'트럼프의 귀환' 관세 폭탄은 없었다···주식시장 불확실성 여전

국내 증시가 트럼프 2기 행정부 출범한 뒤 첫 거래일에서 선전하고 있다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 취임식에서 국가 에너지 및 국경 비상사태를 선포하고 전기차 의무화 철회, 파리 기후협정 탈퇴 등 다수의 행정명령을 선언했지만 관세 부과는 발표하지 않은 것이 투자 심리 개선으로 이어졌다.

21일 오후 2시 18분 기준 코스피는 전 거래일 대비 2.95포인트(0.12%) 오른 2523, 코스닥은 전 거래일 대비 1.64포인트(0.23%) 내린 726.02에 거래되고 있다.

이날 코스피는 전 거래일 대비 13.18포인트(0.52%) 오른 2533.23에, 코스닥은 전 거래일 대비 0.91 포인트(0.13%) 오른 728.57에 개장했다. 코스피는 개장 직후 1% 이상 오르며 장중 2540선을 회복하기도 했다. 코스피가 2540선을 돌파한 것은 지난해 11월 25일 이후 처음이다.

국내 증시가 상승세를 기록한 것은 시장에서 트럼프 대통령의 취임 연설을 호재로 받아들였기 때문이다. 이재원 신한투자증권 연구원은 "트럼프 대통령 취임 연설에서 국경 강화, 친환경 폐지, 관세 부과 등이 주요 내용이었으나 당일 관세 명령은 보류했다"며 "이에 금리와 달러 인덱스가 하락했다"고 설명했다.

미국 달러인덱스는 관세 관련 행정명령을 내리지 않자 한 달 만에 가장 낮은 수준인 108을 기록했다. 이는 초기 관세 부재 소식과 맞물리며 외환 시장에서 주요 통화 대비 달러 약세가 심화된 결과라는 분석이다. 원·달러 환율은 야간거래에서 18원 넘게 하락하며 한 달 만에 가장 낮은 수준을 기록했다.

다만 백악관 기자회견에서 오는 2월1일 캐나다-멕시코 관세 부과를 시사하면서 10년물 국채 금리와 달러인덱스가 반등한 상황이다. 국내 증시도 해당 소식이 전해진 이후 하락 전환한 모습이다.

서상영 미래에셋증권 연구원은 "한국을 비롯해 아시아 시장은 장 초반 트럼프의 행정명령에서 관세 인상이 없었다는 점에 반응을 보이며 상승 출발했지만 트럼프가 행정명령에 대한 서명 후 기자들과의 회담에서 멕시코와 캐나다에 2월1일 25%의 관세 부과를 검토 중이라고 언급하자 달러화가 급격하게 상세를 보였고 주식시장도 하락 전환했다"며 "그러나 캐나다 외무장관은 관련 발언에 대해 놀라운 일은 없다고 언급하며 우려 확대 경향을 제한, 트럼프도 시장이 가장 큰 우려를 하고 있던 보편적 관세에 대해 아직 시행할 준비가 안 돼 있다고 언급하면서 무역분쟁 관련 불안감이 일부 완화되자 주식 시장은 재차 상승 전환했다"고 분석했다.

증권가에선 당분간 트럼프 정책에 따라 증시가 일희일비할 것이라 전망했다. 향후 협상 우위를 확보하기 위해 트럼프가 최대 압박정책을 진행할 것으로 예상되기 때문이다. 이날도 트럼프가 취임연설에서 전기차 의무 규정 폐기 발언을 하면서 2차전지 종목이 일제히 하락했다. 건설과 화학업종도 하락 추세다. 반면 조선과 방산, 반도체, 원전, 전선 업종은 상승 중인 모습이다.

조연주 NH투자증권 연구원은 "취임 첫날 극단적 정책 시행에 대한 우려는 다소 완화됐으나 로열티 내각을 기반으로 한 개혁정책 추진은 향후 지속될 것으로 전망된다"며 "향후 협상 우위 확보를 위한 트럼프 최대 압박정책이 진행되면 재차 공포심리를 자극할 가능성이 있다"고 말했다.

이은택 KB증권 연구원은 트럼프 1기 때를 회상하며 "당시에도 원달러는 급등했지만 원유로는 횡보했다"며 "트럼프 우려로 오직 '달러'만 강했다는 뜻인데 지금도 거의 똑같다"고 분석했다. 이어 "관세 위협은 지속적으로 환율을 괴롭힐 것이나 2019년 사례를 보면 시장이 더 싫어하는 것은 '무역전쟁'보다 '불확실성"이라며 "외국인 매도가 다소 진정되고 금리가 안정된다면 '초대형주(반도체)+코스닥(중소형 성장주)'의 조합 전략을 유지할 수 있다"고 설명했다.

글로벌 전통산업 중 전력 설비에 대한 서비스 및 에너지 위성데이터 처리(미드스트림, Midstream)가 트럼프 2기 정책의 방향과 가장 부합하다며 수혜 업종으로 꼽히기도 했다.

김도현 삼성증권 연구원은 "취임연설에서 발언의 강도가 낮아졌을 뿐 정책의 초점은 철저히 미국의 이익 중심이라는 점에서 변화가 없다"며 "전통산업의 영역에서도 글로벌 대표 기업 중심의 분산된 포트폴리오가 필요한 시점"이라고 제안했다.