<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/06/13/2GU24982EO_1.jpg" /></figure>‘세계 최대 헤지펀드 설립자’ ‘투자계의 스티브 잡스’ 등으로 불리는 투자자 레이 달리오가 전작 ‘변화하는 세계 질서’ 이후 4년 만에 출간한 신간이다. 저자는 역사적인 시각으로 부채가 누적된 거대한 사이클을 ‘빅 사이클’이라고 정의하고 현재의 상황을 최종적인 ‘5번째 단계’에 진입한 것으로 진단한다. 이 단계에서 국가는 과도한 부채에 시달리고 비효율적으로 운영되며 분열되고 다른 나라들의 위협을 받는다. 3만 8000원.</div>

<div><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202506/13/3b2e548e-b574-4f9e-b7b2-9913d15c5cbe.jpg" />빅 사이클레이 달리오 지음조용빈 옮김한빛비즈세계 최대 헤지펀드인 ‘브리지워터 어소시에이츠’ 설립자인 레이 달리오가 각국에서 벌어지는 ‘부채 돌려막기’에 대한 경고를 내놨다. 미국과 한국에서 동시 출간된 신간에서다. 50년에 걸친 전문투자자로서의 경험과 500여년의 역사적 사례를 살펴 내놓은 이 책은 ‘대규모 부채 사이클’ 분석의 결정판에 가깝다.달리오는 신용에 기반한 경제가 굴러가는 시스템과 메커니즘, 이를 기반으로 빚어진 부채 사이클에 대한 설명을 촘촘하게 쌓아간다. 역사적 사례와 개별 국가 사례를 날실과 씨실을 삼아 화폐와 부채의 역학 관계를 그려낸다. 국가 파산의 단계별 시나리오를 써 내려 갔다. 원제인 ‘국가는 어떻게 파산하는가: 빅 사이클 (How Countries Go Broke: The Big Cycle)’대로다.<figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202506/13/c0184dfd-03e5-411a-86ac-1dd7651e115a.jpg" /></figure>국가 파산을 야기하는 빚, 신용이 창출하는 부채는 양가적이다. 경제에 나쁠 수도 좋을 수도 있다. 달리오의 표현을 빌리면 이렇다. ‘나에게 돈과 신용은 경제의 생명줄이다. 그것은 시스템 내의 넘치는 곳에서 그것을 가장 잘 활용할 수 있는 부분으로 영양분(즉 소비력)을 순환시킨다. 돈과 신용이 원활하게 거래되고 투자되어 자본을 얻는 사람들이 생산적으로 사용하면 자본을 빌려준 사람이나 빌려 쓴 사람 그리고 경제 시스템 전체가 번영하지만 그렇지 않으면 시스템이 병들어 손실을 경험하게 될 것이다.’경제 시스템이 골병드는 건 현존하는 돈이나 재화, 용역 및 투자 자산에 비해 빚이 과도하게 많아질 때다. 빌린 돈 이상의 생산성을 만들어내지 못하면, 부채를 통한 경제 성장의 선순환 구조가 무너지게 된다. 달리오는 ‘부채가 소득보다 빠르게 증가하면 동맥에 찌꺼기가 쌓인다고 생각하면 된다. 부채 상환액이 늘면서 지출에 사용할 수 있는 소득 양을 줄이게 되고, 돈의 흐름이 너무 심하게 제한되면 채무 불이행 사태가 발생하고 이는 경제에 발생하는 심장마비와 같다’고 설명한다.달리오는 미국을 비롯한 주요국 경제가 곧 심장마비에 걸릴 수 있다고 경고한다. 상태는 이미 심각하다. ‘대규모 부채 사이클’의 후반부에 진입했다. 빚더미에 오른 탓에 우리가 자주 보아왔듯 중앙은행이 국채를 매입해 대규모 재정 적자를 메우는 상황에 자주 의존해야 하고, 결국 부채의 화폐화와 부채 구조 조정이라는 고통스러운 과정을 겪어야 한다는 설명이다.<figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202506/13/ccf7278f-5949-4ed1-b89f-8cfc5d7ceee5.jpg" /></figure>특히 그는 이 단계에서 국가 운영의 효율성이 떨어지고 포퓰리즘적이며 보호무역적이며 권위주의적 접근 방식을 가진 지도자가 등장할 가능성이 커지고 동맹의 논리는 사라지며 새로운 기술을 어떻게 활용하느냐가 국가와 기업의 성패를 가를 것이라고 전망했다. 달리오의 예측은 지금 우리가 목도하는 상황과 소름 돋을 만큼 닮아 있다.달리오는 ‘대규모 부채 사이클’을 마주한 경제 시스템이 심장마비를 피하려면 재정 지출을 줄이고 세금을 올리고 금리를 내리는 방식으로 대응해야 한다고 주장한다. 달리오의 처방이 맞을지는 예단할 수 없다. 다만 부채 위기에 맞서는 적절한 정책 조합과 투자를 위해 챙겨야 할 경제 지표 등에 대한 달리오의 조언은 그 자체로 충분히 의미가 있다.</div>

세계 최대 헤지펀드인 ‘브리지워터 어소시에이츠’ 설립자인 레이 달리오가 각국에서 벌어지는 ‘부채 돌려막기’에 대한 경고를 내놨다. 미국과 한국에서 동시 출간된 신간에서다. 50년에 걸친 전문투자자로서의 경험과 500여년의 역사적 사례를 살펴 내놓은 이 책은 ‘대규모 부채 사이클’ 분석의 결정판에 가깝다.

