수 있다는 관측도 나오고 있다.3. 캠브리콘 이어 알리바바도 AI칩 개발…“中 과소평가” 올트먼의 경고 현실되나- 핵심 요약: 캠브리콘·화웨이 등에 이어 중국 최대 클라우드 업체인 알리바바까지 새 인공지능(AI) 반도체 개발에 성공했다는 소식이 전해졌다. 미국의 대(對)중국 반도체 수출통제 조치가 중국 토종 반도체 업체들의 도약을 돕는 결과로 이어지면서 미국과 중국 사이에 낀 우리 기업들이 설 자리가 더욱 좁아질 것이라는 우려가 커지고 있다. 30일(현지 시간) 월스트리트저널(WSJ)은 “미국 AI 반도체 선두 기업들의 가장 큰 고객 중 하나였던 알리바바가 이전보다 더 다재다능한 새 칩을 개발했다”고 보도했다. 또한 현재 실험하고 있는 새 칩이 더 광범위한 AI 추론 작업을 위한 것이라고 설명했다. 그간 알리바바는 대만 TSMC를 통해 AI 반도체를 제조하다가 미국의 차단 조치에 따라 이번 칩부터 중국 파운드리(반도체 위탁 생산) 기업을 통해 제작하고 있는 것으로 알려졌다. 한편 중국의 기술 개발 속도가 예상을 뛰어 넘자 오픈AI 최고경영자 샘 올트먼의 “미국이 중국의 기술 발전을 과소평가하고 있다”는 경고가 현실이 될 수 있다는 우려의 목소리가 커진다.[글로벌 투자자 참고 뉴스]4. 에콰도르産 타스만 ‘픽업 천국’ 남미 노린다- 핵심 요약: 기아가 국내에서 전량 생산해 수출하던 픽업트럭 타스만을 에콰도르에서 생산한다. 31일 업계와 외신 등에 따르면 기아는 내년부터 에콰도르 키토 아이메사 조립 공장에서 픽업트럭 타스만을 반제품조립(CKD) 방식으로 생산할 예정이다. 지금까지 타스만은 경기도 화성 공장에서 전량 만들어진 것과 달리 이번에 처음으로 해외에서 생산되는 것이다. 목표 생산량은 연간 6000대 수준으로 에콰도르 내 판매를 우선으로 하고 향후 다른 남미 국가들까지 수출 확대에 나설 것으로 알려졌다. 에콰도르에 현지 CKD 생산 기지를 두는 것은 남미 시장을 적극적으로 공략하겠다는 뜻으로 풀이된다. 안데스 산악 지대 등 험준한 지형은 물론 여전히 도로 포장률이 낮은 지역이 많은 남미 시장은 ‘픽업트럭의 천국’으로 불린다. 이에 기아는 현지 공장을 확보함으써 타스만 수요에 대응하는 동시에 글로벌 공급망을 보안할 것으로 보인다.관련기사<ul><li>정보가 독자를 찾아갑니다 …서울경제, 맞춤형 뉴스 ‘AI 프리즘‘ 서비스</li><li>AI가 찾아준 ‘나를 위한 뉴스’… 독자 맞춤형 뉴스 시대 도래</li><li>서울경제, AI로 독자 맞춤형 뉴스 시대 연다… ‘AI PRISM’ 시동</li><li>"가계 소비·투자 억누른다" 월급쟁이만 쥐어짜는 ‘인플레 증세’…“산업발전법 전면 개정, 한국판 IRA도 우선 추진” [AI 프리즘*신입 직장인 뉴스]</li></ul>5. 美中 힘싸움…‘이중 덫’ 걸린 K반도체- 핵심 요약: 미국 정부가 삼성전자(005930)와 SK하이닉스(000660)의 중국 공장에 대해 미국산 장비 반입에 관해 규제를 강화하며 국내 반도체 업계의 위기감이 고조되고 있다. 1일 업계와 미국 연방관보에 따르면 미 상무부는 29일(현지 시간) 삼성전자·SK하이닉스·인텔이 중국에서 반도체를 생산할 수 있도록 예외적으로 허용했던 장비 반입 권한을 철회했다. 중국 다롄의 인텔 법인을 SK하이닉스가 인수한 점을 감안하면 한국 반도체 기업만을 겨냥한 조치다. 