<div><img src="https://img.etnews.com/news/article/2025/11/24/news-p.v1.20251124.95012fa2d9bb4acfb02fbdb6f736621f_P1.gif" />아이씨에이치가 90억원 규모 주주배정 유상증자 소식에 하락세다.아이씨에이치는 시설자금 확보를 위해 약 90억원 규모의 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자를 결정했다. 신주는 보통주 800만주, 발행가는 주당 1126원이다.신주배정 기준일은 오는 12월 24일이며, 주당 약 0.47주를 배정한다. 신주 상장 예정일은 내년 2월 25일이다.이원지 기자 news21g@etnews.com </div>

<div>나스닥 상장사 리미나투스 추가 지분 437만주 입고 예정…총 550만주 보유리미나투스 지분 반영 시 재무건전성 큰 폭 개선…자산가치 재평가 기대이원컴포텍, 리미나투스 지분 현금화 전략 예고…펀더멘털 강화 위한 재원 확보[서울=뉴스핌] 이나영 기자= 국내 상용차용 시트 시장점유율 1위 기업인 이원컴포텍은 지난 4월 PIPE 투자자로 참여해 취득한 나스닥 상장기업 리미나투스(Liminatus) 주식 중 잔여 물량 437만3603주가 조만간 추가로 입고될 예정이라고 24일 밝혔다.회사 관계자에 따르면 이원컴포텍은 기 보유 중이던 나스닥 상장사 주라바이오(Jura Bio)의 현물 출자 및 리미나투스에 대한 대여금 출자 전환을 통해 취득한 112만6397주가 이미 회사 증권계좌에 입고된 상태이다. 여기에 더해 하나이뮤노테라퓨틱스 청산에 따른 잔여 자산 배분 등의 사유로 부여받는 리미나투스 주식 4,37만3603주에 대한 명의 개서를 요청해 절차가 진행 중이다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2021/12/22/2112221422122440.jpg" /></figure>이번에 입고될 잔여 주식은 이원컴포텍이 발표한 2025년 3분기 실적 자료에는 아직 반영되지 않은 자산으로, 반영 시 회사 재무구조 개선이 더욱 가속화될 전망이다.회사 관계자는 "추가 지분 입고가 완료되면 이원컴포텍이 보유한 리미나투스 주식은 총 550만주 규모가 되며, 이미 부채를 상회하는 충분한 현금 유동성을 바탕으로 재무 안정성이 한층 강화될 것"이라고 밝혔다. 이어 "향후 리미나투스의 주가 동향을 주의 깊게 모니터링해 적절한 시점에 지분을 단계적으로 현금화하고 이를 회사 펀더멘털 강화를 위한 재원으로 활용할 계획"이라고 밝혔다. nylee54@newspim.com</div>

나스닥 상장사 리미나투스 추가 지분 437만주 입고 예정…총 550만주 보유. 리미나투스 지분 반영 시 재무건전성 큰 폭 개선…자산가치 재평가 기대

이원컴포텍, 나스닥 상장 '리미나투스' 추가 지분 437만주 입고 예정

<div>"자사주 대상 EB 발행 추진 안해" 공시[서울=뉴스핌] 이성화 기자 = 엔씨소프트가 자사주를 활용해 2000억원 규모의 교환사채(EB) 발행을 추진하고 있다는 보도에 대해 사실이 아니라며 공식 부인했다.엔씨소프트는 24일 공시를 통해 "당사는 자사주를 대상으로 하는 EB 발행을 추진하지 않는다"고 밝혔다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2022/08/12/2208120816403860.jpg" /></figure>한 매체는 이날 오전 엔씨소프트가 국내외 주요 사모펀드(PEF)와 증권사를 만나 EB 인수 의사를 타진했다고 보도했다. 보도에는 엔씨소프트가 보유 중인 자사주를 활용해 EB를 발행, 인수합병(M&A)을 위한 2000억원 수준의 자금을 확보할 계획이라는 내용이 담겼다.한편 엔씨소프트는 올해 2월 중장기 주주환원 정책 발표 당시 주주가치 제고를 위해 자사주 41만주를 소각한 바 있다. shl22@newspim.com</div>

[서울=뉴스핌] 이성화 기자 = 엔씨소프트가 자사주를 활용해 2000억원 규모의 교환사채(EB) 발행을 추진하고 있다는 보도에 대해 사실이 아니라며 공식 부인했다.