빚더미에 올라 앉은 주요국 경제는 "심장마비 직전" 거대 헤지펀드 창업자의 경고[BOOK].

<div>안전자산으로 주목받는 금이 유로를 제치고, 달러에 이어 중앙은행 준비 자산 세계 2위에 올랐다.유럽중앙은행(ECB)은 11일(현지시간) 보고서를 통해 이같은 내용을 공개했다. 금괴는 지난해 전 세계 중앙은행의 준비 자산 중 약 20%를 차지했다. 미국 달러(46%)에 이어 두 번째 높은 비중으로, 유로화(16%)를 넘어섰다. 2023년엔 금과 유로가 차지하는 비율은 각각 약 16.5%로 비슷했다.<figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202506/13/0092eab5-4787-4921-907f-36dcd66e47ce.jpg" /></figure>ECB에 따르면 전 세계 중앙은행은 지난해까지 3년 연속 1000t 이상의 금을 매입했다. 전 세계 연간 금 생산량의 5분의 1에 달한다. 중앙은행의 금 보유량은 2차 대전 이후 브레턴우즈 체제(금본위 통화체제) 수준에 가까워졌다. 지난해 말 기준 전 세계 중앙은행의 금 보유량은 3만6000t에 달하는데, 1965년 기록한 최고치(3만8000t)에 근접했다.지난해 세계금협회(WGC)가 60개 중앙은행을 상대로 한 조사에선 금 보유 이유로 인플레이션 방어와 포트폴리오 다변화뿐 아니라 지정학ㆍ정치적 리스크 등이 꼽혔다. 특히 중앙은행 4곳 중 1곳은 금 비중을 결정하는 요인으로 ‘제재에 대한 우려’나 ‘국제 통화 시스템 변화 예상’을 언급했다. ECB는 “2022년 러시아가 우크라이나를 침공한 이후 통화 준비금으로 금 수요가 급증했다”며 “금 매수는 금융 자산 동결 등 제재에 대한 헤지(위험 회피)로 여겨지는 것으로 보인다”고 설명했다. 세계금협회의 통계를 보면 지난해 가장 많은 금을 구매한 나라는 폴란드였고 터키·인도·중국 등이 뒤를 이었다.금값은 말 그대로 ‘금값’이 됐다. 지난해 30% 급등했고, 올해 들어서도 29% 더 올랐다. 지난 4월엔 트로이온스당 3500달러를 넘어 사상 최고치를 기록했다. 트럼프발 관세 전쟁과 중동 위기 등으로 달러 불확실성이 커진 영향이다.블룸버그ㆍ월스트리트저널(WSJ) 등에 따르면 이스라엘의 이란 공습 여파로 금값은 13일에도 최대 1.4% 상승해, 3400달러 선에서 거래됐다.금뿐 아니라 은과 백금의 가격도 따라 오르고 있다. 12일 파이낸셜타임스(FT)에 따르면 이달 두 귀금속 모두 10% 이상 값이 상승했다. 은 가격은 13년 만에, 백금은 4년 만에 최고치를 기록했다. MKS 팜프의 애널리스트 니키 쉴스는 “금은 지난 2년 동안 거의 두 배로 올랐고, (시장에서) 다음은 무엇일까 하는 질문이 제기되고 있다”고 설명했다.하지만 금은 한 통화에서 다른 통화로 옮겨가는 과정에 주로 쓰이는 ‘포털 자산’으로 간주된다. 준비 자산으로는 한계가 여전하다. FT는 “가격이 왜 움직이는지 아무도 모르기에 관리가 어려운 자산”이라며 “달러 약세로 준비금이 이동한다면 유로화가 더 자연스러운 목적지”라고 평가했다.</div>

안전자산으로 주목받는 금이 유로를 제치고, 달러에 이어 중앙은행 준비 자산 세계 2위에 올랐다. 유럽중앙은행(ECB)은 11일(현지시간) 보고서를 통해 이같은 내용을 공개했다. 금괴는 지난해 전 세계 중앙은행의 준비 자산 중 약 20%를 차지했다. 미국 달러(46%)에 이어 두 번째 높은 비중으로, 유로화(16%)를 넘어섰다. 2023년엔 금과 유로가 차지하는 비율은 각각 약 16.5%로 비슷했다.