미국 정부는 2022년 10월 미국 장비 회사가 중국 반도체 기업에 첨단 반도체 장비 수출 금지를 발표했지만 삼성전자와 SK하이닉스의 중국 공장은 ‘검증된 최종 사용자(VEU)’로 지정해 조건부로 규제를 풀어줬는데 이번에 해당 자격을 무효화한 것이다. 이로 인해 내년 1월부터 국내 반도체 제조사들은 중국 내 반도체 공장에 미국 장비를 공급할 때마다 승인을 받아야 한다. 이로써 국내 반도체 기업의 미세공정 전환은 사실상 불가능해졌고 추가 투자와 판매 확대에도 악영향이 우려되고 있다.6. xAI까지 무서운 추격…오픈AI 주도권 흔들린다- 핵심 요약: 생성형 인공지능(AI) 시대를 연 오픈AI의 주도권이 흔들리고 있다. 구글·앤스로픽에 이어 일론 머스크의 xAI까지 등장해 챗GPT와 기술력·사용자 격차를 좁혀가고 있기 때문이다. 28일(현지 시간) xAI는 첫 코딩 에이전트 모델 ‘그록 코드 패스트1(그록 코드)’을 출시했다. xAI가 내놓은 첫 코딩 에이전트로 파일 편집과 버그 수정, 프로젝트 생성 등을 자동화했다. 그록 코드는 출시 후 하루 만에 AI 모델 통합 사용이 가능한 오픈라우터에서 앤스로픽의 클로드 소넷을 제치고 앱인터페이스(API) 사용량 1위에 오르는 성과를 얻었다. 오픈AI에 주도권을 내줬던 구글의 추격도 매섭다. 구글 제미나이는 웹·모바일 순위에도 모두 챗GPT에 이은 2위를 기록했다. 이러한 최근 신형 AI들이 연일 성능비교(벤치마크)에서 신기록을 쓰는 가운데 GPT-5는 미묘한 평가를 받는 것으로 알려졌다.[자주 묻는 질문]Q. 미국 상호관세 위법 판결이 해외투자에 미치는 영향은?A. 글로벌 무역 불확실성이 장기화되어 방어적 투자 전환이 필요합니다. 미국 대법원의 최종 판단까지 최소 6개월 이상 소요될 전망이며 그동안 무역협정 이행이 지연되고 관세율 변동 위험이 커집니다. 수출 의존도가 높은 국가 자산보다는 미국 내수 중심 기업과 안전자산 중심으로 포트폴리오를 조정하는 것이 바람직합니다. 특히 무역 분쟁 영향을 덜 받는 헬스케어·유틸리티·생필품 섹터 중심으로 포지션을 구성하고 신흥국 투자는 역내 무역 비중이 높은 아세안·남미 국가로 선별해야 합니다.Q. 중국 반도체 자립이 글로벌 투자에 주는 시사점은?A. 미중 기술 디커플링 장기화에 대비한 차별화 전략이 핵심입니다. 중국의 반도체 자립 속도가 예상보다 빨라지면서 미중 간 기술 의존도가 크게 줄어들고 있습니다. 중국 테크주에 대해서는 신중한 접근이 필요하며 반도체 장비·소재 분야에서 독점적 지위를 가진 기업들에 대한 투자 기회를 모색하는 것이 효과적입니다. 또한 중국 내수 중심 플랫폼 기업들은 상대적으로 영향이 적어 선별적 투자가 가능하며 미국 빅테크는 AI 경쟁력과 중국 의존도를 종합 평가한 차별화된 접근이 바람직합니다.[글로벌 투자자 핵심 체크포인트]✓ 무역 불확실성 대응: 미국 내수형 자산과 안전자산 중심의 방어적 포트폴리오 전환 검토✓ 미중 기술 디커플링: 중국 테크주 신중 접근, 반도체 장비·소재 기술 우위 기업 주목✓ 생성AI 경쟁 구도: 오픈AI 독점 약화 대비 AI 관련 포트폴리오 다변화 전략 필요✓ 한국 반도체 리스크: 중국 규제 강화 단기 부담과 중장기 공급망 재편 수혜 고려[키워드 TOP 5]미국 상호관세, 중국 반도체 자립, 글로벌 공급망 다변화, 신흥국 제조업 투자, 무역 불확실성, 미중 기술 디커플링, AI PRISM, AI 프리즘<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/09/01/2GXQE7P9OQ_2.png" /></figure></div>

