<div>머니랩한때 ‘유커(遊客)주’는 국내 증시의 주요 테마 중 하나였다. 유커는 중국인 관광객을 뜻한다. 이들이 한국 시장을 포함한 글로벌 관광 시장에서 ‘큰손’ 역할을 했었다. 유커 방문이 늘어난다는 소식이 들려오면 화장품·면세점·카지노를 비롯한 유커 관련 종목 주가가 치솟곤 했다. 하지만 코로나19를 기점으로 중국 경기가 좀처럼 살아나지 못하고 중국인들의 소비가 위축되면서 유커주와 같은 중국 관련 테마도 힘을 잃었다.<figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202410/21/9a54c8aa-fc9b-41b2-abca-74d5d1bd3a56.jpg" /></figure>몇 년 만일까. 드디어 국내 주식시장에서 잊혔던 중국이 다시 주목받고 있다. 중국 정부가 대대적인 경기 부양에 나서면서다. 한‧중 양국 간 경제 연관성이 과거에 비해 낮아지고 있다고 해도 중국은 여전히 세계 2위의 경제 대국이자, 한국의 가장 큰 수출시장이다. 특히 이렇다 할 호재를 찾지 못하고 지지부진한 국내 증시에 중국 경제 회복은 새로운 모멘텀(상승 동력)이 될 수 있다. 실제 증권가에선 중국 내수 부양 수혜주의 옥석을 고르는 움직임이 보인다. 머니랩은 중국발 호재를 내 계좌 수익으로 이어지도록 할 국내 증시 투자 전략을 짚어봤다.이런 내용을 담았어요📌Point 1 ‘낙관론’ 커지는 중국 성장률-중국 연 5% 성장할까-추가 부양책 나올 수밖에 없다는데📌Point 2 꿈틀대는 중국 경제, 한국에도 호재 될까-중국 경기 부양책 수혜 입을 한국 산업📌Point 3 ‘유커주’ 분류 업종 영향- ‘탈중국’ K뷰티, 날개 달까- 카지노, 면세점 부활 가능성은</div>

<div><figure><img src="https://wimg.mk.co.kr/news/cms/202410/20/news-p.v1.20241019.43f351a55ed34e36aa9ea23509e1b73b_P3.png" /></figure>국내에 상장한 중국 기업의 주가가 최근 들어 줄줄이 하락세를 보이고 있다.이달 초 중국의 강력한 경기부양책에 힘입어 상해종합지수가 급등하면서 국내 상장 중국기업도 덩달아 올랐으나, 본토 증시가 조정장에 들어가며 이들 종목 주가 역시 덩달아 하락하는 것이다.코스닥 시장에서 헝셩그룹은 이달 7일 주가가 장중 507원까지 올라 52주 신고가를 경신했으나, 이후 하락해 현재는 300원대에 거래되고 있다.이 회사는 홍콩에 본사를 둔 회사로 아동복과 전동완구를 만드는 것으로 알려져 있다. 진장헝셩완구유한회사, 췐저우JAZZIT어페럴유한회사 등을 자회사로 두고 있다.진주광택안료·그래핀 등을 만드는 크리스탈신소재 역시 이달 8일 장중 1144원까지 오른 바 있으나 금세 하락해 현재는 1000원을 밑도는 중이다.마찬가지로 반도체 부품업체인 피델릭스는 지난 8일 장중 1766원까지 올랐으나 현재는 1300원대에서 거래되는 상태다.이들 종목 대부분은 기업규모와 시가총액, 평소 거래량 등이 극히 낮은 중소형주이므로 투자에 주의할 필요가 있다.헝셩그룹의 시가총액은 530억원에 불과하며 크리스탈신소재와 피델릭스 역시 시가총액이 각각 1228억원, 526억원이다.한편 상해종합지수는 지난 8일 장중 3674.41포인트까지 올라 2021년 이후 최고치를 기록했으나 이후 하락해 18일에는 3261.56포인트로 마감했다.</div>

국내에 상장한 중국 기업의 주가가 최근 들어 줄줄이 하락세를 보이고 있다. 이달 초 중국의 강력한 경기부양책에 힘입어 상해종합지수가 급등하면서 국내 상장 중국기업도 덩달아 올랐으나, 본토 증시가 조정장에 들어가며 이들 종목 주가 역시 덩달아 하락하는 것이다.