유로도 제쳤다…전세계 중앙은행 준비자산 2위 등극한 이 것

<div><figure><img src="https://www.kgnews.co.kr/data/photos/20250624/art_17497176503764_b7da81.png" /></figure>이재명 정부 출범 이후 임종룡 우리금융그룹 회장을 둘러싼 책임론이 다시 수면 위로 떠오르고 있다. 부실 대출 문제에 대한 내부통제 책임과 최근 인도네시아 자회사에서 발생한 대규모 금융사고가 겹치면서 금융당국과 정치권의 압박 수위가 높아지고 있다. ‘공공성 강화’와 ‘책임 경영’이라는 새 정부의 기조 속에 기존 금융권 리더십 전반에 대한 재편 가능성도 제기된다.12일 금융권에 따르면 금융감독원은 최근 우리금융지주의 경영실태 평가를 기존 2등급에서 3등급으로 하향 조정했다. 이는 금융지주사의 내부통제와 리스크 관리 능력이 기준에 미달했다는 판단에 따른 것이다. 평가 등급 하락은 향후 인수합병(M&A)이나 신사업 진출에 있어 직접적인 제약 요인으로 작용할 수 있다.문제는 단기적인 성과나 사고를 넘어 지배구조 전반에 대한 신뢰 회복이 필요하다는 사회적 요구가 커지고 있다는 점이다. 손태승 전 회장 시절 발생한 친인척 대상의 부당대출 사건은 아직 정리되지 않은 과거사로 남아 있고, 금융당국은 이에 대한 내부통제 책임에서 현 경영진도 자유롭지 않다는 입장이다.글로벌 전략 역시 흔들리고 있다. 최근 인도네시아 자회사인 우리소다라은행에서 약 1078억 원 규모의 신용장(L/C) 사기 사건이 발생하면서 우리금융의 해외 리스크 관리 역량에도 의문이 제기된다. 해당 사건은 단순한 사기 사고를 넘어 그룹 차원의 글로벌 거버넌스 체계가 제대로 작동하지 않았다는 점에서 주목된다.임 회장은 윤석열 정부 인수위 당시 경제부총리 후보로 거론됐던 인물이다. 이 때문에 금융권 안팎에서는 그가 ‘윤석열 정부 코드 인사’로 분류돼 왔다. 그러나 정권 교체 이후, 이재명 정부가 금융 시스템 전반에 대한 구조적 개혁과 공공성 강화를 핵심 기조로 내세우면서 기존 인사에 대한 정당성 재검토 움직임이 빨라질 수 있다는 관측도 나온다.한 금융권 관계자는 “정부가 금융기관의 사회적 책임과 공공성 강화를 중시하는 방향으로 기조를 정비하고 있는 상황에서 기존 경영진에 대한 정책적, 정치적 압박은 불가피할 것”이라며 “만약 리더십 교체 요구가 구체화된다면 우리금융의 경영전략뿐 아니라 시장의 신뢰에도 적지 않은 영향을 미칠 것”이라고 말했다.임 회장은 취임 이후 글로벌 전략과 리스크 관리 고도화를 강조해왔지만 연이은 악재로 인해 리더십의 정당성 자체가 시험대에 오른 상황이다. 금융권 내부에서는 현 체제 유지보다 변화와 쇄신을 요구하는 목소리가 점차 힘을 얻고 있다는 평가도 나온다.[ 경기신문 = 고현솔 기자 ]</div>

이재명 정부 출범 이후 임종룡 우리금융그룹 회장을 둘러싼 책임론이 다시 수면 위로 떠오르고 있다. 부실 대출 문제에 대한 내부통제 책임과 최근 인도네시아 자회사에서 발생한 대규모 금융사고가 겹치면서 금융당국과 정치권의 압박 수위가 높아지고 있다. ‘공공성 강화’와 ‘책임 경영’이라는 새 정부의 기조 속에 기존 금융권 리더십 전반에 대한 재편 가능성도 제기된다.