엔씨소프트, 자사주 교환사채 발행 추진설 부인

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/24/2H0KU0V1T6_7.png" /></figure>삼성바이오로직스가 인적분할 이후 재상장되면서 개인투자자들 사이에서 "보유 주식이 사라졌다"는 반응이 확산되고 있다. 기존 1주 보유자 상당수가 재상장일 기준 계좌에서 주식을 확인하지 못하면서 온라인 커뮤니티 등지에서 혼선이 빚어진 것으로 나타났다.24일 한국거래소에 따르면 삼성바이오로직스는 170만 7000원에 거래되고 있으며, 삼성에피스홀딩스는 48만 2500원을 기록 중이다. 삼성바이오로직스는 삼성바이오에피스와의 인적분할로 지난달 30일부터 거래가 정지됐으며, 이날 변경상장을 통해 거래를 재개했다. 같은 시간 두 회사의 시가총액은 각각 78조 5095억 원, 12조 5162억 원으로 합산 시 약 91조 256억 원이다. 분할 직전 마지막 거래일(지난달 29일)의 삼성바이오로직스 시총(86조 9035억 원)보다 약 4조 원 이상 증가한 수준이다.온라인 종목토론방 등에서는 기존 1주 보유자 상당수가 재상장일 기준 계좌에서 주식을 확인하지 못하면서 문의 글이 잇따르고 있다. 이번 혼란은 인적분할에 따른 단주 처리 규정에 대한 오해에서 비롯된 것으로 풀이된다. 기존 주주가 보유한 주식 수는 분할 비율을 적용하면 소수점 단위로 쪼개진다. 예컨대 기존에 삼성바이오로직스 1주만 들고 있던 주주는 분할 비율에 따라 삼성바이오로직스 약 0.65주, 삼성에피스홀딩스 약 0.35주를 배정받게 된다. 기존 주주는 분할 기준일 기준으로 두 회사의 단주 배정 권리를 갖지만, 정수 주식이 배정되려면 최소 보유 주식이 2~3주 이상이어야 하는 구조다.규정상 1주 미만의 단주는 시장에서 거래할 수 없으며 회사가 일괄 매각해 현금으로 지급하는 것이 원칙이다. 상법 제443조는 '1주 미만의 단주는 주식으로서 효력이 없으며, 회사는 이를 매각해 그 대금을 단주권자에게 지급할 수 있다'고 규정하고 있다. 거래소 관계자는 "공시에 따르면 재상장 첫날 종가로 환산해 현금으로 지급한다"며 "이를 통해 발생한 단수주는 분할신설 회사가 자사주로 취득한다"고 설명했다.증권가는 삼성바이오로직스에 대해 일제히 목표주가를 상향 조정했다. 상상인증권과 유안타증권은 목표가를 200만 원으로 전망했으며, 유진투자증권(170만 원), 신영증권(140만 원), LS증권(150만 원) 등도 줄줄이 상향 조정했다.<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/24/2H0KU0V1T6_8.jpg" /></figure></div>

삼성바이오로직스가 인적분할 이후 재상장되면서 개인투자자들 사이에서 "보유 주식이 사라졌다"는 반응이 확산되고 있다. 기존 1주 보유자 상당수가 재상장일 기준 계좌에서 주식을 확인하지 못하면서 온라인 커뮤니티 등지에서 혼선이 빚어진 것으로 나타났다.

"내 주식 사라졌다"…삼바 재상장 첫날 단주 처리 놓고 혼선 [이런국장 저런주식]

