<div><figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202503/28/20fc9f57-0218-42b3-af29-3709a8ce535f.jpg" /></figure>한국 자본시장의 골칫거리 중 하나는 ‘공시 전 정보 유출’이다. 유상증자(유증), 공개매수 같은 뉴스가 나오기 하루이틀 전 영문 모르게 주식 거래량이 폭발하는 경우가 흔히 있었다. 대개는 주가에 영향을 미치는 어떤 미공개 재료가 사전에 누출되고, 이걸 이용한 세력이 공식적인 공개 전에 주식 매매에 나섰기 때문이다. 이는 대표적인 불공정 거래행위로 법률에서 부당 이득의 두 배까지 과징금을 부과할 수 있도록 하고 있다. 그러나 감독 당국은 못 잡는 것인지 안 잡는 것인지, 적발·처벌 사례가 많지 않다. 진정한 밸류업(기업가치 제고)은 이런 행위를 바로잡는 일일 것이다.최근 한화에어로스페이스(한화에어로)의 유증 공시를 놓고 ‘기습 공시’ ‘돌발 공시’ 논란이 불거졌다. “대규모 유상증자를 사전에 주주들에게 설명하지 않았다”는 논평도 나왔다. 회사채 발행이나 금융권 차입을 검토했어야 한다는 견해도 있다. 소액주주들은 주당 가치가 희석돼 손해를 입을 것이라고 비판한다.하지만 사안을 보다 차분하게 들여다볼 측면도 있다. 국내에서 유증을 발표하면서 사전에 설명하는 사례는 없다. 사전에 설명하는 것은 공시 위반이 돼 공시 전에 주주들에게 설명하는 절차는 불가능하다. 보통은 유증 발표 이후 발행가격 확정 전까지 두 달가량에 걸쳐 주주에게 설명하는 절차가 진행된다.지난해 10월 미국 보잉이 243억 달러 유증을 진행하면서 “자금 부족에 따른 신용등급 하락 가능성 및 대규모 자본 조달 필요성을 투자자에게 사전적으로 충분히 설명했다”는 주장도 있다. 그러나 보잉 사례는 주주 배정이 아닌 기관투자가 등을 상대로 했기에 일반 주주에게 참여 기회가 없었다. 그리고 미국에는 장래 여러 번에 걸쳐 발행될 증권에 대해 미리 하나의 신고서에 작성·제출하고, 시장 상황에 따라 발행 조건을 정하도록 하는 ‘일괄등록제도’가 있다. 보잉은 이 제도를 이용한 것이다. 미국에도 공정공시 제도가 있어 사전에 선별적으로 설명하는 것은 공정공시 위반이다.기업은 기업마다 사정이 있다. 한화에어로가 기수주한 31조원의 선수금은 부채로 잡혀 있다. 기존의 부채에 더해 추가 차입으로 부채비율이 높아지면 추후 사업 입찰에 불리할 수 있다. 사채 발행이나 은행 차입보다 유증이 유리한 의사결정일 수 있다.유증은 주식 수가 늘어나므로 단기적으로 주가가 하락한다. 반대로 신규 투자자들에게 진입 기회를 주는 긍정적인 측면도 있다. 주식 시장은 변동성을 동반하기 때문에 단기적 변동에 흔들리기보다 기업의 장기적 비전을 바라보는 것이 중요하다.※외부 필진 기고는 본지의 편집 방향과 다를 수 있습니다.최준선 성균관대 법학전문대학원 명예교수</div>

한국 자본시장의 골칫거리 중 하나는 ‘공시 전 정보 유출’이다. 유상증자(유증), 공개매수 같은 뉴스가 나오기 하루이틀 전 영문 모르게 주식 거래량이 폭발하는 경우가 흔히 있었다. 대개는 주가에 영향을 미치는 어떤 미공개 재료가 사전에 누출되고, 이걸 이용한 세력이 공식적인 공개 전에 주식 매매에 나섰기 때문이다. 이는 대표적인 불공정 거래행위로 법률에서 부당 이득의 두 배까지 과징금을 부과할 수 있도록 하고 있다. 그러나 감독 당국은 못 잡는 것인지 안 잡는 것인지, 적발·처벌 사례가 많지 않다. 진정한 밸류업(기업가치 제고)은 이런 행위를 바로잡는 일일 것이다.