임종룡 우리금융 회장 책임론 재부상…공공성 강조하는 李 정부, 금융권 개편 신호탄 되나

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/06/13/2GU23Z3Z25_1.jpg" /></figure>이재명 대통령 취임 이후 코스피가 3년 5개월 만에 2900선을 돌파하는 등 ‘이재명 랠리’가 이어졌다. 이 대통령은 후보 시절부터 코스피 5000 시대를 열겠다고 공약했고 이재명 정부가 출범하자마자 자본 시장이 빠르게 반응한 것이다. 이처럼 주식 투자에 대한 관심이 어느 때보다 높은 상황에서 신간 ‘워런 버핏 웨이’가 눈길을 끈다. 저자인 로버트 해그스트롬은 ‘오마하의 현인’으로 불리는 워런 버핏의 투자 철학을 깊이 있게 연구하고 체계적으로 정리한 전문가다. 실전 투자가이기도 한 저자는 어려운 이론보다는 실전에서 활용할 수 있는 투자 전략과 철학을 제시한 투자서로 두각을 나타냈다.버핏은 어떻게 금세기 최고의 투자자가 됐을까. 자본 시장의 변동성에도 불구하고 집중 투자, 비즈니스 분석, 안전 마진 확보, 장기 보유, 감정 통제라는 5개의 원칙을 지킨 게 비결이다. 책은 이러한 버핏의 사고 구조를 해부하고 누구나 그의 투자법을 따라할 수 있도록 체계화했다.그렇다면 평범한 투자자도 버핏의 투자 방법을 활용할 수 있을까. 우선 버핏은 절대로 자신의 능력의 범위 밖에 있거나 이해하지 못하는 사업에는 투자하지 않았다는 점에 주목할 필요가 있다. 자신이 잘 알고 있고 종사하는 분야에 대한 전문성이 확보됐거나 해당 산업의 흐름을 현장에서 파악할 수 있는 분야에 투자하라는 것이다. 대표적인 예가 버핏의 코카콜라 투자다. 버핏은 코카콜라를 오랫동안 지켜보다가 1988년부터 본격적으로 매수했고 1989년에는 코카콜라 주식 6.8%를 보유했다. 당시에도 코카콜라 주가는 주식 시장 평균에 비해 상대적으로 비쌌다. 그러나 높은 수익성과 균형 잡힌 성장성, 향후 창출 가능한 현금 흐름 등을 계산하면 당시 코카콜라 주가는 매수할 만한 가격이었다는 것이다.버핏이 투자하는 사업에 대한 기준도 눈여겨볼 만하다. 그는 단순하고 이해하기 쉬우며 일관된 운영 역사가 있고 유리한 장기적 전망을 가진 사업을 하는 기업에 투자할 것을 조언했다.버핏은 또 위험을 가격 변동성과 동일시하지 않는다. 그는 광범위하게 분산된 보통주 포트폴리오를 운용하기보다는 소주 종목에 집중하고 회전율이 낮은 포트폴리오를 관리하는 것으로 알려졌다. 회전율이 낮음에도 약 70년 동안 그의 성과는 ‘세계 최고의 투자자’라는 명성을 얻게 했다. 다수의 종목을 보유하면서 매수와 매도를 반복하는 보통의 개미 투자자의 전략과는 차이를 보인다.책은 버핏이 코카콜라를 비롯해 워싱턴포스트, 가이코 코퍼레이션, 애플 등을 매수한 시점과 자기자본수익률 등을 상세히 설명해 독자에게 어떤 회사에 언제 투자해야할지에 대한 가이드라인을 제시하면서 이같이 조언한다. “훌륭한 기업이 항상 좋은 매수 기회가 되는 것은 아니다. 그러나 좋은 기업을 찾는 것은 좋은 출발점이 될 수 있다.” 3만 3000원.</div>

이재명 대통령 취임 이후 코스피가 3년 5개월 만에 2900선을 돌파하는 등 ‘이재명 랠리’가 이어졌다. 이 대통령은 후보 시절부터 코스피 5000 시대를 열겠다고 공약했고 이재명 정부가 출범하자마자 자본 시장이 빠르게 반응한 것이다. 이처럼 주식 투자에 대한 관심이 어느 때보다 높은 상황에서 신간 ‘워런 버핏 웨이’가 눈길을 끈다. 저자인 로버트 해그스트롬은 ‘오마하의 현인’으로 불리는 워런 버핏의 투자 철학을 깊이 있게 연구하고 체계적으로 정리한 전문가다. 실전 투자가이기도 한 저자는 어려운 이론보다는 실전에서 활용할 수 있는 투자 전략과 철학을 제시한 투자서로 두각을 나타냈다.

[북스&]'오마하의 현인'은 분석하고 통제했다

<div><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202506/12/f9bc6d5e-10d0-4789-9825-a7e16cd02999.jpg" />〈3년 만에 최저… 은행 예금 이자 1%대 진입〉최근 기사 제목대로, 한국은행이 기준금리를 인하하면서 시중은행의 정기예금(1년) 금리 하단은 1.9%까지 내려왔다. 아무리 우대를 받아도 이제 3%대 예금은 찾아볼 수 없게 됐다. 올해 하반기에도 금리 인하가 예상되는 만큼, 예금 금리는 더 떨어질 수밖에 없다.투자자 입장에선 ‘저금리’가 못마땅하지만, ‘고위험’도 무섭기는 매한가지다. 예·적금을 주로 하던 사람이 갑자기 주식이나 주식형 펀드 같은 고위험 자산에 선뜻 돈을 넣기도 쉽지 않다. 그럴 때 고려해 볼 만한 것이 주식보다 기대수익률은 낮지만 손실 위험도 그만큼 낮은 ‘중위험’ 투자 상품이다. 아예 원금을 절대로 잃지 않겠다면 더 안전하면서 예금 이상의 수익을 내는 ‘저위험’ 상품도 있다.머니랩은 증권사의 다양한 투자 상품 중에서 일반 투자자가 손쉽게 접할 수 있는 대표적 중위험, 저위험 상품들을 살펴봤다. 연간 7~10% 정도 이자를 매달 월급처럼 받을 수 있는 상품도 있고, 원금을 보장받으면서 투자 기간에 크게 구애받지 않는 상품도 있다. 물론 뒤탈이 없으려면 이런 상품들의 한계가 뭔지, 투자 전망이 어떤지도 알아둬야 한다. 글로벌 변동성이 무섭게 커진 요즘, 공격적인 투자자라도 리스크 관리는 필요하다. 잃지 않는 투자를 하고 싶다면 머니랩이 준비한 ‘중위험·저위험의 세계’를 들여다보자.이런 내용을 담았어요📍Point 1 7~10% 수익 중위험 펀드-은퇴 앞둔 투자자 몰리는 이유-지금 투자해도 될까… 좋은 펀드 고르는 법📍Point 2 원금 보장되면서 예금보다 더 벌고 싶다면-증권사 저위험 상품, 장단점-복잡한 상품 구조 쉽게 이해하기</div>