中 경기부양책 약발 다했나···국내 상장 중국계 기업도 하락

<div><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202410/22/b93070ac-7216-4f77-b1ec-ce7f4f08e59e.jpg" />‘성장주’의 사전적 정의는 향후 성장성이 커서 현재보다 기업가치가 훨씬 커질 가능성 높은 주식이다. 그에 반해 ‘가치주’는 성장성이 낮아 기업가치의 상승 여력이 상대적으로 작지만, 안정적인 사업성과에 기반을 둔 꾸준한 수익을 기대할 수 있는 주식을 가리킨다. 당연하지만 국가별로 그리고 시기별로 성장주와 가치주에 포함되는 주식 리스트는 변하기 마련이다.그간 성장주가 우리나라 주식시장을 주도해왔다. 대한민국이라는 나라 자체가 글로벌 경제에서 안정보다는 성장의 한 축을 담당해왔기 때문이다. 성장이라는 임무에 충실하며 우리나라 산업구조는 지속해서 새로운 성장 산업을 찾아 변모해왔으며, 그 결과 시가총액 상위 종목 대부분은 글로벌 성장 산업에서 경쟁력을 확보한 기업들로 채워질 수밖에 없었다.<figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202410/22/49e9df75-edc5-4910-8247-3f9ed4740fc5.jpg" /></figure>현시점에서 그 리스트를 살펴보면, 삼성전자·하이닉스로 대표되는 반도체, LG에너지솔루션·포스코홀딩스·에코프로비엠으로 대표되는 배터리, 현대차·기아차·현대모비스로 대표되는 전기차, 삼성바이오로직스·셀트리온·알테오젠으로 대표되는 바이오 기업들이다. 이들은 첨단 기술을 기반으로 전 세계의 막대한 잠재 시장을 대상으로 하는 수출에 집중한다는 명확한 공통점을 가진 기업들이다.문제는 이들 기업이 처한 현실이 ‘성장’ 측면에서 그리 녹록하지 않다는 사실이다. 분명 글로벌 시각에서 해당 산업들의 향후 성장에 대한 확신은 있지만, 개별 기업들이 그 과실을 누릴 수 있을지에 대한 우려가 공존한다. 반도체 산업의 장기 침체 가능성을 주장하는 ‘반도체 겨울론’의 영향으로 위기설에 빠져 있는 삼성전자와 이른바 ‘캐즘(chasm, 일시적 수요 정체)’의 여파로 어려움을 겪고 있는 전기차와 배터리 업체들이 대표적이다.그 틈을 타고 가치주의 대명사인 금융회사들이 다시 시가총액 상위권에 다수 진입한 상황이다. 한동안 가치주로도 인정받지 못했던 식품·화장품 등 일부 소비재 산업들이 K푸드·K뷰티 열풍에 따른 폭발적인 수출 증가에 힘입어 새로운 성장주로 주목받고 있기도 하다. 하지만 장기적인 시각에서 대한민국 경제의 성장을 이끌어갈 새로운 산업군과 기업들은 보이지 않는다.플랫폼·게임·엔터테인먼트·핀테크·제약·AI·로봇 등 최근 기대를 받는 분야들은 해외 진출 실패, 수익 모델 부재, 과도한 비용 구조, 임상 실패, 전문 인력 부족, 한·중 경쟁 등 저마다 한계에 부딪혀 있다. 이는 비단 주식시장만이 아니라, 벤처부터 바이아웃 단계에 이르는 투자 업계 전반에도 큰 숙제를 안겨주고 있다. 여기저기서 들리는 ‘마땅한 투자 대상을 찾기가 점점 어려워진다’는 볼멘소리를 경청할 때다.이철민 VIG파트너스 대표</div>

‘성장주’의 사전적 정의는 향후 성장성이 커서 현재보다 기업가치가 훨씬 커질 가능성 높은 주식이다. 그에 반해 ‘가치주’는 성장성이 낮아 기업가치의 상승 여력이 상대적으로 작지만, 안정적인 사업성과에 기반을 둔 꾸준한 수익을 기대할 수 있는 주식을 가리킨다. 당연하지만 국가별로 그리고 시기별로 성장주와 가치주에 포함되는 주식 리스트는 변하기 마련이다.