[비즈 칼럼] 한화에어로 유상증자, 조금 더 냉정하게 지켜보자

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/03/28/2GQF5AKOHO_1.jpg" /></figure>금융감독원이 한화에어로스페이스(012450)의 3조 6000억 원 규모 유상증자 계획에 제동을 걸자 시장도 긍정적인 반응을 보이고 있다. 넥스트레이드 장 초반 2% 넘게 오르며 시가총액 상위 종목 가운데 유일하게 상승 중이다.28일 넥스트레이드에 따르면 오전 8시 13분 기준 한화에어로스페이스는 전 거래일 대비 1.36% 오른 67만 2000원에 거래되고 있다. 개장과 동시에 2% 이상 오름세를 보이던 한화에어로스페이스는 이후 상승폭을 소폭 반납했지만 시총 상위 종목 가운데 유일하게 강세를 나타내고 있다.한화에어로스페이스의 주가가 오르고 있는 이유는 전날 금감원이 유상증자 증권신고서에 정정신고서를 요구했기 때문으로 풀이된다. 금감원은 “중점 심사 절차에 따라 대면 협의한 결과 합리적 투자 판단에 필요한 정보의 기재가 미흡하다고 판단해 정정을 요구했다”고 밝혔다. 금감원은 구체적으로 유상증자 당위성, 주주 소통 절차, 자금 사용 목적 등에 대해 지적했다.앞서 한화에어로스페이스는 역대 최대 규모인 3조 6000억 원 규모의 유상증자를 추진하겠다고 발표했다. 이러한 대규모 자금 조달을 통해 국내외 방산, 해외 조선, 무인기 등에 적극 투자해 글로벌 경쟁력을 강화하겠다는 청사진을 그렸다.하지만 유상증자 발표 직후 투자자와의 소통이 부족했을 뿐만 아니라 유상증자 목적 등이 불분명하다는 지적이 적지 않았다. 여기에 회사의 현금성 자산으로 오너 일가가 지분 100%를 보유한 회사의 지분을 매입한 뒤 주주가치가 희석되는 유상증자로 자금을 조달하려고 한다는 비판도 나왔다. 이에 한화에어로스페이스 주가는 유상증자 발표 다음날 13.02% 급락한 62만 8000원까지 추락했다.한편 한화에어로스페이스는 금감원의 정정 요구에 대해 성실히 대응하겠다는 입장을 밝혔다. 금감원 요구에 따라 한화에어로스페이스는 3개월 이내 정정 신고서를 제출해야 한다. 그렇지 않으면 자본시장법에 따라 유상증자는 철회된 것으로 간주된다.<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/03/28/2GQF5AKOHO_2.jpg" /></figure></div>

금융감독원이 한화에어로스페이스(012450)의 3조 6000억 원 규모 유상증자 계획에 제동을 걸자 시장도 긍정적인 반응을 보이고 있다. 넥스트레이드 장 초반 2% 넘게 오르며 시가총액 상위 종목 가운데 유일하게 상승 중이다.

'개미 울린' 한화에어로 유증 제동 걸리자 NTX서 2% 들썩 [이런국장 저런주식]

■ 美 연준 위원들, 트럼프 관세로 "시계 제로 상황" 우려. ■ 테슬라, 트럼프 車관세 유일한 승자…"美 생산 비중 커" ■ 시진핑, 오늘 글로벌 CEO 접견…"이재용 참석 가능성"