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/24/2H0KV51XGQ_1.jpg" /></figure>엔비디아가 올해 3분기(8~10월) 실적 발표 이후 확대된 인공지능(AI) 거품 등 13가지 논란에 대해 조목조목 반박하고 나섰다. 재고가 늘어난 것은 신제품 출시를 앞두고 원자재 등을 선제 확보한 영향이고, 감가상각이나 매출채권 건전성도 문제가 없다는 것이다. 손정의 일본 소프트뱅크 회장과 피터 틸 페이팔 공동창업자 등의 주식 매도에 대해서도 내부자 거래가 아니라며 선을 그었다.24일 금융투자 업계에 따르면 엔비디아는 AI 거품론과 자사 실적에 대한 우려 사항에 대해 반박하는 팩트시트를 기관 등 주요 투자자를 대상으로 발송했다. 각종 우려 사항에 대해 회사가 직접적으로 반박 자료를 낸 것은 이례적이다.엔비디아는 자사주 매입이 주주 가치를 창출하지 못했다는 논란부터 반박했다. 일각에서는 2018년 이후 1125억 달러 규모의 자사주를 매입하고도 발행 주식이 4700만 주 증가해 주주 이익을 훼손했다고 주장했다. 이에 대해 엔비디아는 2018년 이후 매입한 자사주는 911억 달러로 ‘빅 쇼트’로 유명한 마이클 버리가 세금을 잘못 계산해 내놓은 수치라고 꼬집었다. 무엇보다 자사주 평균 매입 단가가 주당 51달러로 내재 가치보다 훨씬 낮아 오히려 시가총액 2000억 달러 이상을 창출한 효과가 있다고 강조했다.<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/24/2H0KV51XGQ_2.jpg" /></figure>매출채권 회전일수(DSO)가 53일로 2020~2024년 평균 46일보다 높아 대금을 제때 회수하지 못하고 있다는 주장도 틀렸다는 입장이다. 2020~2024년 평균이 46일 아닌 52일인 만큼 크게 벗어나지 않아 대금 회수에 어려움을 겪지 않는 데다 연체된 매출채권은 무시할 수 있는 수준이라고 덧붙였다.올해 3분기 재고가 전 분기 대비 32% 늘어난 것도 칩이 팔리지 않는 것이 아니라 신제품 출시 전 재고 부족을 피하기 위해 원자재 등을 선제 확보한 것이라고 했다. 현금 흐름 전환율이 반도체 동종 업계 대비 낮다고 한 주장에 대해서도 최근 12개월 잉여 현금 흐름이 772억 달러로 TSMC(283억 달러), AMD(54억 달러), 인텔(-84억 달러) 대비 경쟁력 있다고 받아쳤다.엔비디아로부터 투자를 받은 AI 기업들이 다시 칩을 구매하면서 불거진 ‘순환 금융(circular financing)’에 대해서도 입을 열었다. 엔비디아의 전략적 투자 규모는 매출 대비 미비한 수준이고 AI 기업들의 주요 자금 조달 대상도 금융 업체라는 것이다.엔비디아는 유형 자산에 대한 감가상각비를 과소계상해 수익을 부풀렸다는 지적도 받고 있다. 이에 대해 장비 감가상각 기간이 동종 업계와 유사한 수준이고, 실제 수명과 활용 패턴 등을 기반으로 그래픽처리장치(GPU)를 4~6년에 걸쳐 감가상각하고 있다고 설명했다. 회계 부정이나 미국 증권거래위원회(SEC) 조사도 사실이 아니라고 해명했다. 엔비디아 관계자는 손 회장, 틸 창업자, 버리 등 주요 인사들의 주식 매도에 대해 “그들은 내부자(insider)가 아니다”라며 “개인의 투자 결정에 대해서는 언급하지 않는다”고 강조했다.</div>

엔비디아가 올해 3분기(8~10월) 실적 발표 이후 확대된 인공지능(AI) 거품 등 13가지 논란에 대해 조목조목 반박하고 나섰다. 재고가 늘어난 것은 신제품 출시를 앞두고 원자재 등을 선제 확보한 영향이고, 감가상각이나 매출채권 건전성도 문제가 없다는 것이다. 손정의 일본 소프트뱅크 회장과 피터 틸 페이팔 공동창업자 등의 주식 매도에 대해서도 내부자 거래가 아니라며 선을 그었다.

‘AI 거품론’ 조목조목 반박한 엔비디아 “연체 채권 없고 피터 틸 내부자 아냐”