성장주 부재가 낳은 투자업계의 암흑기

<div><figure><img src="https://www.jeonmin.co.kr/news/photo/202410/406505_120305_1756.jpg" /></figure>미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준, 이하 연준)가 4년 반 만에 기준금리를 0.50%포인트 인하했다. 미 금리 인하에 이어 우리나라도 10월 11일 기준금리를 0.25%포인트 인하하기로 결정했다. 약 38개월 만이다. 기준금리가 내려가면서 집값 상승 기대감이 커지고 있다. 금융당국의 압박으로 은행들이 대출을 조이면서 서울 집값 상승세는 소폭 꺾였지만, 소비자들이 전망하는 1년 뒤 주택가격 수준은 2021년 하반기 수준으로 치솟았다. 금리 인하가 본격화되면 집값이 급등할 가능성이 크다는 뜻이다.실제 역대 금리 인하기 KB부동산 월간 주택가격지수를 살펴본 결과 금리 인하기에 전국 집값은 최대 6.8%까지 오른 것으로 나타났다. 한국은행이 2012년 7월부터 2016년 6월까지 금리를 3.25%에서 1.25%로 순차적으로 낮췄던 당시, 전국 주택매매가격지수는 70.9에서 75.7로 6.8%, 서울은 64.8에서 66.8로 3.1% 올랐다. 연평균 전국은 1.7%, 서울은 0.8% 오른 셈이다. 아파트 가격은 전국이 7.6%, 서울은 3.3% 상승했다.코로나19 팬데믹 이후 찾아온 금리 인하 시기는 시중의 유동성을 늘리면서 집값을 끌어올리는 역할을 했다. 금리는 2019년 7월부터 2020년 5월까지 1.75%에서 0.5%로 낮아졌다. 이후 전국 주택매매가격지수는 79.6에서 81.4로 2.3%, 서울은 78.4에서 81.3으로 3.6% 상승했다. 아파트 가격은 전국이 2.7%, 서울이 5.2% 올랐다.금리 인하로 부동산 시장 회복이 예측되고 있지만, 일각에선 이미 이전부터 금리 인하가 예고된 만큼 시장에 선반영된 부분이 있고 정부의 가계 대출 관리 기조가 계속되면서 당분간은 영향이 크지 않을 것으로 보고 있다. 다만 장기적으로는 추가 금리 인하 기대감 등으로 주택 구매·투자 여력을 늘려 시장 활성화 효과가 나타날 것이라는 전망이다.업계 관계자는 “금리 인하 시그널로 바로 집값이 빠르게 올라지는 않겠지만, 지난 금리 인하기 사례를 보면 장기적으로 우상향이 꾸준히 지속됐던 만큼 발 빠른 수요자들은 일찌감치 매물을 찾아 나서고 있다”며 “신축 강세가 점점 심화되고 있는 만큼 신규 분양단지나 저렴한 분양권, 미분양 단지 등을 찾아보는 것을 추천한다”고 말했다.수요자들은 내 집 마련을 서두르는 모양새다. 특히 유망 단지로 꼽히는 알짜 신규 분양에 관심이 집중되고 있다.수요자들 사이에서 꼽히는 대표적인 유망단지로는 포스코이앤씨가 10월 충남 아산에 공급하는 ‘더샵 탕정인피니티시티 3차’가 있다. 아산탕정지구 도시개발구역의 ‘로또청약’ 열기를 이어갈 것으로 예상되는 단지다.‘더샵 탕정인피니티시티 3차’는 충남 아산시 아산탕정지구 도시개발구역 2블록에 지하 3층~지상 최고 35층, 9개동, 전용 70~84㎡, 총 1,163가구 규모로 지어진다. 이 중 975가구가 일반분양된다. 이 단지는 탕정역 맞은편 탕정택지지구 단지보다 약 1~2억원 수준 저렴한 것은 물론, 올해 1월과 5월에 공급된 ‘더샵 탕정인피니티시티’ 1, 2차 단지가 최고 1억원이 넘는 웃돈이 붙어 거래됐던 만큼 시세차익도 기대할 수 있어 도시개발구역 내 ‘마지막 로또’ 단지로 불린다.이처럼 가격 경쟁력을 확보해 로또 단지로 주목 받은 1, 2차 단지는 청약 및 계약에서 흥행에 성공하기도 했다. 일반분양 기준으로 1차 단지 1순위 평균 52.5대 1, 2차 단지 30.4대 1로 두 자릿수 경쟁률을 기록했고, 2차 단지 민간임대까지 합하면 3번의 공급에 총 8만 8천여 건의 청약접수가 이뤄졌다. 계약에서도 일반분양, 민간임대 모두 단기간에 완판되며 아산탕정지구 도시개발구역 내 더샵 브랜드 아파트의 가치를 입증했다.더샵 탕정인피니티시티 3차는 아산탕정지구 도시개발구역에 들어선다. 아산탕정지구 도시개발구역은 갈산리, 매곡리 일원, 53만 6,900여㎡ 부지에 2, 3, 4블록 더샵 브랜드 3개 단지(총 3,517가구)를 포함한 약 4,300여 가구 규모의 주거지가 조성되고 학교, 녹지, 공공청사 등 입주민들을 위한 도시기반시설들이 건립될 예정이다. 특히 아산탕정지구 도시개발구역 내 초등학교가 이미 개교 확정, 중학교 조건부 승인 등 도시 조성이 탄탄대로로 진행되고 있어 향후 자녀 교육 걱정을 할 필요도 없다.한편, 10월 분양에 나설 더샵 탕정인피니티시티 3차의 견본주택은 아산시 배방읍 장재리 1763 일원에 위치해 있다.</div>

미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준, 이하 연준)가 4년 반 만에 기준금리를 0.50%포인트 인하했다. 미 금리 인하에 이어 우리나라도 10월 11일 기준금리를 0.25%포인트 인하하기로 결정했다. 약 38개월 만이다.

금리 인하 시그널로 부동산 장기 우상향 전망, 유망단지 청약시장 ‘불장’ 온다

<div>공급과잉 우려 해소에톈치리튬 주가도 반등지난 한 달간 중학개미들은 전기차 배터리 핵심 소재인 리튬 공급 업체인 '톈치리튬'을 집중적으로 사들였다.20일 한국예탁결제원 증권정보포털에 따르면 지난 9월 16일~10월 17일 결제액 기준 국내 투자자들은 텐치리튬을 115만달러(약 15억7000만원)어치 담았다. 전체 중국 주식 중 순매수 1위였다.톈치리튬은 중국에서 '리튬왕'으로 통한다. 중국 최대 리튬 재료 공급 업체이자 세계 최대 리튬 추출 업체로 2010년 중국 본토 선전증권거래소에 상장했고 이후 2022년 홍콩거래소에 상장했다. 리튬은 신에너지 자동차 배터리의 핵심 원재료다. 중국은 전 세계 리튬 공급량의 60%를 차지하고 있으며, 리튬 이온 배터리의 4분의 3을 생산한다.톈치리튬은 2022년 홍콩 상장으로 기대를 한 몸에 받으며 7월 최고가인 148위안을 찍었다. 그러나 리튬 현물 가격이 내려가면서 톈치리튬의 주가도 곤두박질쳤다. 2023년 초 중국에서 리튬 탄산염의 현물 가격은 t당 약 7만6000달러였으나, 2023년 말에는 약 2만3000달러로 급락했다. 2024년 중국 내 리튬 탄산염의 가격은 t당 약 1만4000~1만5000달러 수준에서 거래되고 있다.텐치리튬 주가는 올해 6월 25일에는 30위안 밑인 29.53위안까지 하락했다. 그러다 지난달 11일 중국의 배터리 자동차 부품 제조사인 CATL이 중국 현지 리튬 광산 운영을 일부 중단할 것이란 소식이 전해지면서 톈치리튬 주가는 반등했다. 이달 18일 종가 기준 33.35위안으로 최근 1개월 새 30% 넘게 올랐다.리튬 과잉 공급 우려가 완화되자 반사이익을 본 것으로 풀이된다.글로벌 투자은행 UBS는 "CATL의 리튬 광산 운영을 중단으로 중국의 월간 탄산리튬 생산량이 8% 감축돼 수요·공급이 균형을 찾는 데 도움이 될 것"이라고 진단했다.이어 UBS는 "CATL의 이러한 결정으로 리튬 가격 상승에 호재로 작용할 것이라면서 가격이 올 연말까지 추가로 상승할 여력이 있다"고 내다봤다.최설화 메리츠증권 연구원은 "중국의 전기차 보급이 계속해서 유지될 것이란 전망에 중학개미들이 핵심 재료를 공급하는 기업인 텐치리튬을 저가로 매수할 기회로 여긴 것"이라며 "중국 정부가 내놓은 경기부양책도 이런 기대감을 끌어올렸다"고 설명했다. 다만 최 연구원은 "중국의 전기차 보급률이 이미 높아 큰 폭의 추가 상승은 기대하기 어렵다"고 지적했다.[권오균 기자]</div>