〈3년 만에 최저… 은행 예금 이자 1%대 진입〉. 최근 기사 제목대로, 한국은행이 기준금리를 인하하면서 시중은행의 정기예금(1년) 금리 하단은 1.9%까지 내려왔다. 아무리 우대를 받아도 이제 3%대 예금은 찾아볼 수 없게 됐다. 올해 하반기에도 금리 인하가 예상되는 만큼, 예금 금리는 더 떨어질 수밖에 없다.

소심한 은퇴자를 위한 가이드…‘원금 사수’ 7% 수익 난다고?

<div><figure><img src="https://nimage.newsway.co.kr/photo/2025/06/12/20250612000074_0700.png" /></figure>고금리 막차 수요로 일시 반등했던 은행권 예·적금이 금리경쟁력 약화로 본격 둔화될 전망이다. 반면 대출은 주택담보대출을 중심으로 계속 늘어나면서 예대 불균형이 심화되고 금융채 등 고비용 조달수단 의존도도 확대될 것이란 우려가 높다. 유동성 확보, 마진 방어, 규제 대응이라는 삼중고를 겪고 있는 은행권은 조달전략 재정비라는 무거운 과제를 짊어지게 됐다. 12일 은행권에 따르면 지난달 5대 은행(KB국민·신한·하나·우리·NH농협)의 정기예금 잔액은 전월 대비 18조4000억원 늘었다. 금리인하기에 본격 접어든 상황에서 상대적으로 높은 이자를 받으려는 수요가 집중된 결과다. 하지만 이달부터는 은행권의 예금 신규 유입이 급격히 줄어들 것으로 관측된다. 한은이 지난달 말 기준금리를 0.25%포인트(p) 내린 이후 예금상품의 연 이자율이 2% 초반대까지 떨어져서다. 전국은행연합회에 따르면 6월 현재 5대 은행의 예금 기본금리는 2.15~2.58%(단리 기준) 수준이다. NH농협은행(2.58%)과 우리은행(2.55%)의 예금금리는 상대적으로 높았지만 대부분 2.15~2.20% 수준까지 내려온 상태다. 반면 전월 취급된 예금상품의 평균금리(만기 12개월 기준)는 2.59~2.76%에 달했다. 특히 KB국민은행의 KB스타 정기예금 금리는 한달 만에 0.58%p(우대금리 미적용)나 떨어졌다. <h2>수신금리 내렸는데 코스피는 '불장'···머니무브 가속 우려</h2>새 정부 출범 영향으로 코스피 지수가 2900선을 돌파했다는 점을 고려하면 예금 이탈 속도는 더욱 빨라질 가능성이 높다. 또한 예금자 보호 한도가 1억원으로 상향되면서 금융권의 수신경쟁이 본격화됐지만 은행권은 자금의 출구 역할을 하게 될 가능성이 높다. 수신 기반 약화는 은행권 전반에 구조적인 부담 요인으로 작용할 것으로 보인다. 예금은 단순한 자금조달 수단을 넘어 이익 방어력과 유동성 대응력, 건전성 지표에 이르기까지 영업 기반 전반을 좌우하는 핵심 요소이기 때문이다. 예금은 만기가 비교적 안정적이고 유동성 리스크가 낮아 여신 자산과의 만기 구조를 맞추기에도 용이하다. 반면 수신이 줄어들면 금융채나 RP, CD 같은 시장성 조달 수단에 의존할 수밖에 없고, 이는 조달비용 상승으로 이어진다. 수신이 줄어들수록 유동성 규제 대응 여력도 낮아진다. 예금이 감소하고 금융채·CD 등의 조달 비중이 늘어나면 유동성커버리지비율(LCR) 산정상 불리해진다. 또한 순안정자금조달비율(NSFR)도 예금 기반이 줄어들수록 안정적 자금으로 평가받는 비중이 축소돼 추가 조치가 필요해질 수 있다. 은행의 여신은 지속적인 증가세를 이어가고 있다. 금융당국에 따르면 지난 5월 은행권의 가계대출은 5조20000억원 증가해 전월(4조7000억원) 대비 증가폭이 확대됐다. 이 가운데 주택담보대출의 증가액은 2조5000억원으로, 전월(1조9000억원) 대비 6000억원 불어났다. 올 들어 주택 거래량이 꾸준히 늘어나고 있다는 점을 고려하면 은행의 가계대출은 당분간 상승곡선을 그릴 것으로 전망된다. <h2>예대율 규제 상한 부담···대출 늘수록 조달비용↑</h2>대출이 계속 늘어나는데 예금이 뒷받침되지 않으면 일부 은행은 예대율 규제 상한선에 근접하거나 이를 초과할 가능성을 배제할 수 없다. 이 경우 대출을 줄이거나 정기예금 특판 등 수신 유치를 위한 가격 경쟁이 불가피해진다. 하지만 특판 중심의 수신 확대는 재차 조달비용 부담을 키우기 때문에 은행 입장에서는 쉽게 결정하기 어려운 선택지다. 수신 기반이 상대적으로 견고한 5대 은행은 금리를 조정하거나 상품 구조를 재편하는 방식으로 수신 안정성을 유지한다는 방침이다. 다만 자금 유출 심화에 따라 금융채나 CD를 통한 고비용 조달이 확대될 경우 순이자마진(NIM) 훼손을 각오해야 한다. <h2>금리인하기 수신 전략 한계···조달구조 다변화할 때</h2>은행권 안팎에서는 최근 조달 부담이 커지는 상황에서 기존 수신 중심 전략만으로는 한계에 직면했다는 진단이 나오고 있다. 예금 유입 둔화가 불가피한 가운데 여신은 계속 늘고 있어 예대율 관리와 유동성 규제 대응을 동시에 충족시키기 어렵다는 지적이다. 조달 구조를 다변화하고 자산운용 전략을 손질할 필요가 있다는 얘기다. 일반적으로 금리 상승기에 단기성 자금 비중이 높을수록 조달비용 리스크가 커진다. 하지만 현재와 같은 금리 인하기에도 조달금리 하락 속도가 자산운용 수익 감소 속도를 따라가지 못하면 은행의 NIM은 오히려 더 압박받을 수 있다. 예금의 경우 모든 상품이 장기성 자금은 아니지만, 비중이 높아질수록 유동성 규제 대응에 유리하고 조달 안정성도 개선되는 것으로 알려져 있다. 따라서 은행권이 유동성커버리지비율(LCR)과 순안정자금조달비율(NSFR) 등 규제에 대응하기 위해서는 전략 손질이 필요하다는 지적이 나온다. 고유동성자산(HQLA)으로 인정받는 자산의 비중을 늘려 대출 여력과 규제 완충력을 확보하고, 유사시 매각이나 담보 활용을 통해 유동성을 확보해야 한다는 분석이다. 금융권 관계자는 "금리인하기에 수신 자산이 감소할 가능성이 높은 상황에서 규제 충족을 위한 유동성 확보 과정이 수익성을 위축시키는 구조로 이어질 수 있다"며 "은행이 수익성과 안정성을 동시에 확보하기 위해서는 조달과 운용 사이에서 균형을 맞추는 전략이 뒷받침돼야 할 것"이라고 말했다. </div>