<div><figure><img src="https://img.newspim.com/etc/portfolio/pc_portfolio.jpg" /></figure>다음은 인공지능(AI) 번역을 통해 생산한 콘텐츠로, 원문은 11월24일자 블룸버그 보도입니다.[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 맥쿼리 자산운용(Macquarie Asset Management)은 호주 항만·철도 운송기업 큐브 홀딩스(QUB)를 약 116억 호주달러(미화 약 75억 달러)에 인수하는 제안을 내놓았다.이번 인수로 맥쿼리 자산운용은 전세계 인프라 투자 포트폴리오에 호주 대표 물류 사업을 추가하려는 움직임이다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/11/24/2511240147147050.jpg" /></figure>큐브 주주들은 주당 5.20호주달러의 현금 매수를 제안받았으며, 이는 전 거래일 종가 대비 약 28%의 프리미엄이다. 업체는 24일 이사회가 해당 조건의 공식 제안이 들어올 경우 주주들에게 수용을 권고할 방침이라고 밝혔다.맥쿼리 자산운용은 2026년 2월 1일까지 큐브의 자산과 재무 내용을 면밀히 검토할 독점 실사권을 받았다.​큐브 홀딩스는 곡물·면실(코튼씨드) 수출, 아시아발 자동차 수입, 국내 철도 화물 유통 등 다양한 운송·무역 네트워크를 운영한다.맥쿼리 자산운용은 모회사 맥쿼리 그룹(Macquarie Group Ltd)의 자회사로, 전세계 공공·민간 시장에 9,600억 호주달러 규모의 자산을 운용하며, 미국 뉴욕·뉴저지 컨테이너 터미널, 한국 유료도로 등 글로벌 인프라 사업을 펼치고 있다.​주식시장에서 큐브의 주가는 19% 급등한 4.86 호주달러를 기록했다. 그러나 제시된 매입가에 못 미치는 데에는 거래 완료까지 수개월이 소요되고, 실사와 각종 승인 등 여러 조건이 남았기 때문으로 풀이된다.맥쿼리는 실사 완료 후 최소 주당 5.20호주달러의 구속력 있는 인수안을 제출해야 한다. 이후에는 호주 외국인투자심의위원회와 경쟁위원회 등의 심사도 거쳐야 한다.​shhwang@newspim.com</div>

다음은 인공지능(AI) 번역을 통해 생산한 콘텐츠로, 원문은 11월24일자 블룸버그 보도입니다. [서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 맥쿼리 자산운용(Macquarie Asset Management)은 호주 항만·철도 운송기업 큐브 홀딩스(QUB)를 약 116억 호주달러(미화 약 75억 달러)에 인수하는 제안을 내놓았다.

[AI의 종목 이야기] 맥쿼리, 116억 호주달러에 큐브 인수 제안

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/24/2H0KVODMPC_1.png" /></figure>행동주의 펀드 얼라인파트너스자산운용이 스틱인베스트먼트에 리더십 승계 계획 공개와 자사주 소각 등을 요구하는 공개 주주서한을 발송했다. 얼라인파트너스는 스틱인베스트먼트 지분 8% 가량을 보유한 주요 주주다.얼라인파트너스는 24일 스틱인베 이사회에 보낸 공개 서한에서 “2026년 1월 19일까지 6가지 제안 사항을 고려한 밸류업 플랜을 발표해달라”고 촉구했다. 얼라인파트너스가 요구한 6가지 사항은 △차세대 리더십 승계 계획 발표 △임직원 보상 목적을 제외한 잔여 자기주식 전량 소각 △보상 체계 개편을 통한 이익률 개선 △운용사 차원의 적정 레버리지 활용 △중장기 성장 전략 발표 △이사회 독립성·전문성 개선 등이다. 얼라인파트너스는 스틱인베 지분 7.63%(318만 499주)를 보유하고 있다.얼라인파트너스는 이날 서한에서 스틱인베 주가가 펀더멘털(기초 체력)과 비교해 저평가돼 있다고 지적했다. 얼라인 측 분석에 따르면 3630억 원인 스틱인베 시가총액에서 2073억 원 상당의 현금과 투자자산을 차감하면 실제 사모펀드(PEF) 운용사로서의 가치는 1557억 원에 그친다. 이는 26년에 달하는 업력과 10조 5000억 원 가량의 운용자산(AUM)을 고려했을 때 과도하게 낮다는 것이 얼라인파트너스의 입장이다.<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/24/2H0KVODMPC_2.jpg" /></figure>거버넌스와 관련해서는 현 핵심 경영진의 연령이 대부분 60세 이상임에도 명확한 승계 계획이 부재하다는 점을 지적했다. 얼라인파트너스는 글로벌 PEF 운용사인 콜커그크래비스로버츠(KKR)와 아폴로의 사례를 예로 들어 차세대 리더십 계획을 미리 발표해야 한다고 주장했다. 스틱인베가 21일 발표한 양도제한조건부주식(RSU) 부여 계획과 관련해서는 “주식 보상 비중 확대를 지지한다”면서도 “향후 주식 보상으로 사용될 물량을 제외한 나머지 기보유 자사주는 즉시 소각해 지배구조의 불확실성을 해소해야 한다”고 했다.얼라인파트너스는 연초부터 꾸준히 스틱인베 지분을 사들이고 있다. 올 3월에는 지분 5% 이상을 취득했다고 시장에 공시했다. 미국계 펀드인 미리캐피털도 2023년 8월 첫 5% 취득 공시 후 이달까지 꾸준히 지분을 추가 매입하면서 현재 지분율이 13.38%까지 높아졌다. 스틱인베 최대주주인 도용환 회장(13.46%)에 근접한 수치다. 얼라인파트너스와 미리캐피털은 지분 확보 이후 스틱인베가 자사주를 소각하고 주당순이익(EPS)·배당수익률 등을 높여 주주가치 제고에 기여하라는 요구를 하고 있다.국내 대표적인 행동주의 펀드로 꼽히는 얼라인파트너스는 지금까지 △SM엔터테인먼트 △7대 금융지주 △코웨이 △두산밥캣 등을 상대로 공개 행동주의 캠페인을 벌였다. 이들 기업의 주가는 결과적으로 상승했다.이창환 얼라인파트너스 대표는 “스틱인베스트먼트 이사회와 경영진의 심도 있는 검토를 촉구하며 제안 내용을 포함한 종합적인 장기 성장 전략과 보상 정책이 발표되기를 요구한다”고 말했다.</div>