지난 한 달간 중학개미들은 전기차 배터리 핵심 소재인 리튬 공급 업체인 '톈치리튬'을 집중적으로 사들였다. 20일 한국예탁결제원 증권정보포털에 따르면 지난 9월 16일~10월 17일 결제액 기준 국내 투자자들은 텐치리튬을 115만달러(약 15억7000만원)어치 담았다. 전체 중국 주식 중 순매수 1위였다.

순매수 1위는 '리튬왕' 주식

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2024/10/20/2DFN6B8TFV_3.png" /></figure>한국거래소가 밸류업(기업가치 제고) 프로그램의 일환으로 지난달 공개한 ‘KRX 코리아 밸류업지수’가 코스피 등 기존 지수와 지나치게 흡사한 흐름을 보이는 것으로 나타났다. 금융투자 전문가들은 현 밸류업지수가 차별성 확보에 실패했다고 보고 저평가 고배당 기업들을 더 포함하는 쪽으로 서둘러 조절해야 한다고 입을 모았다.20일 서울경제신문이 분석한 결과 거래소가 밸류업지수를 도입한 지난달 30일부터 이달 18일까지 해당 지수와 코스피지수의 상관계수는 0.96으로 집계됐다. 상관계수는 두 지수 사이 관계의 정도를 수치로 나타낸 값으로 -1~1 사이의 숫자로 표시한다. 값이 1에 가까울수록 정방향으로 상관관계가 높고 -1에 가까울수록 역방향으로 상관관계가 높음을 뜻한다. 상관계수가 0에 근접한다면 두 지수 간의 관련성은 낮다고 볼 수 있다. 예컨대 패시브 상장지수펀드(ETF)와 이 상품의 기초자산 간 상관계수 기준은 0.9다. 밸류업지수는 사실상 코스피지수를 그대로 추종하는 패시브 ETF보다 이 지수와 더 유사한 주가 흐름을 보이는 셈이다. 밸류업지수는 같은 기간 코스피100, 코스피200지수와의 상관계수도 0.98, 0.97에 달했다. 반대로 밸류업지수와 코스닥150지수와의 상관관계는 0.06으로 사실상 별개의 움직임을 보였다.<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2024/10/20/2DFN6B8TFV_4.jpg" /></figure>밸류업지수가 그 이전부터 있었다고 가정하고 구성 종목의 과거 데이터 값으로 계산한 결과도 큰 차이는 없었다. 18일 기준 최근 6개월 간 밸류업지수와 코스피100, 코스피200지수와의 상관계수는 모두 0.94에 이르렀다.전문가들은 거래소가 뚜렷한 차별화 지점 없이 각 산업 대표 대형주를 지수에 편입했기에 예견된 결과라고 지적했다. 또 공교롭게도 삼성전자(005930), SK하이닉스(000660) 등 지수 내 비중이 가장 큰 반도체주들이 급등락하면서 코스피와 유사한 흐름을 보이게 됐다고 분석했다.전문가들은 밸류업지수가 당초 취지에 맞는 역할을 하기 위해서는 기업 가치 제고 의지가 있는 상장사들을 적극적으로 포함하는 쪽으로 구성 종목을 재조정해야 한다고 조언했다. 한 자산운용사 관계자는 “지금의 밸류업지수는 기관투자가 자금 유치를 목적으로 시장 대표성만 너무 의식해 구성한 경향이 있다”며 “장기적으로 주주가치를 중시하는 기업들을 적극 편입해야 할 것”이라고 말했다.</div>

한국거래소가 밸류업(기업가치 제고) 프로그램의 일환으로 지난달 공개한 ‘KRX 코리아 밸류업지수’가 코스피 등 기존 지수와 지나치게 흡사한 흐름을 보이는 것으로 나타났다. 금융투자 전문가들은 현 밸류업지수가 차별성 확보에 실패했다고 보고 저평가 고배당 기업들을 더 포함하는 쪽으로 서둘러 조절해야 한다고 입을 모았다.