고금리 막차 수요로 일시 반등했던 은행권 예·적금이 금리경쟁력 약화로 본격 둔화될 전망이다. 반면 대출은 주택담보대출을 중심으로 계속 늘어나면서 예대 불균형이 심화되고 금융채 등 고비용 조달수단 의존도도 확대될 것이란 우려가 높다. 유동성 확보, 마진 방어, 규제 대응이라는 삼중고를 겪고 있는 은행권은 조달전략 재정비라는 무거운 과제를 짊어지게 됐다.

은행권 조달 딜레마 가속···금리인하 앞두고 예대균형 '골머리'

<div>암호화폐 거래 때 업비트·빗썸 대신 바이낸스를 이용하는 강모(40)씨는 선물 투자를 주로 한다. 지난해 11월 도널드 트럼프 미국 대통령 당선으로 비트코인 가격이 급등한 이후 해외 암호화폐 거래소로 돈을 더 보냈다. 강씨는 “주로 10배 레버리지를 걸어 투자하는데 지난달 비트코인 하락에 베팅하는 ‘숏’ 포지션을 잡았다가 2000만원을 그대로 청산당했다”고 말했다. 트럼프 당선에 스테이블코인 유출↑ 15일 김재섭 국민의힘 의원이 5대 암호화폐 거래소(업비트·빗썸·코빗·코인원·고팍스)에서 받은 자료에 따르면 지난해부터 올해 4월까지 국내 암호화폐 거래소에서 스테이블코인으로 유출된 자금이 85조원에 달한다. 암호화폐 업계에선 대부분이 해외 암호화폐 거래소를 이용하기 위한 수요로 보고 있다. 암호화폐 선물 거래를 위해 국내에서 원화로 구매한 스테이블코인을 해외 거래소로 옮겨 사용한다는 뜻이다. 지난해 트럼프 대통령 당선 이후 비트코인을 비롯한 암호화폐 가격이 빠르게 오르면서 스테이블코인 유출도 급격히 늘었다. 지난해 10월까지만 해도 3조4165억원에 그쳤던 스테이블코인 월간 유출액은 11월(7조4919억원)과 12월(12조964억원) 2배 이상 급증한 뒤 올해도 4월까지 매달 6조원 이상을 기록했다. 비트코인 급등에도 순유입은 미미 그러나 암호화폐 가격 급등세를 이용해 돈을 벌고자 했던 투자자가 막상 수익은 제대로 내지 못 했다. 지난해 4분기와 올해 1분기는 해외로 나간 스테이블코인 액수보다 국내로 들어온 액수가 많긴 했지만, 순유입액(유입액-유출액)은 각각 563억원, 235억원에 그쳤다. 유출액과 비교한 순유입액은 지난해 4분기 0.002%, 올 1분기 0.0008%에 불과하다. 올 4월엔 유출액이 유입액보다 134억원(순유출액) 많았다. 해외 암호화폐 거래소에선 원화로 환전이 불가능하다. 현지 은행계좌가 있지 않은 한 출금이 불가능하기 때문에 수익을 실현하려면 국내 거래소로 다시 암호화폐를 옮겨야 한다. 이 때문에 스테이블코인 순유출은 투자자 손실, 순유입은 투자자 이익을 보통 의미한다. 암호화폐 업계 관계자는 “수익을 현금화하려면 결국 국내 거래소로 다시 유입이 이뤄져야 하므로 시차가 있긴 하더라도 순유입액이 해외에서의 투자 수익과 거의 일치한다”이라며 “지난해 10월 말 개당 7만2000달러였던 비트코인이 연말·연초 10만 달러를 넘을 정도로 급등하는 상황에서도 투자를 통한 이익이 거의 나지 않았다는 뜻”이라고 설명했다. <figure><img src="https://www.koreadaily.com/data/photo/2025/06/14/45866f07-3af4-4d49-bcc2-0a7452b1b02d.jpg" /></figure>국내에선 암호화폐 선물 거래가 막혀 있는 만큼 선물 거래를 목적으로 해외로 이전하는 수요를 무작정 막긴 어렵다. 이 때문에 암호화폐에 대한 파생거래 일부 허용을 통한 제도권 편입도 검토할 때가 됐다는 주장도 나온다. 합법적 틀 내에서 거래를 열어주면 투자자 보호도 가능하고, 스테이블코인 유출도 막을 수 있다는 취지다. 김재섭 의원은 “스테이블코인 유출은 단순한 투자 흐름이 아니라, 제도 부재와 규제 공백이 만든 현상”이라고 말했다. 정진호([email protected]) </div>