[뉴스핌 이 시각 글로벌 PICK] 테슬라, 트럼프 車관세 유일한 승자? 外

<div>'징역 4년' 니콜라 창업자 사면…"트럼프가 전화해 알려줘" 2023년 12월 1심 선고 후 항소…작년 공화당 단체에 29억원 기부 (샌프란시스코=연합뉴스) 김태종 특파원 = 한때 '제2의 테슬라'로 기대를 모은 전기·수소 트럭 제조업체 니콜라의 창업자가 사기 혐의로 유죄 판결을 받았다가 도널드 트럼프 대통령으로부터 사면을 받았다. 니콜라 창업자 트레버 밀턴은 28일(현지시간) 자신의 소셜미디어(SNS) 엑스(X·옛 트위터)에 "트럼프와 전화 통화를 했다"며 "트럼프가 직접 전화를 걸어 사면 소식을 전해줬다"고 밝혔다. 블룸버그 통신은 밀턴의 변호인단이 "의뢰인이 매우 기뻐하고 있다"고 했으며, 백악관 관계자도 사면 사실을 확인했다고 전했다. 밀턴의 사면은 2023년 12월 사기 등의 혐의로 1심에서 징역 4년을 받은 지 15개월 만이다. 그는 항소하면서 형 집행은 보류됐다. 2015년 설립된 니콜라는 전기·수소 트럭 생산 계획을 내세워 한때 제2의 테슬라로 주목받았다. 2020년 뉴욕증시 상장 당시 주가가 치솟았고, 주가가 최고조에 달했을 때는 시가총액이 포드자동차를 넘어서기도 했다. 하지만 '행동주의 공매도' 투자회사로 유명한 힌덴버그 리서치가 니콜라의 홍보 동영상 속 수소 전기 트럭의 주행 장면이 내리막 도로에서 촬영된 것이라는 충격적인 사실을 폭로하면서 몰락의 길을 걸었다. 이 보고서 발표 후 니콜라는 미 증권·사법당국의 조사를 받았고, 창업자인 트레버 밀턴은 완성되지 않은 기술을 앞세워 투자자들을 속인 사기죄로 징역 4년 형을 선고받았다. 니콜라는 경영난 끝에 결국 지난 19일 법원에 파산보호를 신청했다. 연방 선거위원회(FEC) 기록에 따르면 밀턴은 지난해 공화당 관련 단체에 200만 달러(약 29억원) 이상의 정치 후원을 했다. 특히, 지난해 미 대선을 앞둔 10월 트럼프 후원 단체에 가장 많은 92만 달러를 기부했다고 블룸버그 통신은 전했다. (끝) <저작권자(c) 연합뉴스, 무단 전재-재배포, AI 학습 및 활용 금지> 김태종 </div>

'징역 4년' 니콜라 창업자 사면…"트럼프가 전화해 알려줘" 2023년 12월 1심 선고 후 항소…작년 공화당 단체에 29억원 기부. (샌프란시스코=연합뉴스) 김태종 특파원 = 한때 '제2의 테슬라'로 기대를 모은 전기·수소 트럭 제조업체 니콜라의 창업자가 사기 혐의로 유죄 판결을 받았다가 도널드 트럼프 대통령으로부터 사면을 받았다.

'징역 4년' 니콜라 창업자 사면…"트럼프가 전화해 알려줘"