대형주만 담은 밸류업지수, 코스피 닮아간다

<div>발행은 줄고 투자는 늘어국채와 수익률 격차 축소79bp로 20년만에 최저치<figure><img src="https://wimg.mk.co.kr/news/cms/202410/21/20241021_01110120000003_L00.jpg" /></figure>이달 중순 미국 우량 회사채와 미국 국채 수익률 간 격차가 20년 만에 최저치로 떨어졌다는 집계가 나왔다. 투자자들이 앞다퉈 우량 회사채 매수에 나선 결과다.지난 17일(현지시간) 블룸버그 집계에 따르면 이날 기준 미국 우량(투자등급) 회사채와 미국 주요 국채 간 평균 위험 프리미엄 격차가 79베이시스포인트(1bp=0.01%포인트)로 좁혀진 결과 2005년 이후 가장 낮은 수치를 기록했다. 위험 프리미엄이란 회사채와 국채 간 수익률 차이를 말한다. 두 채권 간 수익률 격차가 줄어든다는 것은 그만큼 시장이 회사채 위험도를 상대적으로 낮게 본다는 의미다.월가에서는 회사채 공급 측면에서 우량 기업들이 미국 대선에 앞서 지난 9월 앞다퉈 채권을 발행한 후 최근 발행 속도가 둔화된 반면 수요는 꾸준히 늘어났다는 점에 주목한다.최근 한 달을 전반적으로 보면 연준의 금리 인하 결정 이후 미국 채권보다는 주식에 대한 선호도가 두드러지면서 채권에 투자하는 상장지수펀드(ETF)가 부진한 흐름을 보였다.다만 지난달 18일 이후 이달 17일까지 아이셰어스 만기 20년 이상 미국채 ETF(TLT) 시세는 7% 떨어진 반면, 아이셰어스 아이박스 USD 투자등급 회사채 ETF(LQD)는 2.5% 하락하는 데 그쳐 낙폭이 덜했다.앞으로 투자 방향과 관련해 유리 셀리거 뱅크오브아메리카 고정수익 담당 연구원은 "회사채 추가 매수 시 투자 매력이 이전만 못할 수 있다"고 조언했다. 반면 지가 파텔 바클레이스 신용 담당 전략가는 "미국 대선을 앞두고 스프레드가 다시 확대될 가능성도 있다"고 말했다. [김인오 기자]</div>

이달 중순 미국 우량 회사채와 미국 국채 수익률 간 격차가 20년 만에 최저치로 떨어졌다는 집계가 나왔다. 투자자들이 앞다퉈 우량 회사채 매수에 나선 결과다.

금리인하에 美 우량 회사채 가격 뛴다

<div><img src="https://img.etnews.com/news/article/2024/07/07/news-p.v1.20240707.c62972a71c114352be1b6d6c3603d9c6_P1.jpg" />핀테크는 금융 신산업인 만큼, 핀테크에 속하는 기업들은 대부분 벤처다. 따라서 현재보다 미래의 수익기대가 커서 금리상승·하락에 상당히 민감하다. 금리가 하락하면 먼 미래 수익에 대한 할인율이 낮아져서 기업 가치가 커지지만, 금리가 상승하면 반대로 할인율이 높아져서 기업 가치에 큰 타격을 입기 때문이다. 지난 2년 반 동안의 금리 상승기에 핀테크 기업들이 힘들었던 이유다.이런 시점에서 지난 9월 17일 미 연준(Fed)이 0.5%포인트 '빅컷' 인하한 데 이어, 10월 11일에는 한국은행도 기준금리를 0.25%포인트 인하했다. 이것이 핀테크 업계의 숨통을 터주고 투자자들의 행동 변화를 가져올 수 있을까.현재 업계의 체감은 '아니다'이다. 유망하다는 일부 기업들 빼고는 자금이 꽁꽁 얼어붙어 여전히 '어려운 겨울나기'라고 한다. 특히 수익모델이 채 정착되지 않은 초기기업들은 직원 채용 중지는 물론, 복지·출장까지 줄이며 전사적인 구조조정에 나서고 있단 얘기도 있다.하지만, 뭐든지 국면 전환 초기엔 이전의 어려운 상황이 지속되어, 변화를 감지하지 못하는 경우가 많다는 게 전문가들 평가다. 우선 벤처투자의 숫자가 바뀌고 있다. 올 1분기만 해도 2019년 이래 최악이라던 글로벌 벤처투자업계가 2분기부턴 금리인하 기대 때문인지 회복하는 분위기다. 2분기 글로벌 벤처투자액은 556억 달러(77조원)로 5분기 만의 최대치라고 한다. 우리나라도 아직 초기 단계보다 중후기 단계 투자가 많긴 하지만, 지난 2분기 벤처투자액(2조 56,754억원)이 작년 동기보다 18.8% 늘어났다. 핀테크 투자도 모양새는 회복되는 추세인 듯하다. 한국성장금융(주)의 핀테크 펀드로 보면 규모는 작지만 올 상반기 투자액이 전년 상반기 대비 4배로 늘어났기 때문이다.중요한 건 앞으로다. 어떻게 대처해야 하나. 전문가들은 금리인하를 계기로 핀테크 혁신의 불씨를 계속 살려가기 위해선 첫째, 취약한 투자시장을 돕기 위한 '마중물 투자 확대'가 중요한 시점이라고 말한다. 그동안 금리상승 여파로 기업 가치가 대부분 반 토막 이하로 떨어져서, 벤처캐피탈 관점에서의 투자 빈티지(Vintage)는 오히려 좋아졌기 때문이다. 예컨대 공공적 영역에서 마중물 투자를 늘려주면, 경우에 따라선 벤처투자자들의 투자 경쟁도 유발할 수 있단 얘기다.마중물 투자 확대는 초기 단계와 스케일업(scale-up) 단계의 투트랙(two-track) 접근이 바람직하다. 특히 초기 단계에 대해선 '올챙이 시절 없는 개구리는 없다.'는 말을 상기했으면 한다. 은행 등 위험을 싫어하는 금융회사들의 성격상 전용 펀드 없이는 초기 단계 투자는 거의 불가능하기 때문이다. '마중물 전용 펀드'를 조성하여 지속적인 핀테크 창업과 혁신을 유도해야 하는 이유다. 동시에 국내 투자자를 중심으로 한 스케일업 펀드도 중요하다. 외국보다는 우리나라 투자자 주도로 핀테크를 성장시키고, 유니콘도 만들어내기 위해서다. 현재 핀테크업계에선 토스 이후 유니콘이 나오지 않고 있는데, 이번 금리하락을 기점으로 한국 주도의 '유니콘 펀드'를 준비할 시점이란 의견이다.둘째, 마중물 투자만으로 민간 벤처투자가 확대되는 건 아니다. 핀테크는 금융모델인 관계로, 금융당국의 규제정책 여부가 수익모델의 '좋고 나쁨'에 절대적 영향을 줄 수 있기 때문이다. 최근 금융당국은 마이데이터 2.0, '망 분리 규제 완화' 등을 통해 금융혁신과 활성화를 유도하고 있다. 하지만, 대형 금융사와 빅테크가 아닌 영세 벤처성의 핀테크업체로선 현실적으로 접근하기 어렵다는 지적이 나온다. 따라서 영세 핀테크업체가 혁신금융서비스를 지정받는 경우 부가조건을 완화한다든지, 마이데이터 2.0 확대할 때는 고유업무가 딱히 없는 핀테크에겐 부수·겸영 업무를 보다 확대한다든지 할 필요가 있다고 본다.셋째, 핀테크업체도 대책 마련을 서둘러야 함은 물론이다. 금리인하의 모멘텀을 적극 활용하기 위해 수익모델을 가능한 한 '손익분기점(BEP) 모델'로 정비한다든지, AI가 화두가 되고 있는 만큼, 'AI핀테크 모델'로 전환하는 방안 등이 그것이다. 글로벌시장에선 이미 영국의 콴텍사(Quantexa)나 이스라엘의 리퀴디티(Liquidity) 등과 같이 AI모델의 개발·탑재로 유니콘에 등극하는 핀테크업체들이 줄지어 나오고 있다. 핀테크업계의 파이팅을 기대한다.길재식 기자 osolgil@etnews.com </div>