암호화폐 거래 때 업비트·빗썸 대신 바이낸스를 이용하는 강모(40)씨는 선물 투자를 주로 한다. 지난해 11월 도널드 트럼프 미국 대통령 당선으로 비트코인 가격이 급등한 이후 해외 암호화폐 거래소로 돈을 더 보냈다. 강씨는 “주로 10배 레버리지를 걸어 투자하는데 지난달 비트코인 하락에 베팅하는 ‘숏’ 포지션을 잡았다가 2000만원을 그대로 청산당했다”고 말했다.

해외서 비트코인 선물 '청산' 당했나…못 돌아오는 돈들

<div>■ 정부가 코인 상폐 결정한다…가상자산거래소 권한 '박탈' 검토■ FT "투자자들, 李대통령의 '코리아 디스카운트 해소'에 베팅"■ 李대통령, 베트남 국가주석과 통화…"철도·원전 협력 확대"■ 공정위, 대한항공-아시아나 마일리지 통합안 '퇴짜'…"보완요청"■ LA가 시위로 불타고 있다고?…WP "도시, 전반적으로 평온"<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/06/12/2506121519332660.jpg" /></figure></div>

■ 정부가 코인 상폐 결정한다…가상자산거래소 권한 '박탈' 검토. ■ FT "투자자들, 李대통령의 '코리아 디스카운트 해소'에 베팅" ■ 李대통령, 베트남 국가주석과 통화…"철도·원전 협력 확대"