* 편집자 주: ‘AI PRISM’(Personalized Report & Insight Summarizing Media)은 한국언론진흥재단의 지원을 받아 개발한 ‘인공지능(AI) 기반 맞춤형 뉴스 추천 및 요약 서비스’입니다. 독자 유형별 맞춤 뉴스 6개를 선별해 제공합니다.

美항소법원 "트럼프 상호관세는 불법"…"xAI까지 무서운 추격" 오픈AI 주도권 흔들린다 [AI 프리즘*글로벌 투자자 뉴스]

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/09/01/2GXQDBWV3D_1.jpg" /></figure>미국 중저소득층 가구의 소비 심리가 차갑게 식고 있다는 분석이 나왔다. 관세로 인한 물가 상승 등이 영향을 미친 것으로 풀이된다. 31일(현지 시간) 월스트리트저널(WSJ)은 데이터 정보회사 모닝컨설트를 인용해 중산층의 소비 심리가 하락하고 있다고 보도했다. 실제 모닝컨설트 조사 결과를 보면 연소득 5만~10만불 사이의 중산층 가정의 소비심리지수는 도널드 트럼프(사진) 미 대통령이 취임한 지난 1월 20일 107.201에서 지난 4월 24일 95.599까지 하락했다. 하지만 지난 6월 8일 113.057을 찍기까지 가파르게 올랐다 다시 하락해 8월 20일 현재 99.309를 기록했다. 존 리어 모닝컨설트 수석 이코노미스트는 "중산층 소비자들의 (심리가) 세상의 모든 호황에 휩쓸려 잠시나마 상승세를 타는 것처럼 보였던 시기가 있었다"면서도 "그러다 상황이 곤두박질쳤다"고 진단했다. 저소득층 소비심리는 꾸준히 내렸다. 연소득 5만 달러 이하 가정의 소비심리는 1월 20일 95.219에서 계속 미끄러져 8월 20일 88.378을 나타냈다. 반면 고소득층 소비심리는 가파르게 오르고 있다. 1월 20일 116.585에서 지난 4월 17일 106.206으로 내리는가 싶더니 8월 20일 123.857까지 올랐다. 고소득층과 저소득층간의 소비심리 격차는 관련 조사를 시작한 7년 만에 최대치를 기록했다. 경제 일선에서 소비자와 맞닿아 있는 기업들도 이 같은 기류가 실제 나타나고 있다고 말했다. 월마트는 "중산층 및 저소득층 쇼핑객들이 지출을 줄이고 장바구니에 불필요한 품목은 담고 있지 않다"고 말했다. 미 자동차부품 소매업체 어드밴스 오토 파츠도 "중저소득층 고객이 (구매에) 부담을 느끼고 있고 일부 자동차 및 트럭 소유주들은 불필요한 수리를 줄이고 있다"고 전했다. 여기에는 다양한 이유가 있는 것으로 분석된다. 브루클린에 거주하는 30세 뷰티 및 패션인플루언서인 마이라델리스 산티아고는 WSJ에 관세 인상으로 화장품 및 스킨케어 브랜드의 광고 지출이 줄며 그의 파트너십 계약 규모도 줄고 있다고 말했다. 기업들이 관세로 인한 비용이 늘자 광고 지출부터 줄여 자신의 수입도 줄고 있다는 이야기다. 그는 "매주 식당에 갔지만 이제는 그 횟수를 한 달에 한 두번으로 줄였고 푸에르토리코로 가는 여행도 취소했다"며 "안타깝게도 당분간 경제가 좋아질 것으로 기대하지 않는다"고 말했다. 고물가에 대한 우려도 영향을 미친 것으로 보인다. 지난 29일 나온 미시간대 소비자심리조사에 따르면 1년 후 기대인플레이션은 8월 4.8%로 7월의 4.5%에서 상승했고 소비자심리지수도 58.2로 7월보다 5.7%, 1년 전보다는 14.3%나 하락했다. 경제가 안 좋은 조짐을 보이면서 상대적으로 여유가 있는 고소득층보다는 중저소득층부터 영향을 미치고 있는 것이다. 애틀랜타 연방준비은행의 라파엘 보스틱 총재는 최근 한 행사에서 "저소득층과 중산층은 더 이상의 여분의 돈이 없다"고 진단했다. 이 같은 흐름은 미 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하 가능성과도 연결된다. 제롬 파월 미 연준 의장은 최근 잭슨홀 미팅에서 고용과 물가 모두 우려가 되지만 고용이 더 급하다며 9월 금리 인하를 시사한 바 있다. <figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/09/01/2GXQDBWV3D_2.jpg" /></figure></div>