행동주의 펀드 얼라인파트너스자산운용이 스틱인베스트먼트에 리더십 승계 계획 공개와 자사주 소각 등을 요구하는 공개 주주서한을 발송했다. 얼라인파트너스는 스틱인베스트먼트 지분 8% 가량을 보유한 주요 주주다.

얼라인, "스틱인베, 자사주 소각하고 승계 계획 공개해야" [시그널]

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/24/2H0KTZ3J68_1.jpg" /></figure>태광산업(003240)이 앞서 논란을 빚은 자사주 교환사채(EB) 발행을 전면 철회하기로 결정했다.태광산업은 24일 오전 이사회를 열어 6월 27일 최초 공시한 교환사채 발행 및 자기주식 처분 결정을 전면 철회하기로 했다고 밝혔다. 태광산업 측은 “이해 관계자들의 의견과 시장 여건의 변화, 정부의 정책 방향 등을 종합적으로 고려해 교환사채 발행을 철회하기로 최종 결정했다”고 설명했다.앞서 태광산업은 사업구조 개편을 위한 신사업 추진 과정에서 필요한 자금을 조달하기 위해 3186억 원 규모 교환사채 발행을 결정했다. 다만 가처분 신청 사건이 진행되는 중 주가는 급격히 하락하고 조달 비용이 증가하는 등 시장 변수가 커졌다. 태광산업 관계자는 “거래 상대방과의 발행조건 재조정 협의 지연 등으로 신속한 자금 조달에 차질이 발생했다”며 “또 자사주 소각 등에 대한 정부 정책 기조와 주주가치 보호라는 측면에서도 자사주 처분 결정을 철회하는 것이 합당하다고 판단했다”고 말했다. 다만 태광산업은 이번 결정과 무관하게 중장기 투자 계획은 지속적으로 추진할 계획이다. 태광산업은 최근 애경산업과 코트야드 메리어츠 호텔 인수를 진행 중이며, 부동산·화장품·에너지·조선업 등으로 사업 확장에 나서고 있다. 태광산업은 이와 관련해 “자금 확보를 위해 외부 차입 등 다양한 방법을 검토 중으로, 의사결정 과정에서 주주를 포함한 이해 관계자와의 소통을 한층 강화해 시장의 신뢰를 회복하기 위해 최선을 다하겠다”고 덧붙였다.태광산업은 6월 27일 신사업 추진을 위한 자금 조달 차원에서 자사주 전량(지분율 24.41%)을 교환 대상으로 하는 3186억 원 규모 교환사채를 발행하기로 결정했다. 그러나 시장에선 자사주를 교환 대상으로 하는 교환사채 발행은 교환권 행사 시 사실상 3자 배정 유상증자와 동일한 효과가 있는 만큼 기존 주주 이익을 심각하게 침해한다는 지적이 제기됐다. 이에 태광산업의 2대 주주인 트러스톤자산운용은 태광산업 이사들의 위법행위 중지를 요청하는 가처분을 신청했다. 금융감독원도 신고서 내용 중 발행 상대방 등에 대한 중요한 누락이 있었다며 정정명령을 부과했다. 금감원은 “조달자금의 사용 목적이 불분명하고, 회사가 관련 사항을 명확히 검토할 필요가 있다”고도 지적했다.</div>

태광산업(003240)이 앞서 논란을 빚은 자사주 교환사채(EB) 발행을 전면 철회하기로 결정했다. 태광산업은 24일 오전 이사회를 열어 6월 27일 최초 공시한 교환사채 발행 및 자기주식 처분 결정을 전면 철회하기로 했다고 밝혔다. 태광산업 측은 “이해 관계자들의 의견과 시장 여건의 변화, 정부의 정책 방향 등을 종합적으로 고려해 교환사채 발행을 철회하기로 최종 결정했다”고 설명했다.