<div>정재원 기자(jeong.jaewon@mk.co.kr), 정상봉 기자(jung.sangbong@mk.co.kr), 정유정 기자(utoori@mk.co.kr)배당 중복 계산에 iNAV 왜곡KIND에는 오류 공시했지만운용사들 투자자 안내 없어국내 주식형 상장지수펀드(ETF) 170개에서 실시간 추정순자산가치(iNAV) 산출 오류가 발생해 다수의 ETF가 실제 가치보다 비싸게 거래된 것으로 나타났다.오류 발생 후에도 자산운용사들이 투자자에게 아무런 안내 없이 거래를 이어가면서, 국내 증시 전반에 대한 신뢰도 문제가 생길 수 있다는 우려가 제기되고 있다.28일 한국거래소에 따르면 ‘TIGER 은행고배당플러스TOP10’, ‘PLUS 고배당주’, ‘RISE 200’ 등 ETF는 이날 공시를 통해 자산구성내역(PDF) 내 종목 정보 오류가 발생했다고 공시했다.해당 ETF들은 PDF 내 종목 수량 오류로 실시간 iNAV가 실제보다 높게 산출되면서 일정 시간 동안 고평가된 가격에 거래됐다.iNAV는 ETF를 구성하는 종목들의 실시간 주가를 바탕으로 계산한 ETF 1주당 예상 가치다.투자자들은 iNAV를 참고해 ETF가 실제 가치보다 싸게 거래되는지, 비싸게 거래되는지를 판단한다.이날 ‘TIGER 은행고배당플러스TOP10’ 장중 괴리율이 -1.31%까지 확대됐다.iNAV가 실제 가치보다 1.08% 더 높게 잡혔다는 사실을 파악한 유동성공급자(LP)가 낮게 호가를 대면서 괴리율이 벌어진 것이다.오류가 발생한 ETF는 총 11개 자산운용사의 170개 상품에 이른다.운용사별로는 미래에셋자산운용 71개, KB자산운용 34개, 키움자산운용 12개, 한화자산운용 18개, NH아문디자산운용 23개, 흥국자산운용 3개, 유리자산운용 2개, 하나자산운용 1개, 대신자산운용 2개, DB자산운용 2개 등이다.각 ETF의 오류 발생과 정정 내역은 한국거래소 공시시스템(KIND)에 모두 게시된 상태다.마이다스에셋자산운용 ETF 2개에도 오류가 있었으나, 아직 KIND에 관련 내용은 올라오지 않았다.이번 오류는 펀드 사무관리사인 한국펀드파트너스가 배당금을 중복 계산하면서 발생했다.한국펀드파트너스관계자는 “최근 배당제도 변화로 분기 배당 등 배당기준일이 달라진 기업들이 생기면서 시스템 혼선이 있었다”며 “해당 오류는 이날 낮 12시 10분에 모두 해소했다”고 설명했다.한국펀드파트너스는 과거 미래에셋그룹 계열이었으나 현재는 분리되고 미래에셋컨설팅이 일부 지분을 보유하고 있다.문제는 오류 발생 이후 각 운용사가 이를 투자자에게 안내하지 않았다는 점이다.한국펀드파트너스는 이날 장 시작 직후 오류를 인지하고 오전 10시경 각 운용사에 통보했지만, 이와 관련해 투자자에게 공지하거나 안내한 자산운용사는 한 곳도 없었다.가장 많은 오류가 발생한 미래에셋운용은 70개 넘는 ETF에서 문제가 발생했지만 관련 공지나 해명을 하지 않았다.피해 규모는 아직 정확히 집계되지 않았지만, iNAV가 실제보다 높게 산출된 상태에서 ETF를 매수한 투자자들이 손실을 입었을 가능성이 크다.KB자산운용은 오류가 발생한 상태에서의 거래 규모를 약 50만주, 거래대금 170억원 수준으로 추정하고 있다. 이로 인해 투자자들에게 발생한 손실은 약 1000만원으로 예상된다.한 자산운용사 관계자는 “이번 사안은 사무관리사 측의 1차적 오류에서 비롯됐지만, 운용사와 LP 모두 자체 검증 시스템을 더 정교하게 갖춰야 한다”며 “향후 유사한 상황이 재발하더라도 투자자에게 피해가 가지 않도록 2차, 3차 검증 프로그램을 마련하는 방안을 검토할 계획”이라고 말했다.이번 iNAV 산출 오류 과정에서 자산운용사들의 소극적인 대응이 드러나면서, 국장(국내주식) 전반에 대한 신뢰가 흔들릴 수 있다는 지적도 나온다.</div>

정재원 기자(jeong.jaewon@mk.co.kr), 정상봉 기자(jung.sangbong@mk.co.kr), 정유정 기자(utoori@mk.co.kr) 국내 주식형 상장지수펀드(ETF) 170개에서 실시간 추정순자산가치(iNAV) 산출 오류가 발생해 다수의 ETF가 실제 가치보다 비싸게 거래된 것으로 나타났다.