미국 중저소득층 가구의 소비 심리가 차갑게 식고 있다는 분석이 나왔다. 관세로 인한 물가 상승 등이 영향을 미친 것으로 풀이된다.

트럼프 7개월, 중저소득층부터 때렸다[이태규의 워싱턴 플레이북]

<div><figure><img src="https://img.newspim.com/etc/portfolio/pc_portfolio.jpg" /></figure>[서울=뉴스핌]박공식 기자 = 중국 본토에서 역외 증시로 자금 유출이 급증하고 있다. 지난 7월 중국 본토에서 해외 증시로 빠져나간 자금은 81조에 달해 15년래 최대치를 기록했다.부동산 시장 침체로 국내·외 증시로 발을 돌리는 투자자들이 늘고 있는 가운데 당국도 규제 완화 등을 통해 이를 장려하는 분위기다.1일 니혼게이자이가 인용한 중국 외화관리국 자료에 따르면 주식 등 증권투자를 목적으로 대륙 밖으로 송금한 금액에서 국내로의 송금액을 뺀 순유출액은 7월 중 583억달러(81조 1478억원)를 기록했다.이는 6월의 10배에 달하는 규모다. 월간 기준으로는 2010년 이후 최대다.외화관리국은 지난 6월 해외투자 규제를 완화했다. 미국과의 관세 갈등이 누그러지고 외환시장에서 위안화를 팔려는 움직임이 진정되면서 고삐를 늦췄다.유출 자금의 주요 행선지 중 하나는 홍콩 증시다. 본토 증시와 홍콩 증시를 연결하는 후강퉁·선강퉁 데이터에 따르면 올 들어 중국 본토 자금의 홍콩 주식 순 매입액은 1조 홍콩달러(약 19조엔)에 육박, 역대 최대였던 지난해 연간 금액보다 20% 많았다.덕분에 올해 홍콩 항셍지수는 20% 넘게 상승, 닛케이 225지수와 미국 다우존스 지수의 상승률을 압도하고 있다. 인공지능(AI) 기업 딥시크 열풍으로 홍콩에 상장된 본토의 빅테크 종목들이 강세를 이끌었다.중국 본토 증시도 랠리를 구가하고 있다. 상하이종합지수는 2015년 8월 이후 10년 만에 최고치를 기록했다. 당국이 지난 5월 보험사의 주식 매수 요건을 완화하고 8월 8일부터 국채 이자 소득에 대한 과세를 재개한 영향이 컸다.중국 정부는 자산 시장발 부의 효과(wealth effect)가 소비 진작으로 이어지도록 주식 투자를 장려하고 있다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/08/24/2508241129428702.jpg" /></figure>kongsikpark@newspim.com</div>

[서울=뉴스핌]박공식 기자 = 중국 본토에서 역외 증시로 자금 유출이 급증하고 있다. 지난 7월 중국 본토에서 해외 증시로 빠져나간 자금은 81조에 달해 15년래 최대치를 기록했다.