태광산업, 3200억 규모 교환사채 발행 전면 철회 결정

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/24/2H0KUIHT7Y_1.jpg" /></figure>삼성바이오로직스(207940)와 신설 삼성에피스홀딩스(0126Z0)가 인적분할 후 재상장 첫날 장 초반 동반 약세를 보이고 있다.24일 오전 9시40분 기준 삼성바이오로직스는 전일 대비 11만 원(6.12%) 내린 168만 7000원에 거래됐다. 시초가(179만 7000원) 대비로도 하락폭이 크다. 같은 시간 삼성에피스홀딩스는 51만 1000원으로 전일 대비 10만 원(16.37%) 떨어졌다.두 회사는 지난달 30일 인적분할로 거래가 정지된 이후 이날부터 각각 ‘순수 CDMO 회사’와 ‘바이오시밀러·신약 개발 회사’로 재상장했다. 기존 삼성바이오로직스는 CDMO 사업만 담당하고 신설된 삼성에피스홀딩스는 삼성바이오에피스를 품어 개발 중심 회사로 분리됐다.증권가에서는 사업 구조가 단순화되면서 각 회사의 성장성과 수익성, 전략적 가치를 보다 명확하게 평가할 수 있을 것으로 기대했다. 업계 관계자는 “CDMO와 바이오시밀러라는 성격이 다른 사업부가 분리되면서 장기적으로는 각각의 본원 경쟁력이 더 뚜렷하게 반영될 수 있을 것”이라며 “단기 변동성은 모회사와 신설법인의 가치가 다시 평가되는 과정에서 분할 이후 흔히 나타나는 조정 흐름으로 볼 필요가 있다”고 말했다.<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/24/2H0KUIHT7Y_2.jpg" /></figure></div>

삼성바이오로직스(207940)와 신설 삼성에피스홀딩스(0126Z0)가 인적분할 후 재상장 첫날 장 초반 동반 약세를 보이고 있다. 24일 오전 9시40분 기준 삼성바이오로직스는 전일 대비 11만 원(6.12%) 내린 168만 7000원에 거래됐다. 시초가(179만 7000원) 대비로도 하락폭이 크다. 같은 시간 삼성에피스홀딩스는 51만 1000원으로 전일 대비 10만 원(16.37%) 떨어졌다.

삼성바이오로직스 6%↓·에피스 16%↓… 재상장 첫날 동반 약세 [Why 바이오]