핀테크는 금융 신산업인 만큼, 핀테크에 속하는 기업들은 대부분 벤처다. 따라서 현재보다 미래의 수익기대가 커서 금리상승·하락에 상당히 민감하다. 금리가 하락하면 먼 미래 수익에 대한 할인율이 낮아져서 기업 가치가 커지지만, 금리가 상승하면 반대로 할인율이 높아져서 기업 가치에 큰 타격을 입기 때문이다. 지난 2년 반 동안의 금리 상승기에 핀테크 기업들이 힘들었던 이유다.

[정유신의 핀테크 스토리]금리인하, 핀테크 활성화로 이어지려면

<div><h2>지금 무엇을 살까, 투자금액별 4분기 전략 </h2>지금 1000만원 있다면 어디에 투자할까①K-신재생에너지: 신재생 에너지는 금리 인상기 동안 가장 큰 피해를 본 섹터(업종)다. 반대로 이야기하면, 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하로 골디락스(고성장에도 물가가 안정적인 상태) 장세에서 가장 큰 수혜를 볼 수 있다. 게다가 오는 11월 미국 대선 결과가 상관없이 인공지능(AI) 분야는 확대할 가능성이 크다. 이에 따라 AI산업의 핵심인 전력 인프라 투자도 늘어날 수밖에 없어 태양광과 풍력 등 친환경 관련주 성과도 좋을 것으로 예상한다.주요 신재생 에너지 업체에 대한 실적 눈높이는 낮아져 있다. 3분기 때 약간의 ‘어닝 서프라이즈’만 기록해도 주가 상승 여력이 있을 걸로 보인다. 국내 풍력발전 설비제조 업체인 ‘씨에스윈드(CS WIND)’가 2분기 실적 발표 때 ‘빅 서프라이즈’를 기록하며 주가 반등에 성공했다.<figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202410/21/028d1e95-7f7c-4d0c-b9b2-9da7fb3e2cb4.jpg" /></figure><h2>1000만원 투자 땐 ‘미국 AI’…금리 하락기 K신재생도 유망 </h2>②금광 기업 주식: 금(金)은 금리 인하로 인한 통화가치 하락 시 가격이 오르는 경향이 있다. 금과 금광 기업 주식은 다른 자산과 낮은 상관관계를 보여 포트폴리오 위험 분산 수요가 있을 때 가격이 상승한다. 역사적으로 미국 대선 전에는 주식시장의 변동성이 커졌다. 과거 다섯 차례(2004~2020년) 수치를 돌아보면 11월 미국 대선을 앞둔 10월의 수익률 평균은 -4%였다. 금광 기업 주식은 금 가격의 상승 시 더 큰 주가 상승을 보일 수 있다. 금 가격은 연초 대비 약 30% 올라 있다. 금값이 크게 오르면 금광의 채산성 때문에 금광의 가치도 주목받기 시작한다. 1000만원 정도를 저평가된 중소형 금광 기업 주식을 찾아 투자한다면 높은 수익을 가져다줄 수 있다. 투자 예상 기간은 3개월로 제시한다.③미국 AI 혁신 테마·국내 밸류업: AI 시장 성장의 의구심이 높아지기도 했지만, 장기 이익 성장세가 탄탄한 만큼 시장의 기대는 점차 강해질 전망이다. 금리 인하는 성장주에 우호적인 환경이라 미국 AI 성장 테마 관련 주식은 상대적으로 우수한 성과를 보여줄 것으로 기대된다. 엔비디아의 성장성과 시장 주도력이 약해졌다. 매그니피센트7(M7) 중 엔비디아를 제외한 ‘M6(애플·마이크로소프트·메타·구글·아마존·테슬라)’을 긍정적으로 본다. 한국 시장에 투자한다면 밸류업 관련 종목에 주목해야 한다. 밸류업 지수에 포함되지 못한 종목, 특히 금융 관련 종목은 좀 더 적극적인 주주 환원에 나설 가능성도 있다.지금 1억원 있다면 어디에 투자할까①미국 중형주: 미국 중형주는 Fed기 처음 금리를 내린 뒤엔 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수와 소형주 지수인 러셀2000 지수 대비 우수한 성과를 보이는 경향이 있다. 역사적으로 금리 인하 후 1년 뒤 S&P400 중형주 지수 수익률의 중앙값은 13%로, S&P500 대비 3%포인트, 러셀2000 대비 8%포인트 높았다. 올해 9월 기준 S&P400의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 15배다. S&P500의 PER는 21배, 러셀2000 PER는 28배다. 중형주가 대형주나 소형주 대비 가치 측면에서 매력적이다. 투자 예상 기간으로는 2년을 제시한다.