[단독]ETF 170개 가격산출 오류…안내조차 없던 운용사들

<div>‘사즉생’ 삼성전자 6만전자 복귀공매도 재개에 기대감·우려 겹쳐한화에어로는 유상증자로 랠리 찬물백악관 날아간 정의선은 “31조 투자”<img src="https://wimg.mk.co.kr/news/cms/202503/28/rcv.YNA.20250320.PYH2025032017500001300_P1.jpg" />지난 한 주간 국내 주식시장은 삼성전자의 6만원 탈환과 공매도 재개를 앞둔 변화, 한화에어로스페이스의 대규모 유상증자 결정과 정의선 회장의 백악관 연설 등으로 혼란스러운 일주일을 보냈다. 투자자들은 ‘반도체’, ‘공매도’ 키워드와 한화에어로스페이스, 삼성전자, 현대차 종목에 관심을 모았다.금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 지난 19~25일 키워드 검색어 순위에서 ‘반도체’(316회)가 1위에 등극했다. ‘공매도’(257회)가 2위에 올랐으며, ‘중국’(216회)과 ‘AI’(163회)가 뒤를 이었다. 미국 연방준비제도의 연방공개시장위원회를 의미하는 ‘FOMC’는 9위(133회)에 올랐다.같은 기간 종목 검색 순위 1위는 한화에어로스페이스(429회)로 집계됐다. 삼성전자(415회)는 간발의 차로 2위를 기록했고, 현대차(284회)가 그 뒤를 이어 3위에 올랐다. 이 밖에도 한올바이오파마(223), 알테오젠(217회), 오리온(203회) 등이 주목받았다.반도체 대표주인 삼성전자는 ‘4만전자’ 추락의 아픔을 딛고 ‘6만전자’ 탈환에 성공했다. 20일 삼성전자는 6만200원에 거래를 마쳐 지난해 10월 15일 이후 156일 만에 6만원대 종가를 기록했다. 이 기간 삼성전자는 2020년 이후 처음으로 4만9900원을 기록(2024년 11월 14일)하는 등 수모를 겪었다. 그러나 낸드 가격 인상과 D램 수요 회복 등에 힘입어 삼성전자의 실적이 연내 회복될 수 있다는 기대감이 조성됐다. 글로벌 투자은행 모건스탠리는 삼성전자 목표가를 7만원으로 올려 잡았고, 다수의 국내 증권사도 7만원 이상의 목표가와 매수 의견을 제시했다.이재용 삼성전자 회장은 자사 임원들에게 ‘사즉생(死卽生)’ 각오를 주문하고, 중국 샤오미 공장과 BYD 사옥을 방문하는 등 파격적인 행보를 보였다. 이에 26일 삼성전자 주가는 한 달 전보다 8.4% 상승한 6만1400원을 기록했다.<figure><img src="https://wimg.mk.co.kr/news/cms/202503/28/news-p.v1.20250327.bc9a98c9cf51430c807a3372dc4a4522_P1.png" /></figure>6만전자보다 더 오랜 기간을 기다렸던 국내증시의 또 다른 주인공은 바로 공매도다. 오는 31일부터 전면 허용되는 공매도는 2023년 11월 공매도 전면 금지 조치 이후 약 1년 반 만에 재개된다. 마지막으로 공매도가 전면 허용됐던 시기는 5년여 전인 2020년 3월이다.공매도가 재개되면 국내 주식시장에는 상당한 파급이 있을 것이란 예상이 지배적이다. 긍정적인 측면으로는 외국인 투자자들의 복귀로 국내증시의 상승세가 가팔라질 것이란 의견이 있다. 실제로 외국인들은 공매도 재개를 앞둔 지난 17~21일 닷새 연속 국내주식을 순매수했으며, 순매수 금액은 2조7730억원에 달한다. 반면 대차잔액이 쌓여 있거나 최근 주가가 급등한 기업들은 공매도의 타깃이 될 수 있어 주의가 요구된다.거침없는 방산 랠리로 올해 국내증시의 상승을 견인했던 한화에어로스페이스는 대규모 유상증자 결정 이후 큰 폭의 하락세를 보였다. 한화에어로스페이스는 지난 20일 우리나라 자본시장 역사상 최대인 3조6000억원의 유상증자 결정을 발표했다. 다음 날 주식시장에서 한화에어로스페이스는 전날보다 13% 하락한 62만8000원으로 떨어졌다. 유럽·중동 시장에서의 성공으로 현금흐름을 개선한 한화에어로스페이스가 주주 가치를 희석시키는 유상증자 방식으로 자본을 조달하겠다고 밝히자, 투자자들의 분통이 터져 나왔다. 노무라금융투자는 “한화에어로스페이스 신용등급이 양호한데도 주주에 대한 배려 없이 유상증자를 강행했다”고 지적했다. 다올투자증권(70만원)과 DS투자증권(75만원), LS증권(73만원)은 한화에어로스페이스의 목표주가를 줄하향했다.반면 이번 대규모 투자가 한화에어로스페이스의의 장기 성장을 도울 것이란 의견도 제시됐다. JP모건은 “한화에어로스페이스가 예상치 못한 유상증자를 했다”면서도 “이번 결정은 글로벌 기회를 잡기 위한 전략”으로 평가하며 목표주가 95만원과 ‘비중 확대’ 투자의견을 유지했다.한편 정의선 현대차그룹 회장은 지난 24일(현지시간) 미국 백악관에서 향후 4년간 미국에 210억달러(약 31조원)를 투자하겠다고 말했다. 이에 도널드 트럼프 미국 대통령은 “현대차는 관세를 낼 필요가 없다”며 화답했다. 발표 이후 현대차 주가는 2거래일 연속 상승해 26일 22만2000원에 거래를 마쳤다.</div>