<div><img src="https://img.etnews.com/news/article/2025/11/24/news-p.v1.20251124.33269f056c724948b76106f5aa10f9f4_P1.png" />시장을 뒤흔든 지수 퇴출 공포최근 암호화폐 시장을 강타한 비트코인 급락은 단순한 조정을 넘어 시장 구조적 취약점을 드러내는 사건이었다. 비트코인은 10월 고점 대비 30% 이상 급락했으며, 마이클 세일러가 이끄는 스트레티지(MSTR)는 사상 최고가 대비 60% 이상 폭락하는 등 관련 주식도 동반 하락했다. 이러한 시장 혼란의 진정한 심장에는 MSCI의 주요 지수에서 암호화폐 비중이 높은 기업을 퇴출시키려는 움직임이 자리잡고 있다. 이번 칼럼에서는 MSCI 지수 퇴출 공급이 비트코인과 금융 시장 전체에 미친 구조적 영향을 파헤쳐본다.MSCI 지수 퇴출 논의 - 시장을 뒤흔든 결정적 계기1. 시장의 논란, MSCI의 '디지털 자산 보유 기업' 분류 기준금융 지수 공급사 MSCI는 최근 기업 총자산 대비 암호화폐 보유 비중이 50%를 초과하는 기업을 '디지털 자산 보유 기업'으로 분류하고, 이들을 MSCI USA를 비롯한 주요 주가지수에서 제외하는 방안을 협의 중이다. 이 결정은 12월 31일 협의가 종료되며, 내년 1월 15일 최종 발표될 예정으로, 시장에선 이미 이날을 '운명의 날'로 부르고 있다.2. 패시브 펀드 청산의 공포지수 퇴출이 무서운 이유는 패시브(수동) 펀드들의 강제 매도가 발생하기 때문이다. 이러한 펀드들은 운용 목적으로 지수를 기계적으로 추종하므로, 구성종목이 바뀌면 해당 종목을 무조건 매도해야 한다. JP모건체이스는 스트레티지만 해당 지수에서 제외되면 약 28억 달러(약 3조 9,000억 원)의 패시브 자금이 이탈할 것으로 추산했다. 다른 지수 사업자들도 유사한 조치를 취할 경우 전체 매도 규모는 88억 달러까지 확대될 수 있다는 분석도 나온다.MSCI 지수 퇴출이 현실화될 경우, 스트레티지(MSTR)에는 막대한 규모의 자금 이탈과 주가 하락 압력이 예상된다. JP모건의 추산에 따르면 MSCI 지수에서만 약 28억 달러(약 3조 9천억 원) 규모의 패시브 펀드 자금이 강제 매도될 수 있으며, 다른 지수 사업자들이 동일한 조치를 취할 경우 그 영향은 최대 88억 달러까지 확대될 수 있다. 이로 인해 해당 기업의 유동성은 급격히 감소하고 자금 조달 비용은 상승하여 투자 매력도가 크게 약화될 것이다. 이러한 우려는 이미 시장에 선반영되어 스트레티지 주가는 사상 최고가 대비 60% 이상 급락하는 결과를 초래했다.비트코인의 제왕 스트레티지(MSTR), 깨진 '플라이휠'과 악순환의 고리1. 무너진 비즈니스 모델스트레티지는 그동안 고평가된 주식을 발행해 비트코인을 매수하고, 이를 통해 주가를 추가로 상승시키는 '플라이휠(선순환) 모델' 로 급성장해왔다. 그러나 MSCI 퇴출 위기에 대한 시장의 우려는 이 모델의 근간을 흔들었다. 기업가치를 비트코인 보유액으로 나눈 순자산가치(mNAV) 비율이 1.1배까지 떨어지며, 시장이 더 이상 스트레티지에 '비트코인 이상의 가치'를 부여하지 않음을 보여주었다.2. 악순환의 고리지수 퇴출 공포는 다음과 같은 악순환 구조를 만들어냈다.1. MSCI 퇴출 우려 → 스트레티지 주가 하락2. 주가 하락 → 자본조달 능력 약화 및 비트코인 추가 매수 여력 감소3. 비트코인 매수력 감소 → 비트코인 가격 하락 압력 가중4. 비트코인 가격 하락 → 보유 자산 가치 감소로 스트레티지 주가 추가 하락이러한 악순환은 스트레티지의 자금 조달 환경도 악화시켰다. 지난 3월 발행된 연 10.5% 금리의 증권 수익률은 현재 11.5%까지 상승했으며, 최근 발행한 유로화 표시 우선주도 공모가를 밑도는 등 시장의 신뢰 상실을 확인시켜주었다.비트코인 ETF 자금 이탈MSCI 퇴출 공포에 더해 미국 현물 비트코인 ETF에서의 대규모 자금 이탈도 비트코인 약세에 불을 지폈다. 11월 한 달간 블랙록의 IBIT ETF에서만 24.7억 달러가 유출되었으며, 이는 전체 미국 현물 비트코인 ETF 유출액 37.9억 달러의 약 63%에 해당하는 사상 최고 규모다. 특히 목요일 하루만 9억 달러, 이번 주 전체로는 10.2억 달러의 신규 환매가 진행되는 등 자금 이탈 속도도 주목할 만하다.