②주식 60%, 채권 40%: Fed의 금리 인하는 미국 경제의 연착륙을 바라는 주식시장에 긍정적인 요인이지만, 미국 대선 관련 불확실성과 고용시장 둔화 위험이 완전히 해소되지 않았다. 주식, 채권 등 다각화한 포트폴리오를 유지할 필요가 있는 시점이다. 미국 국채 10년물 금리가 4%를 밑돌며 주식과 채권의 자산배분 효과도 커지고 있다는 점에 주목했다. 주식 60%는 AI 30%, 우주항공·방산 10%, 헬스케어·리츠 10%, 인도 10%로 채울 것을 제안한다. 집중 투자를 원한다면 AI와 우주항공·방산 분야로만 압축해 투자해도 좋다. 우주 개발은 미국 대선 결과와 상관없이 이어질 장기 정책 과제다. 채권은 중장기 국채와 우량 회사채를 나눠 사는 것을 추천한다. 중장기 국채는 경기 둔화 우려와 연방공개시장위원회(FOMC)를 앞두고 급락한 금리가 단기적으로 반등할 가능성도 있다.<h2>1억도 AI 하드웨어가 1순위…미국선 대형주보다 중형주 </h2>③글로벌 AI인공지능: 엔비디아 등 AI 하드웨어 섹터가 조정을 받고 있는 현재 시점이 가장 좋은 투자 시점이라고 판단한다. AI 투자가 눈에 띄는 결과가 없다는 시장의 우려가 있으나, 미국과 중국의 빅테크(대형 기술기업)는 여전히 AI에 대규모 투자를 할 거라도 밝히고 있다. 미·중 패권 전쟁에서도 AI가 핵심이기 때문에 최근 조정은 좋은 기회라고 생각한다. 최근 미국 증시에서 사상 최고치를 경신하고 있는 오라클, 메타 등 AI를 활용한 상업화 모델이 시장에서 서서히 인정받고 있다. IT(정보기술)는 물론 자동차에도 AI가 적용된 상품화 모델이 속속 등장할 것이라서 좋은 투자 시점이라고 생각한다.지금 10억원 있다면 어디에 투자할까10억 땐 채권도 넉넉히 확보…국내 배당주·인도주식 노릴만 ①헬스케어·리츠, 저쿠폰 채권: 10억원 이상을 투자하는 고액 자산가일수록 저쿠폰 채권을 통한 절세 효과 확대를 노려야 한다. 시장금리 하향 안정화에 수혜를 볼 수 있는 국내 제약·바이오와 미국 리츠를 포트폴리오 내 위성전략으로 활용하는 게 좋을 것 같다. 미국을 중심으로 한 바이오제약 업계의 공급망 재편은 한국 바이오 기업에 호재로 작용할 전망이다. 리츠는 AI 테마와 연관성이 높은 미국 리츠의 투자 매력이 상대적으로 높다고 본다. 신흥국 주식은 인도 주식을 여전히 가장 좋게 본다. 중국은 광범위한 경기 부양책에 따라 단기 반등이 기대되지만, 지속적인 반등을 이어가기 위해서는 미·중 갈등 완화 등의 추가 확인이 필요하다.②한국 고배당주: Fed의 금리 인하 전후로 미국 금융주는 신고가를 경신 중이다. 밸류업 지수가 확정된 한국도 글로벌 흐름에 맞춰 금융주 등의 주가 상승 모멘텀이 기대된다. 인플레이션이 완화되면서 금리가 하락 추세로 전환했다. 채권 대비 배당주의 매력이 돋보일 것이다. 고배당주는 액티브한 운용으로 배당률 이상의 분배금을 받을 수 있는 ETF 등을 노려보는 것도 좋다.③채권 60, 주식 40: 금리 인하 시기에 채권 가격은 일반적으로 상승한다. 원화 단기채 40%와 달러화 장기채 20%를 보유해 통화 분산 효과도 기대해볼 수 있다. 주식은 미국 성장주 20%, 미국 배당주 10%, 신흥국 주식 10%를 추천한다. 미국의 ‘러셀1000 성장(Russell 1000 Growth)지수’는 2006년 이래 연평균 16%의 수익률을 보였다. 원화 단기채는 주식시장이 조정을 받을 때 저가 매수를 하기 위한 유동성 공급처가 될 수 있다. 달러 장기채는 미국의 금리 인하로 달러가 약세로 전환할 경우, 가격 상승을 통해 환손실을 만회할 수 있다. 미국 기업은 탄탄한 성장성과 펀더멘털(기초체력)을 갖고 있지만, 밸류에이션이 높은 만큼 주가가 조정받을 수도 있다. 신흥국 주식으로 투자 지역과 시장을 다양화해 투자 위험을 분산하면 좋다. 투자 예상 기한은 3년이다.당신의 돈에 관한 모든 이야기, 투자 인사이트를 드립니다. 돈 되는 '머니 정보' 더중플에서 더 많이 확인할 수 있습니다.<figure><img src="https://pds.joongang.co.kr/news/component/htmlphoto_mmdata/202410/21/ba36e7a1-cd8d-4a88-8c73-f398311218f2.jpg" /></figure></div>