中, 부동산 불황에 해외 증시로 자금유출 급증...15년래 최대

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/08/31/2GWU8M41IB_2.jpg" /></figure>뉴욕 증시가 9월 1일 미국 노동절로 휴장하는 가운데 5일 공개되는 8월 고용보고서에 월가의 눈이 쏠리고 있다. 월가는 노동시장이 악화됐다고 나온 7월 고용보고서 충격으로 담당 국장까지 즉각 교체된 만큼 이번 지표가 미국 연방준비제도(연준·Fed)의 9월 16~17일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 금리 결정에 결정적인 영향을 끼칠 것으로 보고 있다.30일(현지 시간) 주요 외신들에 따르면 미국 뉴욕 증시는 다음 달 1일 노동절을 계기로 일제히 휴장한다. 이에 따라 월가는 이 틈을 타고 이후 나올 각종 경제 지표에 촉각을 기울일 예정이다.우선 2일에는 미국 공급관리협회(ISM)의 8월 제조업 구매관리자지수(PMI)가 발표된다. 도널드 트럼프 미국 대통령의 상호관세 부과 이후 그 영향이 반영된 첫 제조업 지표라는 점에서 시장의 파장이 적잖을 것으로 예상된다. 3일은 미국 노동부의 구인·이직보고서(JOLTS)와 연준의 경기 동향 보고서인 ‘베이지북’이 나온다. 또 4일에는 오토매틱데이터프로세싱(ADP)의 고용지표와 ISM의 서비스업 PMI가 각각 공개된다. 4일에는 스티븐 마이런 연준 이사 지명자에 대한 연방의회 상원(은행위원회)의 청문회도 열린다. 마이런 지명자는 7월 FOMC 회의 이후 돌연 사퇴한 아드리아나 쿠글러 전 이사의 후임으로 트럼프 대통령이 선임한 인물이다. 마이런 지명자는 현 정부에서 백악관 경제자문위원회(CEA) 위원장으로 활동하며 트럼프 대통령의 관세 책사 역할을 한 것으로 알려졌다.5일에는 미국 노동부가 8월 고용보고서를 발간한다. 이 역시 트럼프 대통령의 상호관세 발효 이후 그 영향이 반영된 첫 고용 지표다. 앞서 미국 노동통계국(BLS)은 7월 미국의 비농업 부문 일자리가 전월 대비 7만 3000명 늘었다고 발표해 시장에 큰 충격을 준 바 있다. 이는 6월의 14만 7000명과 올해 평균치인 13만 명의 거의 절반 수준이었다. 게다가 블룸버그가 집계한 시장 예상치(10만 4000명)도 훨씬 밑도는 수치이기도 했다. 아울러 노동부는 6월 비농업 부문 일자리는 기존 14만 7000명에서 1만 4000명으로, 5월은 14만 4000명에서 1만 9000명으로 하향 조정해 총 25만 8000명을 줄였다.이 지표 발표 이후 트럼프 대통령은 노동통계국장을 즉각 교체했다. 새로 선임된 E J 앤토니 지명자는 “데이터 수집 방식이 바로잡힐 때까지 월간 고용보고서 발표를 중단해야 한다”며 110년간 이어져온 미국의 통계 방법을 바꿀 뜻을 내비쳤다. 제롬 파월 연준 의장도 이 지표를 의식하며 지난 22일 연례 경제정책 심포지엄(잭슨홀미팅)에서 금리 인하 가능성을 열어두는 발언을 내놓았다.연준 인사 가운데서는 알베르토 무살렘 세인트루이스 연방준비은행(연은) 총재와 닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재가 3일 공식 석상에서 발언할 예정이다. 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재, 오스탄 굴스비 시카고 연은 총재도 4일 연설을 한다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 이날 연방기금금리 선물시장은 9월 기준금리가 25bp(bp=0.01%포인트) 인하될 확률을 이날 86.4%로, 동결될 확률을 13.6%로 각각 반영했다.</div>

뉴욕 증시가 9월 1일 미국 노동절로 휴장하는 가운데 5일 공개되는 8월 고용보고서에 월가의 눈이 쏠리고 있다. 월가는 노동시장이 악화됐다고 나온 7월 고용보고서 충격으로 담당 국장까지 즉각 교체된 만큼 이번 지표가 미국 연방준비제도(연준·Fed)의 9월 16~17일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 금리 결정에 결정적인 영향을 끼칠 것으로 보고 있다.