[뉴스핌 이 시각 PICK] 정부가 코인 상폐 결정한다 外

<div><figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202506/13/0b8740c1-219d-4cd8-9d80-f93ccea23fda.jpg" /></figure>새 정부 출범과 함께 그동안 움츠렸던 부동산 기반 투자 시장이 기지개를 켜고 있다. 하반기 금리 인하가 예상되는 가운데 정부의 내수 부양, 부동산 금융 상품 거래 활성화 기조 등이 맞물려 투자심리가 살아나는 분위기다.12일 한국거래소(KRX)와 한국리츠협회 등에 따르면 국내에 상장된 24개 리츠(REITs) 상품의 시가총액은 8조4674억원(지난 11일 종가 기준)으로, 올해 초(1월 2일)보다 약 5.58% 상승했다. 리츠는 부동산에 투자해 이익금을 투자자들에게 분배하는 상품으로, ‘상장 리츠’의 경우 주식처럼 거래할 수 있다. 같은기간 KRX부동산리츠인프라지수도 6.85% 상승했다. 국내 상장리츠 거래량도 2023년 1분기 1억342만7536건에서 올 1분기 1억6179만2621건으로 늘어났다.<figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202506/13/e93f4590-31b7-44af-b559-cffeed21155f.jpg" /></figure><figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202506/13/aa6704aa-e3fa-4ba4-a248-79081f209610.jpg" /></figure>리츠에 자금이 쏠리는 이유는 코로나19 기간 침체했던 국내 오피스 빌딩 등 상업용 부동산 시장이 다시 살아나는 조짐을 보이기 때문이다. 한국부동산원에 따르면 코로나19 초기인 2020년 1분기 서울 오피스빌딩의 임대료는 1㎡당 1만7200원에서 올 1분기 1만8200원으로 올랐다. 같은 기간 공실률은 11.1%에서 8.7%로 2.4%포인트 감소했다. 투자수익률도 지난해까지 0.84%에 그쳤지만 올해 1.95%로 올라 2020년(1.87%) 수준을 회복했다. 부동산기업 CBRE코리아는 지난해 해외자본의 국내 투자(인바운드) 규모가 28억 달러(약 3조8000억원)로, 코로나19 이전인 2019년 25억 달러(약 3조4100억원)를 넘어섰다고 밝혔다.특히 요즘같은 금리인하·저성장 국면에는 안정적인 배당수익을 내는 인프라·부동산 투자가 유용하다는 평가다. 정부도 리츠 투자 활성화 방안을 검토 중이다. 국내 상장 리츠의 시가총액이 국내총생산(GDP) 대비 0.3%대로, 미국(6%)·일본(3%)·싱가포르(20%) 등과 비교했을 때 크게 낮기 때문이다. 국토교통부는 상장 리츠 상품의 코스피200 편입, 리츠 상장절차 간소화, 연금저축 등에 투자상품으로 편입 활성화 방안을 검토 중이다. 리츠 상품이 지수에 편입될 경우 이를 추종하는 기관투자가의 투자가 늘어날 것으로 전망된다.이런 분위기에 맞춰 업계에서도 ‘리츠 띄우기’가 한창이다. 올해 첫 상장을 앞둔 건 ‘대신밸류리츠’다. 대신파이낸셜그룹의 본사 사옥인 서울 중구 을지로 ‘대신343’을 기초자산으로 편입하고 계열사들이 최대 10년간 임차를 확약하는 계약을 체결했다. 12~13일 수요예측, 23~24일 일반투자자 청약 등을 거쳐 내달 10일 코스피에 상장될 예정이다.<figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202506/13/6df4e3c5-1e4f-4dc5-81ad-63df1165d984.jpg" /></figure>상장 리츠 상품은 안정적인 임대료 수익을 바탕으로 배당수익을 올릴 수 있다는 게 강점으로 꼽힌다. 최근 배당금을 현재 주가로 나눈 주가배당률을 살펴보면 SK서린빌딩·SK U타워·SK에너지주유소 등을 주요 자산으로 한 ‘SK리츠’는 5.91%, 삼성생명대치타워·에스원빌딩 등을 담은 ‘삼성FN리츠’는 6.28%, 한화손해보험 사옥을 담은 ‘한화리츠’는 8.21% 등이다. ‘대신밸류리츠’는 첫해 목표 배당률을 6.35%로 제시했다. 대신파이낸셜그룹 관계자는 “연 4회 분기 배당으로 투자자가 빠른 현금흐름을 확보할 수 있는 게 특징”이라고 말했다.상장리츠 외에도 ‘TIGER 리츠부동산인프라 ETF’(미래에셋자산운용) ‘KODEX 한국부동산리츠인프라’(삼성자산운용) ‘PLUS K리츠’(한화자산운용) 등 리츠 기반 상장지수펀드(ETF)도 주목받고 있다. 이들 ETF의 6개월 수익률은 6.24~9.33% 수준이다.<figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202506/13/45c5dff2-b2cb-4ad4-b850-4d28ec2a58fa.jpg" /></figure><figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202506/13/8c0ddbaa-715d-4721-bcf3-89f9ad507f84.jpg" /></figure>전문가들은 리츠 상품 투자 시 어떤 투자자산을 포트폴리오로 갖고 있는지 상세히 살펴야 한다고 조언한다. 고준석 연세대 상남경영원 교수는 “국내 리츠 상품 시장은 아직 규모가 크지 않지만 해외처럼 은퇴자들이 리츠에 투자해 안정적 배당수익을 올릴 수 있도록 세제 지원책 등을 검토해볼 만 하다”며 “리츠는 기초자산의 임차업종에 따라 수익률이 달라지기 때문에 투자 전 수익성이 있는지 면밀하게 살펴야 한다”고 말했다.</div>

새 정부 출범과 함께 그동안 움츠렸던 부동산 기반 투자 시장이 기지개를 켜고 있다. 하반기 금리 인하가 예상되는 가운데 정부의 내수 부양, 부동산 금융 상품 거래 활성화 기조 등이 맞물려 투자심리가 살아나는 분위기다.

대기업 사옥이 내것?…'빌딩 조각투자' 리츠 수익률 기지개

‘세계 최대 헤지펀드 설립자’ ‘투자계의 스티브 잡스’ 등으로 불리는 투자자 레이 달리오가 전작 ‘변화하는 세계 질서’ 이후 4년 만에 출간한 신간이다. 저자는 역사적인 시각으로 부채가 누적된 거대한 사이클을 ‘빅 사이클’이라고 정의하고 현재의 상황을 최종적인 ‘5번째 단계’에 진입한 것으로 진단한다. 이 단계에서 국가는 과도한 부채에 시달리고 비효율적으로 운영되며 분열되고 다른 나라들의 위협을 받는다. 3만 8000원.

[북스&] 부채 사이클의 마지막 단계는 어떻게

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