이는 단순한 고래의 매도나 기관 매수 감소를 넘어, MSCI 퇴출 가능성에 대한 우려가 시장 구조적인 매도로 이어지고 있음을 시사한다. 시장 참여자들은 지수 퇴출이 현실화될 경우 쏟아질 막대한 매도 물량에 앞서 선제적 매수 포지션 정리에 나서고 있는 것으로 분석된다.암호화폐 변동성이 주식시장으로 전이되는 현상비트코인 하락의 영향은 암호화폐 시장에 그치지 않고 전통 주식시장까지 위협하는 시스템 리스크로 발전했다. 암호화폐 시장의 레버리지 투자자들이 하락에 따른 증거금 부족에 직면하자, 유동성 확보를 위해 현금화가 쉬운 기술 우량주를 매도하는 현상이 발생한 것이다.이러한 흐름은 CTA(Commodity Trading Advisor) 펀드 등 알고리즘 매매의 기계적 매도로 이어질 수 있어 추가 하락 압력으로 작용하고 있다. 골드만삭스는 현재 CTA가 S&P 500에 대해 약 450억 달러 규모의 매수 포지션을 보유하고 있어, 하락 시 매물 출회 압력이 높다고 분석하고 있다. 특히 S&P 500 지수가 6,452포인트를 하회할 경우 중기 모멘텀이 꺾이면서 약 80억 달러 규모의 매도가 예상된다. 이 지지선 방어 여부는 추가 조정의 분수령이 될 전망이다.투자자들의 안전 자산 추구와 실적 중심 AI로이번 사건은 투자 자본이 가상화폐에서 실적이 입증된 실물 경제 기업으로 선회하는 패러다임 전환을 보여준다. '알트코인에 물릴 바엔 차라리 AI 관련주에 물리자'는 인식이 확산되며, 엔비디아, 팔란티어 등 실적으로 증명된 성장 서사를 가진 AI 관련주들이 자금을 흡수하고 있다.AI 섹터 내부에서도 K자형 차별화가 뚜렷해지고 있다. 자금력이 풍부한 하이퍼스케일러는 견조한 실적을 보이는 반면, 중소형 AI 인프라 기업들은 큰 폭으로 하락하며 고평가 불안 해소에 따른 조정이 진행 중이다. AI라는 테마로 동반 상승하던 시대는 지났으며, 이제 각 기업의 실질적인 수익화 능력과 자본지출 효율성이 주가를 결정하는 국면으로 접어들었음을 시사한다.맺으며, 금융으로 오는 가상화폐, 그러나 투기와 탐욕의 역사는 반복된다. MSCI의 지수 퇴출 논의는 가상화폐가 본격적으로 기존 금융 시스템에 편입되는 과정에서 겪는 '시장의 정화 작용' 으로 해석된다. 단순히 비트코인을 보유하는 것만으로 프리미엄을 얻었던 시대는 끝나가고 있으며, 시장은 보다 건전한 펀더멘털과 수익 모델을 요구하고 있다.톰 리의 비트마인, '이더리움 거액 베팅'으로 13억 달러 손실을 기록한 사례는 가상화폐의 극심한 변동성과 위험을 간과한 투자가 어떤 결과를 초래하는지 생생하게 보여준다. “샴페인이 터지는 파티가 지속될 때 투기와 탐욕은 시장에서 정리된다” 는 자본 시장의 격언은 이번 사건을 통해 다시 한번 더 입증되었다.투자자들은 앞으로 더욱 엄격해질 규제와 시장의 심리 변화에 주목해야 한다. 내년 1월 15일 MSCI의 최종 결정은 스트레티지와 같은 기업의 운명을 좌우할 뿐만 아니라, 암호자산 투자 환경의 새로운 장을 열 것임이 분명하다. 동시에 PCE 물가지수, 소비자 신뢰지수, 개인수입/지출 등 실물 경제 지표를 통해 미국 경제의 건전성을 파악하고, 고금리 환경에서 현금흐름과 수익성이 확실한 기업에 대한 투자가 그 어느 때보다 중요해질 전망이다. </div>

최근 암호화폐 시장을 강타한 비트코인 급락은 단순한 조정을 넘어 시장 구조적 취약점을 드러내는 사건이었다. 비트코인은 10월 고점 대비 30% 이상 급락했으며, 마이클 세일러가 이끄는 스트레티지(MSTR)는 사상 최고가 대비 60% 이상 폭락하는 등 관련 주식도 동반 하락했다. 이러한 시장 혼란의 진정한 심장에는 MSCI의 주요 지수에서 암호화폐 비중이 높은 기업을 퇴출시키려는 움직임이 자리잡고 있다. 이번 칼럼에서는 MSCI 지수 퇴출 공급이 비트코인과 금융 시장 전체에 미친 구조적 영향을 파헤쳐본다.

[김호광 칼럼] 비트코인 급락의 원인, MSCI 지수 퇴출 공포

아이씨에이치가 90억원 규모 주주배정 유상증자 소식에 하락세다. 아이씨에이치는 시설자금 확보를 위해 약 90억원 규모의 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자를 결정했다. 신주는 보통주 800만주, 발행가는 주당 1126원이다.

[ET특징주]아이씨에이치, 90억원 규모 주주배정 유상증자 소식에 하락세

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