두나무·빗썸, 나란히 1250억 썼지만…'내실' vs '공세' 엇갈린 전략

국내 주요 가상자산 거래소를 운영하는 두나무와 빗썸이 지난 3분기 나란히 1200억 원대 영업비를 집행했지만, 전략은 갈렸다. 두나무가 내부 인프라에 예산을 집중한 반면, 빗썸은 보상형 마케팅에 무게를 두며 외형 확장에 드라이브를 건 모습이다.

18일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 두나무는 올해 3분기 총 1258억원 영업비용을 지출했다. 전년 동기(833억원)보다 50% 넘게 증가했다. 같은 기간 빗썸의 영업비용 역시 1259억 원으로 전년 동기(609억 원)의 두 배 수준으로 뛰었다.

비용 구조를 뜯어보면 전략 차이는 뚜렷하다. 두나무는 전체 영업비의 26%에 해당하는 337억원을 급여로 지출했다. 전산운영비(178억 원), 지급수수료(171억 원), 광고선전비(161억 원) 등이 뒤를 이으며 내부 운영 및 서비스 안정화에 방점을 찍었다.

실제 복리후생비와 퇴직급여 등을 포함한 인건비 비중은 전체의 32%를 웃돈다. 높은 인건비 비중은 인력 확충 기조와 맞물린 결과로 풀이된다. 임직원 수는 2022년 498명에서 2025년 상반기 659명으로 늘며 해마다 50명 안팎을 추가 채용했다. 전산운영비 비중도 14.2%에 이르러, 거래량 증가와 서비스 고도화에 대비해 IT 인프라를 선제적으로 확충하고 있는 것으로 해석된다.

반면 빗썸은 점유율 확보를 위해 영업비의 절반 가까이 마케팅에 쏟아붓고 있다. 총영업비의 44%를 판매촉진비(556억 원), 7.2%를 광고선전비(91억 원)에 각각 투입해 마케팅성 비용만 51%를 웃돈다. 급여 비중은 13.7%(173억 원)에 그쳐 두나무의 절반 수준이다.

빗썸은 내년 IPO(기업공개)를 앞두고 '조직 슬림화'에도 나서고 있다. 임직원 수가 2024년 상반기 371명에서 2025년 상반기 562명으로 1년 새 200명 가까이 불어나자, 성장 기조에서 효율화 기조로 급히 방향을 튼 모양새다. 지난 7월에는 소위 '인앤아웃' 인사평가제를 도입해 저성과자 60여 명을 대상으로 권고사직을 진행했고, 이 가운데 11명을 제외한 대부분이 퇴직에 합의한 것으로 전해진다.

공격적인 마케팅 전략은 점유율 변화로도 이어지고 있다. 연초까지만 해도 빗썸의 국내 시장 점유율은 20%대에 머물렀지만 최근에는 30%대를 꾸준히 유지하고 있다.

이날 코인게코 집계에 따르면 24시간 거래대금 기준 빗썸 점유율은 32%, 업비트는 63%로 나타났다. 지난 9월 초에는 업비트에 상장되지 않은 월드코인(WLD) 거래량이 폭증하면서, 일시적으로 빗썸 점유율이 40% 선까지 치솟기도 했다.

박유민 기자 newmin@etnews.com