백악관 날아간 정의선은 “31조 투자”. 지난 한 주간 국내 주식시장은 삼성전자의 6만원 탈환과 공매도 재개를 앞둔 변화, 한화에어로스페이스의 대규모 유상증자 결정과 정의선 회장의 백악관 연설 등으로 혼란스러운 일주일을 보냈다. 투자자들은 ‘반도체’, ‘공매도’ 키워드와 한화에어로스페이스, 삼성전자, 현대차 종목에 관심을 모았다.

“정말 오래 기다렸다”...156일만에 돌아온 ‘6만전자’, 사즉생 각오 통했다 [빅데이터로 본 재테크]

<div>시장경제를 연구하는 싱크탱크 자유기업원(원장 최승노)은 3월 29일을 2025년도 세금해방일(Tax Freedom Day)로 확정했다고 28일 발표했다.‘세금해방일’이란 정부가 국민에게 부과한 세금을 내기 위해 국민이 일을 해야 하는 시간이 얼마인지 알려주는 지표다.발표에 따르면 3월 28일까지 87일간은 세금을 내기 위해 일하고, 이후부터 자신의 소득을 위해 일한다는 의미다.세금해방일을 직장인의 근로시간에 비유하면, 올해의 세금해방시간은 11시 10분이라 설명했다. 오전 9시에서 11시 9분까지 2시간 9분은 세금을 내기 위해 일한 시간이며, 오전 11시 10분부터 오후 6시까지 6시간 51분은 자신의 소득을 위해 일한 것이다.<figure><img src="https://meconomynews.com/news/photo/202503/110228_131062_5238.png" /></figure>세금해방일은 조세총액을 순본원소득잔액(NNI)로 나눈 조세부담율을 연간 일수로 분할하여 산출한다.2025년의 경우 기획재정부 자료로 예측한 조세총액 491조 2,821억 원에 한국은행 발표 자료를 활용한 순본원소득잔액 2,048조 9,403억 원으로 23.98%라는 조세부담률이 산출되었고 이를 365일 기준으로 나눠 87일이 산출됐다.자유기업원 최승노 원장은 “2022년도 4월 12일이었던 세금 해방일이 2025년에 약 14일 감소했다”며 “조세총액의 증가는 국민의 세금부담으로 귀결되기 때문에 정부 재정의 방만함을 경계해야 한다”고 말했다.</div>

시장경제를 연구하는 싱크탱크 자유기업원(원장 최승노)은 3월 29일을 2025년도 세금해방일(Tax Freedom Day)로 확정했다고 28일 발표했다. ‘세금해방일’이란 정부가 국민에게 부과한 세금을 내기 위해 국민이 일을 해야 하는 시간이 얼마인지 알려주는 지표다.

자유기업원 “2025년 세금해방일은 3월 29일” 발표

■ 정의선 "美 31조 투자"…트럼프 "현대차 관세 안내도 돼" ■ 트럼프 "가까운 미래 자동차·의약품·알루미늄 관세 발표" ■ 헌재, 27일 일반 사건 선고…尹 탄핵 선고, 빨라야 금요일

[뉴스핌 이 시각 PICK] 정의선 "美 31조 투자"...관세부과 없다 外

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