뉴욕증시, 9월1일 '노동절 휴장'…5일 '8월 고용지표' 금리 분기점

<div><figure><img src="https://img.newspim.com/etc/portfolio/pc_portfolio.jpg" /></figure>이 기사는 9월 1일 오전 06시00분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 중국 주요 증권∙경제 전문 매체들은 금주(9월 1일~9월 7일) 중국증시와 관련해 눈여겨볼 만한 소식으로 △S&P 중국 PMI 발표, 9월부터 개선 전망 △삼성∙SK VEU 지위 철회, 반도체 공급망 영향 △해외 투자기관, 홍콩 대형주 집중 매수 등을 꼽았다. ◆ S&P 중국 PMI 발표, 9월부터 개선 전망1. 9월 1일 스탠더드앤드푸어스(S&P) 중국 제조업 구매관리자지수(PMI) 8월 수치 발표. 이전까지 차이신(財新) PMI로 불렸던 해당 지표는 수출중심 중소형 민영기업의 제조업 경기를 보여준다는 점에서, 중국 국가통계국이 발표하는 PMI와 차별화 됨. 국가통계국이 발표하는 PMI는 전국 3000여개 대형∙중형 기업의 제조업 경기를 반영하는 지표로 국영 및 민영기업 모두를 아우름. 특히 국유기업과 대형기업의 제조업 경기를 반영함. 2. 지난 7월 S&P 제조업 PMI는 49.5로 전달(50.4) 대비 하락한 동시에 경기 확장과 위축을 가르는 기준선인 50을 밑돌며 경기위축 국면을 보임. 3. 전날인 8월 31일 공개된 중국 국가통계국이 발표하는 8월 공식 제조업 PMI는 49.4를 기록, 전달(49.3) 대비 0.1포인트 개선됐으나 5개월 연속 경기위축 국면을 벗어나지 못함. 반면, 서비스업과 건설업을 포함하는 비제조업 PMI는 50.3으로 전달대비 0.2포인트 상승한 동시에 경기확장 국면 지속.4. 향후 제조업 동향과 관련해 영국 시사주간지 이코노미스트의 부설 경제분석 기관인 EIU(The Economist Intelligence Unit)의 쉬톈천(徐天辰) 선임 이코노미스트는 여러가지 요인의 영향으로 9월부터 PMI가 상승세로 전환될 것으로 전망함.쉬 이코노미스트는 "여름에서 가을로 접어들면서 제조업 경기에 영향을 줄 수 있는 가뭄·홍수·태풍 등 극한 기후 영향이 약화되고 금융 지원책이 순차적으로 시행되며 생산을 촉진할 것"으로 내다봄. 아울러 미국 트럼프 대통령이 타국에 대해 상호관세 정책을 완전히 도입함에 따라 중국의 관세 불이익이 줄어들어 수출의 회복력이 일부 유지될 가능성이 있다"고 분석함.5. 동방금성(東方金誠) 왕칭(王青) 거시경제 수석 애널리스트는 전국적 육아 보조금 정책과 유아교육 보조 정책 등이 잇따라 나왔고, 베이징·상하이에서도 새로운 부동산 안정 정책이 실시됐다는 점을 상기시키면서 하반기에는 소비 진작책을 중심으로 내수를 집중적으로 끌어올리는 정책이 강화될 것으로 내다봄. 현재 정부 부채 비율이 낮고, 물가 수준도 상대적으로 낮아 정책 운용에 충분한 여력이 있다고 판단함.여기에 4분기 초를 전후해 중앙은행인 인민은행이 올 들어 두 번째 금리인하와 지급준비율 인하를 시행할 가능성이 있다고 내다봄. 재정적 측면에서는 '두 가지 신규(兩新) 정책'에 대한 지원금 규모도 대폭 확대될 것인 만큼, 이에 따른 관련 업종의 수혜 예상. 두 가지 신규 정책은 '대규모 설비 업그레이드' 및 '노후 소비재 교체'를 의미함.왕 애널리스트는 "이러한 조치들이 외수 둔화의 영향을 효과적으로 상쇄해 제조업 PMI 하락세를 억제하고 거시경제의 안정적 운용을 도모함으로써, 연간 경제 성장률 목표치를 무난히 달성하도록 할 것"이라고 진단함.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/08/31/2508311000316721.jpg" /></figure>◆ 삼성∙SK VEU 지위 철회, 반도체 공급망 영향1. 