지금 무엇을 살까, 투자금액별 4분기 전략. 지금 1000만원 있다면 어디에 투자할까. ①K-신재생에너지: 신재생 에너지는 금리 인상기 동안 가장 큰 피해를 본 섹터(업종)다. 반대로 이야기하면, 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하로 골디락스(고성장에도 물가가 안정적인 상태) 장세에서 가장 큰 수혜를 볼 수 있다. 게다가 오는 11월 미국 대선 결과가 상관없이 인공지능(AI) 분야는 확대할 가능성이 크다. 이에 따라 AI산업의 핵심인 전력 인프라 투자도 늘어날 수밖에 없어 태양광과 풍력 등 친환경 관련주 성과도 좋을 것으로 예상한다.

1000만원, 딱 3개월만 넣어라…美대선이 불려줄 '황금 종목'

<div><img src="https://cdn.jjan.kr/data2null" />코스피지수는 전주 대비 0.12% 하락한 2593.82포인트로 마감했다.수급별로 보면 개인은 6986억 순매수했고, 외국인과 기관은 각각 2431억과 4013억 순매도했다.지난주는 중국 경제 부양책의 훈풍을 받지 못하고 외국인투자자 이탈의 영향을 받아 부진한 모습이였다.이번주 한국과 미국 주요 기업들의 실적발표가 예정되어 있다.21일 포스코홀딩스를 시작으로 한국 기업들의 본격적인 3분기 실적발표가 시작된다.미국에서는 알파벳, 테슬라, 아마존 등 빅테크 기업들의 실적발표가 있다.3분기 어닝시즌은 미국과 한국 기업들 간의 업황 차이가 부각되는 기간이 될 수 있어 보인다.미국 기업에서는 현재까지 실적을 공개한 기업들 가운데 79%가 시장 예상치를 상회했다.국내는 본격적인 실적발표를 앞두고 전망치가 하향되고 있는 상황이다.코스피시장의 3분기 순이익 전망치는 최근 2주간 0.5% 하향조정 되었고 4분기 순이익 전망치도 4% 하향조정 되었다.이는 반도체업종 실적 회복 기대감 둔화와 수출 기업들의 환율효과 축소 영향으로 해석된다.여기에 미 대선 임박에 따른 변동성도 증시의 발목을 잡는 변수로 부상하고 있는 모습이다.미국 대선은 지지율이나 경합주 상황 등이 그 어느 선거 때보다도 박빙으로 전개되고 있는 상황으로 선거날까지 불확실성에 따른 짙은 관망세 혹은 일시적 위험자산 회피가 나타날 수 있는데 국내증시는 정치, 경제, 안보부분에서 미국 정치 상황에 민감할 수 있어 불확실성이 더 크게 나타날 수 있어 보인다.최근 판세로 볼 때 공화당 트럼프 후보 측에 유리해지고 있는 모습이다. 전체 투표층 대상 여론조사에서 해리스가 앞서고 있지만, 경합주 여론조사에서는 트럼프가 우세하다는 분석이다.선거 베팅사이트의 승리 확률도 트럼프 우세를 점치고 있어 미국 금융시장에서는 트럼프 트레이드가 진행되고 있는 모습이다.미국 대선이 20일 채 남지 않았고, 대선 결과가 분명해진 이후에는 새로운 정부 트레이딩이 본격화될 것으로 보이는 만큼 시장은 대응 전략을 준비하려는 움직임에 시장은 분주한 모습이다.반면 국내증시는 조정국면인 만큼 자동차, 철강, 조선, 은행, 증권, 통신업종같이 실적 대비 저평가이면서 시장 전망치가 상향조정 중인 업종과 종목들로 관심을 가지고 접근할 필요가 있어 보인다.저작권자 © 전북일보 인터넷신문 무단전재 및 재배포 금지#주식기고 gigo@jjan.kr다른기사보기</div>

코스피지수는 전주 대비 0.12% 하락한 2593.82포인트로 마감했다. 수급별로 보면 개인은 6986억 순매수했고, 외국인과 기관은 각각 2431억과 4013억 순매도했다.

[주간증시전망] 미 대선 변동성, 증시발목 잡는 변수 부상 전망

한때 ‘유커(遊客)주’는 국내 증시의 주요 테마 중 하나였다. 유커는 중국인 관광객을 뜻한다. 이들이 한국 시장을 포함한 글로벌 관광 시장에서 ‘큰손’ 역할을 했었다. 유커 방문이 늘어난다는 소식이 들려오면 화장품·면세점·카지노를 비롯한 유커 관련 종목 주가가 치솟곤 했다. 하지만 코로나19를 기점으로 중국 경기가 좀처럼 살아나지 못하고 중국인들의 소비가 위축되면서 유커주와 같은 중국 관련 테마도 힘을 잃었다.

탈중국 했더니 다시 뜬다고? “목표가 올렸다”는 이 종목

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