모건스탠리, 삼성전자·SK하이닉스 목표가 상향 조정한 까닭은

지난해 부정적 견해와 상반…“장기적 관점서 긍정적”

“큰 보상 위해 손실 감수해야…하이닉스보단 삼전”

글로벌 투자은행(IB) 모건스탠리가 장기적인 관점에서 긍정적이라며 삼성전자와 SK하이닉스의 목표 주가를 상향 조정했다.

19일 금융투자업계에 따르면 모건스탠리는 18일자 보고서에서 삼성전자의 목표가를 6만5000원에서 7만원으로, SK하이닉스는 15만원에서 23만원으로 올렸다. 그동안 반도체 업종에 대해 부정적 전망을 고수했던 것과는 사뭇 다른 진단이다.

앞서 모건스탠리는 지난해 9월 ‘반도체 업황에 겨울이 닥친다'는 취지의 보고서를 낸 바 있다. 이때 메모리 과잉 공급의 위험성을 부각해 삼성전자와 SK하이닉스의 주가가 급락하기도 했다.

모건스탠리는 이번 보고서를 통해 “반도체 업황이 꺾인 지 3개 분기가 지났지만 ‘바닥’이라고 말할 지점에 오지는 않았다”라면서도 “V자 반등은 어려울 것”이라고 내다봤다.

최근 미국의 소비자 심리가 급격히 악화된 점, 회사들이 구매 전망치를 제시하는 것을 기피하는 점 등을 고려하면 수요가 반등했다는 신호가 나타나지 않고 있기 때문이다.

다만 모건스탠리는 “위험 없이는 보상도 없다”며 “위험은 변동성인 만큼 큰 보상을 위해서는 큰 손실을 감수해야 한다”고 강조했다. 그러면서 “오는 2026년까지 장기적인 관점을 갖고 긍정적인 전망을 하고 있다”고 평했다.

모건스탠리는 낸드(NAND) 플래시 가격이 감산 효과로 반등하고 있는 점, D램 현물 가격이 중국의 인공지능(AI) 설비 투자와 관세 전 구매 수요 등으로 오르는 점을 긍정적인 요인으로 꼽았다.

SK하이닉스보다는 삼성전자를 더욱 선호한다는 입장을 드러냈다. 그러면서 삼성전자와 SK하이닉스에 각각 ‘비중확대’, ‘비중유지’라는 투자의견을 제시했다. 이어 “반도체 투자에서 이익을 내려면 불확실성을 감수해야 한다”고 덧붙였다.