8월 29일(현지시간) 미국 상무부 산업안보국(BIS)이 삼성전자와 SK하이닉스, 인텔 중국법인에 대한 VEU(Validated End User, 검증된 최종 사용자) 지위를 철회한다고 발표하면서 글로벌 반도체 공급망 불확실성 재점화.2. VEU는 별도의 절차나 제한 없이 미국산 장비를 공급할 수 있도록 허가하는 예외적 지위임. 지위가 철회되면 중국 내 공장에 미국산 반도체 장비를 공급할 때 건별로 허가를 받아야 함. 해당 조치는 관보 정식 게시일(미국 동부시간 9월 2일)로부터 120일 후부터 시행될 예정.3. 해당 조치는 중국의 첨단 반도체 제조 기술의 접근을 한층 더 제한하는 데 목적이 있는 것으로 해석되며, 글로벌 반도체 공급망의 긴장도를 더욱 높일 수 있어 주목됨.중국 상무부 대변인은 "미국의 조치는 사적인 이익에서 출발한 것으로, 수출 규제 수단을 악용했다"면서 "글로벌 반도체 산업 공급망의 안정에 심각한 악영향을 끼칠 것이며, 중국은 이에 반대한다"고 밝혀.4. 왕수이(王樹一) 수석 애널리스트는 "삼성과 SK하이닉스는 중국 내 상당한 생산 능력을 갖추고 있다. 미국 측이 공급망을 완전히 차단할 경우, 단기간 내 비(非)미국계 기업이 따라잡기는 어렵다. 현 생산설비를 해외로 이전하는 데도 시간이 충분치 않아 메모리 공급이 긴박해질 수 있다"고 지적함.5. 국내 집적회로 업계 관계자들은 이번 조치가 삼성, SK하이닉스 중국 공장의 생산능력 동결, 자본 외부 유출, 고객 이탈, 공급망 재조정 등의 리스크를 초래할 수 있다고 내다봄. 공급망 재조정 측면에서는 국내 모듈업체의 수혜와 함께 메모리 국산화의 기회 또한 다시금 커질 수 있다고 판단함. <figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/08/31/2508311000316720.jpg" /></figure>◆ 해외 투자기관, 홍콩 대형주 집중 매수1. 최근 해외 투자기관들의 대형 홍콩주 집중 매수가 이뤄져 주목됨. 2. 홍콩거래소가 공개한 최신 데이터에 따르면 모건스탠리, 씨티그룹, JP모건체이스가 세계 최대 전기차 배터리 제조사 닝더스다이(CATL 300750.SZ/3750.HK), 중국 대표 통신장비업체 중흥통신(ZTE 000063.SZ/0763.HK), 중국 최대 CRO 업체인 약명강덕신약개발(우시앱텍 603259.SH/2359.HK), 중국을 대표하는 리튬 공급업체 강봉리튬(002460.SZ/1772.HK) 등의 홍콩주(H주) 비중을 확대함.3. 모건스탠리가 발표한 최신 보고서에 따르면 전세계 헤지펀드들이 중국 주식 비중을 확대, 8월 한달 간 매수 규모가 2월 이후 최대치를 기록할 전망.4. 시장 측면에서 홍콩증시 3대 대표 지수는 8월에도 상승세를 이어감. 홍콩증시 대표 지수인 홍콩항셍지수는 월간 누적 상승폭 1.23%를 기록하며 4개월 연속 상승세 지속.5. 다수 기관들은 미국 연방준비제도(Fed∙연준)의 금리 인하 기대감이 커지면서 글로벌 유동성 환경이 개선되고, 이를 통해 홍콩증시가 추가 상승 동력을 확보하게 될 것으로 예상함.▶ 이슈 관련 주목할 종목 : 닝더스다이(300750.SZ/3750.HK), 중흥통신(000063.SZ/0763.HK), 약명강덕신약개발(603259.SH/2359.HK), 강봉리튬(002460.SZ/1772.HK)pxx17@newspim.com</div>

이 기사는 9월 1일 오전 06시00분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[중국증시 주간 포인트] S&P 제조업 PMI, 삼성∙SK VEU 철회, 해외기관 홍콩주 집중매수

2025년 2분기 미국 경제 성장률 1차 수정치가 공개된 8월28일, 서방의 유명한 토론방인 레딧(Reddit)이 순식간에 뜨거워졌다. 미 상무부가 2분기 성장률을 3.3%(연율)로 내놓아서다. 관세전쟁이 본격화한 시기(4~6월)의 성장률이 속보치(7월 말에 발표된 3.0%)보다 높게 나왔다.

“트럼프의 통계 믿지 마라” Fed도 갈아치울 ‘숫자전쟁’

📈강남규가 만난 해외 전문가

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